财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，公司报告税前亏损6亿美元，调整后税前亏损16亿美元；调整后EBITDA利润率为 - 10.7%，6月调整后EBITDA利润率为正9% [54] - 第二季度调整后运营费用较2019年第二季度下降32%，略逊于此前下降33%的指引，差异归因于燃油消耗增加和油价上涨 [55] - 预计7月产生正的调整后税前收入，第三和第四季度也将产生正的调整后税前收入 [56] - 预计第三季度CASM - x较2019年同期上涨约17%，2022年CASM - x将低于2019年，朝着2023年下降4%、2026年下降8%的长期目标迈进 [57][59] - 预计全年调整后资本支出约45亿美元，因波音787交付延迟，部分飞机及相关资本支出可能推迟到明年 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 客运业务 - 第二季度TRASM较2019年下降11%，表现好于原指引，与季度中期更新预期基本一致 [40] - 第三季度系统运力预计为2019年第三季度的26%，较第二季度增长约39%；国内运力预计较2019年第三季度下降20%，较第二季度增长43%；国际运力预计较2019年下降36%，第二季度为下降53% [43][46] - 商务旅行在第二季度大部分时间较2019年下降超90%，6月急剧反弹，目前较疫情前水平下降约60%，预计第三季度末较2019年下降40% - 45% [44] - 近期对商务客户的调查显示，超90%计划在2021年下半年恢复旅行，高于年初的约55% [45] - 第三季度国内收益率目前高于2019年，客座率也高于2019年；国际需求也在恢复，但速度较慢 [46] 货运业务 - 第二季度货运收入达6.06亿美元，为历史最高季度货运收入，较2019年第二季度增长105% [41] - 随着长途客运需求增加，2021年剩余时间大部分货运专机将减少，但预计全年货运收益率仍强劲 [41] 各个市场数据和关键指标变化 国内市场 - 所有州重新开放地方经济并取消旅行限制，推动国内休闲旅游激增 [30] - 预计第三季度国内运力较2019年第三季度下降20%，较第二季度增长43% [43] 国际市场 - 亚洲受疫情影响最早，恢复最慢，预计至少到2023年才能恢复正常航班 [47] - 欧洲夏季航班迅速恢复，但因欧美之间仍存在旅行限制，预计2022年春季才能恢复正常航班；预计2021年夏季跨大西洋客座率约70%，比2019年低16个百分点，2022年夏季跨大西洋市场有望迎来最佳季节 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过升级枢纽、改善产品和提升客户机上体验，实现航空旅行去商品化，增强竞争力 [19][20] - 实施United Next计划，加速疫情前战略，包括更换50座CRJ飞机为更高效的737和A321，降低单位成本、增加利润和提升产品质量；到2026年，北美每次航班的高级座位数量将比2019年增加75% [51][52] - 公司沿海枢纽和保留宽体飞机的决策，使其能够抓住长途国际旅行的潜在需求；升级机队和增加连通性，可加速2018 - 2019年在中程枢纽投资带来的利润率提升 [21][22] - 面对低成本竞争对手，公司通过差异化和去商品化网络、细分产品和以客户为中心，保持竞争力 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管Delta变种引发关注，但公司未看到其对预订量产生影响，预计需求将继续恢复，重新开放进程将继续，即使出现暂时回调也是短期的 [11][13][15] - 国内需求恢复速度快于预期，休闲和商务需求均在增长；国际市场每次新边境开放都出现类似需求增长模式，预计美国对欧洲开放边境后将出现强劲需求反弹 [16][17] - 公司对2023年和2026年的财务目标充满信心，认为有重要的顺风因素将使公司受益更多，如沿海枢纽优势、机队升级和团队出色表现 [19][20][21] 其他重要信息 - 公司对应用进行新改进，允许客户安排COVID - 19测试并通过Travel - Ready Center平台直接验证结果；与Abbott合作，让客户使用家用COVID - 19测试结果登机前往美国的国际航班 [26][27] - 推出“Your Shot to Fly”抽奖活动，鼓励人们接种疫苗并重新乘坐飞机；支持拜登政府开放国际旅行，感谢两党和行业对放宽国际旅行限制的支持 [28] - 公司继续支持受COVID - 19影响的印度社区，是唯一服务印度的美国航空公司，运输超30万磅关键医疗物资，并发起筹款活动 [32] - 公司宣布多项可持续发展举措，包括与多个合作伙伴推进脱碳、可持续航空燃料和可持续农业项目；订购Boom Supersonic的Overture飞机，这是首款优化为使用100%可持续航空燃料的大型商用飞机；投资Hartville Space，一家开发电动飞机的初创公司 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度收入指引强劲的驱动因素及商务需求恢复假设 - 沿海枢纽在疫情期间受影响大，现在需求加速恢复，包括休闲和商务需求，如纽瓦克机场在第二季度是表现最差的收入枢纽，预计第三季度将成为最佳之一；公司将运力向休闲市场倾斜，有助于恢复，未来打算在休闲市场保持更大份额，特别是佛罗里达 [66][67][68] 