财务数据和关键指标变化 - 2019年全年摊薄后每股净收益为9.13美元，第四季度为2.79美元 [5] - 经调整后，2019年全年归属于UHS的净收入增至8.918亿美元，即摊薄后每股9.99美元，2018年全年为8.944亿美元，即摊薄后每股9.53美元 [6] - 2019年第四季度，归属于UHS的报告净收入和调整后净收入中包含1670万美元的税前未实现收益，即摊薄后每股0.15美元 [7] - 2019年全年，公司财务业绩包含410万美元的税前未实现收益，即摊薄后每股0.04美元 [8] - 2019年全年，公司经营活动产生的现金为14.38亿美元，2018年为12.75亿美元；资本支出为6.34亿美元，2018年为6.65亿美元；应收账款周转天数从2018年的51天降至2019年的50天；债务与总资本比率从2018年底的42.6%降至2019年底的42.0% [13] - 2019年第四季度，公司回购约129万股股票，成本约1.81亿美元，即每股141美元；2019年全年，回购约540万股股票，总成本约7.06亿美元，即每股131美元 [16][17] - 公司预计2020年资本支出约7.75 - 8.25亿美元，预计回购约8亿美元股票 [15][17] - 公司预计2020年调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）净额在18.23 - 19.02亿美元之间；调整后归属于UHS的净收入为每股10.30 - 11美元，较2019年增长约3% - 10%；净收入约119.6 - 121.2亿美元，较2019年增长5.1% - 6.5% [18][19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 急性护理部门 - 2019年第四季度，同店净收入增长7.9%，剔除健康计划后，同店收入增长7.5%，主要得益于调整后入院人数增加2.1%和每位调整后入院患者收入增加5.3% [10] 行为健康部门 - 2019年第四季度，同店净收入增长4.5%；运营超过一年的行为健康设施调整后入院人数增加0.8%，调整后患者住院天数增加0.9%；每位调整后患者住院日收入增长3.9% [11][12] - 2019年第四季度，该部门运营结果中包含约800万美元的税前保险赔款，与佛罗里达州一家设施的业务中断损失和财产损失有关 [12] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年，公司在现有急性和行为医院新增约250张床位，开发4个新的独立急诊部门并收购2个，使独立急诊部门总数达到14个，另有3个在建，预计2020年开业 [14] - 公司持续拓展行为健康合资企业组合，已有3家新设施投入运营，7家在建或已宣布，预计2020年和2021年开业，另有40多个项目在筹备中 [15] - 公司致力于在各个市场建立全方位的医疗服务体系，包括前端的紧急护理中心、独立急诊部门、初级保健医生办公室，后端的门诊设施、手术中心、家庭健康、长期护理和康复服务等 [92][93][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年急性护理部门收入预计呈中到高个位数增长，EBITDA相应增长；行为健康部门收入预计增长3% - 4%，EBITDA增长1% - 2%，同时会根据非经常性报销项目等进行调整 [23] - 急性护理业务过去几年实现行业领先且超常的增长，预计未来业务量将回归更正常的历史水平，2019年第四季度已有所体现 [24] - 公司各业务部门均面临劳动力压力，急性护理部门体现在薪资、福利和其他运营费用上，行为健康部门则表现为因劳动力空缺而限制床位或拒绝患者 [26][27][28] - 2020年第一季度业务进展预计更符合传统季节性模式，但难以准确预测，因此公司不提供季度指导 [34][35] - 关于冠状病毒，目前无法预测其对第一季度的具体财务影响，公司医院已做好准备 [36] 其他重要信息 - 