财务数据和关键指标变化 - 公司Q1服务收入增长从Q4的+1.6%降至-1.3%，COVID - 19使加速增长趋势停滞，不同市场受影响程度因当地条件而异 [16] - 公司重新确认2021财年EBITDA持平至略有下降的展望，仍有望实现至少50亿欧元的预频谱自由现金流指引 [18] - Vantage Towers 2020财年预计收入9.5亿欧元，调整后EBITDAL为8.1亿欧元，调整后EBITDA达5.23亿欧元，调整后运营自由现金流为4.94亿欧元，股权核算EBITDA为6.8亿欧元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 固定业务 - Q1新增23万宽带客户，其中印度新增近43万客户，网络渗透率持续提升至约30% [8] - 德国Q1新增7.4万有线电视客户，1080万宽带用户中有180万享受至少400兆比特每秒的速度 [23] - 意大利Q1固定业务继续抢占市场份额，新增4.5万宽带客户 [26] - 英国Q1宽带新增7.4万客户，创历史新高 [27] - 西班牙新增17万新连接，用户基数连续四个季度增长 [28] 移动业务 - 欧洲移动客户流失率连续七个季度同比下降 [8] - 德国移动业务受COVID - 19影响，客户新增量受店铺关闭影响，但消费者品牌和企业业务板块的合约客户流失率降至个位数 [24] - 意大利移动业务实现净零端口转移，6月手机号码可携率基本恢复到疫情前水平 [26] - 英国移动合约净新增客户增加6.1万 [27] 塔业务 - Vantage Towers拥有6.8万个宏基站，分布在9个不同国家，预计2020财年股权核算EBITDA为6.8亿欧元 [37] - 与希腊Wind Hellas资产合并后，将成为希腊领先的塔公司，拥有5200个站点，初始租户比率为1.6，已获得500个定制站点的承诺，预计为Vantage Towers带来5500万欧元的EBITDA [42] 各个市场数据和关键指标变化 德国 - 服务收入同比持平，有机增长率首次包含Unitymedia的贡献，按可比口径，尽管受COVID - 19影响，季度环比收入增速仅放缓50个基点 [22] - 漫游和游客业务拖累超过100个基点，但部分被封锁期间的高可变使用量和国际通话费率监管的影响所抵消，排除批发业务的持续拖累，零售收入增长0.4%，固定服务收入稳定在2.4% [22] 意大利 - 服务收入在Q1下降6.5%，季度环比放缓2.8个百分点，主要受COVID - 19影响，漫游和游客业务拖累约2.5个百分点 [26] 英国 - 服务收入下降1.9%，而Q4为增长1.2%，季度放缓与COVID - 19有关，反映出漫游收入下降以及企业收入因项目延迟和物联网业务下滑 [27] 西班牙 - Q1服务收入表现受广泛的封锁措施影响，季度环比下降4.2个百分点，除漫游业务外，还受到行业客户支持措施的影响 [28] 其他欧洲市场 - Q1服务收入下降3.1%，而Q4增长3.4%，是欧洲唯一非COVID - 19相关的放缓，原因是希腊和爱尔兰的竞争加剧以及罗马尼亚去年价格上涨的影响 [29] 非洲（Vodacom） - 南非移动数据使用量同比翻番，增长得益于专门为在家工作和远程学习设计的新套餐以及政府的广泛支持计划 [30] - 国际市场面临宏观经济压力，以及M - Pesa点对点转账零费率和坦桑尼亚政府近期实施的SIM卡注册要求的拖累，Vodacom集团服务收入在Q1增长1.5%，低于上一季度的3.2% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进四项关键战略优先事项，以应对艰难的经济环境，包括提高客户忠诚度、加速数字化转型、改善资产利用率和支持社会发展 [4] - 推出Vantage Towers，计划于2021年初进行首次公开募股（IPO），目标是加速欧洲的数字转型，战略基于人员、地球和绩效三个支柱 [6][35] - 公司致力于通过网络共享协议提高资产利用率，如本周宣布的希腊塔业务合并以及7月澳大利亚业务VHA与TPG的合并 [5] - 