财务数据和关键指标变化 - 第四季度运营收益为2970万美元或每股0.60美元，环比增长31% [8] - 第四季度税前拨备前收益为3840万美元或每股0.77美元，平均资产回报率为1.75% [8] - 每股有形账面价值增至15.70美元，环比年化增长11%，有形普通股权益的运营回报率保持在16.4%的强劲水平 [14] - 运营效率比率连续五个季度低于50%，2020年全年效率比率低于48% [15][18] - 净利息收入从第三季度到第四季度增加约100万美元，达到6700万美元，核心净息差（剔除所有购买会计摊销）扩大5个基点至3.15%，GAAP净息差收缩3个基点至3.29% [15][16] - 第四季度未计提贷款损失拨备，不良资产减少12个基点，贷款损失拨备覆盖率从2.1%降至1.8% [12] - 第四季度核销额为1650万美元，几乎全部来自收购的贷款 [12] - 平均存款总成本在第四季度下降8个基点，保持在38个基点 [20] - 公司宣布了每股0.17美元的常规季度股息，派息率为运营每股收益的28%，并在第四季度以平均22.90美元的价格回购了34.7万股股票 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 剔除薪资保护计划（PPP）和抵押贷款仓库贷款后，贷款在第四季度年化增长4.3%，2020年全年增长2% [8] - 抵押贷款仓库贷款组合在第四季度年化增长24%，同比增长215%，但仅占2020年末未偿还贷款的8.5% [9] - 商业与工业贷款（C&I）在第四季度新增客户关系数量为全年最高 [11] - 商业房地产（CRE）业务保持强劲，抵押贷款仓库组合在第四季度增长3300万美元 [21] - 信贷额度使用率从2019年末水平下降6%，较第二季度峰值下降11% [21] - PPP贷款组合在第四季度减少了5000万美元或12%，预计2021年豁免速度将加快 [21] - 酒店业贷款组合中，延期还款的贷款比例从2020年7月24日的60%降至2020年12月31日的0.65%，但被批评资产比例从38.6%微升至40.6% [33] - 零售商业房地产贷款组合的延期还款已降至0美元 [36] - 小企业管理局（SBA）贷款组合中，67%的当前净账面余额由房地产担保 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司两大主要市场（德克萨斯州）被认为是美国人口和商业增长最佳的地区之一 [44] - 公司受益于德克萨斯州银行市场的并购干扰以及客户从全国性和超区域性机构迁出所带来的增长机会 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用“轻网点”商业模式，以维持低效率比率和强劲的税前拨备前收益 [15] - 公司积极投资于人才招聘，过去六个月增加了多名具有大型银行经验的创收人员 [42] - 管理层认为2021年将是行业并购活跃的一年，公司希望为合适的交易成为积极参与者 [43] - 公司对并购持机会主义态度，考虑从低于10亿美元的交易到对等合并等各种规模，目标是显著超过100亿美元资产规模 [80][95][96] - 资本使用优先级为：有机增长、战略性增长、股息、股票回购 [92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管COVID-19病例数仍在上升，但德克萨斯州领导层允许企业在一些限制下保持营业，公司目前约有48%的员工在家工作 [7] - 贷款渠道保持强劲，公司感觉进入2021年势头良好 [10] - 信贷状况正朝着积极方向发展 [12] - 管理层对信贷前景感到乐观，认为自去年4月1日以来前景最好 [74] - 预计2021年贷款增长（剔除PPP和抵押贷款仓库）可能达到中个位数百分比 [54] - 有两个主要因素应有助于2021年净息差改善：1）2021年有9亿美元存单到期，其利率为105个基点，预计将以低于30个基点的利率续期；2）PPP贷款豁免并将资金重新配置到收益率更高的资产类别 [17] - 预计2021年净利息收入将实现同比增长，主要由存款重新定价和贷款增长推动 [78] - 抵押贷款仓库业务预计将继续增长，但增速将远低于2020年，公司不希望过度依赖该业务 [90] - 在投资组合管理上，公司倾向于将过剩流动性用于增长抵押贷款仓库业务，而非进行长期固定收益投资 [107] - 非利息支出预计将保持稳定或小幅上升，公司对效率比率非常敏感 [108] 其他重要信息 - 根据经济前景改善，公司减少了1860万美元的池化贷款信用损失拨备 [22] - 将非应计贷款的特列拨备减少至1690万美元，拨备水平约为21% [23] - 购买后信用恶化（PCD）贷款的拨备增加了410万美元，达到未偿还余额的17% [23] - 在模型中使用了增加最终拨备35个基点的定性因素 [24] - 从Green收购中保留了1600万美元的贷款利率公允价值调整，为该部分收购组合提供了额外的27个基点缓冲 [24] - 第四季度增加了90.2万美元的未提取承诺拨备 [25] - 大多数资本比率略有下降，主要原因是资产负债表增长和未提取承诺增加推高了风险加权资产 [26] - 酒店业组合中前八大物业的收入在6月至10月的五个月内增长了35%，年化增长率为84%，第四季度平均入住率下降4%至51% [34] - 外部审查认为公司的SBA部门在流程和信用价值方面基本合规，仅需微小的纠正措施 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 在当前环境下，公司如何保护核心贷款收益率？