财务数据和关键指标变化 - 2021年商业周期总净收入下降12%，订阅收入增长7%，若排除PAR则增长11%，非订阅收入下降53% [6][11][12] - 2021年周期调整后EBITDA达1.68亿巴西雷亚尔，较2020年周期下降35%，排除第三季度编辑成本冲销后为1.88亿巴西雷亚尔，同比下降27%，利润率为21% [7] - 2021年周期调整后净利润为2800万巴西雷亚尔，受运营结果下降影响 [14] - 第三季度和2021年周期呆账准备金费用占净收入的比例分别为3%和3.8%，远高于历史水平，应收账款平均天数为85天 [15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅业务中PAR在该时期下降7%，非PAR订阅业务呈双位数增长 [11] - 非订阅业务受教科书销售疲软和商业策略影响，收入大幅下降 [12] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于扩张Plurall平台，10月推出B2B2C服务，Plurall My Teacher和Plurall Adapta实现首销，Plurall Store上线 [8][18][19] - 10月29日完成对Eleva平台的收购，将受益于K - 12市场整合，整合工作按计划进行 [21] - 自IPO以来完成五项收购，并购管道丰富 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是财务结果不佳的一年，但Plurall平台扩张成果显著，认为最困难时期已过去 [5][8] - 2022年初步ACV达8.88亿巴西雷亚尔，有机增长20%，若包含Eleva则达9.75亿巴西雷亚尔，增长32%，显示出良好增长态势 [9][23] 其他重要信息 - 2022年ACV预测未考虑2021年流失学生返校和正常情况下应购买的教科书数量，这部分潜在增长达1.12亿巴西雷亚尔 [25] - 截至10月底，2022年ACV对应超5000所学校 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于初步ACV，PAR票单价较低，客户学校数量和平均票单价如何变化实现20%的ACV增长，以及通常哪个品牌在取代PAR；Eleva 2022年ACV初步数据低于2021年最初宣布的数据，原因是学生辍学还是商业或会计因素 - 2022年初步ACV几乎全部来自传统学习系统、互补解决方案和数字教科书平台，竞选结束后会披露更多详细数据，目前产品组合比去年同期更好；Eleva披露的是年初至今数据，非完整竞选数据，且已包含商业折扣 [30] - 与Eleva签订的10年合同中，对方有6000万巴西雷亚尔的折扣权利，数据已包含该折扣 [31] 问题2: 关于PDA本季度增加的情况，是本季度特定事件还是后续会采取更保守的方法；订阅收入预计在哪些方面会有更强劲的复苏 - 自疫情开始，因客户付款困难需增加准备金，部分教科书链参与者问题也对数据有压力；预计呆账准备金未来会回到历史水平（约占净收入1%），2022年可能是调整年 [35] - 2021年非订阅收入情况是市场趋势的异常值，预计下一季度降幅不超过个位数 [37] 问题3: 考虑到巴西的通货膨胀压力，明年公司成本结构将如何变化 - 不认为通货膨胀会是明年的问题，ACV在价格方面也有增长，成本受通胀影响的压力不大，大部分成本和部分固定费用具有固定性质，有较强的经营杠杆 [44] 问题4: Slide 12中显示的合作学校数量是否包括Eleva的学校，是否包括订阅互补解决方案的学校 - 图表中的学校数量包括收购Eleva带来的学校以及今年商业活动中新增签约的学校，约有10% - 12%的学校也有互补解决方案的合同，图表主要显示核心解决方案合同 [45][46] 问题5: 公司股价大幅下跌后，是否会将公司私有化或退市 - 公司内部没有关于将公司私有化或退市的讨论，公司正在努力为股东创造价值 [47][48] 问题6: B2B2C平台的商业扩展策略是怎样的，2022年初步ACV是否包含该平台的预计贡献 - 营销面向B2B2C学生，产品集成在Plurall中，先向中学及以上学生提供，通过内部销售团队进行推广，采用拉动策略，如提供免费课程试用；B2B2C收入不被视为订阅收入，不会包含在ACV中，若该收入变得重要，会在财报中单独列示 [53]