2019年全年经调整后归属于UHS的净收入排除了1460万美元的不利税后影响（因美国司法部准备金增加及相关所得税）、7460万美元的资产减值税后准备（与Foundations Recovery Network的商标无形资产和某些不动产资产有关）以及1220万美元的有利税后影响（因采用ASU 2016 - 09） [9] - 公司预计2020年ACA削减措施若不延期，将带来约1000万美元的不利影响，整体补充付款预计减少1000 - 1500万美元，且会影响两个业务部门 [109][111] - 巴拿马城的Emerald Coast设施已于9月重新开放并恢复到飓风前的正常水平，预计2020年将为行为健康部门带来约500 - 1000万美元的积极影响 [122] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年业绩指引中各业务板块的潜在构成，以及行为健康业务量展望是否有重大变化 - 2020年指引的构成与2019年类似，急性护理部门收入预计中到高个位数增长，EBITDA相应增长；行为健康部门收入预计增长3% - 4%，EBITDA增长1% - 2%，并会根据非经常性报销项目等进行调整 [23] 问题2: 第四季度急性护理业务量下降的原因，以及在业务量波动环境下管理劳动力成本的挑战 - 急性护理业务过去几年增长超常，预计业务量将回归正常水平，2019年第四季度有所体现；拉斯维加斯的Henderson医院已接近满负荷运营，增长放缓，影响了急性护理部门的整体增长 [24][25][26] - 各业务部门均面临劳动力压力，急性护理部门体现在薪资、福利和运营费用上，行为健康部门则因劳动力空缺限制床位或拒绝患者 [26][27][28] 问题3: 2020年第一季度的短期展望，以及冠状病毒的影响 - 2019年急性护理业务季度间波动较大，2020年预计业务进展更符合传统季节性模式，但难以准确预测，因此公司不提供季度指导 [33][34][35] - 目前无法预测冠状病毒对第一季度的具体财务影响，公司医院已做好准备 [36] 问题4: 若出现旅行和业务中断，是否会影响业务量 - 难以预测，历史经验显示呼吸道疾病高发季对择期手术影响不大，但此次情况特殊 [37][39][41] 问题5: 第四季度临时人员成本居高不下的原因，以及2020年业务量正常时如何控制这些成本，还有行为健康业务定价改善的原因 - 急性护理业务过去业务量强劲，医院提前进行了长期临时人员安排，第四季度业务量下降时难以快速调整；若2020年业务量持续较低，公司将更好地控制劳动力成本 [45][46][47] - 行为健康业务定价改善得益于保险赔款回收、更好的付款人组合以及对付款人拒付的控制 [48] 问题6: 行为健康业务住院时长稳定的原因，以及2020年定价增长低于第四季度的原因 - 过去几年住院时长下降主要是因为患者从传统医疗补助转向管理式医疗补助，2019年这种转变放缓，导致住院时长稳定；2020年行为健康业务收入增长指引基于全年定价表现，预计收入增长约3% - 4%，其中约1%来自业务量，2% - 3%来自定价 [52][53][54] 问题7: 行为健康部门新总裁的工作重点及相关举措的影响时间 - 新总裁Matt Peterson有丰富的管理式医疗背景，他致力于与管理式医疗付款人建立合作关系，实现互利共赢；同时，他将为流程管理带来严谨和规范，有助于改善业务 [57][58][60] - 公司难以预测行为健康业务的转折点，将在业务发生变化时调整预测和指引 [61][62] 问题8: 拉斯维加斯最大急性市场合同重新谈判的情况，以及对2020年业绩的影响 - HCA于2020年1月重新加入网络，公司与Sierra重新谈判并签署了新合同；预计业务量会下降，但长期来看，价格上涨将抵消负面影响，全年业绩基本持平 [64][65][66] 问题9: 亨德森医院对2020年收入增长的影响，以及公司在拉斯维加斯的市场拓展计划 - 亨德森医院对业务量放缓的影响约为40 - 50个基点；公司在拉斯维加斯的六个主要设施均有扩建项目，亨德森医院正在建设新塔楼，此外还将在里诺新建一家医院，预计2021年开业 [72][74][79] 问题10: 