作为欧洲最大的融合运营商，公司利用庞大的移动用户基础，通过销售捆绑产品和附加产品深化与客户的关系，减少对线上优惠的依赖，使用数字CRM工具提高每用户平均收入（ARPU） [9] - 公司在各个市场有效竞争，提供从高端无限数据套餐到价值细分市场的第二品牌等多种产品，并具有明确的相对价格定位 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司Q1商业表现良好，符合预期，尽管受到COVID - 19的影响，但业务模式相对有韧性，客户忠诚度有所提高 [3][11] - 未来宏观环境仍存在不确定性，但公司业务运营符合预期，因此重新确认EBITDA展望和自由现金流指引 [31][48] - 公司致力于在经济复苏中发挥关键作用，与政策制定者合作加速数字议程，塑造更具韧性、可持续性和包容性的电信行业 [49] - 政府和监管机构需要支持行业，采取促进健康、可持续市场结构的措施，支持网络投资，使公司能够获得合理的资本回报 [13] 其他重要信息 - 公司在各市场捐赠超过1亿欧元，其中员工向当地慈善机构捐赠超过130万欧元 [5] - MyVodafone应用使客户能够在封锁期间进行充值、升级和获得虚拟助手Tobi的帮助，公司还利用该应用教育客户使用数字服务，在线销售同比增长超过50% [10] - 公司为企业客户开发了一系列新方案，以支持他们管理未来复杂的混合家庭办公环境 [10] 问答环节所有提问和回答 问题：中国供应商相关决策对公司规划和预期的影响，以及对德国主动共享的想法 - 英国的决策具有独特性，不能简单推广到欧洲其他国家，欧洲各国正在根据5G工具包进行评估，并将计划提交给欧盟委员会，秋季欧盟委员会将出台5G欧洲认证流程 [57] - 公司已决定在未来四到五年内以2亿欧元的成本在欧洲核心网络中替换华为，在无线电方面，公司希望实现供应商多元化和平衡，同时推进Open RAN的发展 [58] - 在德国，公司已与德国电信达成1800个站点的互惠共享协议，未来可能会有进一步的机会 [60] 问题：客户流失率下降是否具有结构性，以及疫情后实体佣金趋势 - 公司不认为客户流失率下降具有长期结构性影响，封锁结束后业务量会回升，如南欧手机号码可携率放开后业务量迅速增加 [64] - 在成本方面，数字化带来了好处，公司预计在欧洲实现至少4亿欧元的运营成本削减，并在执行方面进展顺利 [66] 问题：塔业务EBITDA变化的原因 - 目前塔业务按比例计算的EBITDA为6.8亿欧元，若将英国合资企业CTIL的股份纳入，将达到7.4 - 7.5亿欧元，与之前披露的9亿欧元存在约1.5亿欧元的差距 [70][71] - 差距主要分为两部分，一是INWIT股份的变现，二是项目初期基于公开数据估算，现在根据具体市场协议进行了调整，产生约8000万欧元的“有机差距”，此外还有一些小的会计调整 [71][72] 问题：CTIL的EBITDA预期变化以及实体店铺关闭计划 - CTIL最初是基于成本设立的，目前正在转变为商业业务，公司打算将其股份纳入Vantage Towers，希望在IPO之前完成，但需要经过相关流程 [77] - 公司正在优化零售店铺，将其作为整体渠道组合的一部分，疫情加速了数字化销售，线上销售增长50%，公司认为渠道组合的变化具有长期机会 [78][80] 问题：意大利和西班牙商业趋势受COVID - 19和结构性因素的影响，以及未来漫游、企业和其他业务板块的展望 - 意大利和西班牙的商业表现具有结构性优势，公司在这些市场的竞争定位良好，从高端到低端都有竞争力，网络质量在封锁期间得到认可 [88][89] - 漫游业务方面，欧洲内部漫游量在6月开始恢复，但长途旅行限制仍在，预计未来季度漫游业务对收入的拖累将增加，随着旅行限制解除，漫游业务将再次成为增长驱动力 [90] - 企业业务方面，项目暂停或延迟以及物联网业务疲软的情况正在开始恢复，目前尚未受到宏观经济的重大影响，但未来几个季度可能会有所变化 [91] - 其他业务方面，南非和德国在封锁期间有积极的流量增长，但被小市场的预付费业务和非洲国际市场的M - Pesa业务疲软所抵消，总体而言，COVID - 19的净影响符合公司预期 [92] 