业绩总结 - 自搬设备租赁收入较2024财年第四季度增加2900万美元，增长4.0%[33] - 自存储收入较2024财年第四季度增加1780万美元，增长8.4%[33] - 租赁自搬设备的收入为746,126千美元[67] - 2025财年净收益为367,090千美元，较2024财年的628,707千美元下降41.6%[106] - 2025财年EBITDA为1,619,714千美元，较2024财年的1,567,985千美元增长3.2%[106] 用户数据 - 同店入住率下降0.5%，至91.9%[33] - 2025年第一季度的自存储位置的平均入住率为90%[58] - 非同店位置的入住率为69%[58] 未来展望 - 2025财年自搬设备租赁收入较2024财年增加1.008亿美元，增长2.8%[41] - 2025财年自存储总投资达到16.8亿美元[52] - 目前正在进行的项目包括48个转换项目和93个新建项目，正在进行的净可租用面积为690万平方英尺[59] 新产品和新技术研发 - 租赁车队资产价值在2025财年达到68.4亿美元[36] - 自存储净可租用面积在2025财年增加650万平方英尺[46] - U-Haul在过去五年中新增了302个自存储位置，净可租用面积达到2630万平方英尺，投资总额为56亿美元[56] 财务状况 - 2025年3月31日，公司的总资产为17,522,952千美元，较2024年12月31日的17,291,214千美元增长了1.34%[69] - 2025年3月31日，公司的总负债为10,028,427千美元，较2024年12月31日的9,662,883千美元增长了3.79%[71] - 2025年3月31日，公司的总股东权益为7,494,525千美元，较2024年12月31日的7,628,331千美元下降了1.76%[71] - 2025年3月31日，公司的现金及现金等价物为872,467千美元，较2024年12月31日的883,108千美元下降了0.72%[71] 负面信息 - 移动和存储运营收益较2024财年第四季度减少6810万美元[33] - 2025年第一季度的净损失为129,149千美元[67] - 移动和存储部门的现金余额为872,467千美元，较2024年的1,380,165千美元下降36.8%[107] - 移动和存储部门的净债务为6,356,874千美元，较2024年的4,923,873千美元增加29.1%[107] 其他新策略 - 2025财年利息支出为296,721千美元，较2024年的257,187千美元增加15.4%[106] - 2025财年折旧费用为958,184千美元，较2024年的663,931千美元增加44.4%[106] - 2025财年房地产处置净损益为15,758千美元，较2024年的7,914千美元增长99.0%[106]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度亏损8230万美元，去年同期亏损86.3万美元；2025财年全年收益3.671亿美元，低于2024财年的6.287亿美元 [9] - 第四季度每股亏损0.41美元，2024财年第四季度每股亏损不足1美分 [9] - 移动和存储部门第四季度EBITDA增加560万美元，达到2.173亿美元；2025财年全年EBITDA增加近5200万美元，达到16.197亿美元 [9][10] - 设备租赁收入第四季度增加2900万美元，增幅超4%；财年增加超1亿美元，增幅约2.8% [11][12] - 2025财年新租赁设备资本支出为18.63亿美元，较2024财年增加2.44亿美元；退役租赁设备销售收入减少7600万美元，至6.52亿美元 [13] - 自存储业务第四季度收入增加1800万美元，增幅8%；12个月收入增加近6700万美元，增幅8% [14] - 移动和存储部门运营费用增加5360万美元，其中车队维修和保养成本下降670万美元，人员成本增加1280万美元，其他成本增加超1100万美元，车队相关负债成本增加2780万美元 [18][19] - 截至3月，移动和存储部门现金及可用资金总计13.48亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 设备租赁业务 - 第四季度，单程和同城交易及每笔交易收入均同比增加，拖车和牵引车队收入也有所改善 [12] 自存储业务 - 平均每占用英尺收入整体增长约1.6%，同店增长3%；同店组合平均迁入率增长超4.5% [14][15] - 3月占用单元数同比增加超3.9万个；2025财年新增82个存储地点，650万净可出租平方英尺，分布在7.1万个新房间 [15] - 第四季度，所有自有地点平均入住率下降约2.5%，至略高于77%；同店组合平均入住率下降约50个基点，至91.9% [16] U Box业务 - 相关收入增加近1400万美元，移动和存储交易均增长；过去12个月，U Box覆盖存储容量或仓库空间增加近25% [17] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已缩减四分之三的皮卡车队，认为除小型专业皮卡车队外无盈利途径 [5] - 计划继续增加U Box移动和存储业务，利用已建设施进行积极开发 [47] - 公司认为自存储和自移动是消费者持续需求，目标是成为客户首选 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 原始设备制造商开始批量生产可靠、燃油效率高的内燃机车辆，价格有所改善，但需要政府提供排放法规减免以更好服务客户 [5] - 厢式货车和皮卡的转售价格稳定或有所改善，预计10月前转售价格可能面临挑战，之后前景明朗 [6] - 客户表现出乐观情绪，特别是卡车共享客户；存储业务在执行精准的地区表现良好 [6] - 预计自移动和自存储需求将持续，公司需努力成为客户最佳选择 [7] 其他重要信息 - 公司在投资者关系网站investors.uhaul.com上发布了补充材料，包括收益报告和10 - K文件 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度业务是否变强，公司对营收的展望如何 - 公司认为业务在好转，客户表现出一定乐观情绪，愿意接受一定的价格上涨，公司将努力成为客户的首选 [25][26] 问题2：如何看待折旧问题 - 自存储业务的折旧相当于存钱；设备折旧是实际存在的，但如果能合理控制设备的购置和处置，应能在3 - 5年周期内与收入相匹配目前设备购置成本超出预期，且存在设备短缺问题，但情况正在改善 [30] 问题3：U Box业务增长的原因及未来增长范围 - U Box移动交易增长速度快于存储交易，两者均在20%以上公司预计U Box业务未来将保持较高增长，市场广阔且未对现有客户群体造成明显蚕食 [41][43] 问题4：2026财年房地产资本支出预期 - 公司在U Box业务上已进行布局，目前不需要紧急建设，应冷静利用已建设施，随着更多人使用存储服务和U Box移动业务增长，资产将得到有效利用 [46][47] 问题5：自存储设施的成熟周期及对EBITDA的影响 - 通常接近70%入住率时可实现收支平衡，前3 - 4年租赁情况正常，从第4年到第5年，入住率从80%多提升到90%多的速度可能会放缓 [49] 问题6：关税对业务和客户流量的影响 - 若公司能传达强大的价值，消费者仍会保持积极态度；若门店管理不善，业务会受到影响目前未观察到关税导致消费者因不确定性而停止行动 [55][56] 问题7：房地产开发收益率是否会受关税和移民政策影响 - 与钢铁供应商沟通后，预计关税不会导致钢材成本大幅增加，目前建筑成本在逐渐下降 [65] 问题8：公司存储业务估值是否存在脱节 - 公司认为存在脱节，正在努力提供更多细节，帮助投资者更好地评估公司价值 [69] 问题9：如何缩小公司估值差距 - 公司欢迎相关建议，但目前没有关于股份回购的提案；出售保险业务以回购股份、投入核心业务是一个值得考虑的方向，但尚未确定是否会实施 [75][81] 问题10：财产和意外险业务运营利润下降的原因 - 这是由于一项会计规则，即对投资组合中的普通股按市值计价并将变动计入收益去年第四季度该投资组合价值上升带来收益，今年下降导致利润减少 [80] 问题11：车队当前年龄与疫情前的比较 - 公司未统计车队年龄，但从每辆卡车的剩余可用里程来看，目前已接近疫情前的90%，且呈上升趋势 [85][87] 问题12：折旧与维护费用的关系是否会恢复正常 - 公司预计汽车制造商将提高产品质量和定价，随着其回归核心业务，供应链将得到优化，折旧和维护费用将逐渐恢复正常平衡 [95][98]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度亏损8230万美元，去年同期亏损86.3万美元 [8] - 2025财年全年收益3.671亿美元，低于2024财年的6.287亿美元 [8] - 2025财年第四季度每股亏损0.41美元，去年同期每股亏损不足1美分 [8] - 移动和存储部门第四季度EBITDA增加560万美元，达到2.173亿美元，全年EBITDA增加近5200万美元，达到16.197亿美元 [8][9] - 设备租赁收入第四季度增加2900万美元，增幅超4%，全年增加超1亿美元，增幅约2.8% [10][11] - 2025财年新租赁设备资本支出18.63亿美元，较2024财年增加2.44亿美元；退役租赁设备销售收入减少7600万美元，至6.52亿美元 [12] - 自存业务收入第四季度增加1800万美元，增幅8%，全年增加近6700万美元，增幅8% [13] - 移动和存储部门运营费用增加5360万美元，车队维修和保养成本下降670万美元，人员成本增加1280万美元，其他成本增加超1100万美元，车队相关负债成本增加2780万美元 [17] - 截至3月，移动和存储部门现金及可用资金总计13.48亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 设备租赁业务 - 第四季度和全年设备租赁收入均实现增长，一揽子和同城交易及每笔交易收入均增加，拖车和牵引车队收入改善，4月和5月收入持续向好 [10][11] 自存业务 - 收入增长，平均每占用英尺收入和同店平均入住率均提高，入住单元数量增加，第四季度平均入住率略有下降 [13][14][15] - 2025财年新增82个存储地点，650万净可出租平方英尺，7.1万个新房间；第四季度新增160万净可出租平方英尺 [14][15] U Box业务 - 相关收入增加近1400万美元，移动和存储交易均增长，过去12个月覆盖存储容量或仓库空间增加近25% [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司已缩减三个季度的皮卡车队，认为除小型专业皮卡车队外，难以实现盈利 [5] - 期望在客户选择中占据优势，推动业务发展，特别是在自存和自运业务方面 [7] - 计划合理控制设备采购和处置，使设备折旧与收入在3 - 5年周期内实现正向匹配 [30] - 利用已建设的U Box资产，增加存储客户并发展移动业务 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 原始设备制造商开始批量生产可靠、燃油效率高的内燃机车辆，价格有所改善，但需要获得排放法规方面的政策支持 [5] - 厢式货车和皮卡的转售价格稳定或有所提高，预计10月后转售价格走势将更加明朗 [6] - 客户表现出乐观情绪，特别是卡车共享客户，自存业务在执行精准的地区表现良好 [6] - 自存和自运是消费者的持续需求，公司需努力成为客户的首选 [7] - 预计U Box业务将保持较高增长，市场潜力大且未对现有客户群体造成明显蚕食 [43][44] - 认为消费者在感受到高价值时仍会积极参与业务，未观察到关税对消费者造成明显影响 [55] - 预计房地产建设成本不会因关税大幅增加，实际支付成本有所改善 [64][65] 其他重要信息 - 公司在投资者关系网站上发布了补充材料，包括收益报告和10 - K文件 [18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第四季度业务表现强劲，公司业务是否在变强，以及董事长对营收的展望 - 董事长认为业务在好转，客户表现出乐观情绪，愿意接受一定的价格上涨，公司注重为客户提供高价值服务，有望推动业务增长 [24][25][26] 问题2: 如何看待折旧问题 - 董事长表示自存业务的折旧可视为资金储备，设备折旧方面，此前因汽车制造商补贴电动汽车、设备采购成本超预期以及设备短缺等因素导致异常，但目前情况正趋于正常，合理控制设备采购和处置后，折旧应与收入正向匹配 [30][31][36] 问题3: U Box业务增长的原因及未来增长预期 - 移动交易增长速度快于存储交易，两者均在20%以上，公司期望增加U Box集装箱的存储量；董事长预计U Box业务将保持较高增长，市场潜力大且未对现有客户群体造成明显蚕食 [41][43][44] 问题4: 2026财年房地产资本支出的预期 - 公司已在北美增加U Box容量，目前无需紧急建设，应合理利用已建设的资产，通过增加存储客户和发展移动业务实现正向杠杆作用 [46][47] 问题5: 新投入使用的自存设施的成熟周期及对EBITDA的影响 - 大致达到70%的入住率即可实现收支平衡，前3 - 4年租赁情况良好，第4 - 5年从80%多提升至90%以上的速度可能稍慢，这更多是管理挑战而非消费者问题 [49][50] 问题6: 关税对业务的影响 - 董事长认为若能向消费者传达高价值，消费者仍会积极参与业务，未观察到关税对消费者造成明显影响 [55][56] 问题7: 关税和移民政策是否会影响未来房地产开发项目的收益率 - 公司与钢铁供应商沟通后，预计关税不会导致钢材成本大幅增加，也未观察到混凝土成本有明显变化，排除关税威胁后，建筑成本逐渐下降 [64] 问题8: 公司存储业务的估值是否存在脱节 - 公司认为存在估值脱节，正在向投资者提供更多信息，以帮助他们更好地评估公司价值 [67][68] 问题9: 公司是否考虑回购股份以缩小估值差距 - 董事长对此持保留态度，公司注重保持资金流动性和灵活性，目前董事会未收到相关提案，但会考虑相关建议 [74][75][76] 问题10: 财产和意外险业务运营利润下降的原因 - 是由于按照会计规则对投资组合中的普通股进行市值估值，导致收益出现波动，去年第四季度增值带来收益，今年减值导致利润下降 [78] 问题11: 是否考虑出售保险业务以回购股份并投入核心业务 - 董事长认为这是一个合理的考虑方向，但未明确表示会采取行动 [79] 问题12: 车队当前的车龄情况及与疫情前的对比 - 公司未统计车龄数据，但从每辆卡车的剩余可用里程来看，疫情前剩余可用里程最多，目前正在逐步增加，预计到明年3月将达到疫情前的90%以上 [83][85] 问题13: 折旧大幅增加且超过维护费用下降幅度是否会成为新常态 - 董事长认为这不会成为新常态，预计汽车制造商将提高产品质量和定价，公司也会合理采购卡车，同时强调对箱式卡车的盈利预测需考虑较长周期 [93][94][95]

