财务数据和关键指标变化 - 截至2021年3月31日，公司管理资产总额为1689亿美元，环比增长28%，同比增长28% [7][11][19] - 季度销售额达到106亿美元，创历史新高，环比增长19%，同比增长47% [11][24] - 季度净流入资金为24亿美元，实现连续第四个季度净流入，过去12个月的有机增长率为10% [7][22] - 经调整后的营业收入为7800万美元，环比增长26%，同比增长95% [14] - 经调整后的营业利润率为41.6%，环比增长130个基点，同比增长10.1个百分点 [14][32] - 经调整后的每股收益为6.78美元，环比增长32%，连续第三个季度创历史新高 [7][14][33] - 平均管理费率为43.1个基点，环比下降1.8个基点，预计未来将在40-42个基点范围的高端 [27] - 公司总债务为2亿美元，环比偿还了600万美元，过去一年总债务减少了5800万美元或22%，净现金头寸为2900万美元 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 开放式基金：销售额为59亿美元，环比增长37%，净流入6亿美元 [12][24] - 零售独立账户：销售额为27亿美元，环比增长24%，净流入18亿美元，创下新高 [12][25] - 机构业务：销售额为19亿美元，净流入小幅为正，在过去4个季度中有3个季度为正，期间有机增长率为6.1% [12][25] - ETF：净流入为正 [23] - 按资产类别划分的净流入：股票、固定收益、多资产和另类投资均实现净流入，其中股票已连续九个季度净流入，固定收益和多资产连续三个季度净流入 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 管理资产构成：开放式基金占43%，机构业务占25%，零售独立账户占22% [19] - 资产类别构成：股票资产占63%，固定收益占21%，多资产占13%，另类投资占3% [20] - 股票资产细分：国内股票占73%，国际和全球股票占21%，特殊股票占6% [20] - 投资表现：截至3月31日，约72%的评级基金资产获得4星或5星评级，96%的资产在3星、4星或5星基金中 [21] - 93%的机构资产和100%的零售独立账户资产在3年期表现上超越基准，93%的机构资产和93%的零售独立账户资产在5年期表现上超越基准 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的增长基础在于提供全面的投资组合模块，并通过有效且差异化的分销渠道实现 [9] - 与AllianzGI的合作伙伴关系增加了公司的能力和规模，带来了互补的策略，扩大了有吸引力的投资选择范围 [10] - 公司通过差异化的投资经理集合，提供多样化的产品和策略，以吸引不同市场周期和投资者偏好的客户 [9] - 资本管理方法保持一致：投资于业务增长、向股东返还资本并维持适当的债务水平 [15] - 增长战略不依赖于持续的并购，但会考虑那些能显著增加产品能力、分销渠道或规模的机会 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 4月份的流量趋势与第一季度相比没有明显变化，基金和独立账户流量保持为正，机构业务目前有有利的已中标但未注资的委托 [13] - 鉴于当前股市水平，预计平均管理费率将处于40-42个基点范围的高端 [27] - 由于商务旅行活动持续处于低位，预计第二季度经调整后的其他运营费用将处于先前提供的1900万至2100万美元范围的低端 [31] - 经调整后的有效税率预计将保持在27%的合理水平 [33] - 公司对机构业务的持续发展感到满意，特别是在非美国客户方面看到了机会 [66] - 固定收益领域的重新兴起被视为一个积极迹象 [68] 其他重要信息 - 关于Westchester Capital Management的待完成交易：截至3月31日其管理资产为46亿美元，预计交易将在2021年下半年完成，预计将使经调整后的每股收益增加约6% [16][17] - 