财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度净收入为15亿美元，合每股2.51美元，而2022年第三季度净收入为19亿美元，合每股3.05美元，净收入同比下降19%，每股收益下降18% [5] - 第三季度运营收入为59亿美元，同比下降10%，主要因燃油附加费收入降低、运量减少和其他收入下降 [7] - 运营费用为38亿美元，同比下降4%，受燃油价格下降、去年一次性劳工协议费用和运量相关成本影响 [8] - 第三季度运营比率为63.4%，较去年增加3.5个百分点，核心结果受通胀、运量下降和成本低效影响 [11] - 年初至今，运营现金流总计60亿美元，较2022年减少约10亿美元，主要因净收入降低和近4.5亿美元的劳工支付 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 大宗业务 - 本季度收入同比下降10%，平均每车收入因燃油附加费降低下降6%，运量下降4% [14] - 谷物出口因供应紧张较去年疲软，煤炭运量因发电用煤持续减少和天然气价格竞争压力下降5%，进口啤酒车皮因使用更大铁路车厢减少 [14] 工业业务 - 本季度收入下降，平均每车收入下降6%，核心定价收益被燃油附加费降低和运量不利组合抵消 [15] - 木材和瓦楞纸箱业务疲软仍是挑战，但岩石网络和石油产品业务有增长 [15] 优质业务 - 本季度收入下降12%，运量下降4%，平均每车收入因燃油附加费和卡车市场挑战下降9% [15] - 汽车运量积极，OEM生产和经销商库存补充持续强劲，业务发展管道良好 [15] 多式联运业务 - 本季度运量下降，主要因包裹业务疲软和西海岸进口业务低迷，但国内卡车运输量因业务发展胜利和墨西哥运输业务加强略有上升 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度煤炭市场因天然气期货波动仍面临挑战，谷物市场进入出口季节，美国大豆出口销售开局低于预期，但公司服务产品改善有望捕捉更多需求 [16] - 可再生生物燃料原料市场需求强劲，公司在爱荷华州、路易斯安那州和内华达州获得新项目机会 [17] - 工业生产经济预测第四季度仍低迷，但石油和建筑市场因业务发展有望保持良好 [17] - 优质业务方面，多式联运客户需求环境具挑战性，但公司服务产品改善有望应对市场需求，汽车业务预计继续增长，但需关注UAW谈判和罢工对第四季度运量的负面影响 [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为北美最安全的铁路公司，在服务和运营卓越方面做到最好，通过降低决策层级、简化工作流程和赋予员工权力实现文化变革 [4] - 公司认识到业务量波动和天气挑战，将保留资源缓冲以应对，致力于安全、服务和运营卓越以实现增长和行业领先回报 [5] - 公司通过业务发展管道吸引新业务，利用网络优势和合作伙伴关系拓展业务，提高服务质量以打开更多盈利增长机会 [18] - 公司认为CP/KC是强大竞争对手，但自身网络覆盖23个州，拥有70英里时速铁路和墨西哥广泛接入优势，将通过服务和市场接入竞争，而非价格竞争 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临通胀压力，特别是新劳工协议带来的成本上升，需通过价格调整和提高生产率克服 [24] - 尽管业务量环境具挑战性，但公司在部分商品领域看到积极势头，团队专注于可控因素，对未来增长有信心 [18] - 公司预计全年运量不超过工业生产，但仍有望实现定价收入超过通胀收入，不过无法完全抵消成本上升对运营比率的负面影响 [12] - 燃料仍是每股收益的不利因素，但影响在第四季度有所缓和，预计第四季度燃料价格约为每加仑3.30美元 [12] 其他重要信息 - 第三季度员工总数增加3%，活跃TE&Y员工增加2%，培训管道员工从约1200人减少至500多人 [8][9] - 公司预计全年每位员工成本增长接近3%，反映员工数量增加和机组效率提高，部分被工资通胀抵消 [9] - 公司资本计划为37亿美元，略高于预期 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 运营方面有何变化，关注哪些指标，如何提高生产率 - 公司CEO关注财务状况、运量、收入、车辆速度、流动性指标和资产情况等，公司有500多台机车停放，可随时投入使用，还有更多机车长期储存 [27] - 运营副总裁表示本季度在流动性方面取得进展，储存约300台机车，降低重新配员率和借用率，但仍面临劳动力生产率协议的挑战，将继续减少车队规模和提高列车长度 [28] 问题: 从车辆速度和资产速度角度看，公司网络处于什么阶段，目标是什么，2024年在运量或经济低迷情况下能否改善运营比率 - 公司CEO认为车辆速度应回到2020年水平，达到220英里/天左右，公司将通过提高效率和合理定价应对挑战，利用铁路网络优势成为最有效率的铁路公司 [30] 问题: 目前通胀和定价动态如何，是否需等待重新定价合同，未来几个季度业绩是否艰难 - 