财务数据和关键指标变化 - 本季度合并销售额为7040万美元，较去年同期的4760万美元增长48%，主要因Pure Sunfarms收入增加，部分被农产品销售额略有下降所抵消 [21] - 本季度净亏损450万美元，Pure Sunfarms的积极贡献被农产品业务持续的定价压力以及2月份德州风暴导致的140万美元一次性增量电费支出所抵消 [21] - 调整后EBITDA为160万美元，主要得益于Pure Sunfarms调整后EBITDA环比接近200%的增长，达到740万美元；农产品业务调整后EBITDA亏损390万美元，未达到盈亏平衡目标 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 大麻业务（Pure Sunfarms） - Q2销售额为2470万美元（3040万加元），较2020年Q2增长136%，较2021年Q1增长38%；零售品牌销售额连续四个季度增长超20%，本季度达1830万美元（2250万加元），同比增长超四倍 [23] - 批发或非品牌销售额本季度增至640万美元（790万加元），较2021年Q1增长121% [24] - 本季度毛利率达40%，处于目标范围上限，得益于零售品牌销售额增加、Delta 3温室设施全季度满负荷运营降低单位成本以及非品牌收入毛利润增加 [24] - 调整后EBITDA为740万美元（910万加元），是自2019年末推出零售品牌销售以来的最高纪录，且连续11个季度实现正EBITDA [25] 农产品业务 - 本季度农产品销售额同比下降4%，产量增加被价格下降抵消，番茄行业处于过去10年最低价格环境之一 [28] - 农产品调整后EBITDA亏损390万美元，排除德州140万美元增量电费支出；预计2021年下半年农产品EBITDA实现盈亏平衡 [29] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大市场 - 在安大略省，6月和7月Pure Sunfarms成为干花销量最高的持牌生产商；在阿尔伯塔省和不列颠哥伦比亚省，自去年10月以来，Pure Sunfarms一直是按美元销售额计算的头号花卉品牌 [10][11] - 以安大略省为代表，干花（包括预卷产品）在娱乐销售中按美元计算仍占比超70%，且从Q1到Q2，干花和预卷产品销售额增长3020万美元，是三大2.0品类合计增长额600万美元的五倍 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于资本合理配置和投资回报，近期重点是Pure Sunfarms业务增长，拓展市场份额，优先进入魁北克市场；中期计划扩大生产，启用Delta 2温室增加产能；长期关注美国和国际市场机会 [33][35] - 在加拿大市场，公司通过专注干花市场、提供日常优质产品、提升运营效率和创新等方式建立竞争优势，实现有机增长，与通过收购扩张的竞争对手策略不同 [9][10] - 在美国市场，公司关注联邦大麻法案进展，计划利用现有资产和经验，通过多种策略参与高THC大麻市场，包括在德州资产转换前寻找其他途径进入市场 [37] - 在国际市场，公司通过投资Altum International参与亚太市场，同时任命人员负责欧洲大麻业务开发，看好欧洲市场潜力 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为Pure Sunfarms业务势头良好，在加拿大零售大麻市场已确立领先地位，但仍有增长空间，随着Delta 2温室投产和市场拓展，有望实现持续增长 [33] - 农产品业务虽面临价格压力，但运营效率提升，价格有回升趋势，预计下半年实现盈亏平衡，且德州温室资产在未来美国高THC大麻市场具有重要战略价值 [18][30] - 行业方面，大麻市场竞争激烈，但公司凭借品牌、产品和运营优势，有信心在市场中保持领先地位；随着市场发展，价格趋于正常化，公司定位的日常优质产品将更具竞争力 [87] 其他重要信息 - 5月公司行使剩余期权，将对Altum的股权投资增加至近12%，以参与亚太地区CBD平台机会 [31] - 本季度公司以平均每股9.30美元的价格回购42.8万股普通股，符合资本配置策略 [31] - 截至2021年6月30日，公司资产负债表上有1.55亿美元营运资金，其中1.14亿美元为随时可用现金；公司延长了运营信贷额度，并提交了通用货架注册文件 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来6 - 12个月花卉品类的发展趋势以及公司的应对策略 - 花卉行业将延续高THC、价格重要、消费者追求品种多样的趋势；公司将继续保持现有策略，确保产品供应、全国分销，与零售伙伴合作，推出新菌株产品，注重产品质量和价格 [47][48] 问题2: 安大略省推迟引入新产品对公司的影响 - 安大略省大麻商店（OCS）调整产品引入策略是合理的，符合零售和消费品业务逻辑；公司现有表现良好的SKU不受影响，且公司会提前规划，与各省份保持沟通，预计业务不受冲击，现有SKU将继续表现良好 [50][51] 问题3: 进入魁北克市场的进展、时间和策略 - 此前未进入魁北克市场是因产能不足，Delta 2温室投产后，进入该市场成为现实，将与Delta 2首次种植同步推进；公司策略将保持全国性，但会根据魁北克市场特点，在产品组合、价格、品牌等方面进行调整 [56][58] 问题4: 花卉销售趋势是否可持续以及与公司产能扩张的关系 - 花卉一直是主导品类，全国占比超70%；其他公司进入花卉市场证明了其重要性；安大略省商店数量增加对公司销售有利，仍有市场空白待填补，公司对未来销售增长持乐观态度 [61][63] 问题5: 公司如何在竞争加剧的情况下捍卫市场份额 - 公司将继续关注产品质量，不断创新，推出新菌株和产品；加强与零售商的合作，提高品牌和产品在商店的知名度，确保产品供应和库存水平，通过供应链执行和零售端销售拉动来捍卫市场份额 [69][70] 问题6: 大麻收入超过农产品收入的时间以及农产品业务零售关系在美市场的利用 - 公司积极筹备进入美国市场，不依赖德州资产转换；美国市场供应链将发生变化，大规模、低成本、优质的州际运输将成为趋势；公司将提前做好准备，参与健康与 wellness以及高THC大麻市场 [72] 问题7: 2.0产品推出缓慢的原因以及消费者接受情况和未来计划 - 公司认为2.0产品关键在于做好而非抢先；在 vape 方面，消费者注重高THC和价格，公司将推出新配方产品；酊剂表现良好；食用产品中，天然果汁素食软糖表现出色，公司将对其进行配方、口味和尺寸调整；公司将继续优化产品类别，争取在各细分市场取得增长 [75][77] 问题8: 安大略省竞争格局变化以及公司市场份额目标和货架空间策略 - 目前尚未看到安大略省持牌生产商（LPs）和SKU数量明显减少，这需要时间；公司通过扩大销售团队、加强与零售商沟通、推广产品、开展数字营销等方式，提高产品在商店的销售和市场份额 [79][82] 问题9: 日常优质定价类别对行业的影响以及市场价格走势 - 行业正经历价格正常化，消费者对高价产品要求更高的品质；公司定位的日常优质产品具有价格 - 质量优势；目前市场上，3.5克包装产品价格从30 - 40加元降至20 - 30加元，盎司包装产品价格降至120 - 150加元，部分省份价格竞争激烈，但公司能保持健康利润 [86][89] 问题10: 近期各种因素对公司盈利能力的影响 - Delta 2短期内对成本无负面影响，长期将降低生产成本；公司预计未来各季度毛利率保持在30% - 40%，非品牌批发销售毛利润是影响综合毛利率的因素之一 [95][96] 问题11: 公司进入美国市场的供应链参与方式和投资形式 - 美国市场在线商务和州际贸易将是重要组成部分；公司考虑在德州通过传统药房模式实现垂直整合，同时也在寻找其他进入市场的途径，但暂不详细说明 [98] 问题12: 加拿大批发市场未来合同模式以及当前市场情况 - 公司对不同形式合同持开放态度，随着市场稳定，部分客户可能需要供应稳定性，take - or - pay 合同有适用场景；目前批发和零售市场强劲，预计未来仍有一定强度 [103][107]