财务数据和关键指标变化 - 第一季度EBITDA虽环比下降但仍处于历史较高水平，原因是EBITDA利润率下降，反映了钢价从去年下半年的创纪录高位回调以及原材料成本进一步上升；预计第二季度EBITDA将反弹 [15] - 第一季度每股美国存托股票（ADS）净收益为3.95美元，表现稳健 [15] - 第一季度每吨收入环比下降5%，主要因墨西哥和其他市场地区实际钢价降低；净销售额稳定在43亿美元 [18] - 第一季度现金运营流入为6.92亿美元，包括所得税支付8.68亿美元和营运资金释放3.31亿美元；到3月底净现金头寸增至16亿美元；预计全年将保持健康的现金生成，基于全年约6亿美元的资本支出估计 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 墨西哥市场第一季度部分恢复了第四季度损失的销量，预计第二季度发货量将继续改善 [16] - 南部地区第一季度发货量环比下降，反映了季节性因素和阿根廷需求疲软，预计第二季度发货量将略有增加 [16] - 其他市场地区第一季度销量环比略有下降，主要因向第三方的大批量发货量减少，但成品钢发货量增加基本抵消了这一影响 [16] - 第一季度合并钢铁发货量为300万吨，较第四季度增长4%，预计第二季度合并钢铁发货量将环比增加 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场商业市场正在补货但速度较慢，工业市场健康，汽车行业虽仍受供应链中断影响但订单开始恢复；预计第二季度发货量继续增加 [6][7] - 阿根廷市场钢铁需求在汽车、建筑、农业综合企业和能源领域保持健康，预计第二季度发货量较上季度略有增加，但宏观形势不稳定可能影响未来钢铁需求 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于行业可持续发展，连续四年被世界钢铁协会评为可持续发展冠军，并在EcoVadis的ESG调查中获得行业前10%的评分 [9] - 公司计划在墨西哥Pesqueria工业中心进行新的投资，包括新建冷轧厂、热浸镀锌生产线等，预计2024年上半年投入运营，以更好服务汽车、可再生能源和家电行业客户，巩固在墨西哥的钢铁供应商领先地位；还计划在美国路易斯安那州Shreveport工厂扩建，第二条卷材涂层生产线预计2024年年中投入运营 [7] - 公司需在2027年前实现USMCA合规，正在分析最佳投资方案，预计未来需要较高的资本支出 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第一季度公司业绩良好，预计第二季度表现更好，但全球经济表现存在重大不确定性，乌克兰战争、中国疫情相关封锁、全球通胀环境和货币紧缩周期可能影响未来经济增长率 [10] - 公司在不确定环境中处于有利地位，收购巴西板坯厂和墨西哥扩建项目完成后，市场份额有望继续增长，竞争地位将进一步提升；目前财务状况强劲，预计2022年将有大量现金生成，能够应对钢铁市场的波动，并继续执行股息计划 [11][12] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性信息，实际结果可能与表述或暗示的结果有所不同，影响结果的因素包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件和今日网络直播演示的第2页中；非国际财务报告准则（IFRS）财务指标已在昨日发布的新闻稿中与最直接可比的IFRS指标进行了调整 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Pesqueria工厂的产能爬坡情况以及实现增量销量和进口替代的阻碍因素，2022 - 2023年和2024年的资本支出估计以及是否会有更激进的股息支付计划 - Pesqueria工厂技术层面产能爬坡进展顺利，第四季度产量约50万吨，第一季度近70万吨，预计第二季度90万吨，第三季度超100万吨；销量增长延迟是由于墨西哥商业市场疲软，今年整体销量将比去年增加约100万吨 [26][27] - 2022年资本支出约6亿美元，10亿美元的新投资大部分将在2023年计入资产负债表；公司将继续维持高股息政策；未来还需为USMCA合规进行高额资本支出 [28][29] 问题2: 随着Pesqueria工厂产能提升，公司板坯情况、未来两年的板坯暴露风险和替代方案，以及第一季度营运资金释放的原因和未来展望 - 俄乌冲突影响了板坯市场，目前公司从巴西运往墨西哥的板坯比例从2018年的30%增至本季度的85%，墨西哥90%的板坯进口来自巴西，其余从其他非俄罗斯来源进口；今年净购买板坯量近50万吨，明年约100万吨 [36][37][38] - 第一季度营运资金释放是因为库存减少、应收账款增加和应付账款增加；未来应收账款将因发货量增加而继续增加，公司将维持库存水平，应付账款将恢复到更正常的水平；第一季度支付了大量墨西哥所得税，未来所得税支出将减少，自由现金流仍将表现良好 [41][42][43] 问题3: 未来几个季度成本的变化趋势，以及明年100万吨板坯缺口是否为结构性缺口，有无通过并购弥补缺口的机会 - 第二季度和第三季度成本将上升，主要因板坯、煤炭和其他原材料价格上涨，但成品钢价格涨幅预计将超过原材料成本涨幅，因此预计第二季度利润率将改善 [63] - 目前公司各工厂产能未达满负荷，若满负荷运行，板坯缺口约200万吨；未来公司计划向Usiminas销售产品，并需为USMCA合规进行投资，预计未来净板坯购买量将为零 [51][52][58] 问题4: 第二季度销量的潜在增长情况以及第一季度低税率后的税率指引 - 难以准确预测税率，因税率很大程度取决于相关货币的情况；若无递延税项，公司整体税率约为28%；货币升值会降低税率，贬值则可能提高税率，阿根廷的情况还取决于贬值与通胀的关系 [69][70][71] - 阿根廷市场销量预计与去年持平，巴西板坯第三方销量将减少一半，其他市场销量预计较去年增加超100万吨；墨西哥工业市场强劲，商业市场增长不佳；公司看到了出口的机会，但会谨慎对待 [72][73][75] 问题5: 5 - 6年后公司在生产能力、地理布局方面的规划以及投资背后的计划，墨西哥能源改革对公司能源战略和业务机会的影响 - 公司的增长路径主要在美洲地区，阿根廷可能在增值产品方面实现增长，巴西市场有发展潜力，北美市场是主要增长区域，公司正在进行相关投资以应对近岸和回流趋势，并计划实现USMCA合规 [80][81] - 墨西哥能源改革未通过，但电力工业法仍不明确，未来几个月能源领域仍有不确定性；公司大部分能源自给自足，受新法律影响较小，在情况明确之前，墨西哥近期不太可能有大量能源投资 [84] 问题6: 实现USMCA合规是选择投资核心钢铁产能还是收购，投资是否为电炉以及是否会扩建铁矿石球团设施 - 公司目前考虑的是新建绿地项目 [86] - 投资将采用电炉 [88] - 目前不一定需要投资新的球团产能，可能会建设直接还原铁（DRI）设施，公司正在分析最佳方案 [89]