收入和利润（同比环比） - 2025财年公司可供股东分配的净利润为3.671亿美元，去年同期为6.287亿美元[1] - 2025年第一季度公司可供股东分配的净亏损为8230万美元，去年同期为90万美元[2] - 2025财年第四季度自助存储收入增长1780万美元，增幅8.4%，全年增长6680万美元，增幅8.0%[4] - 2025财年第四季度自助移动设备租赁收入增长2900万美元，增幅4.1%，全年增长1.008亿美元，增幅2.8%[4] - 2025财年第四季度移动和存储其他收入增长1390万美元，增幅17.1%，全年增长3940万美元，增幅8.5%[4] - 2025年第一季度总营收12.33509亿美元，2024年同期为11.7917亿美元[22] - 2025年财年总营收58.28665亿美元，2024年为56.25674亿美元[23] - 2025年第一季度运营亏损4276.6万美元，2024年同期盈利4136.6万美元[22] - 2025年财年运营盈利7.16154亿美元，2024年为9.77789亿美元[23] - 2025年第一季度普通股每股亏损0.46美元，2024年同期为0.05美元[22] - 2025年财年普通股每股盈利1.69美元，2024年为3.04美元[23] - 2025年3月31日移动和存储业务调整后EBITDA为16.19714亿美元，2024年12月31日为16.14146亿美元[33] - 2025年3月31日公司普通股股东可获得的净利润为3.6709亿美元，2024年12月31日为4.48518亿美元[33] 成本和费用（同比环比） - 2025财年第四季度折旧费用总计253,178千美元，2024年同期为213,652千美元[15] - 2025财年全年折旧费用总计971,933千美元，2024年为817,889千美元[16] - 2025年第一季度总运营成本12.76285亿美元，2024年同期为11.37804亿美元[22] - 2025年财年总运营成本51.12511亿美元，2024年为46.47885亿美元[23] - 2025年3月31日公司所得税费用为9474.7万美元，2024年12月31日为1.3794亿美元[33] - 2025年3月31日公司利息费用为2.96721亿美元，2024年12月31日为2.80487亿美元[33] - 2025年3月31日公司折旧（扣除处置收益后）为9.58184亿美元，2024年12月31日为8.88253亿美元[33] 各条业务线表现 - 2025财年第四季度移动和存储业务EBITDA增至2.173亿美元，全年增至16.197亿美元[4] - 截至2025年3月31日，移动和存储业务运营部门现金和信贷可用性为13.475亿美元，2024年为18.863亿美元[9] 各地区表现 - 2025年第一季度末，得克萨斯州自存仓单元占用38,927个，可出租面积4,626,909平方英尺，每英尺收入14.74美元，占用率77.5%[17] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司总债务为72.29341亿美元，2024年3月31日为63.04038亿美元[14] - 2025年3月31日，公司净债务与EBITDA之比为3.9，净债务与总资产之比为36.3%[14] - 截至2025年3月31日，自存仓单元数量为799个，2024年为728个；平均每月占用单元数2025年为607个，2024年为571个；平均每月占用率2025年为79.2%，2024年为82.1%[16] - 2025财年第一季度末，公司现金及现金等价物为988,828千美元，2024年为1,534,544千美元[21] - 2025财年第一季度末，公司贸易应收款和再保险回收款净额为230,716千美元，2024年为215,908千美元[21] - 2025财年第一季度末，公司固定资产、厂房和设备成本总计21,004,679千美元，2024年为18,185,784千美元[21] - 2025财年第一季度末，公司总负债为12,981,027千美元，2024年为11,886,313千美元[21] - 2025财年第一季度末，公司股东权益总计7,498,143千美元，2024年为7,172,445千美元[21] - 2025财年第一季度末，公司应付账款和应计费用为820,900千美元，2024年为783,084千美元[21] - 截至2025年3月31日，公司土地成本为18.1282亿美元，较2024年的16.70033亿美元有所增加[31] - 截至2025年3月31日，公司建筑物及改良成本为96.28271亿美元，较2024年的82.37354亿美元有所增加[31] - 截至2025年3月31日，公司租赁卡车成本为77.79514亿美元，较2024年的69.45845亿美元有所增加[31] - 截至2025年3月31日，公司使用权资产总值为213.72286亿美元，较2024年的189.07973亿美元有所增加[31] - 截至2025年3月31日，公司物业、厂房及设备净值为152.51298亿美元，较2024年的134.23957亿美元有所增加[31] 其他重要内容 - 2019年4月1日起采用新租赁会计准则，约10亿美元的固定资产重分类为使用权资产[30] - 有表决权普通股和无表决权普通股分别占总加权平均流通股的10%和90%[27][28] - 2025年3月5日，公司宣布对无投票权普通股每股派发现金股息0.05美元[9]

各条业务线表现 - 截至2025年3月31日，公司拥有超21,600家独立设备租赁经销商，2025财年近一半的U - Move租赁收入来自该网络[78] 其他财务数据 - 截至2024年12月31日，Repwest报告的再保险可收回金额（扣除备抵后）为40万美元，分出给再保险公司的准备金和负债为3240万美元，其对单一再保险公司的最大风险敞口为2030万美元[93] - 截至2024年12月31日，Oxford的衍生品套期保值净市值为880万美元，名义金额为2.971亿美元[93] - 截至2025年3月31日，公司总债务为72.293亿美元，运营租赁负债为4700万美元[101] - 截至2025年3月31日，公司有8.144亿美元可变利率债务义务，其中4.375亿美元未通过利率互换固定[254] 管理层讨论和指引 - 公司车队轮换计划受金融市场状况影响，外部融资受限会影响资金筹集，导致运营卡车时间延长或车队规模缩小[74] - 二手卡车价格受多种因素影响，其需求和转售价值下降会对公司财务结果产生重大不利影响[75] - 过去30年，公司大部分租赁卡车购自福特汽车公司和通用汽车公司，制造商生产受限会对公司产生重大负面影响[76] - 现有和未来有利于电动、自动驾驶和联网车辆的法律法规可能对公司车队构成和业务运营产生负面影响[80] - 公司面临与租赁车队运营、产品销售和场地运营相关的责任风险，通过第三方保险公司管理财务风险，但情况可能变化[85] - 公司依赖信息技术系统，网络安全事件不可避免，虽采取措施但无法保证不受影响[86] - 公司使用再保险和衍生品合同降低损失风险，但无法保证再保险公司或交易对手履行义务[92] - 卡车租赁行业竞争激烈，部分竞争对手规模比公司大几倍[94] - 自助存储行业规模大且分散，市场竞争影响设施入住率、租金和运营费用[95] - 经济状况可能对公司业务和经营业绩产生不利影响，如消费者支出下降、成本上升等[98] - 公司现有债务可能影响现金流分配、业务规划灵活性、融资能力等[101] - 公司面临环境法律和法规风险，存在环境责任的可能性[108] - 