财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度营收增长9.4%，受5%的门店周增长和4.4%的平均单店销售额增长推动 [17] - 餐厅利润率美元增长12.7%至1.08亿美元，餐厅利润率占总销售额的比例提高49个基点至16.7% [17] - 净收入增长25.4%至3650万美元，摊薄后每股收益为0.52美元 [17] - 可比餐厅销售额在本季度增长4.4%，其中客流量增长1.5%，平均客单价增长2.9% [17] - 10月份可比销售额增长5.3% [8] - 销售成本占总销售额的比例较上年同期下降76个基点 [18] - 劳动力占总销售额的比例提高33个基点至33.8%，每家门店每周的劳动力成本较上年同期增长5.2% [19] - 其他运营成本占总销售额的比例与上年同期基本持平 [21] - 一般及行政费用（G&A）增加20万美元，占营收的比例下降48个基点至5.4% [22] - 折旧费用增加250万美元至2830万美元，占营收的比例为4.4%，与上年同期持平 [23] - 本季度税率为15.1%，与上年同期持平，全年所得税税率指引维持在14% - 15%不变 [24] - 由于股票回购活动，总股数同比下降，本季度回购的股票对每股收益增长的贡献约为3.7% [24][25] - 截至本季度末，公司现金余额为1亿美元，本季度经营活动产生的现金流为5500万美元，资本支出为5700万美元，支付股息2100万美元，回购股票1900万美元 [26] - 预计2019年资本支出约为2亿美元 [26] - 预计2019年第四季度的额外一周将使全年摊薄后每股收益增长约4% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - Bubba's 33本季度有20家餐厅纳入可比基数，销售额增长8.8%，其中年初在5个Bubba门店增加午餐服务的测试贡献了2.5%的增长 [10][11] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年预计门店增长约7.2%，包括第53周的影响，第四季度已开设5家餐厅，预计年底前再开设6家，全年将新增22家餐厅，其中包括3家Bubba 33门店 [12] - 2020年目标至少开设30家以上公司餐厅，包括多达8家Bubba's 33餐厅，还计划开设2家Jaggers餐厅 [13] - 计划在11月下旬推出约1.9%的菜单价格上调，以取代即将到期的菜单定价 [13] - 公司将继续以明智和平衡的方式分配运营现金流，重点关注品牌的有序增长、股息、股票回购和特许经营权收购 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年从商品和工资率角度来看将是另一个通胀年，价格调整能否抵消通胀并维持餐厅利润率取决于客流量增长、实际通胀水平和劳动力生产率的持续改善 [13][14] - 对业务方向和长期增长机会充满信心，感谢运营商和整个团队的努力 [15] - 预计2020年可比销售额将实现正增长，餐厅门店周数将增长3.5% - 4.5%，商品通胀率为1% - 2%，每家门店每周的劳动力成本将实现中个位数增长，所得税税率为14% - 15%，资本支出为1.9亿 - 2亿美元 [28][29] 其他重要信息 - 2019年第四季度有额外一周，通常属于1月期间，预计将使全年摊薄后每股收益增长约4%，且本季度将有两次股息支付 [27] - 公司目前锁定了约30% - 40%的商品篮子价格 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Q3餐厅利润率表现改善，在劳动力方面采取了哪些措施提高生产率，这些措施在第四季度和2020年的可持续性如何 - 公司与市场合作伙伴进行了多次会议，讨论每家门店所需的工时以满足销售和客流量增长 [34] - 年初的人员配置举措可能导致部分门店人员配置过度，目前正在进行调整和平衡 [35] - 预计这些措施具有可持续性，第四季度将是一个重要的观察期，2020年的劳动力指导中已考虑工时与客流量增长更匹配甚至略低于客流量增长的预期 [36] - 公司引入了许多经理，目前他们已结束培训并在门店执行工作，秋季巡回活动中的劳动生产率课程也让员工更有动力和知识 [37] 问题2：2020年是否会考虑第二次价格上调，以及对2020年餐厅利润率的目标 - 价格调整因州而异，目前难以确定2020年是否会进行第二次价格上调 [39] - 这将取决于劳动力趋势、客流量增长和商品通胀情况，维持餐厅利润率是一个合理的目标，如果客流量增长和商品通胀情况较好将是积极的 [40] 问题3：2020年食品成本通胀预期为1% - 2%的依据是什么 - 目前对2020年商品通胀的预测还处于早期阶段，公司锁定了约30% - 40%的商品篮子价格，其余价格为浮动价格，需要进行大量估计 [46] - 牛肉方面，某些等级和切块的供应有所限制，导致整体通胀预期上升，预计2019年全年商品通胀率为1.5% - 2%，可能会延续到2020年第一季度 [46] - 通胀在商品篮子中分布较为分散，没有一个特定的商品是主要驱动因素，其中包括一些猪肉通胀，但低于预期 [47] 问题4：春季是否会因食品成本超预期而进行价格上调 - 这将取决于客流量趋势、劳动力生产率和商品通胀情况，公司将在2月的电话会议上进一步讨论 [50] 问题5：本季度G&A费用同比持平，是否有一次性项目，以及对2020年G&A费用的看法 - 本季度缺少约260万美元的费用，包括额外的激励和股权补偿、法律和解等，这些费用对增长的抵消约为7.5% [54] - 2019年主要的增长因素是区域支持结构的扩张，约为120万美元，占营收的18个基点 [54] - 总体而言，G&A费用增长合理，低于营收增长，预计2020年有机会实现一定的杠杆效应，最坏情况是持平 [55] 问题6：价格上调对第四季度和第一季度有效定价的影响 - 2019年第四季度有效定价约为3.2%，2020年第一季度约为3.4%，全年菜单有效定价约为2.1% [57] 问题7：当前季度可比销售趋势的延续性，以及剩余月份是否有异常情况 - 12月的额外一周将使门店周数增长约8%，且该周通常是业务繁忙的一周，将对销售有一定帮助 [63] - 圣诞节和新年的日期安排较为有利，有助于销售 [64] 问题8：今年早些时候的第二次价格上调是否引起消费者反感 - 目前从数据来看，没有迹象表明价格上调不被消费者接受，价格影响可能需要较长时间才能显现，目前销售情况良好 [67] 问题9：明年开店数量增加但资本支出相似的原因 - 原计划12月开业的部分门店将推迟到明年1月或2月，相关建设和人员费用已在今年支出 [69] - 今年公司对支持中心进行了扩建，约花费2000万美元 [71] 问题10：可比销售加速增长的原因，以及是否集中在某些门店 - 主要归因于品牌的优势，公司持续执行良好，各地区和各时段的表现相似 [76] - 增长较为广泛，全国各门店和各时段都有体现，外卖业务也对增长有贡献，预计同比增长10% [77] 问题11：业务增长的驱动因素 - 人员稳定，部分员工已在岗位上工作1 - 3年，市场对品牌的信任度提高 [78][79] 问题12：概念店的单位经济目标关键组成部分 - 本季度销售额增长8.8%，全年持续保持良好增长，餐厅利润率不断提高，运营商注重控制劳动力成本 [83] - 单位开发成本约为600万 - 650万美元，包括租金（按10倍计算）和预开业费用，预计新店的回报率为中两位数 [84][86] - 如果每周销售额能达到8.5万美元，建筑成本控制在600万美元左右，且利润率略高于德州公路屋，回报将较为可观 [87] 问题13：劳动力市场是否有松动迹象，利润表改善是否仅源于生产率举措 - 第三季度工资通胀略有下降，但可持续性不确定，工时增长的改善更为明显 [93] 问题14：Bubba's小尺寸门店的规模、节省成本情况，以及明年预计开设的数量 - 小尺寸门店比普通门店小约450平方英尺，成本节省约25万美元 [94][96] - 明年预计只有3家小尺寸门店开业 [94] 问题15：新门店开业销售额较高的原因，以及明年在小乡镇开店的数量 - 新门店位于较小的城镇，除此之外没有其他特别的举措 [99] - 无法确定明年在小乡镇开店的数量 [101] 