财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长26.1%，达3.127亿美元，有机净销售额增长1%，排除IO路线转换影响为2% [32][48] - 调整后毛利率收缩至35.8%，调整后SG&A占销售额比例从24.6%改善至21.1% [49][50] - 调整后EBITDA增长17.3%，达4480万美元，占销售额的14.3%，调整后净利润增长近40.7%，达2560万美元，调整后每股收益为0.18美元 [51] - 预计2021年全年净销售额与2020年备考净销售额一致，调整后EBITDA处于1.6亿 - 1.7亿美元区间低端，调整后每股收益维持在0.55 - 0.60美元区间 [65][66] - 季度末现金及现金等价物为2600万美元，循环信贷额度可用1.33亿美元，流动性近1.6亿美元，净债务为7.964亿美元，净杠杆率约4.5倍，目标为3 - 4倍，预计1 - 2年回归该水平 [52][53][54] - 前三个季度资本支出为1780万美元，预计第四季度加速以支持生产力计划 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 动力品牌零售销售占比提升至87%，较两年前提高约200个基点 [25] - 总产品组合在五个主要子类别中的四个获得份额，在莎莎酱和奶酪酱中也获得份额，薯片两年复合年增长率为8%，玉米片为17% [38] - 玉米片市场份额从去年几乎为零提升至4.3%，成为第三大品牌 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 扩张地区增长13.3%，新兴地区增长14%，分别超过类别约400和500个基点，核心地区两年复合年增长率从2.9%提升至5.7% [40][41] - 各渠道中几乎都获得份额，大众渠道两年复合年增长率为15%，超过类别12%，便利店渠道正在积极反弹 [44][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心价值创造战略为降低成本、扩大利润率，再投资加速收入增长，进行战略收购，目前在各方面均取得进展 [17] - 生产力计划专注自动化，今年预计实现约2%生产力提升，将继续增加高回报率项目投资 [18] - 转换公司自有路线为独立运营商，本季度转换约42条路线，今年预计转换约200条，目标2022年年中全部转换 [20] - 价格架构举措包括更好的贸易管理和更高的净价格实现，已采取定价行动，价格组合对净销售增长的贡献在第三季度达4.2%，第四季度将继续提高 [22][23] - 收购RW Garcia，预计12月完成，交易具有高度增值性，将使公司在健康食品类别平台销售额达约1亿美元 [28][29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临通胀和供应链中断问题，公司虽受影响，但定价和生产力举措正在推进，预计2022年能更好应对通胀 [13][60] - 公司对未来发展充满信心，将继续执行长期战略，为利益相关者创造价值 [68] 其他重要信息 - 公司近期聘请Chad White负责物流，将高级副总裁Brian Greth调至企业整合岗位协助并购整合 [79][80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年毛利率能否保持稳定 - 公司未提供2022年指导，但基于目前情况，认为能够覆盖通胀，毛利率不应收缩 [73][74][76] 问题2: 提高生产力的阻碍 - 公司认为没有明显阻碍，预计到2023年生产力占COGS的3% - 4%，将加强持续改进计划 [78][81] 问题3: Q3销售加速及供应中断影响 - 销售需求良好，各渠道、地区和子类别均有增长，但难以量化供应中断对销售的影响，需求超过供应能力，未来有望改善 [84][86][90] 问题4: 核心业务缩小与类别差距的关键努力及何时与类别持平 - 努力包括优化基础品牌、路线销售人员向独立运营商过渡、引入ON THE BORDER品牌，未来核心业务与整体平台销售差距将缩小 [91][92][94] 问题5: ON THE BORDER增长驱动因素及可持续性 - 核心地区增长得益于DSD转换和垂直整合生产，扩张和新兴地区也有两位数增长，收购Festida和RW Garcia有助于增加供应，推动品牌增长 [100][101][103] 问题6: RW Garcia收购对满足需求和提升利润率的作用 - 收购可立即增加产能，将部分业务内包以提高利润率，其工厂位置有利于降低物流和制造成本，还能增加健康食品类别零售销售额 [106][107][110] 问题7: 杠杆率对并购的影响 - 公司不会因杠杆率退出并购，将继续进行明智收购，同时确保长期杠杆率在合理范围 [113] 问题8: 本季度价格增长的构成及未来进展 - 公司对整个产品组合采取多种定价杠杆，包括提价和贸易优化，到明年2月将覆盖整个产品组合 [114] 问题9: IO转换对未来12 - 18个月毛利率的压力 - 今年将转换约200条路线，还有200条待转换，预计对毛利率的压力与2021年相同，约80 - 100个基点，SG&A有相应抵消 [118][119] 问题10: 未来六个月货运情况 - 预计明年上半年货运情况与现在相似，不会有明显改善，货运成本一直在上升 [120][121][124] 问题11: 价格组合与销量平衡及需求弹性 - 零食行业需求弹性相对较低，公司品牌优势和价格架构有助于继续提价，目前价格涨幅较小，弹性表现较为稳定 [130][131][132] 问题12: 2022年成本各组成部分的可见性及成本压力排序 - 对2022年上半年情况有一定了解，下半年可见性较低，特别是运输方面，通胀影响中约一半来自商品，一半来自劳动力和运输，商品价格虽不理想但可见，运输情况动态变化 [133][135][136]