美国税法变化影响公司财务状况和经营业绩，如首年奖金折旧率从100%降至2023年的80%、2024年的60%、2025年的40%[117] - 税收政策、企业税率或现有税法解释的变化可能改变公司有效税率，减少未来预期税收扣除并增加当前和未来联邦所得税支付[118] - 恐怖袭击可能对公司运营和盈利能力产生负面影响，使公司面临责任和声誉损害[119] - 公司面临金融市场风险，包括利率和汇率变化，会利用衍生金融工具等策略降低风险，且不用于投机目的[253] 股权结构 - Willow Grove Holdings LP等持有公司982.8541万股有表决权普通股，约占50.1%[103] - 公司员工持股计划持有73.2866万股有表决权普通股，约占4.0%[106] 各地区表现 - 2025财年和2024财年，公司约5.1%的收入来自加拿大业务[260] - 美元兑加元汇率变动10%对公司净收入影响不重大，公司通常不对外汇风险进行套期保值[260] 金融工具相关数据 - 2025年3月31日利率互换协议情况：名义金额5538.7万美元，公允价值248.4万美元，固定利率2.86%；名义金额6725万美元，固定利率2.72%；名义金额6675万美元，固定利率2.75%等[254] - 2025年和2024年，公司保险子公司固定收益投资组合面临利率风险，展示了固定到期投资组合利率风险敏感度数据[255][256][257] - 2025年3月31日和2024年，公司用于对冲权益市场风险的衍生对冲工具净市值分别为880万美元和1050万美元，名义金额分别为3.262亿美元和5.264亿美元[258] 评级情况 - 2024年9月，A.M. Best确认牛津和基督教忠诚人寿保险公司的财务实力评级为A，长期发行人信用评级为“a”，评级展望从稳定调整为负面[100] 利率变动影响 - 若担保隔夜融资利率（SOFR）提高100个基点，可变利率债务利息费用增加将使公司未来年度收益和现金流减少440万美元[254]

投资策略 - 专注于基本面分析和严谨的市场研究 [1] - 重点识别三类公司：具有强劲基本面和增长潜力的小盘股 经历暂时挫折的大盘股 以及拥有稳定股息和增长潜力的稳健公司 [1] 分析师背景 - 拥有化学工程博士学位和MBA学位 专业领域为模型预测控制 [1] - 具备强大的量化分析能力 [1] 持仓情况 - 分析师持有UHAL股票的多头仓位 包括股票所有权 期权或其他衍生品 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收益为6700万美元，去年同期为9900万美元，本季度每股非投票股收益为0.35%，去年第三季度为0.51% [12] - 移动和存储部门调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）增加4780万美元，主要因收入增长 [13] - 设备租赁收入本季度增加3900万美元，增幅超4.5%，优于今年第一、二季度的1.5% - 1.7% [15] - 出售退役设备所得款项减少7300万美元，至5.21亿美元 [17] - 自存仓收入本季度增加1700万美元，增幅8% [18] - “其他收入”项增加900万美元，主要贡献来自UBox [21] - 运营费用增加1160万美元，车队维修和保养成本下降近1050万美元，人事成本增加超1500万美元，车队相关责任成本增加1650万美元，财产税增加超450万美元 [22][23] - 截至2024年12月，移动和存储部门现金及现有贷款额度总计13.48亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 设备租赁业务 - 设备租赁收入增加3900万美元，增幅超4.5%，平均每笔交易收入持续增长，同城交易增加，季度末有额外最后一英里收入 [15] - 拖车和牵引设备车队的同城收入在本季度增加，1月收入同比继续呈积极趋势 [16] - 前九个月新租赁设备资本支出为15.87亿美元，较去年同期增加2.37亿美元 [16] 自存仓业务 - 收入增加1700万美元，增幅8%，每占用英尺平均收入整体组合提升约90个基点，同店组合提升超3% [18] - 12月底占用单元数较去年同期增加近4.2万个，同期新增8万个单元，整体组合平均入住率降至78.7%，同店组合平均入住率下降50个基点至92.4% [19] - 今年前九个月，自存仓和UBox仓库的房地产收购及开发成本投资为12.14亿美元，较去年同期增加2.45亿美元 [20] - 本季度新增230万净可出租平方英尺，大部分为新开发地点，目前约有850万新平方英尺正在开发 [20] UBox业务 - 包含在“其他收入”中，该收入项增加900万美元，UBox移动和存储交易均增长 [21] - 过去十二个月，UBox集装箱仓库空间或有盖存储容量增加超20%，预计未来十二个月保持相近增速 [22] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续调整卡车车队，纠正因新冠供应链中断导致的不平衡 [8] - 计划继续增加自存仓产品，并在初夏重新评估 [11] - 中卡行业面临未知困境，需关注客户需求，Truck Share业务竞争激烈，市场份额目前较为稳定 [9] - U-Box业务持续增长，团队不断掌握业务要素 [9] - 自存仓行业减少人际接触和客户服务，公司坚持以客户需求为导向的服务方式 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者乐观情绪对自助搬家业务有利，目前客户和团队成员的乐观情绪有所增加 [6] - 第四季度通常会受天气事件影响，但目前尚未出现这种情况 [6] - 洛杉矶火灾未对公司造成重大财产或伤亡损失，且未刺激租赁交易 [7] - 若特朗普政府在减少监管方面取得进展，公司在电动汽车热潮中受损较小 [8] - 公司关注关税提案，供应链复杂，可能会受到一定影响 [11] - 管理层对公司前景表示乐观，但认为仍需看实际结果 [11] 其他重要信息 - 公司在投资者关系网站上发布了第三季度的补充材料，可在右下角点击查看 [25] - 汤普森研究集团的分析师Steven Ramsey开始覆盖公司，此前已有Wolfe Research的Keegan Carl和Zacks Investment的Steve Ralston覆盖 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收入增长的驱动因素及定价环境 - 公司表示有良好的定价环境，过去36个月成本增加，部分成本需向客户转嫁，客户愿意接受一定价格上涨，公司注重价值定价 [28][32][33] 问题2: 公司是否实施了成本控制 - 公司称约六个月前开始关注成本控制，效果在几个月后才在财务结果中显现 [34][35] 问题3: 公司新净可出租平方英尺达到创纪录水平，未来能否维持 - 公司认为目前的增长速度难以维持，部分增长是机会主义的，当前自存仓业务中优质交易不多 [36][39] - 过去十二个月收购现有存储物业约100万平方英尺，且去年开始转向更多的新建开发项目，现在这些项目开始启动 [40] 问题4: U-Box业务收入是否由存储业务驱动 - 公司表示U-Box业务不仅服务于搬家客户，也服务于存储客户，很多情况下是同一客户，随着公司更好地向消费者解释产品优势，更多客户选择自存服务 [42][43][44] 问题5: 移动业务交易数量增长情况及月度趋势 - 本季度交易增长来自同城业务，交易数量增长近2%，单程业务交易数量下降，但单程业务每英里收入增加，抵消了里程数下降的影响 [48][49] - 10月和11月业务较为稳定，12月底最后一英里业务增加，11月和12月情况与前一个半到两个季度相似 [51] 问题6: 1月业务是环比加速还是同比改善 - 公司表示通常按同比比较，因为业务有季节性 [54] 问题7: 从长期看，U-Box业务利润率与自存仓业务利润率的关系 - 公司认为新仓库的UBox堆叠更高，随着更多箱子存入，理论利润率将提高，因为资产利用率提高 [56] - 公司目标是U-Box业务利润率高于自存仓业务，但仍需努力 [60] 问题8: 公司土地和建筑物按成本计价，当前市场价值与账面价值的差异 - 公司未公开讨论过该问题，但可通过未抵押余额或价值以及借款情况大致推断市场价值高于账面价值的部分，公司有较大的借款能力 [62][63] 问题9: 公司未来增长的资金来源及是否会增加杠杆 - 公司每年会进行正常借款，目标是净债务与EBITDA比率保持在5倍以下，有一定的操作空间 [65] - 过去十二个月的投资速度在未来一两年可能会放缓，已投资的资产开始产生效益，为未来收购提供更多融资灵活性 [66] 问题10: 若整个存储组合稳定，总投资组合EBITDA利润率将达到多少 - 公司表示目前报告的可出租面积若达到同店入住率水平，将增加近1.7亿美元收入，大部分将计入底线 [69] - 开发管道中的项目可能带来约3.5亿美元或更多的额外收入，有望使年收入比目前增加约50% [71] 问题11: 在高成本环境下，公司是否因成本优势和低价策略获得市场份额，以及单程业务增长时能否获得更多份额 - 公司认为价格只是部分因素，还与设备利用率、分布范围等有关，公司分布网络广泛，在单程业务中，若消费者活动增加，公司有望受益 [76][77][79] 问题12: 车队维修和保养成本下降的原因及是否会持续下降 - 公司认为可以看到更多成本下降，但无法明确内部维修和第三方维修分别导致成本下降的比例，第三方维修成本更高 [80][81] - 今年公司减少了皮卡和小型货车车队规模，增加了箱式货车车队规模，约三分之一的卡车维修成本下降是由于减少了外部维修，三分之二是由于车队更新 [82][83] 问题13: UBox仓库建设的未来规划及是否仍是增长限制因素 - 公司表示UBox仓库建设有强大的管道，过去一年取得了良好进展，仓库不再是增长的限制因素，对竞争对手形成压力 [84][85] 问题14: 自存仓入住率第三季度环比下降幅度小于往年的原因 - 公司认为行业并未广泛稳定，行业内价格和入住率都在下降，公司目前成功逆势而上 [87][88] 问题15: 行业内除公司外的新增建设速度是否下降，是否会带来提价机会 - 公司表示这因市场而异，无法一概而论，从其旅行所见，各地都在建设新的项目 [91][92] 问题16: UBox存储费率与自存仓租赁费率的比较，以及UBox存储单元的利润率和存储时长情况 - 目前UBox的这些指标与传统自存仓产品非常相似，公司认为UBox应能在各方面超过传统自存仓产品，目前首要任务是提高入住率，之后再提高费率 [93][95][97] 问题17: UBox室内存储是否是公司获得市场份额的竞争优势 - 公司表示竞争对手也有室内存储，但公司的优势在于成本低、可一次交付多个集装箱、各地门店多、有自提选项等，公司将在该行业占据主导地位 [98][99][100]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第三季度公司股东可获得的净利润为6720万美元，去年同期为9920万美元；2025财年第三季度非投票股每股收益为0.35美元，2024财年同期为0.51美元[1] - 截至2024年12月31日的九个月内，股东可获得的净利润为4.494亿美元，去年同期为6.296亿美元；非投票股每股收益为2.31美元，2024财年同期为3.22美元[2] - 2025财年前九个月，公司综合收入为4,595,156,000美元，2024年为4,529,682,000美元[14][15] - 2024年第四季度总营收为13.88558亿美元，2023年同期为13.39514亿美元，增长约3.66%[21] - 2024年前九个月总营收为45.95156亿美元，2023年同期为45.29682亿美元，增长约1.44%[22] - 2024年第四季度净利润为6716.6万美元，2023年同期为9922.4万美元，下降约32.31%[21] - 2024年前九个月净利润为4.49381亿美元，2023年同期为6.2957亿美元，下降约28.62%[22] - 2024年第四季度普通股基本和摊薄每股收益为0.30美元，2023年同期为0.46美元，下降约34.78%[21] - 2024年前九个月普通股基本和摊薄每股收益为2.16美元，2023年同期为3.09美元，下降约29.77%[22] - 2024年第四季度N系列非投票普通股基本和摊薄每股收益为0.35美元，2023年同期为0.51美元，下降约31.37%[21] - 2024年前九个月N系列非投票普通股基本和摊薄每股收益为2.31美元，2023年同期为3.22美元，下降约28.26%[22] - 2024年九个月可分配给普通股股东的净利润为449,381千美元，2023年为629,570千美元[27] - 2024年有表决权普通股未分配每股收益为2.16美元，2023年为3.09美元；无表决权普通股未分配每股收益2024年为2.16美元，2023年为3.09美元[27] - 截至2024年12月31日和3月31日，公司总资产分别为2.0330165亿美元和1.9058758亿美元，增长约6.67%[20] - 截至2024年12月31日，公司总债务为69.29591亿美元，移动和存储业务现金为8.83108亿美元，资产为172.91214亿美元，TTM EBITDA为16.14146亿美元，净债务与EBITDA之比为3.7，净债务与总资产之比为35.0%[12] 移动和存储业务数据关键指标变化 - 2025财年第三季度移动和存储业务调整后EBITDA增加4780万美元至3.767亿美元；截至2024年12月31日的过去十二个月增加2070万美元至16.141亿美元[3] - 自存仓储收入较2024财年第三季度增加1660万美元，增幅7.9%；同店入住率降至92.4%，每平方英尺收入增长3.0%，符合条件的门店增加50家；占用房间总数增加39055间，增幅6.8%；第三季度新增34个存储地点和230万净可出租平方英尺[3] - 自助移动设备租赁收入较2024财年第三季度增加3880万美元，增幅4.6%，实现连续三个季度同比稳步改善[3] - 移动和存储其他收入较2024财年第三季度增加960万美元，增幅9.6%，主要因U - Box项目相关交易增加[8] - 移动和存储业务调整后运营收益较2024财年第三季度减少2550万美元，其中退役租赁设备处置收益减少3270万美元，车队折旧费用增加3420万美元，房地产相关折旧费用增加560万美元，车队维护和维修成本减少1020万美元[8] - 截至2024年12月31日，移动和存储部门现金和信贷可用性为13.481亿美元，3月31日为18.863亿美元[8] - 2025财年前九个月，移动和存储业务收入为4,339,360,000美元，2024年为4,285,768,000美元；运营收益为703,030,000美元，2024年为968,862,000美元[15] - 2024年12月31日移动和存储业务息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1,614,146千美元，2023年12月31日为1,593,446千美元[32] - 