财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度调整后EBITDA为3.75亿美元，全年调整后EBITDA增长12% [7][9] - 2022年自由现金流转化率平均超90%，当年为93% [23] - 2022年资本支出超6亿美元，完成5.29亿美元的附加收购，通过股息向股东返还2.13亿美元 [24] - 2022年底净债务与调整后EBITDA之比为2.3倍 [24] - 2022年底投资资本回报率为13.5%，SAG费用占收入的比例较上年改善50个基点至7% [26] - 预计2023年调整后EBITDA在17.25 - 18.75亿美元之间，SAG费用在5.15 - 5.3亿美元之间，折旧、损耗、摊销和增值费用约6.1亿美元，利息费用约1.95亿美元，有效税率约22%，资本支出在6 - 6.5亿美元之间 [27][29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 aggregates业务 - 2022年第四季度，尽管出货量下降6%，但每吨现金毛利润同比增长11%，混合调整价格增长15% [7][8] - 2022年全年，销量增长6%，平均售价提高10%，每吨现金毛利润提高超5%，毛利润提高9% [10] - 预计2023年出货量下降2% - 6%，价格上涨11% - 13%，每吨现金毛利润和收益将实现增长 [22] asphalt业务 - 2022年下半年价格和成本动态出现拐点，全年价格上涨21%，超过液体沥青成本36%的涨幅，销量增长7%，毛利润从上年的2100万美元提高到5700万美元 [12] concrete业务 - 2022年第四季度，因德州极端天气，销量下降15%，侵蚀了定价收益 [9] - 2022年全年，毛利润为8900万美元，同比增长64%，主要得益于美国混凝土资产的全年贡献以及弗吉尼亚北部和加利福尼亚北部业务的盈利改善 [13] 各个市场数据和关键指标变化 住宅市场 - 单户住宅开工和许可持续下降，但在公司服务的州和全国范围内降幅较小，多户住宅目前仍呈积极态势，有大量在建项目 [15] 非住宅市场 - 整体私人非住宅需求保持健康水平，但需关注领先指标，如ABI指标、道奇动量指数、贷款需求和贷款收紧情况 [17] 公共市场 - 2022年下半年公路开工显著加强，全年按12个月滚动计算增长25%，预计2023年及以后公共基础设施将保持积极势头，IIJA资金已反映在2023 - 2024财年预算中 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于以 aggregates 为主导的业务，通过定价和运营执行推动2023年业绩增长，提高行业领先的 aggregates 每吨现金毛利润和收益 [22] - 持续投资于有机和无机增长机会，优化投资组合，提高股东回报和投资资本回报率 [25] - 注重通过技术和人才投资提升业务能力，提高支持职能效率 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年需求环境复杂，公共需求预计将适度增长，私人需求将收缩，整体 aggregates 需求取决于住宅建设活动下降的深度和持续时间、利率上升对私人非住宅建设活动的影响以及公路开工转化为 aggregates 需求的时间 [14][21] - 尽管宏观环境充满挑战和不确定性，但公司对2023年的执行能力充满信心，将继续专注于保障员工安全、为客户创造价值以及利用销售和运营纪律实现盈利扩张 [32] 其他重要信息 - 2022年第四季度完成了纽约、新泽西和宾夕法尼亚州预拌混凝土资产的出售 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年 aggregates 销量预期下降2% - 6%的原因及各终端市场情况 - 2023年1月除加州受洪水影响外，市场表现良好，但领先指标不如以往清晰，单户住宅影响预计在第一季度末至第二季度初显现，预计下降约20%；非住宅市场预计持平；公共市场预计个位数增长 [35][36][37] 问题: 现金毛利润每单位改善的驱动因素及全年节奏，以及价格指导中是否包含年中提价 - 定价势头良好，预计2023年价格上涨11% - 13%，团队有能力将价格转化为利润，预计单位利润率将逐季实现中两位数增长；约40%的业务为固定工厂业务，每年定价一到两次，1月提价已落实，其余60%为投标业务，需持续努力争取价格 [40][42][46] 问题: 考虑历史价格成本波动，对2023年单位利润率增长的信心，以及混凝土业务的利润率预期 - 公司对2023年单位利润率增长目标有高度信心，过去几年团队在该指标上表现出色，预计其他产品线也将实现单位利润率增长；2022年在成本挑战下仍展现出强劲的单位利润率 [51][52][55] 问题: aggregates 销量指导是否为有机变化，是否受下游剥离、墨西哥业务或供应协议影响 - 剥离业务对销量无影响，相关指导已考虑墨西哥业务和2022年部分收购项目 [57] 问题: 进入2024年是否有类似过去周期中价格与成本显著高于趋势的先例 - 公司指导中已考虑中两位数的单位利润率增长，进入2024年将依靠销售和运营纪律应对挑战，实现单位盈利能力最大化 [58][59] 问题: 2022年能源、原材料、柴油成本较2021年的增量，以及2023年的成本预期，是否有进一步的资产组合调整 - 2022年能源成本是重大逆风，柴油和液体能源成本约2.25亿美元；2023年计划成本为高个位数增长，部分将被运营效率和改进抵消；目前混凝土业务所在市场良好，公司将继续提高回报 [62][63][68] 问题: 公共市场基础设施顺风延迟的原因 - 公路建设进展比预期慢，但整体基础设施顺风是数十年来最好的，目前公路资金充足，各州招标活跃，只是从招标到项目发货需要时间 [71][72][75] 问题: 物流卓越和下一代工厂运营计划的进展，以及对2023年和2024年利润率的影响 - 2023年可能有轻微增量影响，2024年影响更大 [79] 问题: 公共市场低个位数增长低于同行指导的原因，以及2023年底和2024年公共市场的增长预期 - 2024年DOT项目将更多转化为发货量，公司有多个大型项目，从招标到开工时间较长，难以与同行比较；目前难以确定2024年公共市场增长情况 [83][84][85] 问题: 非住宅市场重型和轻型业务的市场和积压订单情况 - 大型项目令人鼓舞，有多个大型项目正在进行；轻型非住宅业务是否跟随住宅建设存在担忧，目前领先指标良好，但商业贷款面临挑战，整体非住宅市场目前处于高位且未过度建设 [87][88][89] 问题: 能源成本在2023年上半年的变化，以及剔除能源后成本的同比增长情况 - 2023年上半年能源成本将上升，是公司的逆风；剔除能源后，大部分成本为中高个位数增长，前六个月受影响更大 [91][92] 问题: 可能出现上行惊喜和需要关注项目流程的地区 - 最大的问题是公路项目的时间，这是影响销量预期范围的最大因素 [95][97] 问题: 将 aggregates 现金毛利润每吨指导转换为报告的 aggregates 毛利率，以及季度间的差异 - 预计 aggregates 毛利率至少提高100 - 200个基点，EBITDA利润率也将回升至历史水平；预计利润率将全年持续改善 [99][100] 问题: 非住宅业务中重型和轻型业务的占比，以及非住宅业务在销售和销量中的占比，当前交易市场情况 - 目前重型非住宅业务占比较大，非住宅业务约占销量的30%；交易市场仍有良好活动，公司团队一直在寻找机会，收购更多取决于卖方时机，预计将保持稳定的收购流 [102][103][104]