财务数据和关键指标变化 - Q4营收6.67亿美元，高于原预期，部分得益于外币影响，较上一季度增长4.2%，较去年同期增长9.4%；2020年营收25.02亿美元，较上一年下降6.2% [5][7][8] - Q4毛利率22.8%，调整后毛利率22.9%；2020年毛利率23.3%，调整后毛利率23.4% [7][8] - Q4运营利润率9.0%，调整后运营利润率8.9%；2020年运营利润率8.4%，调整后运营利润率8.5% [7][8] - Q4每股收益0.26美元，调整后每股收益0.28美元；2020年每股收益0.85美元，调整后每股收益0.92美元 [7][8] - Q4息税折旧及摊销前利润9500万美元，占比14.4%，调整后息税折旧及摊销前利润9620万美元，占比14.4%；2020年息税折旧及摊销前利润3.52亿美元，占比14.1%，调整后息税折旧及摊销前利润3.64亿美元，占比14.6% [8] - Q4销售、一般和行政费用9200万美元，包含净补贴060万美元；2020年销售、一般和行政费用3.71亿美元，包含净补贴150万美元；预计2021年第一季度销售、一般和行政费用约1.03亿美元，全年略高于4亿美元 [12][13][14] - 2020年全年有效税率约22%，正常化税率约21%；预计2021年正常化有效税率在22% - 24%之间 [20][21] - Q4经营活动现金流量1.26亿美元，资本支出5300万美元，自由现金流7300万美元；2020年经营活动现金流量3.15亿美元，资本支出1.24亿美元，自由现金流1.92亿美元 [21] - 第四季度末积压订单为12.4亿美元，相当于5.6个月的销售额；库存较上一季度增加100万美元，库存周转天数为79天，销售未收款天数为45天，应付账款未付款天数为31天，现金转换周期为94天 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 电阻器 - Q4销售额1.61亿美元，较上一季度增长1500万美元或10%，较去年同期增长800万美元或5%；2020年销售额6.06亿美元，较上一年下降5600万美元或8% [36][37] - Q4订单出货比为1.24，积压订单从4.5个月增加到4.9个月 [37] - Q4毛利率从24%提升至26%；2020年毛利率为25%，低于2019年的28% [37] - Q4库存周转率为4.5，全年为4.1；价格较上一季度下降0.1%，较去年同期下降2% [37] 电感器 - Q4销售额7500万美元，较上一季度下降400万美元或6%，较去年同期下降200万美元或3%；2020年销售额2.94亿美元，较上一年略降600万美元或2% [39] - Q4订单出货比为1.03，积压订单从4.3个月增加到4.6个月 [39] - Q4毛利率为30%，低于上一季度的34%；2020年毛利率为32%，与上一年基本持平 [39][40] - Q4库存周转率为5.0，高于全年的4.6；价格较上一季度下降1.7%，较去年同期下降3.6% [40] 电容器 - Q4销售额9200万美元，较上一季度下降2%，较去年同期下降6%；2020年销售额3.62亿美元，较2019年的4.23亿美元下降15% [41] - Q4订单出货比为1.54，积压订单从4.4个月大幅增加到6.2个月 [41][42] - Q4毛利率为18%，低于上一季度的20%；2020年毛利率为19%，低于2019年的22% [42] - Q4库存周转率为3.8，高于全年的3.6；价格较上一季度下降0.2%，较去年同期上涨0.4% [42] 光电器件 - Q4销售额6800万美元，较上一季度增长5%，较去年同期增长29%；2020年销售额2.37亿美元，较上一年增长5% [43][44] - Q4订单出货比为1.46，积压订单从4.6个月大幅增加到5.9个月 [44] - Q4毛利率为28%，低于上一季度的33%；2020年毛利率恢复到28%，高于上一年的24% [44] - Q4库存周转率为6.0，高于全年的5.5；价格较上一季度上涨1.2%，较去年同期下降1.1% [44] 二极管 - Q4销售额1.39亿美元，较上一季度增长1500万美元或12%，较去年同期增长1400万美元或11%；2020年销售额5.03亿美元，较上一年下降10% [45][46] - Q4订单出货比从第三季度的1.05急剧攀升至1.65，积压订单从4.7个月增加到6.2个月 [47] - Q4毛利率从第三季度的17%提高到18%；2020年毛利率为18%，低于2019年的20% [47] - Q4库存周转率为4.8，高于全年的4.4；价格较上一季度上涨0.2%，较去年同期下降3.7% [47] MOSFET - Q4销售额1.32亿美元，较上一季度下降2%，但较去年同期增长12%；2020年销售额5.01亿美元，较2019年的5.09亿美元略有下降 [48] - Q4订单出货比从第三季度的0.93大幅上升至1.64，积压订单从3.7个月增加到5.7个月 [48] - Q4毛利率为22%，与上一季度持平；2020年毛利率为23%，低于2019年的25% [49] - Q4库存周转率为4.3，高于全年的4.0；价格较上一季度下降1.2%，较去年同期下降5.6% [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球分销市场2020年销售点（POS）较2019年下降3%，主要因第二季度表现疲软；第四季度销售点较上一季度增长4%，较去年同期增长9%，其中亚洲市场表现强劲，较上一季度增长9%，欧洲和美洲市场与第三季度基本持平 [27] - 第四季度全球分销库存再次下降2400万美元，库存周转率从2.8提高到3.1；美洲市场从1.5提高到1.6，亚洲市场从4.3提高到5.0，欧洲市场从3.0提高到3.2 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2019年年中宣布的全球成本降低计划已全面实施，每年可降低成本约1500万美元 [19] - 2021年预计资本支出约1.75亿美元，以满足强劲需求，主要投入MOSFET、二极管、光电器件和电感器等产品线 [34][65] - 公司持续关注并购机会，同时会根据市场情况调整债务水平，以更好地利用循环信贷额度 [15][16][63] - 行业方面，电子元件市场在困难时期仍保持增长，目前经济环境对电子行业友好至繁荣，各地区均实现增长，其中汽车和欧洲分销市场表现突出 [26] - 全球分销市场对短期和中期业务前景充满信心，但对组件供应，尤其是半导体的可用性感到担忧 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司受疫情影响，经历了多个阶段，包括工厂关闭、供应短缺、客户需求下降等，但第四季度订单实现了快速而广泛的复苏 [23] - 目前电子行业经济环境友好至繁荣，疫情甚至推动了部分市场的消费，汽车市场已全面复苏，各地区均实现增长，价格压力有所缓解，交货期普遍延长 [26] - 公司预计2021年将是强劲的一年，第一季度以第四季度汇率为指导，销售额预计在7.05 - 7.45亿美元之间，毛利率为25.0%，上下浮动60个基点 [50] 其他重要信息 - 公司将在2021年1月1日提前采用新的可转换债务会计准则，这将使报告的债务余额增加至接近可转换债券的面值，美国公认会计准则下的利息费用将降至接近现金票面利率 [18] - 公司已完成过去三年对2040年、2041年和2042年到期可转换债券的赎回计划，目前仍有2025年到期的可转换债券未偿还，2020年已回购1.35亿美元本金，董事会授权在2025年前可额外回购不超过6500万美元 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何评估渠道库存健康状况，是否考虑超额预订和双重下单情况，销售展望依据是什么 - 公司销售展望基于实际可发货量，目前亚洲库存水平很低，客户需求强烈；虽不能完全排除双重下单情况，但订单出货比很高，不影响全年销售预期 [53][54] 问题2: 过去营收超7亿美元时能实现较高毛利率，现在为何难以达到，现有产能能否实现季度营收超8亿美元，对2021年资本支出有何影响 - 目前难以达到高毛利率的因素包括美元疲软、运输成本上升和价格下降；在正常产品组合下，季度营收超8亿美元是可实现的；2021年资本支出增加是为满足强劲需求 [56][57] 问题3: 第四季度毛利率低于预期，第一季度毛利率指导有210个基点的提升，这些提升因素有哪些，各占多少比例 - 公司未对美元汇率变化进行假设，也未预计运输成本会大幅下降；毛利率提升主要是由于采购更具吸引力和更高的销量 [60][61] 问题4: 公司多年来自由现金流超1亿美元，现阶段如何分配资金用于股票回购、股息和并购 - 资金分配由董事会决定，公司会关注并购机会，未来可能需要增加设备投入；股息是否增加由董事会决定 [62][63] 问题5: 2021年资本支出提高至1.75亿美元，投资领域有哪些，是否担心行业产能过剩 - 资本支出将投入MOSFET、二极管、光电器件和电感器等产品线；行业产能投资存在周期性，但公司产品线多，短期内出现产能过剩的可能性较小 [64][65] 问题6: 订单出货比很高，是否处于峰值，是否存在订单提前预订导致数据虚高情况，如何看待订单和积压订单情况 - 公司同时关注可发货积压订单和总积压订单，目前可发货积压订单也在上升，说明客户需求迫切；虽不能完全排除双重下单，但不影响全年销售预期 [67][68] 问题7: 除第一季度外的销售增长前景如何，第二季度是否会继续增长 - 通常现在判断还太早，但管理层有信心第二季度销售额将高于第一季度 [69] 问题8: 定价环境如何，销售价格稳定是否有助于提高毛利率 - 在分销渠道，预计第二季度可能会有价格上涨，这将有助于提高毛利率 [70][71] 问题9: 如果未来两个季度MOSFET和二极管需求增加，公司是否有足够产能满足 - 产能能否满足取决于需求增长幅度，但公司通过自身资源和代工厂的结合，有能力应对一定的需求增长 [72] 问题10: 电感器业务的产能情况如何，是否受到需求限制 - 电感器业务需要加速扩张产能，公司一直处于供不应求状态，此次将特别努力扩大功率电容器产品线的产能 [74] 问题11: 美洲地区市场表现如何，2021年是否有增长亮点 - 美洲地区汽车市场已复苏，医疗市场稳定，军事市场强劲，虽不如亚洲市场繁荣，但仍有足够的增长亮点，公司对美国市场有信心 [75] 问题12: 订单交货期延长情况如何，目前处于什么水平 - 交货期延长情况因产品线而异，部分新产品线交货期可能超过20 - 25周，甚至可达30周，但这不是普遍情况 [77] 问题13: 第四季度和第一季度指导的贡献毛利率低于目标45%，在需求持续强劲的情况下，是否能恢复到目标水平 - 45%是公司正常的业绩水平，第四季度毛利率受疫情和汇率等因素影响；通过一些定价措施，公司目标是恢复到45%的贡献毛利率 [79] 问题14: 第一季度订单出货比是否仍保持积极趋势，哪些终端市场表现最强劲 - 第一季度订单出货比情况与第四季度类似，仍处于高位；主要来自汽车市场和分销市场，尤其是亚洲分销市场因库存水平低而积极下单 [80]