财务数据和关键指标变化 - 2022学年ACV总计10亿雷亚尔，较2021年周期的订阅收入增长35%，排除PAR后ACV增长48% [9] - 2021年第四季度至2022年第一季度，净收入增长25%，这是由于确认了68%的ACV [10] - 第一季度净收入同比增长36%至3.81亿雷亚尔，超过3.7亿雷亚尔的指引 [14] - 调整后EBITDA在本季度增长超过100%，在2022年周期增长41%，利润率提高430个基点 [11] - 第一季度调整后EBITDA达到1.41亿雷亚尔，利润率从24%扩大到37.1%，为近期历史最高 [19] - 第一季度调整后净利润从2021年第一季度的2100万雷亚尔增至5100万雷亚尔，2022年周期调整后净利润增长4% [21] - 2021年第四季度运营现金流总计5100万雷亚尔，2022年第一季度为1300万雷亚尔，正常化后从2021年第一季度的近零增至3300万雷亚尔 [22][23] - 2022年周期至今正常化运营现金流为 - 4500万雷亚尔，高于2021年同期的 - 1.04亿雷亚尔 [24] - 第一季度应收账款平均天数为198天，与2021年第一季度持平，加入过去12个月净收入作为分母后降至188天 [26] - 公司第一季度末净债务为9.39亿雷亚尔，净债务与过去12个月调整后EBITDA的杠杆率降至3.67，若包括Eleva则降至3.28 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 补充解决方案在各业务板块中同比增长率最高，超过70% [10] - 排除PAR后，订阅收入同比增长48%，PAR净收入下降12%，订阅收入占总净收入的88% [17] - 2022年周期至今，排除PAR的订阅收入增长41%，PAR收入下降12%，订阅收入增长29%，占2022年ACV的68%，非订阅收入保持稳定 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是将收入从教科书转向学习系统和数字平台，第一季度教科书仅占总销售额的14% [17] - 公司品牌在巴西顶尖大学最具竞争力的入学考试中保持领先地位，其优质品牌在医学专业表现突出 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩证实了运营结果的复苏趋势，业务重回高增长领域 [8] - 预计2022年能够收取100%的ACV，第二季度ACV确认比例预计在16% - 18%之间 [11] - 对2023年周期的营销活动第一季度结果感到满意，预计更多学前儿童将返回学校，且公司拥有多个品牌加入市场，有良好的销售潜力 [45][50] - 预计2022财年调整后EBITDA利润率接近2020年水平，甚至可能超过，但巴西的通胀环境带来挑战 [41] 其他重要信息 - 截至4月底，公司发布了首份可持续发展报告，该报告按照最高标准编制 [32] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请评论B2B2C（实际为B2C2B）举措的进展以及2022日历年的利润率展望 - 公司目前处于B2C2B举措的试点阶段，虽目前收入在总周期收入中占比不高，但每日都有私人课程和自适应课程销售，学生净推荐值很高，收入增长速度符合业务计划，预计下半年需求会增加 [37][39][40] - 公司重申2022财年调整后EBITDA利润率将接近2020年水平，甚至可能超过，但巴西的通胀环境使精确预测变得困难 [41][42] 问题2: 请分享对2023年周期的展望以及K - 12的复苏情况 - 公司对2023年周期营销活动第一季度结果感到满意，预计更多学前儿童将返回学校，这对学校的生命周期很重要 [45][46][47] - 2023年周期有Eleva、Mackenzie和Fibonacci等品牌加入市场，且有交叉销售机会，预计会有良好的销售周期 [48][49][50] 问题3: 随着ACV正常化，PDA全年的动态如何 - 虽难以预测未来季度情况，但随着支付周期开始正常化，预计PDA水平将逐渐恢复到历史水平，历史上有效损失率略高于1% [51][52] 问题4: 考虑到当前的通胀情况，2023年周期的定价如何 - 公司计划将去年未转嫁的通胀差距以及今年的通胀全部反映在价格中，但不计划高于通胀定价 [54]