财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为12亿美元，利润率为28%，即每吨414美元；净收入达到9.36亿美元，或每股美国存托股份（ADS）4.07美元 [8][27] - 过去12个月，公司产生了58亿美元的调整后EBITDA、19亿美元的自由现金流，并向股东返还了超过5亿美元的股息 [9] - 第二季度运营现金流为负，主要因营运资金增加6.81亿美元和所得税现金支付超6亿美元；2022年第二季度自由现金流为负1.66亿美元，资本支出为1.61亿美元；截至6月底，公司现金头寸降至10亿美元 [33][34] - 上半年运营现金流为6.87亿美元，扣除所得税支付15亿美元和营运资金增加3.5亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 墨西哥业务 - 第二季度钢铁发货量为170万吨，环比增加，略低于上年同期水平 [28] - 汽车行业受供应链中断影响，半导体等投入品供应不足，但终端用户需求未得到满足；HVAC和电机等其他制造业表现良好；白色家电行业因调节终端产品库存而放缓生产速度；商业市场因钢价下跌、高利率和通胀影响，需求疲软，但市场库存水平低，下半年可能会补货 [12][15][16] 阿根廷业务 - 钢铁需求与过去几个季度相似，农业综合企业、汽车、白色家电和能源等行业需求良好，但宏观经济形势不确定性增加 [17] 其他市场业务 - 第二季度发货量为37.6万吨，环比下降；向第三方销售的板坯数量增加，大部分被该地区Ternium市场成品钢发货量的增加所抵消 [29] 各个市场数据和关键指标变化 墨西哥市场 - 工业市场相对健康，但各行业动态不同；商业市场因钢价下跌和高利率、通胀影响，需求疲软，库存水平低，下半年可能补货 [12][16] 阿根廷市场 - 钢铁需求保持稳定，但宏观经济形势不确定性增加，未来可能出现大幅波动 [17] 美国市场 - 热轧钢价格接近底部，公司近期收到更多询价，工业和建筑需求仍然健康 [101] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计未来业务环境波动性增加，钢价和原材料成本将趋于稳定，利润率将降至更可持续水平 [10][11][23] - 公司将继续推进Pesqueria新热轧厂的产品认证工作，以提高在汽车行业的市场份额 [14] - 公司正在评估电弧炉（EAF）产能扩张项目，目标是在2027年实现符合美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）的汽车行业标准 [54] - 公司将继续加强可持续发展工作，包括完善二氧化碳排放管理工具和进行第三方排放指标验证 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未来业务环境波动性将增加，但主要钢铁业务变量将趋于更可持续水平，未来几个月可能会企稳 [10][11] - 公司预计未来几个季度发货量将保持健康，但利润率将下降至更可持续水平；随着钢价和原材料成本变化在财务报表中体现，公司将展现出独特的盈利能力 [23] - 公司资产负债表强劲，竞争地位提升，有能力应对市场波动；预计现金生成将保持强劲，因为前期投入成本和钢价较高时的营运资金投资将逐步释放 [24] 其他重要信息 - 公司发布了年度可持续发展报告，加强了报告框架，增加了钢铁生产商的可持续发展会计准则委员会（SASB）标准和气候相关财务信息披露工作组（TCFD）的建议 [18] - 公司完成了温室气体排放评估，并进行了第三方验证，以加强二氧化碳排放管理 [19][20] - 公司举办了年度安全日活动，员工和管理人员参与分享安全计划成果、最佳实践和未来行动计划；上半年工伤频率创历史新低 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Pesqueria产量情况及EBITDA可持续水平量化 - Pesqueria产能利用率在80% - 85%，但墨西哥市场需求下降，尤其是商业市场，Churubusco热轧厂产能利用率较低；新产品认证过程需要时间，汽车认证至少需要一年，目前新产品开始流向客户，但全面提升产量还需至少一年 [41][42] - 公司预计第三季度EBITDA利润率将回归到疫情前15% - 20%的范围，未来随着Pesqueria新厂产能提升和价格稳定，利润率有望达到该范围上限甚至略高 [43][46] 问题2：墨西哥市场进口情况及EAF产能扩张计划 - 公司未看到墨西哥市场进口量增加，目前进口量低于2020年水平，市场份额正在上升 [52][53] - EAF产能扩张项目仍在进行工程设计，目标是在2027年实现符合USMCA的汽车行业标准 [54] 问题3：如何应对股价波动及汽车行业趋势和战略 - 钢铁行业除部分美国公司外，其他公司估值倍数较低，主要因利润率调整尚未在EBITDA中体现；公司采取了增加股息支付等措施提升公司价值，但地理多样性等因素也会影响估值 [58][59][61] - 汽车制造商因零部件和半导体供应限制，选择生产高利润率的SUV和豪华车；全球汽车产量受供应限制而非需求影响，目前经销商库存不足；未来几年汽车行业对钢铁的需求将保持稳定，长期来看电动汽车主要将由钢铁制造 [64][66][68] 问题4：阿根廷业务会计影响和钢铁需求，以及Pesqueria增量发货量预期 - 公司在阿根廷使用官方汇率进行会计核算，未受到官方和非官方汇率差距的影响；若发生贬值，可能会在一定程度上提高盈利能力，但阿根廷宏观经济形势不确定，可能会影响市场需求 [80][81][82] - 目前阿根廷市场钢铁需求稳定，但新经济计划可能会对需求产生影响，具体时间尚不确定 [78] - 公司无法实现之前设定的Pesqueria为墨西哥市场增加100万吨发货量的目标，主要因去年底大量进口和商业市场表现不佳；预计2023年工业客户的发货量将增加，但商业市场的反应仍不确定 [83][84][86] 问题5：2023年不利情景下Pesqueria产量优先级及墨西哥建筑行业情况 - 公司目前优先考虑Pesqueria的产量，该工厂和Guerrero工厂目前满负荷运行，Churubusco工厂产量将根据需求调整 [93] - 墨西哥建筑行业的基础设施建设和私人住宅建设表现不佳，短期内难以改善；工业建筑建设表现良好，北部地区因近岸外包而蓬勃发展；建筑行业库存因价格下跌而较低，预计第三或第四季度会补货，但对整体产量影响不大 [94][95][96] 问题6：上游板坯产能扩张是否考虑扩大铁矿石生产，以及美国热轧钢价格是否接近底部 - 公司目前没有计划为新的上游产能开设新的铁矿石设施，可能会选择购买铁矿石 [100] - 公司认为美国热轧钢价格接近底部，近期收到更多询价，工业和建筑需求仍然健康，预计价格将企稳或反弹 [101] 问题7：本季度营运资金大幅增加，后续如何变化 - 营运资金增加主要因价格上涨，部分因板坯和巴西PCI碳库存增加；预计未来至少两个季度营运资金将减少 [105]