财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益为14.35美元，相比去年同期的9.33美元增长5.02美元 [10] - 设备租赁收入增长近21%，约1.67亿美元 [11] - 退役租赁设备销售收入增加4100万美元，前9个月总计4.71亿美元 [15] - 自助仓储收入增长3600万美元，增幅约30% [16] - 自助仓储整体入住率从去年同期的73%提升至84% [17] - 已稳定物业（过去两年入住率≥80%）的平均入住率增长320个基点至95.7% [17] - 前9个月新租赁设备资本支出为8.09亿美元，去年同期为5.47亿美元 [13] - 前9个月房地产相关资本支出为7.83亿美元，去年同期为3.65亿美元 [19] - 移动和仓储板块营业利润增长1.4亿美元至4.04亿美元 [20] - 人寿保险公司营业利润下降510万美元，主要归因于COVID导致的死亡率损失 [22] - 截至12月31日，移动和仓储板块的现金及现有贷款额度约为23.44亿美元 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备租赁业务：单程租赁市场交易量和每英里收入率持续改善，城内市场交易量和每笔交易收入均有良好增长 [12] - 自助仓储业务：截至12月底，占用单元数同比增加9.4万个，1月份趋势延续 [16] - 每平方英尺收入增加，表明平均费率有所改善 [18] - U-Box业务：本季度增长接近50%，但其收入占比仍远低于10%，尚未成为独立报告板块 [37][38] - U-Box业务的利润率接近公司整体营业利润率，波动在1-2个百分点内，近期受 freight成本上升挑战 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 单程租赁市场和城内租赁市场均表现积极 [12] - 1月份尽管天气恶劣，但U-Move收入仍保持增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正积极扩大自助仓储和仓库空间布局，以支持U-Box项目 [25] - 目前约有146个项目、720万平方英尺处于开发中 [19] - 拥有约100处已购但未开始建设的物业，以及约90-95处处于托管状态的物业，总购买价格约2.27亿美元 [19] - 公司通过发行6亿美元、加权平均利率2.71%的固定利率高级无抵押票据来锁定借款成本，为开发周期融资 [24] - 公司对电动卡车持谨慎观望态度，认为目前尚无适合其业务模式的产品，技术、经济可行性和基础设施尚未成熟 [45][48][49] - 公司保持其投资门槛率（hurdle rate）不变，未因低利率环境而降低，这导致其错过了一些收购机会 [61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求依然强劲，无论是移动还是存储产品 [6] - 车辆供应链中断预计将持续2-3年，影响维修和资本预算，今年夏季缓解的可能性很小 [7] - 人寿保险业务因COVID导致的意外死亡而受损，但资产和负债匹配良好 [8] - 新设备正流入车队，但速度不及预期 [13] - 为应对客户需求和采购节奏，公司放缓了退役和销售设备的数量，导致租赁车队增长 [14] - 净车队资本支出预期降至约4.95亿美元，但未来三个月仍存在不确定性 [14] - 自助仓储需求未减弱，占用率持续上升 [16] - 物业开发审批过程因COVID而变得更加耗时 [58] - 商业地产价格大幅上涨，给项目成本带来压力 [59] 其他重要信息 - 公司约70%的厢式货车车厢为自建 [29] - 公司正努力提升客户体验，并希望COVID强制令结束 [6] - 董事会层面定期讨论公司估值与同业差距的问题 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度虽然是季节性淡季，但潜在需求和高定价是否依然强劲？ [27] - 是的，人们因多种原因仍在搬迁，公司获得了相应的业务份额 [27] 问题: 公司在获取新车困难的情况下管理得如何？这种情况预计持续多久？ [28] - 公司正在努力应对，但若今年少采购5000辆卡车，明年则需额外补充这些缺口外加正常损耗，这需要数年时间来解决 [29] 问题: 管理层在扩展仓储设施上投入了多少时间？ [30] - 管理层投入了大量时间，并努力在不影响移动客户服务的前提下平衡两者，目前扩展能力已接近目标 [30][31] 问题: 自助仓储过去12个月的费率增长百分比是多少？ [33] - 对于已稳定物业，本季度每平方英尺平均收入同比增长近6%，新客户要价也增长略超6% [33] 问题: 新仓储单元达到稳定的时间框架是多久？ [34] - 投资模型仍假设为5年，但在当前环境下，有些项目在2.5至3年内即可达到稳定 [34] 问题: 如何缩小与纯自助仓储上市公司（如Life Storage）的估值差距？ [35] - 这是一个董事会层面经常讨论的问题，公司正专注于通过增加产品（物业）来提升价值，并希望年内能有消息 [36] 问题: U-Box何时成为独立板块？其利润率如何？ [37] - 当其12个月收入占比达到10%时需独立报告，目前远未达到。其利润率接近公司整体水平，近期受运费成本上涨影响 [38][39][40] 问题: 是否会考虑派发股息、进行股票拆分并更名为U-Haul以提升估值和流动性？ [41] - 管理层听到了该建议，并正在认真考虑 [42] 问题: 对电动卡车的看法及其对业务的影响？ [44] - 目前尚无适合其业务模式的产品，技术、经济可行性和基础设施是主要障碍。公司正在密切关注，但并非早期采用者 [45][48][49] 问题: OEM转向电动化是否加剧了其获取卡车的困难？ [51] - 不确定这是否是当前主要影响因素，但OEM高层确实非常关注电动化，这可能在资源分配上产生冲突 [52] 问题: 当前车队状况如何？ [53] - 公司已消耗掉多余的“脂肪”，正尽力维持。车队状况尚可，但迫切希望OEM能在秋季有所缓解 [53][55] 问题: 开发管道中的物业数量及其规模？ [56] - 是的，有720万平方英尺在开发中，100处物业已拥有未建设，90-95处处于托管。已拥有未建设的物业不计入开发数字 [56][57] - 商业地产价格大幅上涨，但项目规模不一定同比增大 [59] 问题: 低利率融资是否降低了投资门槛率，使得出价更激进？ [61] - 公司保持了原有的门槛率，因预期利率在未来10年内会上升。这导致公司错过了一些收购机会 [61][62]