2024年12月31日移动和存储业务运营收益为713,846千美元，2023年12月31日为980,169千美元[32] - 2024年12月31日移动和存储业务折旧为932,407千美元，2023年12月31日为793,940千美元[32] - 2024年12月31日移动和存储业务处置净收益为 - 44,154千美元，2023年12月31日为 - 186,541千美元[32] - 2024年12月31日移动和存储业务房地产处置净损失为12,047千美元，2023年12月31日为5,878千美元[32] 自助存储设施数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司自有自助存储设施的单元数量为781个，2023年为701个；平方英尺数为66,792，2023年为59,433[13][16] - 2024年第四季度，公司自有自助存储设施的平均月单元占用率为81.8%，2023年为78.7%；12月底单元占用率为81.0%，2023年为78.1%[13] - 截至2024年12月31日，公司前20个州的自助存储设施总收入为46,868,246,000美元，平均每英尺收入为16.98美元，平均占用率为78.6%[17] - 2025年第三季度，同店（Same Store）的单元数量为320,420个，可出租平方英尺数为29,827,746，每英尺收入为17.28美元，占用率为92.4%；2024年同店单元数量为322,626个，每英尺收入为16.77美元，占用率为92.9%[17] 其他业务数据关键指标变化 - 2025财年前九个月，财产和意外保险业务收入为97,780,000美元，2024年为88,994,000美元；运营收益为44,769,000美元，2024年为36,822,000美元[15] - 2025财年前九个月，人寿保险业务收入为166,668,000美元，2024年为163,918,000美元；运营收益为11,887,000美元，2024年为15,039,000美元[15] 每股收益计算及股份结构相关 - 公司采用双类别法计算每股收益，投票普通股和非投票普通股分别分配未分配收益的10%和90%[24] - 截至2024年12月31日的九个月，有表决权普通股加权平均流通股数为19,607,788股，占比10%；无表决权普通股加权平均流通股数为176,470,092股，占比90%[27] 会计准则及资产分类相关 - 2019年4月1日起采用新租赁会计准则，约10亿美元的物业、厂房及设备重新分类为使用权资产 - 融资[29] 物业、厂房及设备数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，物业、厂房及设备调整后净值为15,044,034千美元；截至2024年3月31日，为13,423,957千美元[30] 股息分配相关 - 2024年12月4日，公司宣布对非投票普通股每股派发现金股息0.05美元，12月16日登记在册的股东于12月27日收到股息[8] 折旧及处置收益相关 - 2025财年前九个月，总折旧费用为718,755,000美元，2024年为604,237,000美元；处置设备净收益为 - 28,849,000美元，2024年为 - 138,653,000美元[16]

数据安全事件和解 - 公司就数据安全事件相关诉讼达成和解，金额为510万美元，由保险公司承担[191] 2025财年第三季度综合收入情况 - 2025财年第三季度综合收入为13.89亿美元，2024财年同期为13.40亿美元[193] 2025财年第三季度各业务线收入变化 - 2025财年第三季度自助搬家设备租赁收入增加3880万美元[193] - 2025财年第三季度自助存储收入增加1660万美元，平均每月占用单元数增加6.8%（39055个），新增约230万净可出租平方英尺[194] - 2025财年第三季度自助移动设备租赁收入增加3860万美元，自存服务收入增加1660万美元，自存服务平均每月占用单元数增加6.8%（39055个），平均每占用英尺收入提高0.9%，新增约230万净可出租平方英尺[208][209][210] - 2025财年第三季度自我移动和自存产品及服务销售增加10万美元[208] 2025财年第三季度费用及收益变化 - 2025财年第三季度财产管理费用减少130万美元[197] - 2025财年第三季度净投资和利息收入减少1690万美元[199] - 2025财年第三季度其他收入增加960万美元[200] - 2025财年第三季度总成本和费用增加9590万美元[203] - 2025财年第三季度租赁车队折旧费用增加3420万美元[204] - 2025财年第三季度运营收益降至1.51亿美元，2024财年同期为1.98亿美元[205] - 2025财年第三季度利息支出为7660万美元，2024财年同期为6750万美元，因平均债务成本增加[206] - 2025财年第三季度所得税费用为2230万美元，2024财年同期为3050万美元[207] - 2025财年第三季度普通股股东可获收益为6720万美元，2024财年同期为9920万美元[207] - 2025财年第三季度总成本和费用增加8910万美元，运营费用增加1160万美元，租赁车队维修成本减少1020万美元[215] - 2025财年第三季度租赁车队折旧费用增加3420万美元，租赁设备处置净收益减少3270万美元，其他资产折旧费用增加560万美元，土地和建筑物处置或报废净损失增加80万美元[216] 2024年9月30日止季度保险业务数据 - 2024年9月30日止季度财产和意外伤害保险保费为2910万美元，2023年同期为2730万美元，净投资和利息收入为900万美元，2023年同期为200万美元，运营费用为1260万美元，2023年同期为1310万美元，福利和损失为600万美元，2023年同期为670万美元，税前运营收益为1950万美元，2023年同期为940万美元[219][220][221] - 2024年9月30日止季度人寿保险保费为2290万美元，2023年同期为2260万美元，递延年金存款为1.632亿美元，较上年增加8150万美元，净投资收入为3240万美元，2023年同期为2870万美元，运营费用为530万美元，2023年同期为460万美元，福利和损失为4260万美元，2023年同期为3580万美元，税前运营收益为410万美元，2023年同期为800万美元[222][223][224][225][227] 2025财年前九个月各业务线收入变化 - 2025财年前九个月自助移动设备租赁收入增加7190万美元，自存服务收入增加4900万美元，平均每月占用单元数增加6.0%（34190个），平均每占用英尺收入提高1.7%，新增约490万净可出租平方英尺[228][229] - 2025财年前九个月自助搬家设备租赁收入较2024财年同期增加7130万美元，自助存储收入增加4900万美元，自助搬家和存储产品及服务销售减少800万美元，物业管理费减少60万美元，其他收入增加2550万美元[243][244][247][248][249] 2025财年前九个月费用及收益变化 - 2025财年前九个月净投资和利息收入较2024财年同期减少7130万美元，其中财产和意外险子公司投资收入增加580万美元，人寿保险子公司投资收入增加650万美元，搬家和存储部门利息收入减少8350万美元[233] - 2025财年前九个月其他收入较2024财年同期增加2570万美元，主要因U - Box®计划相关的搬家和存储交易增加[234] - 2025财年前九个月总营收为45.95156亿美元，2024财年同期为45.29682亿美元；运营收益为7.5893亿美元，2024财年同期为10.19601亿美元，运营收益减少2.607亿美元[237][239] - 2025财年前九个月总成本和费用较2024财年同期增加3.261亿美元，搬家和存储部门运营费用增加8830万美元，其中非经常性成本1650万美元[237] - 2025财年前九个月租赁车队折旧费用较2024财年同期增加9250万美元，租赁设备处置净收益减少1.098亿美元，其他资产折旧费用增加2200万美元，土地和建筑物处置或报废净损失增加410万美元[238] - 2025财年前九个月利息费用为2.153亿美元，2024财年同期为1.92亿美元；搬家和存储部门其他利息收入增加5000万美元，但因投资现金余额减少和利率下降，利息收入仍减少3320万美元[240] - 2025财年前九个月所得税费用为1.426亿美元，2024财年同期为1.969亿美元[241] - 2025财年前九个月普通股股东可获得收益为4.494亿美元，2024财年同期为6.296亿美元[242] 2025财年前九个月保险业务保费变化 - 2025财年前九个月财产意外险保费为7770万美元，2023年同期为7470万美元；人寿保险保费为6420万美元，2023年同期为6820万美元[255][259] 2024年前9个月相关数据 - 2024年前9个月收益和损失分别为1.204亿美元和1.15亿美元，2023年同期分别为1.15亿美元和1.204亿美元[262] - 2024年前9个月DAC、SIA和VOBA摊销为1360万美元，2023年同期为1900万美元，税前运营收益分别为1160万美元和1470万美元[263] 现金及现金等价物情况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物总计10.174亿美元，较3月31日的15.345亿美元减少[266] - 2025财年前9个月，经营活动提供的净现金增加1590万美元，投资活动使用的净现金增加7.286亿美元，融资活动提供的净现金增加4.606亿美元[267][268][269] - 2024年九个月，现金及现金等价物期初余额为15.34544亿美元，期末余额为10.17398亿美元[302] - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物期初余额为20.60524亿美元，期末余额为18.05976亿美元[304] 2025财年前9个月投资情况 - 2025财年公司预计在租赁设备车队再投资约11.15亿美元，前9个月已投资约10.66亿美元[271] - 2025财年前9个月，公司在房地产收购、新建及装修方面投资12.139亿美元[272] - 2025财年前9个月，Moving and Storage净资本支出为2.3334亿美元，2024年同期为1.8028亿美元[273] 股东权益情况 - 截至2024年9月30日，财产意外险股东权益为3.899亿美元，寿险股东权益为2.513亿美元[276][278] 税务相关 - 公司因税务检查应收回1.29亿美元及利息[285] 公司信贷及资产负债情况 - 截至2024年12月31日，公司现有信贷安排下可用借款额度为4.65亿美元[286] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为1017398000美元[292] - 截至2024年12月31日，公司贸易应收款和再保险应收款净额为181303000美元[292] - 截至2024年12月31日，公司固定资产、厂房和设备净值为14875217000美元[292] - 截至2024年12月31日，公司总资产为20330165000美元[292] - 截至2024年12月31日，公司应付账款和应计费用为799452000美元[293] - 截至2024年12月31日，公司应付票据、贷款和融资租赁净额为6896987000美元[293] - 截至2024年12月31日，公司总负债为12698832000美元[293] - 截至2024年12月31日，公司投票普通股为10497000美元[293] - 截至2024年12月31日，公司留存收益为8023000000美元[293] - 截至2024年12月31日，公司总负债和股东权益为20330165000美元[293] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为1534.544亿美元（单位：千）[294] - 贸易应收款和再保险应收款净额为215908亿美元（单位：千）[294] - 存货和零部件价值为150940亿美元（单位：千）[294] - 固定资产、厂房和设备净值为13134.652亿美元（单位：千）[294] - 总资产为19058.758亿美元（单位：千）[294] - 应付账款和应计费用为783084亿美元（单位：千）[295] - 应付票据、贷款和融资租赁净额为6271.362亿美元（单位：千）[295] - 保单福利、赔款和损失费用应付为849113亿美元（单位：千）[295] - 总负债为11886.313亿美元（单位：千）[295] - 股东权益总额为7172.445亿美元（单位：千）[295] 2024年与2023年第四季度及九个月数据对比 - 2024年第四季度总营收为1388558000美元，总成本和费用为1237826000美元，净利润为67166000美元[296] - 2023年第四季度总营收为1339514000美元，总成本和费用为1141926000美元，净利润为99224000美元[297] - 2024年九个月总营收为4595156000美元，总成本和费用为3836226000美元，净利润为449381000美元[298] - 2024年第四季度自搬设备租赁收入为878585000美元，较2023年第四季度的839801000美元增长4.62%[296][297] - 2024年第四季度自存收入为227125000美元，较2023年第四季度的210517000美元增长7.89%[296][297] - 2024年九个月自搬设备租赁收入为2980265000美元[298] - 2024年九个月自存收入为667381000美元[298] - 2024年第四季度财产和意外险保费收入为28364000美元，较2023年第四季度的26490000美元增长7.07%[296][297] - 2024年九个月财产和意外险保费收入为75360000美元[298] - 2024年第四季度净投资和利息收入为40536000美元，较2023年第四季度的57457000美元下降29.45%[296][297] - 2023年截至12月31日的九个月，公司总营收为45.29682亿美元，总成本和费用为35.10081亿美元，净利润为6.2957亿美元[300] - 2024年截至12月31日的九个月，经营活动提供的净现金为12.55896亿美元，投资活动使用的净现金为24.38446亿美元，融资活动提供的净现金为6.71843亿美元[301][302] - 2023年九个月，自运设备租赁收入为2.908412亿美元，自存仓储收入为6183.68万美元[300] - 2024年九个月，折旧费用为7.18755亿美元，摊销费用（含保费和债务发行成本等）为1.4706亿美元[301] - 2024年九个月，财产、厂房和设备采购支出为28.63496亿美元，固定到期可供出售证券采购支出为4.41974亿美元[301] - 2024年九个月，信用额度借款为14.04974亿美元，信用额度本金还款为7.13949亿美元[302] - 2023年九个月，寿险保费收入为6820.3万美元，财产和意外险保费收入为7238.3万美元[300] - 2024年九个月，净收益方面，移动与存储业务为4.49381亿美元，财产意外险业务为3547.6万美元，寿险业务为850.4万美元[301] - 2024年九个月，贸易应收账款和再保险可收回款项净增加3472万美元，存货和零部件净减少420.9万美元[301] - 截至2023年12月31日的九个月，