与AllianzGI的战略合作相关，公司记录了1.377亿美元的负债，代表对其未来收入分成的估计，款项将在未来5年内按年支付 [38] - 第一季度GAAP每股收益为4.54美元，包括少数股权负债公允价值增加的1.68美元影响、投资损益的0.29美元以及收购和整合成本的0.24美元 [34] - 季节性就业费用为940万美元，包括增量工资税490万美元、增加的福利成本260万美元（主要由于401(k)匹配）以及因向符合退休条件的员工授予年度股权奖励而产生的加速薪酬费用190万美元 [28] - 公司预计在接下来12个月内，将有1.35亿美元的Westchester收购尾款以及最多2000万美元的收入保留或有付款，并在2022年第一季度向AllianzGI支付第一笔收入分成款 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Westchester交易对每股收益增厚的计算基准澄清 [41] - 管理层确认，6%的增厚是基于第一季度经调整后的每股收益，在剔除季节性因素并考虑AGI资产完整季度贡献后的正常化运行率基础上计算的 [41][42] 问题: 与AllianzGI合作早期，销售团队在分销其基金方面的进展如何 [43] - 管理层对合作体验非常满意，认为AllianzGI的入职培训是一流的，双方销售团队整合良好 [44] - 在合作后的前两个月，由AGI管理的基金已实现净资金流入，被认为是一个良好的开端 [45] 问题: 与AllianzGI的合作模式是否可能成为行业蓝图，吸引其他大型机构寻求类似合作 [46] - 管理层认为此合作结构具有共同利益和良好的一致性，但主要适用于希望共同增长业务的合作伙伴，而非意图退出的机构 [47] - 公司愿意与任何有兴趣的方面就此结构进行对话 [47] 问题: 与AllianzGI合作后，将其策略推向Virtus分销网络的具体计划和时机 [49] - 该计划已经启动并运行，在交易完成前已进行了大量准备工作，包括对销售团队的教育和资源整合 [49] - 合作重点是将AGI的策略引入美国零售中介市场，而非机构侧 [61] 问题: 与AllianzGI相关的1.38亿美元收入分成负债，其对调整后损益表的影响 [50] - 该负债是或有对价，预计未来不会对损益表产生影响，任何影响都将在非GAAP基础上进行调整，主要影响资产负债表和现金流 [50][51] 问题: 核心薪酬比率（43.3%）低于指导范围（44%-46%）的原因及未来展望 [53] - 第一季度比率较低是多重因素共同作用的结果，包括股市上涨带来的收入提升、大量外部管理资产（无就业费用）的加入以及这些资产仅计入两个月 [54] - 展望未来，考虑到高盈利水平、销售情况以及对业务增长的支持性投资，预计比率可能处于指导范围的低端，但仍受市场、销售和盈利能力的波动影响 [55] 问题: 考虑到多项现金义务，公司的资本分配策略和并购意愿是否有变化 [56] - 总体资本分配策略保持不变，即投资业务增长、回报股东并维持合理债务水平 [57] - 公司认为当前产生的现金流足以应对即将到来的现金支付义务，并仍保留进行并购的灵活性 [57] - 并购并非增长战略的前提，但会考虑那些能显著增加产品能力、分销渠道或规模的机会 [58] 问题: 与AllianzGI合作后，进一步扩大其产品分销的计划和机会，特别是在机构侧 [60] - 与AGI的合作专注于美国零售中介市场，不涉及机构侧分销 [61] - 机会在于利用双方资源和更广泛的销售渠道，在AGI已有良好基础的市场中进一步扩大其产品的市场地位 [62] - 双方保持持续对话，未来可能引入AGI的其他能力到零售市场 [63] 问题: 机构业务的管线强度、趋势以及公司在该渠道的销售方法 [64][69] - 机构业务管线目前涉及更多附属公司和策略类型，比过去更广泛，但该业务 inherently lumpy [65] - 公司持续看到增长机会，特别是在非美国客户方面，许多投资经理在美国以外知名度较低，存在机会 [66] - 公司采取以附属公司为中心的方法，根据每个附属公司的具体情况和机会集，提供共享资源和支持，方式具有针对性 [70]