财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度公司收入同比增长100%，AFFO同比增长83%，AFFO每股同比增长8.5%，宣布股息增加8.3%，自2017年10月成立以来股息复合年增长率为8.2% [10] - 截至9月30日，公司总流动性约47亿美元，包括7.26亿美元现金、现金等价物和短期投资，4.9亿美元预计净收益，25亿美元循环信贷额度和10亿美元延迟提取定期贷款 [25] - 第三季度出售约390万股，总价值1.35亿美元，季度末总债务155亿美元，净债务与调整后EBITDA的比率约为5.8倍，加权平均利率为4.4%，加权平均到期时间为6.9年 [26] - 2022年AFFO预计在16.82亿 - 16.92亿美元之间，或每股1.91 - 1.92美元，反映了8.1%的CPI租赁 escalation和待售1530万股的影响 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收购Rocky Gap Casino Resort后，与Century的主租赁租金将增加1550万美元，收购资本化率为7.6% [20] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续在非博彩领域创造资本配置机会，投资于高质量合作伙伴，预计近7.1亿美元资本部署的加权平均无杠杆收益率约为7.4% [11] - 公司致力于成为博彩和体验式运营商的首选资本合作伙伴，通过合作、严格的承保和创造自身成功来寻找机会 [22] - 公司认为在当前信贷市场环境下，公私领域都有机会，将利用自身资本优势进行投资 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于动荡的宏观环境中，但拥有强大的资产负债表和充足的流动性，能够应对挑战并实现增长 [24] - 公司对Canyon Ranch的投资前景感到兴奋，认为其将受益于人口和文化趋势，具有巨大的增长潜力 [17] - 公司认为美国博彩房地产市场仍有大量增长机会，特别是在地区市场和新兴市场 [73] 其他重要信息 - 公司与Canyon Ranch的合作将使其能够投资于美国最具活力的大都市地区之一奥斯汀的优质房地产 [19] - 公司的G&A费用为1210万美元，占总收入的1.6%，是三网租赁行业中最低的比率之一 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在国际投资方面的努力和意愿如何 - 公司过去几年一直关注国际市场，在博彩和体验式领域进行研究，但目前暂无具体项目可宣布 [34] 问题: 公司认为更多机会来自公共博彩公司还是私人公司 - 公私领域都有机会，但目前私人领域机会更多，主要是由于信贷市场状况 [38] 问题: 如何看待开发项目与稳定收购项目的收益率 - 公司需要为开发项目的风险获得补偿，已部署资本的7.4%无杠杆收益率表明公司得到了充分补偿 [41] 问题: 如何看待当前的资本成本，是否会暂停中等规模博彩资产的外部增长 - 公司会关注资本成本与收益率的差距，确保交易具有增值性，中等规模交易可能会暂停，大型交易可能会因不确定性而暂停，但公司对项目管道有信心 [46][47] 问题: 公司的看涨期权是否会成为缩小出价 - 要价差距的更有吸引力的选择 - 公司会继续关注印第安纳州资产的表现，看涨期权有效期至2024年，会根据情况进行评估 [51] 问题: 当前利率环境如何影响公司的资产负债表定位 - 公司会从长期角度运营业务，关注利率对增值的影响，确保资产负债表的实力和杠杆率的下降 [54] 问题: 公司是否会寻求排他性权利来缩小定价差距 - 公司更注重与合作伙伴建立长期关系，以获得稳定的资本配置机会，而不是通过排他性权利来提高定价 [57] 问题: 公司在非博彩投资中承担风险的意愿如何 - 公司会确保最后一美元的风险暴露在可接受范围内，愿意根据运营商、赞助商和资本回报情况调整资本结构 [66] 问题: 公司如何避免多元化投资的风险，是否会增加专业人员 - 公司通过与顾问建立良好关系来扩展业务范围，降低风险，这是公司战略的延续，并非战略转变 [68][69] 问题: 美国博彩房地产市场的渗透程度如何 - 公司认为市场仍有大量增长机会，特别是在地区市场和新兴市场 [73] 问题: 博彩运营商是否会转向全运营公司模式 - 这取决于每个运营商的业务性质和对收益的使用方式，公司认为有吸引力的收益使用方式是合作的关键因素 [75] 问题: 如何管理交易流程和评估潜在投资，是否会提前发行股权锁定资本成本 - 公司拥有充足的流动性，具有一定的成本确定性，会继续关注机会，确保交易具有增值性，但无法透露未来的具体计划 [80][81] 问题: 非博彩信贷投资的竞争格局如何 - 公司认为与合作伙伴建立良好关系很重要，公司在信贷投资中更友好、更易合作，这是竞争优势 [84] 问题: 能否披露基于CPI的租赁 escalators - 基于CPI的租赁 escalators为8.1% [89] 问题: 印第安纳州资产的高7%赎回利率是否合理 - 公司会继续监测业务增长和资本投入情况，在合适的时间决定是否行使看涨期权 [90] 问题: 多万亿美元的基于场所的健康养生行业包括哪些概念，最佳投资机会在哪里 - 公司目前专注于基于场所的全球健康养生领域，该领域在不同大陆的模式相似，与Canyon Ranch的合作是信贷投资，有明确的房地产所有权路径 [92][93] 问题: 过去被认为不会与公司合作的博彩运营商是否有软化态度的迹象 - 公司认为随着时间推移，许多运营商开始理解公司的资本模式，可能会考虑与公司合作，特别是在当前高收益信贷环境下 [98][102] 问题: 在较小地区博彩市场的衰退环境中，如何评估租金覆盖率 - 公司会仔细评估每个市场和运营商的情况，了解市场动态、消费者类型等因素，确保交易的合理性 [107] 问题: 博彩资产类别的资本化率是否比其他三网REITs调整得更快 - 目前难以判断，每个交易都有其特殊性，市场活动有限，还不能得出普遍结论 [109]