财务数据和关键指标变化 - 昨日公司报告第二季度盈利为1.87亿美元，去年同期为2.74亿美元，每股收益方面，本季度为每股非投票股0.96美元，去年第二季度为每股非投票股1.40美元[9] - 设备租赁收入增加1800万美元，约1.7%，这是连续第二个季度同比增长[10] - 移动和存储部门息税折旧摊销前利润（EBITDA）减少1810万美元，主要由于运营成本[9] - 前六个月资本支出为11.56亿美元，较去年同期增加1.82亿美元，2025财年全年净资本支出预测从19亿美元提高到约11.15亿美元[12][13] - 退役租赁设备销售收入下降4400万美元至3.61亿美元[14] - 自存储业务收入增长1600万美元，约8%改善，平均每占用英尺收入本季度全组合增长约1.6%，同店组合增长略超2%[15] - 运营费用在移动和存储业务增加超5500万美元，其中车队维修和维护本季度下降540万美元，人员成本增加超1700万美元，与车队相关的责任成本增加760万美元，房产税和建筑维护合计增加约800万美元，本季度与新纸箱供应商转换相关成本为1650万美元[19][20] - 截至今年9月，移动和存储部门拥有现金及现有贷款额度为17.75亿美元[21] 各条业务线数据和关键指标变化 设备租赁业务 - 设备租赁收入连续两个季度同比增长，本季度增长1.7%，10月和11月第一周收入较去年同期呈积极趋势，虽未能增加单向移动交易数量，但单向和城内交易平均每笔交易收入增加，城内拖车和牵引车队收入本季度也有所增加[10][11][12] 自存储业务 - 收入增长1600万美元，约8%，平均每占用英尺收入全组合增长1.6%，同店组合增长超2%，9月底占用单元数量较去年同期增加近3.2万个，同期新增6.7万个单元，导致整体组合平均入住率降至约80.9%，同店部分平均入住率下降80个基点至94.1%，今年前六个月在房地产收购及相关开发成本投入7.34亿美元，较去年同期增加1.01亿美元，本季度新增净可租面积超90万平方英尺，约86万平方英尺来自新开发地点，目前约有810万平方英尺正在开发中[15][16][17] U - Box业务 - U - Box收入包含在其他收入中，未单独列出，但该项增加700万美元，U - Box是主要贡献者[18] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续开发新的存储产品，但开发速度快于单元填充速度，行业受不切实际的搬家促销困扰，公司坚持自身战略并持续关注，U - Box业务仍在取得进展且基础设施已就位可应对交易增长，公司将在第四季度可能较晚的时候推出一款新的拖车模型，自存储业务方面，公司认为新推出产品将有90%成为赢家，有望跑赢行业，但目前行业情况复杂，公司正在逐个地点解决业务问题，在新建自存储设施时，约80%会包含U - Box便携式存储部分，但不会追求一对一的比例，公司认为自身在广度上有优势，如在怀俄明州和蒙大拿州活跃，而一些竞争对手不会涉足这些地区，公司拒绝了新泽西州北部的一些产品，因为成本效益不高，公司曾有与资产分割相关的经验，但效果不佳，目前采用综合呈现给客户的策略[6][24][26][36][37][41][42][48] - 关于Trian Fund Management LP对公司股票的收购，Trian已与公司代表会面并发送31页PPT演示文稿，还与其他股东沟通，公司会考虑多方因素，但不会因Trian的意见改变业务计划[7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对于设备租赁业务，公司董事长表示目前取得的成果很微小，很多事情悬而未决影响消费者信心，希望新政府能做出积极贡献以便更准确地预见未来，对于设备租赁业务未来两个季度看不到重大变化，但第四季度推出新拖车模型有望取得小幅度成功，自存储业务方面，目前行业情况复杂，难以预测何时收益会稳定并开始改善，公司认为自身将跑赢同行，但目前处于增加新产品和填充房间的不平衡状态，正在逐个地点解决销售问题，公司看好长期发展，认为通胀拯救了自存储行业，目前进入市场成本高，二手市场单位仍以很高倍数交易，若停止投入资本，18 - 24个月后财务报表会有很大变化[23][25][26][27][28][29][43][44][46] 其他重要信息 - 公司在投资者关系网站（investors.uhaul.com.com）发布了补充材料，除财报发布和10 - Q文件外，希望对投资者有帮助[21] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于自移动租赁业务和自存储业务未来两个季度的趋势有何预见 - 回答：看不到重大变化，目前成果微小，但不排除出现重大转机的可能，国家的动荡局势稳定后可能会有更多业务，第四季度可能推出新拖车模型会带来小幅度成功，但对未来180天内是否有业务增长无法预测[23][24] 问题：自存储业务同比增长率逐年下降，对这一趋势的看法以及何时会稳定并开始改善 - 回答：目前存在新增房间速度快于填充房间的不平衡状况，业务表现因地点而异，新推出产品有望跑赢行业，但不敢预测何时能恢复到两位数增长，目前行业情况复杂，正在逐个地点解决销售问题，看好自身跑赢同行，但不清楚新增产品和填充房间能否平衡，目前进入淡季但仍有很多客户[25][26][27][28][29] 问题：U - Box业务是否因自存储设施中的U - Box存储而获得竞争优势从而增加份额，是否带来更好的定价或利润率 - 回答：U - Box的存储组件是竞争优势，但不是增加份额的原因，U - Box的移动业务可打A分，存储业务可打C分，但有很大提升空间[35] 问题：新建自存储设施是否总会包含便携式存储组件 - 回答：不是总会包含，目前正在建设的设施中约80%会包含，不会追求一对一的比例，要考虑U - Box位置服务半径和传统自存储服务半径的差异[36][37] 问题：U - Haul与竞争对手（如CubeSmart）相比存在价值差距，能否谈谈这个价值差距以及是否与Trian的PPT演示文稿有关 - 回答：目前过剩产能和积极开发对收益有拖累，不清楚Trian的PPT内容，不想替他发言[39] 问题：是否能回到像COVID期间那样新开业单位成本和现有单位填充之间的平衡，而不是总是长期看好但短期受新地点开业影响 - 回答：预计会有起伏，公司在很多地方有业务拓展机会，如怀俄明州和蒙大拿州，而一些竞争对手不会涉足这些地区，在新泽西州北部拒绝了一些产品，因为成本效益不高，目前进入市场成本高，二手市场单位仍以很高倍数交易，若停止投入资本，18 - 24个月后财务报表会有很大变化[41][43][44][46] 问题：如果放慢资本投入速度，降低新单元比例，是否可以出售部分现有成熟设施，将资本用于更有利可图的地区 - 回答：可以进行一些财务操作，但公司有过类似经验，效果只是一次性的，之后会有很多问题，目前采用综合呈现给客户的策略，尝试过不同方法但分割资产没有太大帮助[48]