财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度，公司摊薄后每股净收益为2.60美元，调整后摊薄后每股净收益为2.67美元 [4] - 2021年第三季度，公司经营活动产生的现金为4.42亿美元，而2020年同期为7.67亿美元，2020年第三季度包含约4亿美元与各种政府刺激计划相关的额外资金 [8] - 截至2021年9月30日，公司债务与总资本比率降至37.4%，而2020年9月30日为37.7% [9] - 2021年前9个月，公司资本支出为6.67亿美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 急性护理业务 - 第三季度，急性护理业务因新冠患者增多、病情加重以及政府额外报销，收入增加，EBITDA结果高于内部预测，非新冠业务量恢复到接近疫情前水平 [5] - 第三季度，急性护理业务中，有新冠诊断的入院患者约占14%，患者住院天数约占30% [47] - 第三季度，急性护理业务中，住院手术有推迟和延期情况，主要集中在9月，10月已基本恢复 [47] - 第三季度，急性护理业务中，合同管理护理或保险合同活动价格年平均涨幅在4% - 6% [79] 行为健康业务 - 第三季度，行为健康业务因床位容量限制和护理人员短缺，业务量下降，患者住院天数比疫情前同期低4% - 6%，EBITDA结果低于内部预测 [6][7] - 第三季度，行为健康业务中，合同管理护理或保险合同活动价格年平均涨幅在2% - 4% [79] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度，公司在拉斯维加斯市场开设157张新床位，包括亨德森医院的69张新床位，收购拉斯维加斯专科医院的88张新床位，并收购了精英医疗中心微型医院 [9] - 预计到2021年底，公司独立急诊科将有19个站点投入运营，另有5个已获批正在建设，预计2022年开业 [10] - 内华达州里诺市170张床位的北内华达塞拉医院正在建设中，预计2022年3月开业 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为行为健康业务潜在患者需求强劲，随着新冠患者数量下降，满足需求的能力将逐步提高，因此继续积极回购股票，第三季度回购约278万股，花费4.19亿美元，自2014年当前股票回购计划启动以来，已回购超过20%的流通股 [11] - 公司认为急性护理业务中，独立急诊科表现良好，将继续投资建设 [62] - 公司在行为健康业务方面，与急性护理合作伙伴开展合资医院项目，今年已在爱荷华州、密苏里州开设，未来几个月将在密歇根州、威斯康星州开设第一家行为健康医院 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经营环境的不确定性主要来自新冠疫情的发展和劳动力短缺问题，随着新冠患者数量下降，劳动力压力将逐渐缓解，但存在一定时间滞后 [27][32] - 公司预计第四季度难以实现两个业务板块的全面复苏，达到业绩指引上限有一定挑战，但维持并确认全年业绩指引，认为只要新冠和劳动力趋势持续改善，实现指引下限至中值是可行的 [32] - 公司在制定2022年业绩指引时将以2019年为基础，预计2022年业绩将在2019年基础上增长，但不确定是一年的增长还是两到三年的累计增长，目前市场共识认为增长幅度在7% - 9%，公司认为这一预期并非不合理 [33] 其他重要信息 - 公司在每个急性护理市场都有某种形式的 accountable care organization（ACO），部分市场拥有多数股权，部分市场拥有一定股权，公司将ACO战略和医疗保险优势保险产品视为市场整体战略的一部分 [72] - 