问题2: 预订曲线变化及第三季度已预订收入比例 - 目前第三季度约60%的收入已预订，7月和8月能见度高，8月表现良好，9月能见度较低，但随着商务流量恢复仍持乐观态度；预计国内业务在第三季度三个月的PRASM均为正 [73][74][75] 问题3: 第三季度阶段和机型差异对TRASM的影响 - 阶段和机型会影响所有统计数据，对TRASM也有影响；777飞机停飞影响夏威夷和枢纽间航线的运力，希望这些飞机尽快恢复运营，以改善CASM和TRASM [76][77][79] 问题4: 若遇阻碍，是否会牺牲财务目标或调整订单和交付计划 - 2024年起订单有足够灵活性，可根据宏观环境调整；公司致力于实现2023年和2026年目标，必要时会调整计划；更换老旧飞机有助于实现目标 [83][85][86] 问题5: 随着国际业务增加，燃油消耗指导 - 随着宽体飞机恢复正常运营，区域飞行比例提高将有助于提高燃油效率，但无法提供精确数字 [88][89] 问题6: 2022年单位成本低于2019年的其他顺风因素 - 最大的顺风因素是结构成本节约计划的推进，今年剩余时间约一半的节约已体现在数据中，2022年初达到80%，年中达到100% [91][93] 问题7: 与大通银行合作增加的年度现金流入情况 - 合作受疫情影响，但目前数据已等于或超过2019年；与大通银行的合作关系良好，正在推出新产品，对实现目标有信心，但暂无具体时间表 [94][95] 问题8: 2022年CASM - x低于2019年的容量和国际国内市场假设 - 目前提供容量指导还为时过早，但预计2022年容量高于2019年；由于有额外宽体飞机和对跨大西洋市场的预期，预计明年夏季国际业务增长快于国内业务 [97][98] 问题9: 到2026年国内市场供需情况及公司定位 - 通过United Next计划，公司致力于提升连通性、航班深度和机型，以客户为中心，从收入、成本和客户角度应对行业国内容量增长，有信心实现目标 [99][100] 问题10: 投资者是否应降低对行业定价能力的预期 - 不同意该前提，公司在2018 - 2019年有良好业绩，EPS增长74%；公司专注于航空旅行去商品化和获得客户选择，认为2023年和2026年目标保守，对股东有利 [102][103][104] 问题11: 飞行员合同谈判时间 - 公司与飞行员在疫情期间保持良好合作关系，有信心达成对双方都有利的协议，但不讨论谈判具体细节和时间框架 [108] 问题12: 未来2.5年效率改进的指导方式 - 核心是20亿美元的结构成本节约计划，预计到明年夏季全部体现在数据中，公司将持续提供指导，这些节约将随着公司发展而增长 [109] 问题13: 不再使用专用货机的原因及货运总容量看法 - 由于客机可更好地用于客运市场，所以不再使用专用货机；但部分客运市场并非最佳货运市场，777飞机停飞也限制了灵活性；随着客机复飞，货运可用容量仍很大，预计第三季度货运表现良好 [111][112][113] 问题14: 对Scope缺乏评论的解读及长期可行性 - 引入MAX 10或A321 NEO不会直接取代50座CRJ航线，而是会形成级联效应；公司无意减少对小社区的服务，将通过提升机型来实现增长 [114][115][116] 问题15: 是否考虑使用投资回报率或效率指标作为长期激励计划指标 - 公司在投资决策中会考虑投资回报率，经验法则是达到中两位数回报率才会投资；但最终认为税前收入是衡量业绩的最佳方式 [118] 问题16: 投资者如何看待去商品化旅行的好处及对收入和竞争的影响 - 难以精确量化去商品化旅行的好处，但客户重视质量和产品，美国有一家航空公司采用此策略已取得成功，公司枢纽位于优质市场，有更大机会；公司此前在高端产品方面不足，将通过更换飞机来改善 [122][123][124] 问题17: 宽体机的资本支出需求、订单时间、交付开始时间及何时资本支出低于70亿美元 - 目前重点是窄体机，宽体机方面，未来12个月将有多达30架额外宽体飞机可供调度；公司会根据全球恢复速度和市场机会来决定是否增长，现有宽体机有较长使用寿命和新内饰，有很大选择空间；资本支出需符合财务目标 [126][127][128] 问题18: 2025年资本支出是否降至30 - 40亿美元及忠诚度EBITDA翻倍目标情况 - 目前预测2023年后的资本支出还为时过早；忠诚度EBITDA翻倍是公司目标，团队正在积极推进，但暂无公开消息 [132][133][134] 问题19: 政府解除旅行限制时航空公司需满足的要求 - 公司与政府密切合作，愿意配合政府提出的任何要求，如疫苗要求，公司数字团队已开发自动化方式让客户上传信息 [136][137] 问题20: 目前飞行客户的构成及对需求持续的信心 - MileagePlus会员在飞机上的渗透率仍低于历史水平约7 - 8个百分点，但每月都在改善；高级会员已恢复飞行和使用信用卡，未恢复的主要是因长途国际航线未开放；目前取消和未登机率正常，需求恢复且保持强劲 [139][140][141] 问题21: 潜在暂时重新开放回调的具体情况及应对场景 - 不确定回调具体情况，可能是政府出台新规定或建议，但这种可能性较小；公司自2020年2月以来一直能快速、灵活应对，有团队专门处理相关情况；同时，公司在投资时会考虑财务灵活性 [143][144][145] 问题22: 从企业获得的重新开放计划信息 - 预计9月企业将逐步恢复正常，商务旅行也将随之增加，1月新预算周期开始时会再次提升；目前9月的商务预订较2019年下降约50%，预计月底降至40% - 45% [146][147]