财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度，公司录得归属于UHS的摊薄后每股净收益2.66美元；调整后归属于UHS的净收入为2.472亿美元，即摊薄后每股2.76美元，而2018年第二季度调整后归属于UHS的净收入为2.333亿美元，即摊薄后每股2.47美元 [4] - 截至2019年6月30日的六个月，公司经营活动提供的净现金从2018年同期的6.07亿美元增至6.24亿美元；2019年第二季度应收账款周转天数从2018年第二季度的53天略微降至51天 [6] - 截至2019年6月30日，公司债务与总资本比率从2018年6月30日的42.9%增至43.5% [7] - 2019年第二季度，公司资本支出为1.54亿美元，2019年前六个月为3.24亿美元 [8] - 2019年第二季度，公司回购约270万股股票，总成本约3.392亿美元，每股约125美元；2019年前六个月，回购约360万股，总成本约4.456亿美元，每股约125美元；自2014年该计划启动至2019年6月30日，共回购约1420万股，总成本16.8亿美元，每股约118美元 [8] - 截至2019年6月30日，公司与美国司法部民事司达成原则性协议，为解决政府对其行为健康设施的民事调查支付1.27亿美元；在截至2019年6月30日的三个月和六个月期间，公司在司法部准备金中预提约1100万美元的税前增加额，截至2019年6月30日，总税前司法部准备金达1.34亿美元，而截至2018年12月31日为1.23亿美元 [9][10] 各条业务线数据和关键指标变化 急性护理部门 - 2019年第二季度，同店基础上收入较去年同期增长9.0%，主要源于调整后入院人数增加5.0%，以及每位调整后入院患者收入增加3.5% [5] 行为健康部门 - 2019年第二季度，同店基础上净收入较2018年第二季度增长2.7%；运营超过一年的行为健康设施调整后入院人数增加0.5%，调整后患者住院天数增加0.3%；每位调整后入院患者收入增加2.2%，每位调整后患者住院日收入增加2.4% [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯市场持续强劲，亨德森设施持续扩张，公司还在多个拉斯维加斯设施进行产能扩张决策；南加州河滨县市场和丹尼森 - 北达拉斯市场表现强劲；南德克萨斯麦卡伦市场第二季度表现良好，此前几年该市场表现滞后 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对资本投资机会采取个案分析的方式，认为资金应投向有需求的市场以获得回报；不认为某个季度表现强劲就应增加投资，或表现疲软就减少投资 [36] - 公司在行为健康业务方面，希望借更换高层的机会重新评估战略，考虑新技术如远程医疗的应用，以及该业务与更广泛的人口管理计划的互动 [76] - 公司认为Intermountain收购医疗合作伙伴内华达公司，虽预示其未来可能在拉斯维加斯市场发展，但该市场已有成熟的供应商格局，公司会关注并准备应对这一竞争 [86][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为政府调查对业务、推荐来源和临床医生行为无实质性影响，但解决调查可节省法律费用和内部精力；虽不认为会对业务有显著提升，但肯定有益 [14][15] - 公司对实现全年指导目标充满信心，认为第二季度的强劲表现使其更有信心达成原指导目标 [34] - 公司认为急性护理业务前六个月的收入增长6% - 7%，接近预期；入院人数增长5%可能难以持续 [22] - 公司预计行为健康业务收入增长将从过去几个季度的3%提升至更高水平，因内部数据显示存在大量未满足的需求 [52] 其他重要信息 - 公司健康计划业务接近收支平衡，符合预期，预计全年维持此状态；DSH数据接近预期 [44] - 急性护理业务费率在1% - 2%区间，行为健康业务费率在2.5%左右，未出现政府或商业实体年中大幅调整费率的情况 [44] - 公司认为医院定价透明度对日常业务影响不大，个人患者谈判价格影响人群和程序比例较小，私人保险公司与医院之间的费率透明度能否实施及合法尚不确定 [65][67] - 公司在招聘和留住合格临床人员方面面临挑战，但通过与当地竞争对手竞争及灵活创新的政策应对；两三年前感受到的成本压力目前已基本稳定 [78][79] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 解决政府调查是否有助于招聘、人员配置和推荐来源？ - 公司认为调查对业务无实质性影响，但解决调查可节省法律费用和内部精力，虽不认为会对业务有显著提升，但肯定有益 [14][15] 问题2: 急性护理业务在主要市场的表现如何？ - 拉斯维加斯持续强劲，亨德森设施扩张，多个设施进行产能扩张；南加州河滨县和丹尼森 - 北达拉斯市场表现良好；南德克萨斯麦卡伦市场第二季度表现不错，此前滞后 [18][19] 问题3: 急性护理业务按服务类别划分，推动业务增长的因素有哪些？ - 第一季度急性护理业务每位调整后入院患者收入低于预期，主要因业务从外科向内科转移；第二季度这种趋势逆转，夺回部分第一季度流失的外科业务；前六个月急性护理业务收入增长6% - 7%，入院人数增长5%可能难以持续 [21][22] 问题4: 第三季度急性护理业务收入前景如何？ - 公司不太关注日历因素，认为全年会相互抵消；预计第三季度会有夏季正常的业务活动季节性下降 [23] 问题5: 公司未来资本配置计划及合适的杠杆水平是多少？ - 第二季度加速股票回购是因股价下跌带来买入机会，且接近完成司法部调查，对业务基本面乐观；公司是机会主义买家，股票回购速度可能高于过去几年，但不做具体承诺 [27][28] 问题6: 行为健康业务住院时间和入院人数的情况如何？ - 住院时间和入院人数存在相互影响，住院时间稳定时入院人数会下降；患者从传统医疗补助计划转向管理式医疗补助计划会使住院时间下降，第二季度青少年业务向成人业务的转移抵消了这一影响；公司认为该业务趋势稳定，部分设施有望提高业务量，收入增长将提升 [30][31] 问题7: 急性护理业务的强劲表现是否使公司对下半年更乐观，是否会改变投资策略？ - 公司对实现全年指导目标更有信心；公司对资本投资机会个案分析，不会因某个季度表现而改变投资策略 [34][36] 问题8: 解决调查后公司运营和业务实践会有何变化，最终解决时间和支付情况如何？ - 预计秋季中旬完成整个解决流程并支付款项；公司认为自身合规流程健全，预计政府不会要求对基本运营进行重大改变，可能会加强和验证合规计划 [39][40] 问题9: 第二季度急性护理业务各月表现如何？ - 手术量和手术 acuity在上半年持续增强，六个月后业务恢复到更正常水平，六个月的定价和收入增长与年初预期相符 [41] 问题10: 行为健康业务费率环境、健康计划业务和DSH支付情况如何？ - 健康计划业务接近收支平衡，预计全年维持；DSH数据接近预期；急性护理业务费率在1% - 2%区间，行为健康业务费率在2.5%左右，未出现年中大幅调整费率情况 [44] 问题11: 行为健康业务住院时间和入院人数的权衡是否因容量限制，成瘾治疗中心问题的原因及解决时间？ - 部分设施存在容量限制，但业务量增长低于预期还因佛罗里达巴拿马城设施受飓风影响及成瘾治疗业务表现不佳；成瘾治疗业务问题主要由支付方驱动，支付方转向网络内模式和寻求非住院替代方案，公司已看到业务从第一季度到第二季度的改善 [47][50] 问题12: 行为健康业务未来增长的驱动因素是什么，如何解决相关问题？ - 增长驱动因素是内部数据显示存在大量未满足的需求；公司通过增加床位、人员，提高治疗复杂疾病患者的能力来解决问题 [52][53] 问题13: 手术业务复苏中，各支付方组合和业务量趋势如何，急性护理业务收入数据是否受观察住院情况影响？ - 手术业务的改善与支付方无关，支付方组合多年来相对稳定，急性护理业务中医疗保险是增长最快的支付方，商业保险增长稍慢，未保险率基本不变；观察住院与入院的分类是与商业支付方的持续问题，但不影响入院增长数据 [56][58] 问题14: 公司是否有最低杠杆比率指导，过去五年是否因杠杆问题错过交易，第二季度入院情况是否会影响第三季度人员配置？ - 公司不承诺具体杠杆比率，目前杠杆比率低但有灵活性；不讨论具体交易情况，但认为资本结构提供了财务灵活性；公司会根据各市场情况判断是否增加永久员工或采用临时员工 [60][63] 问题15: 公司对医院定价透明度的看法如何？ - 公司认为定价透明度对个人患者影响小，对私人保险公司与医院之间费率透明度能否实施及合法不确定，总体认为对日常业务影响不大 [65][67] 问题16: 急性护理业务中麦卡伦和丹尼森市场的改善情况及未来提升空间如何，行为健康业务管理层变动后是否有人员、推荐来源外流，领导招聘进展如何？ - 难以量化市场改善情况，公司对全年指导目标有信心；行为健康业务管理层变动后有少量人员外流，但公司对现有员工满意，未看到推荐来源和支付方行为受影响；领导招聘接近尾声，预计在预计时间内找到合适人选 [70][73] 问题17: 行为健康业务战略是否有变化，急性护理医院人员配置成本压力如何，合同劳动力和专业费用情况怎样？ - 公司希望借更换高层重新评估战略，考虑新技术应用；招聘和留住临床人员有挑战，但通过与当地竞争和灵活政策应对，两三年前的成本压力已基本稳定；有合同医生提供商要求增加补贴或费用，但对利润率影响不大 [76][81] 问题18: 解决调查后遵守公司诚信协议是否有可衡量成本，急性护理业务本季度EBITDA是否有额外补充付款，Intermountain收购对公司有何影响？ - 未看到政府具体要求，难以确定成本，但节省的法律费用可覆盖可能的增量成本；急性护理业务本季度EBITDA无重大额外补充付款；Intermountain收购预示其未来可能进入拉斯维加斯市场，但该市场已有成熟格局，公司会关注并应对 [84][87] 问题19: 行为健康业务中支付方是否有结果型惩罚措施，是否会有有意义的质量/结果数据，质量基准是什么，是否有电子病历？ - 公司未看到支付方的再入院惩罚措施；公司在行为健康业务质量和结果报告方面处于前沿，但仍落后于医疗外科行业几年；质量衡量指标包括约束使用情况等，可离线分享更多细节 [90][91] 问题20: DSH支付情况如何，行为健康业务中非同店设施亏损情况及Danshell业务表现，公司对Danshell和英国业务的看法及增长意愿？ - DSH支付下降幅度小于第一季度披露情况，第二季度轨迹变化不大；Danshell业务季度表现接近每年1000万美元EBITDA水平，非同店设施亏损包括佛罗里达取消证书带来的300万美元资产减记；公司通过类似Danshell的一次性开发机会、新建项目、增加床位和小型收购等方式发展英国业务，但不打算大幅扩大规模 [94][97]