第四季度收益率保持稳定的原因是什么？未来几个季度的趋势如何？ [49] - 管理层表示目前没有看到明显的定价压力，因为公司团队能够与客户保持联系并执行交易，这在当前环境下具有价值 [49] - 短期内预计不会有太大变化，但随着情况好转，一些此前未积极参与的机构可能会带来一些定价压力 [50] - 贷款团队很好地利用了利率下限来帮助提升利差 [51] 问题: 2021年的贷款增长将如何发展？信贷额度使用率似乎开始回升，但仍低于正常水平 [52] - 信贷额度使用率确实较之前有所下降，但德克萨斯州持续的人口和企业迁入将推动贷款增长 [53] - 剔除PPP和抵押贷款仓库贷款，预计2021年将是贷款正增长的一年，目标是中个位数百分比的增长 [54] 问题: 关于Slide 18展示的人才招聘，未来是否还有机会增加重要人才？这项计划将如何继续？ [62] - 公司将继续投资于人才招聘，这是公司的核心业务，市场干扰（如PNC-BBVA交易）只会加剧，为招聘创造更多机会 [63][64] - 公司目前仍在与一些可能带来改变的人才进行交谈 [64] 问题: 第四季度较高的核销额是否改变了整个周期的核销预期？ [65] - 核销预期没有发生重大变化，公司过去六个月一直在评估，并未因第四季度几笔大额信贷问题而提高未来的损失敞口估计 [66] - 当前的会计预期信用损失模型允许公司根据经济预测提前建立拨备，随着政府刺激措施的推出，大多数银行的损失预期都在下降，包括该公司 [67] - 公司已经为此计提了拨备，核销是预期之中的，关键是不要反应过度，应继续关注公司的积极发展 [68] 问题: 随着经济持续改善，公司的拨备水平能否回到CECL实施第一天的水平？ [72] - 管理层认为绝对可以，这在很大程度上取决于经济状况，公司目前对信贷前景感到乐观，认为这是自去年4月1日以来最好的状态 [73][74] - 目标是回到CECL实施第一天1.23%的拨备水平附近，但不确定实现的速度 [75] 问题: 鉴于相对积极的前景（中个位数贷款增长、净息差扩张、存款流入良好），公司是否认为净利息收入能够实现同比增长？ [77] - 管理层认为可以，因为有9.1亿美元存单将以低约75个基点的利率重新定价，再加上贷款增长，将推动净利息收入增长 [78] 问题: 请重申公司的并购目标，包括交易类型和规模偏好。公司资产约88亿美元，是否希望通过交易显著超过100亿美元门槛？ [79] - 在理想情况下，公司希望进行能显著超过100亿美元资产的交易，同时也对能够改善存款特许经营权的小型补强收购持开放态度 [80][81] - 规模对业务至关重要，公司希望不断扩大规模以分摊费用、提高效率，目标规模大致是当前规模的两倍 [95][96] - 公司正在与各种规模的潜在目标进行对话 [96] 问题: 关于抵押贷款仓库贷款的增长前景，考虑到抵押贷款量可能下降，公司是更看重市场份额增长，还是认为该业务仍能从当前水平增长？ [89] - 公司拥有优秀的团队，并且正在用信用质量更好的贷款替换原有组合，实际增长高于数字显示 [90] - 预计该业务将继续增长并获得更多市场份额，但增速将远低于2020年，公司不希望过度依赖该业务，该业务目前占期末贷款的8.5%，季度平均贷款的7.1% [90] - 该业务在疫情期间从流动性角度起到了很好的桥梁作用 [91] 问题: 应如何看待股票回购？公司是否因更关注并购而减少回购可能性？ [92] - 公司对回购持机会主义态度，资本使用的优先顺序是：有机增长、战略性增长、股息、回购 [92] - 公司的指导原则是，当稀释后每股有形账面价值的回收期少于五年时，愿意进行回购 [92] 问题: 考虑到PPP贷款缩减和过剩流动性，公司需要做一笔20-30亿美元或更大的交易才能超过100亿美元资产吗？公司会考虑多大资产规模的目标？ [93] - 公司历史上是机会主义者，做过各种规模的交易 [94] - 规模非常重要，公司希望达到当前规模的两倍左右，但会保持机会主义，正在与各种规模的潜在目标进行对话 [95][96] 问题: Clay提到的位于佐治亚州玛丽埃塔的贷款似乎超出了公司的业务范围，这笔贷款是如何获得的？ [97] - 这笔贷款是与当地一家企业的现有关系，该企业在佐治亚州有业务地点，公司是跟随达拉斯的客户跨州提供了贷款 [97] 问题: 关于2021年的流动性和投资组合管理，随着PPP还款到位，除了核心贷款增长，对投资组合有何考虑？现金流的再投资和资产组合结构如何？ [104] - 公司投资组合定位良好，凸性非常平坦，没有大量的溢价风险 [106] - 不希望投资组合大幅收缩，但很难找到有吸引力的再投资机会，不愿进行长期限的固定收益投资 [106][107] - 更倾向于将过剩流动性用于增长抵押贷款仓库业务，该业务有内部限额（平均资产的10%） [107] 问题: 第四季度核心非利息支出约为3750万美元，考虑到新招聘的人员，2021年初的支出前景如何？ [108] - 公司效率很高，2020年效率比率低于48% [108] - 支出将保持稳定或小幅上升，因为去年下半年招聘的人员将在2021年产生全年费用，且可变激励成本可能增加，但公司对效率比率非常敏感，不会让支出大幅增长 [108]