财务数据和关键指标变化 - 第三季度EBITDA为3.53亿美元，利润率为17%，即每吨124美元，较上一季度有显著增长，预计第四季度还会增加 [10] - 第三季度净利润为1.73亿美元，即每股美国存托股份（ADS）0.74美元，而第二季度净利润为4400万美元 [21] - 第三季度自由现金流为3.89亿美元，与上一季度一样处于非常高的水平，截至9月底净债务降至5.62亿美元 [11] - 前九个月经营活动提供的净现金达到14亿美元，包括6.28亿美元的营运资金释放，资本支出大幅降至4.4亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度发货量增长16%，达到280万吨，但尚未恢复到疫情前水平 [10] - 墨西哥业务第三季度发货量环比增长23%，较去年下降11%，预计第四季度将恢复到疫情前水平 [22] - 南部地区业务第三季度发货量从非常疲软的第二季度中恢复，同比增长9% [22] - 其他市场地区成品发货量在第三季度环比和同比均有所增加，而向第三方的板坯发货量在环比和同比比较中均有所下降 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场钢价从三个月前的非常低的基础上强劲反弹，目前处于健康水平 [9] - 墨西哥市场第三季度恢复了第二季度损失的一半以上的销量，预计第四季度发货量将恢复到疫情前水平，汽车、家电和暖通空调行业的发货量持续恢复，建筑市场的发货量也有望逐步改善 [13] - 阿根廷市场第三季度发货量恢复到两年前同期的水平，但该国宏观经济不确定性仍然很高，如果宏观层面没有负面消息，第四季度发货量可能会进一步增加 [14] - 巴西市场钢铁市场环境在过去几个月中显著改善，国内市场扁平材订单水平增加，汽车行业恢复良好，里约的废钢设施目前满负荷运转，预计第四季度将保持与第三季度相同的高集成水平，全球市场板坯价格在过去三个月中也有所改善，该设施的利润率恢复到更正常的水平 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在墨西哥扩大产能，特别是新的热轧厂预计明年年中投产，这将是公司的一个重大变革，不仅从增长角度，而且从竞争角度来看都是如此 [11][17] - 公司将继续推进在哥伦比亚的绿地项目Ribera工厂的最终调试，该工厂已于本周一开始生产第一批钢筋，将能够替代哥伦比亚的钢筋进口，提高公司在该国的竞争力 [11][12] - 公司认为未来几年北美市场的钢铁需求将增长，新的产能将部分满足需求增长，部分替代进口，部分与其他美国生产商竞争，公司将努力提高自身竞争力以应对新产能的挑战 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 钢铁行业正朝着更正常的环境发展，第三季度所有市场的钢铁需求都有所增加，公司能够将运营率提高到接近满负荷水平 [8] - 公司对第四季度的业绩持积极预期，预计发货量将继续增加，利润率将提高，但仍对COVID - 19疫情的未来成本和政府可能采取的措施持谨慎态度 [10][16] - 公司对明年墨西哥新热轧厂的投产感到非常期待，认为这将有助于公司利用USMCA的诸多好处，在北美市场占据有利地位 [17] 其他重要信息 - 公司在疫情期间继续采取严格的卫生协议运营设施，并努力帮助社区应对疫情影响，例如在蒙特雷建造和运营野战医院 [8][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度美国钢价上涨在第四季度和第一季度的体现程度，以及对北美钢价的展望；公司杠杆率处于历史较低水平，现金用途、资本支出和股息的展望 - 公司部分销售采用合同价格，部分采用现货价格，第四季度和第一季度发货价格可能会因价格上涨而增加；美国和墨西哥市场需求良好，预计未来几个季度钢价将保持在健康水平 [32][33][34] - 第四季度公司运营现金流将保持强劲，但资本支出将增加，预计达到全年约6亿美元的水平，同时营运资金释放将减少，自由现金流水平将下降，但净债务将继续减少 [35][36][37] - 公司三年前开始的投资计划即将完成，未来现金使用方向包括墨西哥设施的扩张、满足北美汽车行业的合规要求、维持保守的资产负债表并向股东支付股息，以及抓住市场增长机会 [38][39][40] 问题2: 阿根廷销量增长的可持续性和2021年展望；美国大选对北美钢铁市场的影响，特别是拜登获胜的情况 - 阿根廷市场需求难以预测，该国面临宏观经济挑战，需要进行改革和时间来解决，市场将非常不稳定，公司在阿根廷的运营将保持灵活 [44] - 若拜登获胜，预计制造业方面不会有太大变化，可能会对232条款进行一些谈判或调整，但区域制造业回归的趋势不会改变，拜登可能会更关注环境问题，这对公司有利 [47][48] 问题3: 美国钢价上涨的可持续性；未来两三年北美新投资项目对竞争格局的影响 - 未来几个季度美国钢价将保持在健康水平，因为全球需求正在回升，包括中国、欧洲和拉丁美洲，价格走势还取决于美国生产商的产能利用率 [52] - 未来几年墨西哥和美国将有新产能投产，但部分产能将用于满足需求增长、替代进口，部分将与竞争力较弱的美国生产商竞争，公司将努力提高自身竞争力以应对挑战 [53][54] 问题4: 第一季度展望，包括阿根廷价格、销量和成本情况；2021年资本支出的大致范围，墨西哥热轧线重启时间和预计增量产量 - 若不考虑疫情二次爆发，第四季度的积极展望有望延续到明年第一季度，但阿根廷市场情况可能会影响销量预测；阿根廷价格将跟随国际价格，波动较小，若外汇汇率变化，短期内会有影响，但公司能够维持当前的定价水平 [60][61][63] - 2021年资本支出预计约为6亿美元；墨西哥Pesqueria热轧厂预计明年7月开始生产第一卷钢，但设备调试和爬坡期较长，预计年底开始产生影响 [66] 问题5: 巴西国内市场和出口市场的相对盈利能力；2020年股息是否暂停 - 巴西国内市场和出口市场的盈利能力差异不大，国内销售在运费等方面有一定优势；第三季度向第三方销售的数量在第四季度将保持相似，但将更多地运往巴西国内市场 [69][74] - 董事会在4月决定因疫情暂停2020年股息支付，认为这是正确的决定；市场复苏速度快于预期，董事会将在2月提出年度股息支付建议，并会考虑2020年跳过的股息支付情况 [74] 问题6: 墨西哥Pesqueria工厂全面投产后每吨额外EBITDA的范围 - 难以准确给出具体数字，因为这取决于产品价格等多种因素；该工厂将替代进口、关闭旧设施、增加产品种类，预计净产品销量超过200万吨，每吨EBITDA超过120 - 130美元，每年EBITDA超过2.5亿美元；公司目标是维持EBITDA利润率在15% - 20%以上 [78][79][83] 问题7: Siderar财务报表中每吨隐含EBITDA超过200美元的水平是否可持续；Pesqueria产品的增值加工能力 - 阿根廷存在通货膨胀和货币贬值情况，这会使公司整体数据有所增加，部分成本以比索计价，贬值会降低成本，提高利润率，但这种情况会逐渐回归正常水平，不过Ternium阿根廷的利润率表现确实较高 [88][89] - Pesqueria的投资不仅包括热轧厂，还包括新的镀锌线和涂装线，这些生产线已基本满负荷运行，并非有闲置产能等待新设施投产；新的热轧产能将为现有生产线提供新的基材，有助于改变产品组合，提高生产线的运行效率 [91][92]