财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入1.064亿美元，较去年同期增长28.4%，由约21%的价格/组合因素和约6%的销量增长驱动 [9][32] - 毛利润为3780万美元，占净收入的35.5%，而2022年第二季度为2490万美元，占净收入的30.1%，毛利润增长主要得益于销售额增加和毛利率扩大540个基点 [36] - 第二季度SG&A费用为2390万美元，占净收入的22.5%，去年同期为1700万美元，占净收入的20.5%，增长主要由营销费用增加和员工相关成本增加驱动 [37] - 第二季度运输和分销费用为590万美元，占净收入的5.5%，2022年第二季度为720万美元，占净收入的8.7%，减少是由于线路运输费率下降和卡车利用率提高 [38] - 第二季度调整后EBITDA为1130万美元，占净收入的10.7%，2022年第二季度为370万美元，占净收入的4.4%，连续两个季度实现两位数调整后EBITDA利润率 [39] - 截至2023年6月25日，公司拥有现金、现金等价物和有价证券共计9350万美元，较第一季度增加1000万美元，无未偿还债务 [40] - 公司上调2023财年净收入预期至超过4.65亿美元，此前预期为超过4.5亿美元；调整后EBITDA预期至超过3500万美元，此前预期为超过3000万美元 [41] - 2023财年资本支出计划在1600万 - 2100万美元之间，低于此前预测的2500万 - 3000万美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务方面，自去年以来零售足迹增加了近2500家门店，产品现可在美国约24000个地点购买 [10][25] - 在跟踪的零售渠道中，公司整体销量在同期增长约2%，领先于下降超2%的品类，同时获得约15个基点的销量份额 [13] - 公司在跟踪的零售渠道中美元份额较去年同期显著增长约150个基点，目前约占总鸡蛋品类的7% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度或截至2023年6月25日的13周内，鸡蛋品类零售美元增长仅为1%，而过去三个季度平均增长超过60% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有意在2023年上半年避免促销，预计下半年随着业务恢复正常将恢复一定程度的促销活动，但不会通过折扣交易追求短期不可持续的销量增长，以免稀释高端品牌 [18] - 公司将继续有条不紊地打造品牌，与零售合作伙伴合作以扩大品类，注重独特供应链的发展和与农民的关系，以应对经营环境的变化并推动快速增长 [19] - 公司计划在未来几年增加现有零售合作伙伴货架上的SKU数量，目前食品渠道每家商店平均有2.5个SKU，远低于最大品牌竞争对手的约6个鸡蛋SKU [26] - 行业在过去一年经历了长期价格通胀，主要是传统鸡蛋，由禽流感导致的供应冲击驱动，目前美国蛋鸡存栏量已基本恢复，鸡蛋供应较年初大幅改善，传统鸡蛋价格已低于历史平均水平 [14][16] - 零售合作伙伴和生产商正在恢复正常促销节奏，公司预计促销活动会增加 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管行业环境动荡，但自身表现证明已建立了一个能引起消费者共鸣的强大品牌，有信心应对经营环境的变化并继续推动快速增长 [13][19] - 公司2023年运营计划具有灵活性，无论下半年外部环境如何都能取得成功，对业务发展轨迹充满信心 [21] 其他重要信息 - 公司将于9月举办分析师日活动，届时将有机会与金融界深入交流公司的长期计划、实现计划的方式以及信心来源 [62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 提高的EBITDA指引意味着下半年EBITDA约为1000万美元，远低于上半年的2500万美元，且利润率低很多，这有多少是出于保守考虑，是什么导致盈利能力预期下降？ - 一方面存在保守因素，以确保不盲目乐观；另一方面，公司计划下半年恢复更常规的促销节奏并增加营销支出，这些都会影响利润率 [46][47] 问题2: 能详细说明第二季度客户订单模式的情况以及目前第三季度的情况吗？ - 第一季度由于禽流感订单大幅激增，零售商算法需要时间调整以适应供应恢复平衡，目前订单模式已恢复正常，随着促销开展订单也在增加，公司对全年计划尤其是下半年充满信心 [48][49] 问题3: 能解释第二季度减少促销的决定以及未来如何考虑增加促销强度，特别是考虑到竞争对手的做法？ - 行业供应恢复正常导致零售商和分销商订单模式混乱，出现库存波动和缺货情况，公司预计供应恢复会导致商品生产商过度供应，且零售商希望恢复价格认知，因此看到很多低价促销的自有品牌鸡蛋广告，公司不想用有限的促销计划对抗低价商品广告，而是等待短期供应混乱结束、零售商恢复价格认知和生产商清理过剩供应后，再通过促销推动试用而非短期销量 [51][55] - 公司遵循保护品牌原则，认为无需通过夏季促销补贴销量，大部分销量在返校季和假期期间启动，届时将与零售商合作开展促销活动，公司在品类中起到驱动利润的作用，是零售商深度折扣的平衡 [56][58] 问题4: 随着供应增加试用率自然下降，公司的重复购买率在供应恢复的过程中表现如何？ - 公司未看到重复购买行为有大的变化，一直有相对稳定的试用 - 重复 - 忠诚转化漏斗，营销团队仍致力于提高转化率 [60] 问题5: 公司9月的分析师日活动预计会讨论哪些高级别话题？ - 自IPO以来已有几年时间，这是与金融界深入交流公司长期计划、实现计划的方式以及信心来源的好机会，也是金融界更好了解公司的机会 [62] 问题6: 更新后的EBITDA指引意味着下半年EBITDA利润率降至4%，这是明年的运行率吗，还是费用只是在下半年异常增加，明年会更接近全年平均水平？ - 第四季度的利润率不是明年的运行率，今年EBITDA利润率因营销支出和促销活动的时间安排而季度波动较大，公司目标是实现低两位数的EBITDA利润率，随着业务增长和支出效率提高，将持续实现这一目标 [67][68] 问题7: 公司过去一年一直在建立库存以支持销量增长和应对禽流感影响，预计年底库存水平会下降吗，还是目前的库存水平足以支持未来业务发展？ - 目前库存水平略高于计划，因为第二季度订单模式有轻微混乱，但这为年底前减少库存提供了机会，公司希望以健康的库存水平开启2024年，确保有足够供应支持增长，此外，鸡蛋销售有季节性，公司每年夏季会增加库存，冬季再减少库存 [69][71] 问题8: 能详细说明资本支出指引降低的原因吗，哪些投资机会被搁置或推迟，是否会推迟到2023 - 2024年资本计划中？ - 更新后的资本指引反映了一些投资被推迟到2024年，以确保有合适资源执行支出，这是综合考虑的结果，包括时机和技术支出等因素 [74][75] 问题9: 启动新类别所需的必要条件是什么？ - 公司对新项目的内部预期在盈利能力路径和运营计划细节方面有所提高，部分原因是资本成本上升，如果资本成本下降，将有助于公司更快推进新类别扩张机会，公司会继续认真推进相关工作，未来宣布的项目将比零资本成本环境下更严谨 [77][78] 问题10: 在零售商优先提供消费者选择和追求更有吸引力价格点的通胀环境下，公司高端产品的分销是否仍有增长，是否收到对价格点的反馈，零售商是否看到高端产品对整体品类的好处？ - 零售商看到了公司产品对品类的价值，尽管产品价格较高，但能为其带来健康利润，是当前折扣和促销活动的良好平衡，公司在新分销点和增加现有门店商品数量方面仍有很大增长空间，合作伙伴开始认识到这些机会，公司对下半年非常乐观 [80][83] 问题11: 零售商引入具有一些高端属性的自有品牌产品，这些产品是否有货架空间增长，增长来自哪里，是否会挤占传统产品货架空间？ - 公司对其他品牌模仿自身表示欣慰，但公司品牌强大，代表的不仅仅是价格，零售商和消费者都认可这一点，虽然看到零售商在这方面有所尝试，但并未影响公司的表现和货架空间机会，这不是新趋势，公司一直都在应对 [84][85] 问题12: 较高的广告和促销支出占销售额的百分比在下半年到2024年是否会上升，还是只是下半年增加，全年来看变化不大？ - 营销支出方面，第四季度是销售旺季，公司年初计划就包括下半年增加营销支出以利用销售旺季，这更多是基于季节性促销计划，而非为了应对高价格，公司认为不会进入与历史不同的促销支出水平，只是随着市场恢复正常，促销模式将恢复正常 [88][90] 问题13: 成本方面，与农民的合同是否有成本转嫁动态，商品市场波动但核心饲料成本呈通缩趋势，最终产品价格是否有扣除促销支出后的成本转嫁动态？ - 虽然玉米和大豆价格短期下降，但与三到四年前相比仍大幅上涨，此外，劳动力成本也比几年前高很多，公司提高了农民报酬以应对饲料以外的成本增加，预计这些成本不会逆转，公司希望已采取的定价措施能应对通胀压力 [91][92] 问题14: 考虑到订单波动和鸡群恢复正常，第二季度需求有个位数的一次性下降，如果情况更正常，下半年销量是否有低两位数增长潜力？ - 公司未提供销量指引，但下半年秋季有货架重置活动，将有助于增加产品上架数量，过去12个月新增约2500家门店的销量可以释放，此外，今年12月有第53周，虽然不确定能带来多少销量增长，但这是额外的机会，这些因素综合起来让公司对全年销量增长有信心 [95][96] 问题15: 第二季度运输和分销费率比历史情况更有吸引力，这是下半年的正常运行率吗，是否会有变化？ - 目前假设运输和分销费率将继续带来同比优势，一方面是线路运输费率和燃料成本下降，另一方面是运输规模效应提高了效率，降低了单位成本，但公司内部预期第三、四季度会因季节性销量增加而有所上升，同时飓风季节也可能影响运输能力 [97][100] 问题16: 考虑到销量波动和库存预期，公司引入新农民供应商的计划在今年和明年会放缓还是按计划进行？ - 公司提前约两年制定供应计划，提前约一年做出最终决定，目前正在为一年后的供应需求做规划，公司会持续增加农场，但具体增加数量暂不透露，因为这会暗示明年的增长预期 [104][105] 问题17: 公司提到大部分SKU在速度方面优于同行，能详细说明哪些SKU表现低于同行，以及这如何影响未来产品扩张战略？ - 公司有一系列SKU，核心畅销产品如核心12个装黑色纸盒传统散养鸡蛋、有机棕色纸盒12个装散养鸡蛋及其18个装版本，无论在哪里都是热门产品；还有一些长尾产品，如特殊尺寸鸡蛋或小包装产品，是为满足特定零售商和特定地区需求，并非面向所有门店，这些产品表现可能不如核心产品，但满足了特定需求 [110][112] 问题18: 公司股价今年表现不佳，目前资产负债表上有4700万美元现金，管理层和董事会是否考虑用部分现金回购股票，还是由于资本结构原因不可行？ - 管理层和董事会都认为公司股票目前被低估，但当前有很多增长机会需要资金投入，如产能扩张和新类别进入，因此目前不将股票回购列为优先事项，但未来情况可能会改变 [115][116]