财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度净销售额为7500万美元，净亏损为2100万美元，EBITDA为1100万美元，本季度无现金可供分配 [8] - 去年同期净销售额为9200万美元，营业利润为900万美元，净亏损为600万美元或每普通单位0.05美元，EBITDA为2600万美元 [17] - 与去年同期相比，EBITDA的同比下降主要由氨和UAN价格下跌驱动 [17] - 直接运营费用为3500万美元，与去年同期持平，剔除库存影响后为3900万美元，也与去年同期一致 [18] - 2020年第一季度资本支出为600万美元，主要为维护性资本，预计2020年总资本支出在1900万至2300万美元之间，其中1400万至1600万美元为维护性资本，全年检修费用预计低于100万美元 [19] - 截至3月31日，流动性约为8300万美元，包括5800万美元现金，以及ABL融资额度下的5000万美元可用额度减去借款基数中包含的2500万美元现金 [20] - 在5800万美元的现金余额中，约有3700万美元与客户为未来产品交付支付的预付款相关，长期总债务和融资租赁义务为6.47亿美元，保持不变 [20] - 在评估可供分配的现金时，公司产生了1100万美元的EBITDA，但债务偿还需要1500万美元现金，维护性资本支出需要400万美元现金，此外还从之前季度的现金储备中释放了300万美元用于维护检修和其他运营需求，因此无现金可供分配 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度Coffeyville工厂因第三方问题导致约10天的非计划停机，期间完成了维护工作，从而将原定于2020年秋季的检修计划推迟至2021年夏季 [9] - Coffeyville的氨工厂利用率为86%，低于2019年第一季度的96%，第三方问题导致的非计划停机对其利用率的影响约为9% [10] - East Dubuque工厂在去年秋季完成计划检修后运行强劲，氨工厂利用率为101%，而去年同期利用率为69% [11] - 2020年第一季度，合并运营生产了约20.1万毛吨氨，可供销售的净氨为7.8万净吨，去年同期生产了17.9万毛吨氨，可供销售的净氨为4.1万净吨 [12] - 2020年第一季度生产了31.7万吨UAN，去年同期为33.5万吨 [12] - 2020年第一季度销售了约28.4万吨UAN，平均价格为每吨166美元，销售了约5.4万吨氨，平均价格为每吨264美元 [12] - 与去年同期相比，UAN和氨的价格分别下跌了25%和28% [12] - 预计2020年第二季度氨利用率将在95%至100%之间 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - UAN价格持续受到欧盟关税导致来自俄罗斯和特立尼达的额外进口影响，氨市场也供应充足，客户在秋季施肥季节不佳后持有库存，对价格构成压力 [13] - 第一季度天然气价格显著降低，平均为每MMBtu 2.42美元，而2019年第一季度为每MMBtu 3.83美元，2020年剩余时间的远期价格平均为每MMBtu 2.56美元，具有吸引力 [28] - 春季施肥活动强劲，公司继续预期玉米种植面积将比去年健康增长 [14] - 美国农业部最近的种植意向报告估计美国农民将种植9700万英亩玉米，但公司认为该调查未考虑调查后、春季种植前乙醇和玉米价格的显著下跌，公司仍估计玉米种植面积在9200万至9500万英亩之间 [26] - 乙醇约占国内玉米需求的三分之一，汽油和乙醇需求的复苏时间和强度将取决于美国经济重新开放的步伐以及乙醇出口 [26] - 进入四月后，尿素价格上涨并带动UAN价格上涨，尽管UAN在每磅氮的基础上仍较尿素有折扣，但公司认为在边际上，在春季剩余时间的追肥和侧施氮肥中，UAN将比尿素更受青睐 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注于通过安全、可靠地运营工厂并保持高利用率来最大化自由现金流，同时关注员工健康与安全，审慎管理成本，明智地进行资本投资，并最大化营销和物流活动 [32] - 由于COVID-19大流行导致股价下跌，公司单位价格已跌破1美元，并收到纽约证券交易所的持续上市通知，公司需在2021年1月1日前恢复合规，将考虑在临近该日期时采取适当行动 [30] - 鉴于近期单位表现，公司认为其价值被显著低估，董事会已授权一项高达1000万美元的单位回购计划 [30] - 公司将Coffeyville的计划检修从2020年秋季推迟至2021年夏季，并将East Dubuque原定于2021年秋季的检修推迟至2022年下半年 [29] - 公司认为，结合较低的天然气价格和运输成本，美国生产商将是世界上成本最低的生产商，预计2021年其竞争力将比2019年末和2020年有所提高 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 三月份，由于COVID-19，公司在设施中采取措施让非必要员工远程工作，并调整了人员安排和工作地点以最大化社交距离，还修改了装载流程以保护员工、合同工和司机 [24] - 尽管采取了这些额外措施，公司在四月份仍从两家工厂创纪录地运出了氨 [25] - 秋季氨施肥季节因潮湿天气低于预期，但整个中西部的春季氨施肥一直很强劲 [25] - 春季种植遵循正常模式，预计第二季度将有大量产品流动 [27] - 天然气价格走低持续抵消了部分定价问题 [28] - 全球几乎所有生产商在过去12个月都受益于低天然气价格，但驱动价格下跌的一些因素可能正在从市场中消失，特别是与石油钻探相关的伴生天然气，其活动在过去一个月急剧下降 [39] - 公司认为，全球低价格带来的好处可能已经见底，但预计美国将维持世界上最低的天然气价格 [40] 其他重要信息 - 公司是一家可变分配MLP，其分配（如有）将因多种因素而季度性变化，包括运营业绩、产成品价格波动、资本支出以及董事会认为必要或适当的现金储备 [4] - 本次电话会议包含前瞻性陈述，实际运营或结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异 [5][6] - 电话会议还包括各种非GAAP财务指标，相关披露包含在提交给SEC的2020年第一季度收益报告中 [7] 问答环节所有的提问和回答 问题: 分析师Adam Samuelson询问，考虑到下半年市场可能面临的动态以及如果玉米价格维持现状、乙醇需求保持当前水平，明年玉米种植面积可能减少，他对UAN成本曲线以及公司在曲线上的位置有何看法 [38] - 管理层回应，目前处于复苏的早期阶段，汽油需求在3月份下降了约50%，最近估计已反弹至正常水平的60%或65%，现在判断汽油需求和乙醇消耗还为时过早，但有一些令人鼓舞的迹象 [38] - 关于成本曲线，全球生产商在过去12个月都受益于低天然气价格，但驱动价格下跌的因素（特别是石油钻探的伴生天然气）可能正在从市场中消失，活动已急剧下降 [39] - 如果展望更远的天然气曲线，情况似乎正在向另一个方向转变，价格不会大幅上涨，但全球低价格带来的好处可能已经见底 [40] - 美国的优势在于可能维持世界上最低的天然气价格，结合较低的运输成本，美国生产商将是世界上成本最低的生产商，预计2021年其竞争力将比2019年末和2020年有所提高 [41]