财务数据和关键指标变化 - 2021年EBITDA达49亿美元，接近前一年的四倍；净利润44亿美元，每ADS收益19.5美元，几乎是2020年的五倍，均创历史新高 [8] - 2021年自由现金流21亿美元，使资产负债表呈净现金状态；董事会提议2021年每股ADS股息2.60美元，相当于5.1亿美元，较2020年增长24%，为历史最高年度股息 [10] - 2021年第四季度EBITDA环比下降，但按历史标准仍非常强劲，每股ADS净收入5.08美元；预计2022年第一季度EBITDA按历史标准保持健康水平，环比下降因利润率降低，部分被合并钢铁发货量增加抵消 [38] - 2021年第四季度合并钢铁发货量280万吨，较第三季度和去年同期下降8%；每吨收入因各市场情况略有增加 [41] - 2021年第四季度运营现金流11亿美元，因营运资金增加远低于上一季度；年末净现金头寸12亿美元，预计2022年将继续保持强劲健康的现金生成 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年成品钢发货量增加，反映了哥伦比亚和墨西哥新设施的投产以及钢铁需求的复苏；预计发往第三方的板坯将维持当前或略低水平，成品钢发货量将继续增长 [33] - 2021年EBITDA利润率反映了全年钢价上涨，9月现货钢价创历史新高后开始下降，但仍处于较好水平，有足够空间维持健康利润率 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场2021年前九个月钢铁消费显著增长，第四季度钢价下跌，供应链中断导致进口增加库存、降低表观需求，汽车行业半导体短缺也影响了发货量；预计2022年进口将减少，表观钢铁需求将恢复，公司发货量将持续增加 [13][14][16] - 阿根廷市场2021年发货量稳定，农业综合企业、汽车行业和建筑业表现良好，预计第一季度剩余时间将保持这一态势；但该国宏观经济环境存在高度不确定性，若不平衡问题得不到妥善解决，可能对公司销售产生负面影响 [18][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司近期提出收购Ternium Argentina持有的Ternium Mexico少数股权，旨在简化公司结构，便于运营管理和利益相关者分析业绩 [11] - 公司计划利用Pesqueria的新热轧机，抓住USMCA主要市场的表观钢铁需求，为股东带来有吸引力的回报，并分析进一步提高盈利能力的增长举措 [28] - 公司正在分析增长项目，如在墨西哥Pesqueria设施启动新的扩张计划，包括建设第二台热轧机、第三台镀锌机和多条精整线，预计资本支出约10亿美元，将增加高附加值产品的生产能力 [61][62] - 公司致力于可持续发展，在墨西哥Guerrero和Puebla设施开展碳捕获和利用能力扩展项目，在里约热内卢的板坯设施启动提高板坯加工能力的项目，以减少炼钢的二氧化碳排放率 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司出色的一年，2022年预计在钢价和利润率逐渐正常化的商业环境中实现稳健业绩 [28] - 墨西哥市场的情况是短期的，预计2022年美国和墨西哥的钢铁消费将增长4% - 5%，公司有信心利用产能应对进口竞争 [72] - 钢价下降趋势可能在本季度或下季度初触底，欧洲和亚洲当前钢价开始小幅上涨，原材料成本较高，进一步降价空间不大 [53] 其他重要信息 - 公司在2020年首次向CDP报告其内置组织战略，并在气候变化主题上获得高分，与钢铁行业平均水平一致 [27] - 公司的安全绩效得到世界钢铁协会的认可，多样性、平等和包容是公司ESG议程的战略主题，2021年12月，公司连续第二年被人权运动基金会认证为墨西哥LGBT社区最佳工作场所之一 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对2022年第一季度的展望，包括成本和实现价格的预期，以及公司如何调整资本结构以提高效率 - 成本方面，第四季度每吨成本增加约100美元，主要来自板坯采购、铁矿石和焦炭；预计第一季度成本不会大幅增加，仅有小幅增长 [50] - 价格方面，USMCA地区钢价将下降，预计会达到约1000美元/吨的新正常水平，下降幅度比预期更陡峭，本季度或下季度初可能触底，欧洲和亚洲钢价开始小幅上涨，原材料成本高，进一步降价空间不大 [51][52][53] - 