问题：Vantage是否计划提供除被动接入之外的其他服务，如回传服务 - Vantage有意提供非移动运营商服务、公共安全、分布式天线系统等服务，移动边缘计算在初期不太可能广泛应用，但在计划之中 [96] - 提供光纤服务是必要的，公司将考虑在有批发需求的市场提供光纤服务，并预计随着5G发展，站点的光纤化程度将提高 [97] 问题：公司希望与监管机构和政府达成的新协议如何体现 - 公司希望在六个或七个政策领域施加影响，以改善行业的投资和回报环境，短期来看，频谱方面有机会，如匈牙利和荷兰的结果较好，公司正在与西班牙、英国和意大利就频谱支付方式进行沟通 [101][102] - 监管方面，需要简化部署规则，支持行业投资和创新，长期来看，市场结构方面可以考虑更多的基础设施整合 [103] 问题：欧洲塔市场的整合机会，公司是否打算长期持有Vantage Towers多数股权，以及Vantage Towers的资产负债表情况 - 公司的主要重点是推动Vantage Towers的有机增长，同时会考虑有针对性的、有纪律的并购，希腊的交易就是一个例子 [107] - 公司打算长期持有Vantage Towers的多数股权，因为这是一项战略资产，能够为股东创造价值，同时也能确保公司和Vantage Towers在快速发展的行业中保持灵活性 [110][112] - 目前尚未确定Vantage Towers的杠杆水平和资产负债表设置，将在IPO前进行考虑，以确保其高效性 [109] 问题：COVID - 19后期订单的影响，如坏账或付款期限延长的情况 - 公司业务客户的行为基本稳定，在封锁期间有一些服务暂停的请求，但没有重大变化，未来几个季度情况是否会改变还有待观察 [117] 问题：欧洲移动数据使用增长在Q4加速12%，Q1放缓5%的原因，是否更多数据通过家庭宽带Wi - Fi传输，以及对网络和资本支出的影响 - 公司需要进一步查看细节才能确定Q1移动数据使用增长放缓的原因，目前无法给出确切解释 [121] - 封锁期间固定流量增长明显高于移动流量，因为人们在家工作，但移动和固定流量都有增加，数据传输受多种因素影响，包括用户对无限套餐的使用和企业客户在家办公的需求 [126][128] - 这对资本支出没有重大影响 [129] 问题：欧洲普通法院推翻O2和Three UK合并的裁决是否会引发行业新的整合浪潮，以及政治家和监管机构态度的变化 - 该裁决是一个渐进的积极因素，但不是变革性的，荷兰的裁决更为重要，它允许失败的运营商退出市场而不对其他参与者施加补救措施 [132] - 在COVID环境下，人们认识到电信是关键的国家基础设施，规模和回报很重要，欧洲市场高度分散，需要更好的发展模式 [133] - 虽然不一定会引发大规模的整合浪潮，但基础设施整合正在进行，网络共享将增加，零售品牌的竞争程度需要在不阻碍投资的前提下进行平衡 [134] 问题：公司是否愿意在荷兰与Liberty的合资企业中进行跨境交易并降至少数股权 - 公司对荷兰业务的表现非常满意，认为市场结构良好，拥有优秀的资产并共同控制，因此很难放弃现有地位换取跨境合并中的少数股权 [141] - 如果有有吸引力的提议，公司会在董事会层面进行考虑，但目前对业务现状感到满意 [142] 问题：是否有进一步在个别国家层面货币化塔资产的计划，以及Vantage Towers中期降低对Vodafone收入依赖的目标 - 目前唯一可能货币化的是英国的资产，但公司主要专注于Vantage Towers的IPO，因此可能会决定专注于IPO推进 [146] - Vantage Towers目前大部分收入来自Vodafone，这提供了稳定性，但管理团队将专注于开发其他收入来源，目前尚未设定具体目标 [147] 问题：Vantage Towers站点数量变化的原因，增长资本支出的情况，以及小基站和光纤的情况 - 站点数量变化是因为将Wind Hellas的塔资产纳入范围，并且公司对各国资产进行了详细盘点 [151] - 目前不将光纤资产纳入Vantage Towers，但会提供光纤批发服务 [152] - 关于增长资本支出的具体情况，公司将在资本市场日和IPO时提供更多细节 [153]