问题16：哪些门店仍有提高劳动力生产率的机会，以及本季度何时开始看到改善 - 改善在整个季度都有发生，9月更为明显，但难以确定每家门店的具体机会，因为每家门店情况不同 [103] - 公司鼓励门店了解自身需求，不设定统一的目标，相信门店会继续关注并找到适合自己的方式 [104] 问题17：牛肉通胀预期在明年第一季度后改善的原因 - 供应商的信息显示，牛肉情况可能没有预期的那么糟糕，此前对关税和猪瘟影响的担忧有所缓解 [106] - 行业内牛肉供应有一定限制，屠宰率同比下降，但公司餐厅的牛肉供应没有问题 [107] 问题18：2020年中个位数劳动力通胀的假设，包括同店客流量、生产率和工资通胀的分解 - 预计约1% - 1.5%是州政府规定的工资增长，1.5% - 2.5%是市场压力导致的增长，其他类别（如税收、团体保险等）通胀约为1% [112] - 工时增长方面，希望能低于客流量增长，但不确定是否能回到以往工时增长为客流量增长50%的水平，综合考虑后认为中个位数（4% - 6%）的劳动力通胀是合理的 [113][114] 问题19：公司关注劳动力生产率的原因 - 公司从优秀运营商那里学习到有效的劳动力管理经验，并进行分享和推广 [116] - 工资通胀压力促使公司在其他方面提高劳动力效率，运营商提出了很多好的想法，公司善于分享最佳实践 [117] 问题20：考虑到劳动力调度和效率的改善，员工和客户满意度指标以及吞吐量趋势如何 - 从门店观察来看，员工和客户之间的互动良好，说明人员配置水平合适 [120] - 强劲的客流量增长表明客户体验良好，公司的运营措施得当 [121] 问题21：目前扩建项目的进展和未来机会 - 目前已完成约250个扩建项目，2019年完成了11个，通常任何时候都有25 - 35个项目在进行中 [123] - 公司认为德州公路屋约90%的门店最终有能力进行扩建，这是一个令人鼓舞的趋势 [123] 问题22：今年第53周和节假日对2020年初的影响 - 第53周的繁忙周落在P12而不是P1，会对平均每周销售额产生一定的负面影响，但对可比销售额没有影响，因为比较的是13周的数据 [126] 问题23：Bubba's午餐测试对其他门店的适用性 - 公司采取谨慎的态度，通常会对测试项目观察六个月，明年可能会在少数门店推广，但数量不会很多 [128] 问题24：Bubba's小尺寸门店缩小面积和节省成本的原因 - 移除了服务吧台、部分电视和音响设备，还减少了一个大的派对桌，从而节省了面积和设备成本 [132] 问题25：是否仍在进行或考虑Bubba's与德州公路屋的联合营销 - 此前在部分低销量门店进行的联合营销取得了良好效果，未来会更多地开展此类活动 [133] 问题26：联合营销的效果规模 - 难以确定具体规模，但有联合营销的门店比没有的门店有更多的收益 [134] 问题27：2020年一般责任险和工人补偿保险的情况 - 2019年这两项保险费用有所上升，预计2020年仍会有一定的通胀，但公司可以在其他运营项目中消化 [138] - 保险费会逐年缓慢上升，而基于理赔经验的精算调整难以预测 [140] 问题28：第三方配送的竞争影响，以及是否考虑在门店增加配送服务 - 公司认为竞争对手的第三方配送和广告宣传有助于吸引更多顾客到店消费 [143][145] - 目前公司没有考虑增加配送服务，因为门店的外卖业务已经足够繁忙 [144] 问题29：过去几个季度员工流失率上升的趋势如何，是否对本季度劳动力改善有贡献，以及改善这些指标对保持劳动力生产率的重要性 - 小时工流失率较去年略有下降，管理层流失率持续下降，这与两年前的薪酬调整和生活质量改善措施有关 [150][152] - 公司注重招聘、员工待遇和排班等方面，以留住员工，增加员工和经理数量有助于提高员工的休息时间 [153][154] 问题30：如何看待消费者支出环境，是否有消费紧缩或放松的迹象 - 从运营商的反馈来看，消费者状况良好，愿意外出就餐，公司凭借优质的产品和服务吸引了消费者 [156] 问题31：进行新一轮价格上调时，如何确保菜单对消费者的价值 - 菜单基本保持不变，价格上调主要集中在最低工资上涨较多的州，消费者在这些州也能在其他餐厅看到类似的价格调整 [161]