资本分配方面，董事会提议增加股息支付，引入半年期股息支付方式，预计未来将继续增加和维持股息水平；公司正在分析增长项目，如墨西哥Pesqueria的扩张计划；今年有重要的税务等支付，还在进行收购Ternium Argentina持有的Ternium Mexico少数股权的交易，若推进将需要额外现金 [55][56][60][61][87][88][89] 问题2: 墨西哥市场进口和库存情况何时能恢复正常，资本支出增加的原因，以及公司未来的发展规划 - 墨西哥市场2021年钢铁消费大幅增长，客户进口过多，部分进口因供应链问题延迟到第四季度，导致库存增加；同时汽车行业半导体短缺也有影响；目前情况正在稳定，进口减少，公司订单增加，预计第一季度和第二季度发货量将增加；2022年美国和墨西哥钢铁消费预计增长4% - 5%，公司有信心利用产能应对进口 [67][68][69][70][71][72] - 正常化的资本支出约为每年6亿美元，包括维持性资本支出、一些项目和过去宣布的脱碳或安全举措；不包括Pesqueria新的资本支出计划 [73][74][75] - 公司未来将专注于美洲市场，墨西哥有900万吨的进口市场，有很大增长空间；公司需在2027年符合USMCA汽车行业规则；此前已宣布在美国路易斯安那州Shreveport工厂的投资计划，将使产能几乎翻倍 [78][79] 问题3: 公司是否应设定净债务目标以提高现金回报的透明度，以及是否应宣布股票回购计划 - 公司认为行业波动大，设定净债务目标难以管理公司；公司一直以可持续方式向股东分配回报，且已增加和维持股息水平；今年有资本支出、税务和股息等支付，还有收购Ternium Argentina持有的Ternium Mexico少数股权的交易，资金分配明确 [84][85][86][87][88][89] - 股票回购是公司可能考虑的选项，但需要考虑公司的流通股水平，以维持公司的良好运营 [90][91][92] 问题4: Pesqueria设施的投资金额、对潜在电炉投资的影响、墨西哥业务的产品组合，以及收购Ternium Argentina持有的Ternium Mexico少数股权交易的潜在时间 - Pesqueria设施的投资预计为10亿美元，旨在生产高附加值产品，如冷轧、酸洗或镀锌产品，满足市场需求 [97][98][99] - 关于钢铁车间的投资，公司仍在分析如何在2027年为汽车客户提供符合要求的产品，目前有时间进行考虑 [100] - 收购交易需Ternium Argentina董事会推荐，并经其股东批准，若下个月获批，整个交易预计需要约两个月完成，最有可能在第二季度完成 [101][102][103][105] - 墨西哥业务中，螺纹钢和盘条产量120万吨，镀锌和涂装产品产能约240 - 250万吨，预涂装产品80万吨，其余为冷轧和热轧产品；热轧总产能目前为1000万吨 [108][109] - 公司通常会满负荷运行镀锌、涂装和冷轧生产线，Pesqueria工厂今年将满负荷运行，其他一些工厂在2023 - 2024年有望接近满负荷运行 [110][111] 问题5: Pesqueria工厂的目标市场、满负荷生产情况以及投资和新增附加值的时间 - 目标市场主要是墨西哥市场，2021年墨西哥进口900万吨扁平产品，其中约400万吨是热轧产品，250万吨是镀锌产品，其余为冷轧产品；美国也是重要市场，但公司不会将投资用于全部出口美国，预计部分产品出口美国的业务会有所增长 [118][121][122] - Pesqueria热轧厂预计在7 - 9月至少达到80%的产能利用率；2022年热轧产量预计增加约180万吨，部分产品将投放市场，部分将替代从日本的进口 [123][124] - 投资计划尚未获得董事会批准，但预计很快获批，新增附加值项目预计约三年后上线，部分项目可能会提前或推迟 [126] 问题6: 公司是否在分析美洲、巴西、墨西哥或美国的无机增长机会 - 公司一直在分析机会，有负责任地开展此类业务的记录，但目前没有特别的项目在进行中 [131] 问题7: 公司为改变估值低迷状况，是否有其他潜在的公司简化措施 - 公司正在推进收购Ternium Argentina持有的Ternium Mexico少数股权的交易，若完成将大大简化公司结构 [138] - 双重上市目前不是可行的机会；公司已将股息支付从每年一次改为至少每年两次；公司一直在分析替代方案，以改善公司结构和与利益相关者的关系，但需看是否可行 [140][141][142]