公司在第二季度记录了5500万美元的肯塔基州医疗补助特别报销，第三季度又记录了700万美元与该项目相关的额外报销，该项目覆盖2020年7月至2021年6月，肯塔基州已申请CMS批准类似项目，覆盖2021年7月至2022年6月，公司预计该项目将获批，收益与上一财年相当 [74] - 公司认为德克萨斯州DSH项目将继续实施或被类似项目取代，DSH资金数额未来不会有显著变化 [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度整体业绩与内部预期相比如何，以及全年业绩指引情况 - 公司表示调整后每股收益2.67美元与内部预测基本一致，急性护理业务表现超预期，行为健康业务表现不及预期，两者相互抵消，公司维持并确认全年业绩指引 [15] 问题2: 行为健康业务面临的问题及应对措施，患者情况以及不同产品线和地区劳动力短缺差异 - 公司认为行为健康业务劳动力短缺部分由新冠疫情导致，难以控制，但公司采取多项措施提高招聘和留用效率，目前招聘人数创纪录，但员工流失率也较高，主要是因为护士在新冠环境下有更高收入机会，随着新冠患者数量下降，劳动力压力将自然缓解 [18] 问题3: 疫苗强制令对医疗劳动力的影响，以及急性护理业务的人员配置和工资情况 - 公司表示部分地区的疫苗强制令对劳动力情况影响不大，因为强制令普遍存在，公司在政府未强制要求的情况下未自行强制员工接种疫苗，以免员工流失，急性护理业务劳动力短缺主要表现为加班和临时护士费用增加，但业务收入增长可抵消成本上升，而行为健康业务难以填补空缺岗位，导致业务量下降 [22][23] 问题4: 行为健康业务按地区划分的收入和业务量趋势，以及疫情20个月后行为健康业务市场份额变化 - 公司认为行为健康业务劳动力和业务量压力与新冠疫情严重程度密切相关，疫情严重地区劳动力压力大、业务量疲软，疫情较轻地区需求旺盛，公司对业务前景持乐观态度，随着新冠患者数量下降，劳动力压力将逐渐缓解，市场份额数据方面，行为健康业务不如急性护理业务精确，但公司认为劳动力压力是行业普遍问题，公司会关注市场工资情况并保持竞争力 [27][29] 问题5: 第四季度业绩指引高低端的影响因素，以及2022年相对于2019年EBITDA的增长预期 - 公司认为预测未来业绩的最大挑战是新冠疫情下降速度和劳动力压力缓解情况，第四季度实现两个业务板块全面复苏有难度，达到业绩指引上限较具挑战性，但实现下限至中值是可行的，公司在制定2022年业绩指引时将以2019年为基础，预计2022年业绩将在2019年基础上增长，但不确定是一年的增长还是两到三年的累计增长，目前市场共识认为增长幅度在7% - 9%，公司认为这一预期并非不合理 [32][33] 问题6: 急性和行为健康业务劳动力压力的短期和长期情况，以及2022年护士工资通胀预期 - 公司认为劳动力压力部分是由新冠疫情导致的短期问题，随着疫情缓解将自然改善，部分是结构性问题，如部分护士永久离开行业，公司和医院将探索新的患者护理模式，减少对注册护士的依赖，更多依靠技术提供护理服务 [35][36] 问题7: 2022年行为和急性业务的增长情况 - 公司表示目前无法提供详细信息，2022年业绩指引将在2月底的年度财报中公布，业绩增长取决于新冠疫情发展、劳动力短缺情况以及劳动力压力的短期和长期性质 [40] 问题8: 本季度合同护理占总护理小时数的百分比 - 公司表示急性护理业务中，本季度溢价小时数占比约为8% - 9%，接近10%，低于2021年1月水平，行为健康业务中，溢价小时数占比约为2%，因为难以填补空缺岗位 [42] 问题9: 急性业务中新冠患者入院比例对其他业务的影响，以及季度末后新冠患者数量、临时劳动力使用和患者支付方组合的变化 - 公司表示第三季度急性护理业务中，有新冠诊断的入院患者约占14%，患者住院天数约占30%，对业务有显著影响，但非新冠业务量已基本恢复到疫情前水平，9月部分手术和择期手术有推迟和延期情况，10月已基本恢复，新冠患者数量在过去4 - 6周持续下降，劳动力压力开始缓解，但存在时间滞后 [47] 问题10: 手术业务中住院和门诊手术受影响情况 - 公司表示手术推迟和延期主要集中在住院手术，因为担心新冠患者意外激增导致床位不足，门诊手术有少量推迟和延期情况 [49] 问题11: 不同支付方（商业保险、医疗保险、医疗补助）的使用情况，以及是否存在 acuity或使用差异 - 公司表示支付方组合在疫情期间相对稳定，政府援助计划有助于降低未补偿患者数量和坏账费用，近期新冠患者年龄有所下降，更多为40 - 50岁的商业保险患者，但支付方组合的改善并非急性护理业务强劲表现的主要原因，主要原因是新冠患者的病情严重程度、报销情况以及非新冠业务量的恢复 [55] 问题12: 债务与EBITDA比率下降，是否会更积极地进行股票回购，以及疫情后急性和行为业务的交易机会 - 公司表示原计划全年回购约7.5亿美元股票，截至第三季度末已回购超过7.5亿美元，若股价疲软，将继续积极回购，急性业务方面，政府补贴支持了非营利性医院，目前未出现大量交易机会，但公司会持续关注，行为业务方面，合资医院项目进展顺利，是公司重要的增长来源，市场上也有其他交易机会，公司会继续参与 [59][62] 问题13: 急性护理业务中哪些方面已恢复到接近疫情前水平，哪些方面仍有滞后 - 公司表示新冠疫情水平越高，填补非新冠业务的难度越大，第三季度新冠患者数量较多，部分业务在9月有推迟和延期情况，主要是住院业务，随着新冠患者数量下降，非新冠业务需求将得到满足，公司认为两个业务板块的需求都很强劲 [66] 问题14: 行为健康业务中床位容量限制和劳动力短缺哪个影响更大，以及第四季度这两个因素的发展趋势 - 公司表示这两个因素相互影响，新冠疫情激增时，两者都会带来挑战，但劳动力短缺是更普遍、更有影响的问题，随着新冠患者数量下降，两者压力都会缓解 [69] 问题15: 公司健康计划和ACO的趋势和发展，以及网络覆盖变化和战略考虑 - 公司表示健康计划和ACO与医院整体战略紧密结合，在有医院的市场开展相关业务，将其视为市场整体战略的一部分，有助于提升市场竞争力 [72] 问题16: 第三季度记录的肯塔基州医疗补助项目金额是否为前期数据，以及CMS批准预期和德克萨斯州DSH情况 - 公司表示第三季度记录的700万美元是与肯塔基州医疗补助项目相关的额外报销，该项目覆盖2020年7月至2021年6月，肯塔基州已申请CMS批准类似项目，覆盖2021年7月至2022年6月，公司预计该项目将获批，收益与上一财年相当，德克萨斯州DSH项目将继续实施或被类似项目取代，DSH资金数额未来不会有显著变化 [74] 问题17: 排除新冠因素后，潜在acuity是否仍在上升，以及如何看待明年的定价情况 - 公司表示疫情期间，急诊室中最低acuity的手术业务减少，非新冠患者的acuity也略有上升，可能是因为低acuity业务的缺失，公司认为急性护理业务合同价格年平均涨幅在4% - 6%，行为健康业务在2% - 4%，疫情期间和疫情后管理护理定价动态变化不大 [77][79] 问题18: 行为健康业务支付溢价导致招聘创纪录，但因人员流失，第四季度是否不会因第三季度招聘增加而增加患者服务或床位开放，以及招募新毕业生进入行为健康业务与急性业务时，两者小时工资差距是否需要缩小 - 公司表示新冠疫情为护士提供了高收入机会，导致人员流失率高，公司会确保工资具有竞争力，但无法弥补与新冠环境下的工资差距，随着高收入机会减少，差距将自然缩小，行为健康业务护士工资通常低于急性业务，当工资差距较小时，护士会根据工作环境选择工作，当差距达到400% - 500%时，选择会更困难 [83] 问题19: 如何看待2022年的业绩节奏，与正常年份相比，上半年和下半年的季节性差异 - 公司表示目前无法提供详细信息，业绩节奏取决于未来几个月新冠患者数量和劳动力短缺情况，现在谈论2022年业绩节奏还为时过早 [84]