急性护理业务中临时劳动力成本占SMB成本的比例，以及2020年与2019年相比劳动力压力的变化 - 公司目标是将护士加班工资占比控制在2%左右，过去几年因劳动力短缺，该比例处于中个位数；医生方面，目标是尽量减少临时医生成本；合同劳动力成本是急性护理部门面临的最大运营挑战 [76][77][78] 问题11: 与贝勒纪念赫尔曼的合资企业扩展情况，以及行为健康合资企业的总体讨论进展 - 与贝勒在德克萨斯州坦普尔的合资项目预计2020年底开业；公司有8个项目正在进行中，预计2020年或2021年开业，另有40个项目在筹备中，但在项目执行前不会透露具体情况 [83][84][85] 问题12: 本季度急性护理供应成本占收入比例下降的原因，以及未来趋势 - 公司一直在努力管理供应成本，寻找优质且价格合理的供应商；供应成本下降部分原因是收入增长、手术组合改善、拒付减少和未补偿护理减少，与劳动力成本相比，供应成本得到了更好的控制 [88][89] 问题13: 除独立急诊部门外，公司在门诊开发方面的投资方向 - 公司致力于建立全方位的医疗服务体系，包括前端的紧急护理中心、独立急诊部门、初级保健医生办公室，后端的门诊设施、手术中心、家庭健康、长期护理和康复服务等，这些投资部分体现在资本支出中，部分通过合资企业实现 [92][93][94] 问题14: 拉斯维加斯HCA合同变更对2020年业绩的影响 - 预计拉斯维加斯市场的入院人数会下降，但每位入院患者的收入会增加，EBITDA基本不变 [95] 问题15: 本季度手术组合改善对定价的影响，以及付款人组合和病情严重程度的情况 - 急性护理业务中，业务量与定价呈反向关系，第四季度业务量下降，手术与医疗的比例改善，未补偿护理负担降低，推动了每位入院患者收入和定价的增长 [100][101] 问题16: 冠状病毒是否导致供应问题，特别是手术口罩 - 早期检测存在困难，目前检测流程正在改善；手套和口罩供应短缺，公司正在努力确保充足的供应和储备 [102][103] 问题17: 正在进行的行为健康合资企业项目的总床位数，以及公司的典型所有权比例 - 新医院规模一般在100 - 120张床位，多数合资企业的所有权比例为80 - 20，公司不太可能参与持股低于51%且无管理控制权的合资项目 [107][108] 问题18: 若国会不采取行动，医疗补助补充付款减少对行为健康业务的影响 - 预计2020年ACA削减措施若不延期，将带来约1000万美元的不利影响，整体补充付款预计减少1000 - 1500万美元，且会影响两个业务部门，但具体分配情况暂无数据 [109][111] 问题19: 30个州寻求1115豁免权为成年按服务收费的物质使用障碍患者提供行为治疗的影响 - 难以预测，类似的IMD排除政策取消后，患者转移速度不如预期，预计1115豁免权的效果也需观察 [114][115][116] 问题20: 1115豁免权是否会成为不利因素 - 目前尚未发现不利影响，还需进一步观察 [117] 问题21: 2019年医疗事故经验，以及2020年专业费用和合同管理补贴的压力 - 医疗事故经验和合同费用在过去几年保持稳定，目前主要压力来自合同岗位空缺，需要支付供应商或临时医生费用 [119] 问题22: 巴拿马城设施的运营恢复情况，以及成瘾治疗业务的进展 - 巴拿马城的Emerald Coast设施已重新开放并恢复到飓风前的正常水平，预计2020年将为行为健康部门带来约500 - 1000万美元的积极影响 [122] - 成瘾治疗业务有一定改善，但进展缓慢，公司正在采取多种措施提升业绩 [123] 问题23: 劳动力市场的基本工资增长情况，以及护理和非临床人员的竞争和费率压力 - 过去几年工资通胀有所上升，目前急性护理部门约为3.5% - 4.5%，行为健康部门略低；目前最大的压力来自加班工资和无法满足所有患者需求，而非小时工资本身 [128] 问题24: 病例组合指数（CMI）的增长情况，以及商业保险、医疗保险和医疗补助的业务量趋势 - 病情严重程度主要体现在手术业务量上，第四季度住院手术业务量增长2% - 3%；未补偿患者比例有所下降；其他付款人比例基本保持不变 [131][132]