财务数据和关键指标变化 - 第二季度EBITDA为4.1亿美元，环比下降，与4月预期大致相符 [17] - 第二季度EBITDA利润率降至每吨123美元，占净收入的15%；净收入为2.06亿美元，每股ADS收益为0.9美元，较第一季度每股减少0.19美元 [18] - 上半年自由现金流达2.64亿美元，营运资金减少贡献2.03亿美元，资本支出为4.85亿美元，2019年全年资本支出目标为9 - 10亿美元 [26] - 上半年支付股东股息2.33亿美元，非控股股东股息3亿美元，6月底净债务为17亿美元，相当于过去12个月EBITDA的0.8倍 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 墨西哥业务 - 2019年第二季度发货量与第一季度相近，但同比下降，预计第三季度发货量略有增加 [19] - 第三季度实际价格将继续下降，但商业市场价格上涨将部分抵消这一影响 [11][22] 其他市场业务 - 第二季度其他市场发货量增长5%，主要因向第三方的板坯发货量创纪录，预计第三季度和下半年向第三方的板坯发货量将减少 [20] - 南部地区发货量环比增长15%，预计第三季度发货量将继续回升 [21] 各个市场数据和关键指标变化 墨西哥市场 - 建筑市场表现疲软，工业市场稳定，服务中心和钢铁经销商库存水平较低 [10] - 美国市场钢价第二季度持续下跌后近期触底反弹，墨西哥市场实际价格第三季度将继续下降 [11] 巴西市场 - 上半年生产设施利用率持续提高，但板坯市场形势严峻，第三季度板坯发货量将大幅减少 [13][14] 阿根廷市场 - 第二季度发货量开始回升，预计第三季度将继续回升，汽车行业低迷，农业综合企业和能源行业表现亮眼 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资项目按计划推进，墨西哥Pesqueria工厂的新涂装线已生产出第一卷钢材，新镀锌线预计9月底投入运营，哥伦比亚的新热轧机和钢筋及卷材轧机正在建设中 [7] - 因美国市场板坯配额和市场价格等因素，调整板坯业务，减少向第三方发货，增加内部销售 [14][46] - 巴西业务重新配置设施利用率，重新谈判供应合同以降低生产成本 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 墨西哥市场虽面临挑战，但预计发货量将逐步恢复，钢价进一步回升将有助于提高利润率 [12] - 巴西板坯市场形势严峻，第三季度公司钢铁利润率将低于历史长期趋势，但钢价回升、公司适应环境的努力以及铁矿石市场正常化将支持利润率恢复 [13][16] - 阿根廷市场发货量已开始恢复，预计第三季度将继续回升，但市场走势受选举结果影响 [15][43] 其他重要信息 - 墨西哥国会批准了USMCA，美国给予墨西哥和加拿大232条款关税豁免，有助于规范贸易流动 [8][9] - 第二季度自由现金流接近0，主要受税收支付和墨西哥利润分享支付影响，第三季度这些影响因素将消失，但资本支出仍将维持在较高水平 [29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国和墨西哥钢价走势及成本费用增加原因 - 公司认为美国钢价上涨是真实的，且已在墨西哥推动价格上涨，预计价格将进一步上涨并反映在第四季度业绩中 [34] - 第二季度SG&A增加主要因板坯销售合同无形资产摊销、物流成本增加以及特定税收变化，预计第三季度这些因素影响将显著降低 [35][37] 问题2: 下半年销量增长驱动因素、风险及长期利润率假设 - 阿根廷市场销量预计第三季度至少比第二季度高10%，墨西哥市场下半年预计与上半年持平，高于去年下半年 [40] - 公司长期EBITDA利润率目标为15% - 20%，第三季度利润率将低于该水平，预计第三季度是底部，随着钢价和成本关系重新平衡，利润率将恢复 [41] 问题3: 阿根廷市场下半年及2020年销量展望 - 阿根廷市场走势受选举结果影响，目前市场正在复苏，但选举结果将影响第四季度和2020年市场走向 [43] 问题4: Vale事故对铁矿石成本的影响及Brucutu复产的作用 - Vale事故、澳大利亚Rio Tinto气候问题和中国港口库存下降导致铁矿石价格从60多美元涨至近120美元，直接影响巴西业务生产成本，预计未来价格将稳定并下降 [45] 问题5: 美国板坯配额情况及下半年板坯销售计划 - 美国第三季度板坯配额已用完，第四季度可进入的板坯数量很少，公司下半年对美板坯发货量将减少，部分发货将推迟到11月，12月和1月进入美国 [46] 问题6: 长期利润率假设中铁矿石价格及墨西哥产能增长与供需关系 - 公司认为长期铁矿石价格约为70美元，目前钢价与铁矿石价格失衡情况将通过铁矿石价格下降和钢价上涨得到纠正 [49] - 墨西哥产能增长将替代部分进口，满足国内市场需求，预计墨西哥消费将增加 [50] 问题7: 墨西哥项目进展及成本控制措施 - 墨西哥项目进展顺利，涂装线已开始生产，镀锌线预计9月底投入运营，卷材修整机预计2020年12月1日生产第一卷钢材，且部分项目有成本节约空间 [53] - 巴西业务将减少高成本产品生产，推迟部分维护停工，以降低成本 [54] 问题8: 中国和美国钢价走势及232条款取消影响 - 公司认为短期内不会取消232条款，中国钢价稳定，但出口过剩产能难度加大，出口量呈下降趋势 [57] 问题9: 资本支出和股息水平指导及明年资本支出和杠杆峰值预期 - 2019年资本支出目标维持在平均9.5亿美元，股息政策不变，公司现金流状况良好，主要用于资本支出和股息支付 [59][60] - 2020年资本支出预计为8 - 9亿美元，2021年将恢复到5 - 5.5亿美元，杠杆峰值预计出现在今年第三季度、第四季度和明年第一季度 [61] 问题10: 2020年墨西哥销量展望、巴西发货量减少原因及巴西业务利润率情况 - 预计2020年墨西哥市场销量将增加，建筑业务有望改善，工业消费预计保持稳定 [65] - 巴西向第三方发货主要是对美销售，第三季度国内销售也将略有下降 [65] - 巴西业务目标利润率为每吨60美元，目前因市场失衡利润率承压，第三季度将降至最低，预计第四季度和明年初将逐步恢复 [66][69] 问题11: 美国板坯库存情况及从墨西哥出口到美国的净接收价格和运输成本 - 美国板坯有一定库存积累，且第三、四季度生产可能会减少 [73] - 从墨西哥出口到美国的物流成本为每吨30 - 50美元 [74] - 以目前美国每吨600美元的价格销售是经济可行的，但公司不会大幅增加对美销售 [75] 问题12: 巴西板坯生产成本与市场价格比较及板坯平衡调整情况 - 公司正在调整板坯平衡，第三季度减少向第三方发货，增加向墨西哥发货，同时适当减少生产，向第三方发货量将减少约30万吨 [78]