销售副总裁表示公司正在实时重新定价合同，与客户进行明确沟通，强调劳动力成本和服务改善对客户的好处，同时向客户说明公司的投资价值 [34] - 首席财务官指出约一半业务为多年期合同，重新定价需要时间，但销售团队积极争取更高价格 [35] 问题: 从第三季度到第四季度运营比率预期如何，提高车辆速度能否增加运量，如何确保增加运量不影响服务 - 首席财务官表示公司希望在第四季度继续保持第三季度的势头，提高运营效率，实现运营比率的连续改善 [38] - 公司CEO认为车辆速度是衡量铁路运营的重要指标，公司有能力应对业务增长，将通过提高终端效率和保持人员缓冲来确保服务质量 [39] 问题: 多式联运是否能从卡车运输中夺取更多份额，还需做什么才能实现增长 - 公司CEO认为价格和服务一致性是关键，公司需向托运人证明有能力持续提供服务并快速恢复，这需要时间 [42] - 销售副总裁表示公司拥有强大的客户群体和资产，正在投资产品开发，随着服务改善，有机会在墨西哥市场获得更多份额 [43] 问题: 2024年劳动力成本通胀的可见性如何，如何看待监管环境 - 首席财务官表示正在制定2024年计划，劳动力成本将面临通胀压力，包括工资增长、工作休息规则等，但也有提高生产率的机会，公司将关注各个成本领域，通过提高效率应对通胀 [46] - 公司CEO认为与FRA目标一致，欢迎其检查和反馈，与STB需确保监管环境不影响客户和铁路效率，公司将通过提供优质服务应对监管 [47] 问题: 何时能开始提高利润率，股票回购是暂时暂停还是长期改变 - 首席财务官表示股票回购暂停是基于现金流和资产负债表考虑的临时措施，公司目标是提高EBITDA和现金流，恢复股票回购计划 [50] - 公司CEO认为提高利润率需要时间，虽然不像之前那样有大规模的生产率提升机会，但仍有提高生产率的空间，公司将逐步实现业绩改善 [51] 问题: 是否有长期结构效率目标，驼峰场是否需要调整 - 公司CEO认为驼峰场本身没问题，但需考虑车辆流动性和处理次数，目前公司正在进行去层级化改革，赋予现场人员更多决策权，提高运营效率 [53] 问题: 未来增长是靠运量还是成本，生产率提升是靠减少员工数量还是其他成本领域 - 销售副总裁认为生物燃料、建筑、汽车和国际多式联运等市场有增长机会，公司对运量增长持乐观态度 [56] - 运营副总裁表示生产率提升可分为利用现有网络和提高工作效率两个方面，各部门都有提高效率的机会 [58] - 公司CEO表示将通过减少投入成本和利用人员自然流失来调整公司规模，实现成本节约 [59] 问题: 多式联运协议的盈利杠杆如何，CP/KC收购对公司竞争动态有何影响 - 首席财务官认为多式联运业务面临卡车竞争压力，但也有增长机会，通过提高服务质量和合理定价可提高利润率 [63] - 公司CEO认为CP/KC是强大竞争对手，但公司网络、速度和墨西哥接入优势明显，将通过服务和市场接入竞争，而非价格竞争 [64] 问题: 能否详细说明公路运输机会，目前与多年后情况如何 - 销售副总裁表示公司估计公路运输市场有15%的份额可争取，公司服务产品改善，已获得一些公路运输业务胜利，将继续拓展该市场 [67] 问题: 未来几个季度员工数量是否会保持稳定或下降，现有员工数量能处理多少运量 - 公司CEO表示由于部分集体协议未完全实施和谈判未结束，无法确定员工数量变化的时间线，但公司希望提高员工生产率 [68] - 首席财务官认为实施协议并提高生产率后，公司长期可实现运量增长快于员工数量增长 [69] 问题: 与之前的CEO相比，您认为自己作为CEO能抓住市场机会的不同之处是什么 - 公司CEO认为提供优质服务是基础，公司目标是实现比经济增长更快的增长，将通过合理定价应对挑战，欢迎一年后进行评估 [70] 问题: 多式联运定价动态如何，如何管理新增长业务的运力 - 销售副总裁表示公司在多式联运网络上进行了投资，通过提供灵活的服务和确保客户竞争力来应对市场变化，以提高利润率和价格 [72] 问题: 如何看待机车战略，翻新机车表现如何，未来三、五、七年资本支出方向如何 - 公司CEO表示将继续投资机车，确保其燃油效率，未来资本支出起点可能与今年不同，具体计划将在明年1月公布 [76] 问题: 与2019年相比，客户期望、市场和业务有何变化，铁路公司应如何适应 - 公司CEO认为铁路运营的基本原理未变，但决策速度需要提高，公司应更快地为客户提供决策，以满足客户需求，同时保持运营效率和与客户的一致性 [78] 问题: 对于考虑从卡车或其他铁路公司转换的客户，速度在其价值主张中的重要性如何，如何提高竞争力 - 公司CEO认为公司在结构上与竞争对手无劣势，网络、速度和市场接入能力使其具有竞争力 [81] - 销售副总裁表示不同客户对速度的敏感度不同，公司通过改善服务产品、提供每周七天服务和拥有私人资产等优势吸引客户 [81] 问题: 每位员工成本是否包括去年异常劳动力成本，第四季度和2024年趋势如何，生产率能否抵消通胀压力 - 首席财务官表示计算每位员工成本时已剔除一次性费用，第四季度由于员工从培训转为全职和资本项目结束可能会有成本压力，长期来看，提高生产率是抵消成本通胀的目标，公司各方面都有提高效率的机会 [84]