财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度，公司摊薄后每股净收益为2.28美元，调整后摊薄后每股净收益为2.34美元 [3] - 2023年第一季度，公司经营活动产生的现金为2.91亿美元，而2022年同期为4.45亿美元，下降主要由于其他营运资金账户出现1.83亿美元的不利变化 [7] - 2023年第一季度，公司资本支出为1.69亿美元，回购65万股自家股票，总成本约7900万美元，自2014年当前股票回购计划启动以来，已回购超20%的流通股，截至2023年3月31日，根据12亿美元的循环信贷安排，公司有8.75亿美元的可用借款额度 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 行为健康医院 - 第一季度业绩强劲，COVID活动减少使医院持续减少劳动力空缺，床位容量上限降低，调整后患者天数同比增加4.7%，调整后每位患者每天净收入健康增长5%，整体收入较上年同期增长近10%，同店行为健康EBITDA利润率从20%提升至近23% [4] 急性医院 - 服务需求强劲，调整后入院人数同比增加10.5%，但由于多种原因，收入增长较平缓，为3.5% [5] - 2022年第一季度COVID确诊患者占总入院人数的14%，2023年第一季度降至4%，COVID患者减少导致收入降低，因这类患者病情较轻且相关政府补偿减少 [5] - 与上年同期相比，2023年第一季度COVID支持付款（包括HRSA、医疗保险封存和20%的医疗保险附加费）带来4200万美元的不利影响，2022年第一季度记录的1500万美元德克萨斯州TERP报销在2023年第一季度未再出现 [5] - 整体手术量强劲，较上年同期增长超10%，但存在从住院向门诊的持续转变，导致整体收入进一步承压 [6] - 本季度额外薪酬从2022年第一季度的1.53亿美元峰值降至8500万美元，与2022年第三和第四季度相近，平均时薪（含额外薪酬）比2022年第一季度低7%，强劲的业务量增长被调整后每次入院收入降低所抵消，同店急性护理EBITDA与去年同期持平 [6] - 第一季度急性非同店业绩包括约1000万美元的沙漠泉医院关闭影响和约500万美元的新开业设施损失 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 德州和佛罗里达市场从疫情影响中恢复速度快于内华达和加利福尼亚等其他市场，人口向佛罗里达和德州转移，当地经济从停工中恢复更快 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2023年将继续向疫情后世界过渡，急性和行为健康业务的业务量和病情严重程度将持续恢复，逐渐接近疫情前模式 [9] - 公司期望2023年将额外薪酬较2022年水平降低约三分之一，随着招聘率提高和人员流动率降低，整体工资压力将持续改善 [9] - 行为健康业务方面，随着人员招聘增加和永久职位空缺填补，公司可能会考虑在部分设施增加床位容量或开展新项目 [18][19] - 急性护理业务方面，随着临时劳动力成本下降，公司将回归传统做法，在需要时向外部机构寻求临时劳动力，但使用频率会降低 [21] - 公司在与商业保险公司重新谈判合同时，争取到比疫情前高150 - 175个基点的涨幅，虽未完全缓解通胀压力，但对业绩有帮助 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度业绩满意，基本符合内部预期，行为健康业务表现略超预期，急性护理业务略逊预期 [10] - 随着时间推移，与COVID相关的不利因素将减少，急性护理业务模式将更接近疫情前，预计业务量和定价将实现低至中个位数增长 [12] - 行为健康业务方面，尽管随着人员招聘增加，与保险公司的谈判动态可能会有所变化，但市场需求仍超过床位供应，公司在多数地区仍有谈判优势，预计收入增长将有所缓和，但目前谈判环境良好 [15] 其他重要信息 - 护理人员流动率方面，美国疫情前护理人员流动率平均在30%以下，公司多数医院表现更好，疫情期间该比例常翻倍甚至三倍，目前行为健康业务恢复更快，急性护理业务也有进展，合同劳动力占总薪资的比例在5% - 6%，与同行相当甚至略低 [39][40][41] - 住院业务方面，急诊室就诊量和择期及手术程序安排均增加，但存在从住院向门诊的转变，尤其是骨科服务线 [42] - 