财务数据和关键指标变化 - 公司H1报告EBITDA为 - 2%，预计下半年EBITDA为正，约在 + 0.5%至 + 3%之间 [15][16] - 集团剔除漫游业务后服务收入增长1.5%，欧洲市场稳定 [10] - 德国零售收入在剔除漫游业务后本季度增长1.8% [56] - 上半年EBITDA为 - 1.9%，漫游业务拖累2.7亿欧元，剔除漫游拖累后接近2% [77] - 前六个月服务收入下降约1.2亿欧元，EBITDA下降约8000万欧元 [102] 各条业务线数据和关键指标变化 B2B业务 - B2B业务各关键绩效指标表现出色，移动业务有良好增长，固定业务欧洲市场本季度增长6%，在四个主要市场的B2B净推荐值（NPS）中处于领先地位，客户流失率为历史最低 [7] 5G业务 - 公司是欧洲最早推出5G服务的运营商之一，目前在欧洲9个市场的126个城市部署5G [31] 宽带业务 - 德国约四分之一的宽带用户使用1Gbps速度，用户升级带来每月约5欧元的ARPU提升 [44] - 德国固定宽带净增用户在本季度加速增长，尤其是有线电视业务 [45] 各个市场数据和关键指标变化 西班牙市场 - 目前在零售市场排名第二，超过Orange，移动、电视和固定宽带业务连续五个季度保持稳定或改善，EBITDA连续两个半年实现扩张 [25] 德国市场 - 约四分之一的宽带用户使用1Gbps速度，ARPU提升约5欧元/月 [44] - 固定宽带净增用户在本季度加速增长，有线电视业务表现突出 [45] - 零售业务在Unity地区表现有待提升 [46] - 网络利用率约为30% [54] 埃及市场 - 公司在埃及市场占有率约为40%，处于领先地位 [99] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司在评估资产时遵循三个核心原则：资产需受益于区域和本地规模；拥有可信且可执行的长期计划，实现资本回报率高于市场水平；公司需成为资产的最佳所有者 [22] - 公司在5G部署上坚持打造真正的5G性能，从有经济需求的城市和商业领域开始部署，聚焦企业市场 [32] - 公司致力于推动成本削减计划，通过数字化转型、整合业务到共享服务等方式降低成本，计划在2021 - 2023财年在欧洲实现额外10亿欧元的成本削减 [18][19] 行业竞争 - 在西班牙市场，公司通过激进的重组和转型战略，在竞争中取得进展，目前处于有利地位 [23][25] - 在德国市场，公司面临零售和批发业务平衡以及资产利用率的挑战，需考虑如何在保持差异化的前提下实现增长 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内，公司服务收入仍面临一些拖累因素，如国际旅行受限和政府支持计划的不确定性，但由于B2B业务的良好商业势头和需求，下半年业绩将好于上半年 [8][9] - 中期来看，随着2021年4月漫游业务拖累的消失，公司整体服务收入有望实现增长 [10] - 公司对成本削减计划的进展感到满意，认为COVID - 19在某些方面对数字化转型有支持作用，未来仍有进一步降低成本的机会 [18][19] 其他重要信息 - 公司原计划在葡萄牙设立卓越中心，因当地频谱拍卖结构不合理而暂停，虽监管和政府已改善条件，但公司认为仍存在问题，将继续诉讼并考虑投资情况 [39][40] - 公司在德国的Vodafone TV产品将于第四季度推出，届时将有7个市场迁移到该服务体验 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：B2B业务增长的驱动因素及未来收入轨迹，以及定价策略对收入的影响 - B2B业务在各关键绩效指标上表现出色，客户流失率低，移动和固定业务均有增长，在多个市场的客户满意度领先，这得益于公司在第一季度快速响应，为客户提供帮助 [6][7] - 短期内，服务收入仍受国际旅行和政府支持计划不确定性的影响，但由于B2B业务的良好势头，下半年业绩将好于上半年 [8][9] - 中期来看，随着2021年4月漫游业务拖累的消失，公司整体服务收入有望实现增长 [10] - 定价策略在短期内对服务收入增长的推动作用不大，公司将在明年寻找机会 [11][12] 问题2：EBITDA改善的关键驱动因素及成本削减计划 - EBITDA改善的驱动因素包括B2B业务的强劲商业势头和需求，以及成本削减计划的进展 [17][18] - 公司对成本削减计划的进展感到满意，COVID - 19在某些方面对数字化转型有支持作用，未来仍有进一步降低成本的机会 [18][19] 问题3：公司的投资组合管理策略及对表现不佳资产（如西班牙）的处理 - 公司评估资产遵循三个核心原则，以确保资产的价值和回报 [22] - 西班牙市场通过激进的重组和转型战略取得进展，目前在零售市场排名第二，业务表现稳定或改善，EBITDA实现扩张 [23][25] 问题4：5G在低频段频谱的商业案例、率先部署的必要性以及华为不确定性的影响 - 公司在5G部署上坚持打造真正的5G性能，从有经济需求的城市和商业领域开始部署，聚焦企业市场 [32] - 华为不确定性在某些市场可能导致项目暂停几个月，但未造成重大延误，公司将与各国政府就相关问题进行沟通 [34] 问题5：葡萄牙市场的监管情况及公司的投资决策，以及监管机构对资本回报率的理解 - 葡萄牙频谱拍卖结构不合理，公司暂停在当地设立卓越中心的计划，虽监管和政府已改善条件，但公司认为仍存在问题，将继续诉讼并考虑投资情况 [39][40] - 公司积极与欧洲委员会沟通，强调健康的市场结构对吸引资本的重要性，监管机构已开始认识到这一点 [37][38] 问题6：德国固定宽带业务的未来发展轨迹及宽带净增用户的加速情况 - 公司在德国升级千兆网络的工作进展顺利，固定宽带净增用户在本季度加速增长，尤其是有线电视业务 [45] - 零售业务在Unity地区表现有待提升，公司将通过协调销售流程、推出电视产品等方式提升业绩 [46] - 本季度增长平缓是由于批发业务受到德国电信提高ULL费用的影响 [48] 问题7：电视在融合套餐中的重要性 - 电视在融合套餐中很重要，但公司不希望在套餐中支付高额足球转播费用，而是希望与市场上的合作伙伴（如德国的Sky）建立商业合作 [49] - 公司的Vodafone TV产品将提供4K体验、线性节目和应用程序、统一搜索、语音激活和云存储等功能，目前已在7个市场推出，德国将于第四季度推出 [50] 问题8：德国零售和批发业务的平衡及资产利用率 - 德国业务目前增长平缓，受COVID - 19和批发业务退出的影响，但随着漫游和批发业务逆风的减弱，未来零售收入有望继续增长 [55][56] - 公司已考虑批发业务，与科技公司的批发合作可以提高资产利用率，同时保持市场差异化 [57] 问题9：互联网服务收入的情况 - 固定和移动互联网服务收入目前对公司服务收入增长的拖累约为1个百分点，总额约为3亿欧元 [59] 问题10：埃及市场的进展及资产估值的考虑 - 埃及市场的尽职调查已完成，STC正在与埃及电信进行沟通，公司将关注其进展 [63] - 资产估值遵循严格的会计流程，公司将确保会计处理的平衡和保守 [64] 问题11：西班牙市场的中期发展轨迹 - 公司对西班牙市场的长期规划为3 - 5年，通过一系列结构性措施，如数字化转型、成本优化和网络共享，市场表现已得到改善，未来有望继续提升 [66][67] 问题12：EBITDA增长的潜在影响因素及Unity协同效应的阶段影响 - EBITDA增长的潜在影响因素包括漫游业务和政府支持计划的不确定性 [74][75] - Unity协同效应已锁定超过2.5亿欧元，约占目标的50%，将在4 - 5年内逐步实现，目前进展顺利，团队已提前6个月完成前12个月的执行计划 [73][74] 问题13：企业业务在欧洲市场的增长机会及企业移动市场的长期趋势 - 企业业务在欧洲市场有较大增长机会，包括大型企业对升级容量和下一代连接的需求、中小企业对数字化转型的需求以及公司在云服务和数字服务方面的优势 [81][82][83] - 公司对企业移动市场的长期趋势有信心，认为自身与客户的良好关系和差异化的产品将有助于应对市场变化 [81] 问题14：消费者净推荐值（NPS）的情况 - 公司在欧洲四大市场的企业和消费者NPS平均提高了6个百分点，这得益于公司在COVID - 19期间的积极响应和数字化转型的推进 [88] 问题15：未来资本支出的趋势及埃及市场频谱拍卖的影响 - 未来资本支出受华为工具包实施、Vantage增长机会、网络共享协议和欧盟复苏基金等因素影响，公司将在明年3月制定新的长期计划，并在5月更新 [97][98] - 公司在埃及市场的频谱拍卖中获得了更多频谱，巩固了市场领先地位，频谱是与STC讨论的具体项目之一 [99] 问题16：公司运营杠杆及其他成本压力的情况 - 由于COVID - 19的影响，公司的收入和成本结构出现了一些异常情况，如第一季度流量突然增加但无利润，漫游业务收入和成本同时存在，导致收入与运营成本的关系与正常情况不同 [103][104][105]