手术量方面，同比增长约10%，门诊手术增长约14%，住院手术增长约4%，目前手术量正在恢复疫情期间损失的部分，预计若无新的COVID激增，手术量将持续稳定增长，且更倾向于门诊手术 [46] - 商业合同方面，公司在重新谈判商业合同时获得一定缓解，但未完全抵消通胀压力，行为健康业务的每日收入可体现这一点，随着时间推移，与上年的COVID比较将更均衡，相关比较会更清晰 [47][48] - 行为健康业务方面，业务量增长强劲，各地区和服务线均有改善，公司对继续填补职位空缺和增加治疗患者能力持乐观态度，预计多数趋势将持续 [50] - 关于重新确定医保资格，公司在2023年指导中认为这对两个业务板块略有负面影响，但这只是大致估计，已包含在定价假设中，具体情况需等待未来几个季度观察 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 急性业务量增长是基于广泛的潜在需求，还是其他因素，以及这种增长在2023年剩余时间的可持续性 - 公司认为随着COVID业务量下降，非COVID业务量开始恢复，虽恢复速度比预期慢，但行业呈现广泛复苏，预计急性护理业务量将恢复到疫情前模式，业务量和定价实现低至中个位数增长，尤其在第一季度困难的COVID比较期过后，业务模式将更接近疫情前 [12] 问题2: 行为健康业务每患者日收入增长5%的趋势在2023年剩余时间的情况 - 疫情前行为健康部门调整后每日收入年增长率约为2% - 3%，疫情期间升至5% - 6%，这归因于公司在与低支付方重新谈判合同时采取更激进立场，随着人员招聘增加和产能限制缓解，与支付方的动态会有所变化，但行为健康市场需求超过床位供应，公司在多数地区仍有谈判优势，预计收入增长会有所缓和，这在公司指导中已有预期，目前谈判环境良好 [14][15] 问题3: 行为健康业务是否会有更多发展或资产收购 - 疫情期间公司因人员招聘和产能限制暂停了部分发展活动，目前随着人员招聘增加，公司会考虑在部分行为健康设施增加床位容量，未来几年有这种可能性 [18][19] 问题4: 急性护理业务中临时劳动力费率是否已回到合理水平，以及是否有足够持续需求支持使用临时劳动力 - 传统上，急性业务在业务量临时激增时会使用临时劳动力，疫情期间临时劳动力成本大幅上涨，目前成本已下降，但未回到疫情前水平，公司将回归传统做法，在需要时使用临时劳动力，但使用频率会降低，随着时间推移，临时劳动力的供需、定价和通胀动态将更接近疫情前水平 [21][22] 问题5: 急性业务在第四季度病情严重程度下降的背景下，第一季度的改善是病情严重程度实际改善，还是业务量强劲掩盖了病情严重程度的不利影响 - 第一季度的改善反映了正常的季节性模式，通常第一季度是急性业务最繁忙的时期，且患者在疫情期间推迟的手术开始安排，从连续基础看，急性护理表现更有利，但与去年第一季度的Omicron激增相比，比较更具挑战性，第四季度的改善令人鼓舞，表明公司2023年的指导轨迹合理 [26][27][28] 问题6: 拉斯维加斯市场中沙漠泉医院关闭和里诺新医院的情况 - 沙漠泉医院关闭是因为新的西亨德森医院建设，相关关闭和遣散成本在第一季度造成约1000万美元的不利影响，随着时间推移影响将减小，西亨德森医院预计在2024年春季或年中开业，将带来积极影响；里诺新医院对业绩的拖累较去年减轻，预计2023年将带来约3000万美元的有利影响 [30][31] 问题7: 第一季度业绩对全年指导的影响，特别是行为健康业务利润率改善的情况 - 公司维持现有指导，第一季度内部预测略高于市场共识估计，实际结果高于共识和内部预测，公司通常不在第一季度后改变指导，对第一季度业绩满意，预计2023年盈利将随时间改善，对全年盈利有信心 [35][36] 问题8: 各业务板块的护理趋势，包括恢复速度、人员流动率在疫情高峰、疫情前和目前的情况 - 疫情前美国护理人员流动率平均在30%以下，公司多数医院表现更好，疫情期间该比例常翻倍甚至三倍，行为健康业务恢复更快，能够填补更多永久职位空缺，从而增加患者入院量，急性护理业务也有进展，额外薪酬较去年减少近一半，合同劳动力占总薪资的比例在5% - 6%，与同行相当甚至略低，这为急性护理业务后续发展奠定良好基础 [39][40][41] 问题9: 住院业务入院量改善的情况，哪些业务在恢复，哪些在2022年未恢复 - 各业务线入院量普遍改善，急诊室就诊量增加对入院量有连锁影响，择期和手术程序安排也增加，但存在从住院向门诊的转变，尤其是骨科服务线 [42] 问题10: 预定择期手术组合与疫情前水平的对比，以及向门诊的转变是否会影响未来的运营率 - 手术总量同比增长约10%，门诊手术增长约14%，住院手术增长约4%，这种增长反映了部分延迟手术的恢复，预计若无新的COVID激增，手术量将持续稳定增长，且更倾向于门诊手术 [46] 问题11: 商业合同谈判的最新情况，是否仍有有利因素 - 自2022年下半年通胀影响显现以来，公司在重新谈判商业合同时争取到比疫情前高150 - 175个基点的涨幅，虽未完全缓解通胀压力，但对业绩有帮助，行为健康业务的每日收入可体现这一点，随着时间推移，与上年的COVID比较将更均衡，相关比较会更清晰 [47][48] 问题12: 行为健康业务量强劲的具体情况，包括地区和业务线 - 行为健康业务量增长是全面的，各地区和服务线均有改善，此前业务量增长的最大限制是人员招聘不足，随着COVID业务量下降，公司能够招聘更多人员，填补永久职位空缺，业务量在2022年下半年和2023年第一季度持续改善，目前趋势在第二季度仍在延续，公司对继续填补职位空缺和增加治疗患者能力持乐观态度 [49][50] 问题13: 行为健康业务量强劲对该业务板块全年预期的影响 - 公司在制定2023年指导时，预计这一年将从疫情环境过渡到疫情后世界，劳动力供应和需求的干扰将减少，第一季度的情况符合预期，公司对全年开局感到满意，预计多数趋势将持续 [51] 问题14: 医保资格重新确定对行为健康业务和急性护理业务的影响，以及公司指导中是否有相关假设 - 目前没人能明确医保资格重新确定对两个业务板块的影响，这取决于各州重新确定的速度以及失去医保覆盖的人获得商业保险的速度和比例，公司在2023年指导中认为这对两个业务板块略有负面影响，但这只是大致估计，已包含在定价假设中，公司将从运营层面做好准备，具体情况需等待未来几个季度观察 [53][54][55] 问题15: 公司在2月和3月劳动力招聘势头良好，对第二季度业务量趋势的影响 - 公司认同劳动力和业务量情况在第一季度后期有所改善，这符合2023年指导的预期，传统季节性因素并不一定表明第一季度后情况会持续改善，但2023年的趋势似乎不同，第一季度和第二季度初的情况符合预期，令人鼓舞 [59] 问题16: 行为健康业务第一季度与第四季度净招聘人数的对比，以及目前仍无法配备人员的床位数量和全年趋势 - 公司未提供行为健康业务净招聘人数的具体细节，但自去年第一季度末以来，净招聘人数一直为正且可能加速增长，预计这种情况将持续；公司未精确提供无法配备人员的床位数量，因为各设施的统计方式不同，但公司仍因床位或人员不足而拒绝大量患者，随着人员招聘进展，行为健康业务的需求将得到满足，公司可通过增加床位容量和净招聘人数来满足未满足的需求 [61][62][63] 问题17: 行为健康业务未来12 - 24个月利润率扩张的来源，包括床位填充和定价与工资通胀的差距 - 第一季度10%的收入增长在价格和业务量方面大致平分，业务量增长的上升空间更大，随着时间推移和产能限制缓解，调整后每日收入可能会有所缓和，但未来一段时间业务量增长预计将持续，与疫情前的业务量增长模式相符 [64][65] 问题18: 急性业务2023年调整后每次入院收入的实际情况与预期对比，以及该指标在剩余时间的情况 - 第一季度急性业务表现略低于公司预期，主要是定价方面，业务量令人满意，费用控制也较强，由于第一季度病情严重程度下降，定价比较困难，随着时间推移，COVID比较的影响将减小，公司将更清楚看到真实的定价动态和住院向门诊转变的影响，虽第一季度略低于预期，但仍有信心实现全年急性业务预期 [67] 问题19: 行为健康业务与商业保险公司的合同谈判情况，保险公司是否更愿意提高费率，公司是否有放弃合同的情况 - 第一季度行为健康业务调整后每日收入增长5%，高于历史平均水平，表明谈判较为成功；由于产能限制和公司在多地的市场份额较大，保险公司若不支付合理费率并与公司脱离网络，其患者治疗选择将受限；谈判结果不一，有时公司发出终止通知后会达成协商解决方案，有时会真正终止合同，有时终止后保险公司会回来重新协商；总体而言，行为健康市场产能不足，公司在谈判中仍有优势，这种情况将持续一段时间 [69][70] 问题20: 公司在与保险公司谈判中的最新策略和进展 - 公司决定更有力地推动合理支付问题，向保险公司明确表示需要得到公平报酬；过去6 - 12个月，公司与保险公司进行了更多不同类型的讨论，由于行为健康业务需求增长且公司是美国最大的行为健康服务提供商，谈判中的杠杆正在发生变化，公司正努力向保险公司展示支付更高费用以获得更好服务的好处，预计这些讨论将带来更积极的结果 [71]