财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为3910万美元，调整后净收入为1020万美元，GAAP净收入亏损220万美元，差异主要归因于本季度油价上涨导致的未实现非现金套期保值损失 [17] - 第一季度现金资本支出和收购成本为3220万美元，包括2023年初收购相关费用 [18] - 第一季度末债务为9800万美元，基于过去12个月EBITDA的杠杆率为0.6倍，信贷安排选定承付款目前为2.1亿美元，预计未来几周完成半年期重新确定后将增至2.45亿美元 [20] - 2024年预计产量为1.3 - 1.4万桶油当量/天，含油率67% - 71%，资本支出指导范围提高至1.3 - 1.5亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度产量约为1.25万桶油当量/天，含油率71%，受1月极端冬季条件影响，但很快恢复 [15] - 租赁运营费用受恶劣天气事件和持续高昂修井费用的负面影响，本季度为1180万美元，即每桶油当量10.32美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度石油差价高于历史水平，预计随着加拿大跨山管道扩建本月初投入使用将有所改善 [13] - 截至2024年，公司持续增加石油套期保值，到2025年底有掉期合约，2024年修订指导中点约60%的剩余石油产量以每桶78美元以上价格套期保值，部分2025年石油产量以每桶74美元以上价格套期保值 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过股息向股东返还资本，持续以支持股息的方式投入资本，提高2024年生产和资本支出指导 [6] - 持续寻求近期开发交易和大型资产收购以支持股息，今年交易流健康，已同意收购额外自源、高经济效益权益，将额外投入超4000万美元资本支出 [8] - 公司通过过去十多年建立的收购渠道寻找高经济效益投资机会，近期开发收购项目多为传统性质，钻探和完井活动将在夏秋进行，产量可能在第四季度及2025年实现 [11] - 行业方面，近期开发收购市场活跃，公司在高工作权益机会上更易成功，竞争相对较少，但油价上涨会使交易达成难度增加，70 - 75美元/桶的油价区间对公司承销有利 [47][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对团队工作表示肯定，认为大家齐心协力为股东利益分配资本 [9] - 对近期开发趋势感到兴奋，预计将提高今年及明年的资本回报率 [12] - 提高股息显示了对投资增值性质的信心，预计2024年末至2025年生产和现金流将增加 [7][31] 其他重要信息 - 第一季度332,840股公司普通股在与690万美元限制性股票单位归属相关的预扣税交换后被注销，交易价格为每股20.85美元，较昨日股价低约8%，不减少6000万美元股票回购授权下的回购能力 [19] - 公司使用非GAAP财务指标，包括调整后净收入、净债务、调整后EBITDA、净债务与调整后EBITDA比率和自由现金流，与最接近GAAP指标的对账可在昨日发布的财报中找到 [6] - 公司使用Luminis系统辅助识别收购机会，该系统信息丰富且不断发展，对公司决策有重要支持作用 [54] 问答环节所有提问和回答 问题1: 收购项目的具体信息，如主要所在县、现有产量、未钻探库存情况 - 此次收购与去年秋季不同，更具传统性质，项目分布在整个盆地，部分在威廉姆斯、麦肯齐县，由公司信任的运营商负责 [24] - 这些井将在夏秋钻探，第四季度开始生产，目前无现有产量 [25] - 为高工作权益井，公司整体投资组合平均工作权益约3%，此次收购工作权益超20% [26] 问题2: “自源”是否意味着非投标情况 - 这些项目不是投资银行的投标流程，是公司与运营商和卖家建立关系后的收购机会，运营商会向其青睐的潜在买家发出邀约 [27] 问题3: 收购涉及的净面积 - 大部分是井筒交易，无太多新增面积，都是夏季将钻探的井筒费用估算项目 [30] 问题4: 考虑到年底新井投产，如何看待2025年的生产和资本支出 - 目前为时尚早，不便提供2025年具体指导，但有信心随着2024年末至2025年生产和现金流增加，产量会有增长，资本支出预计进入维护模式 [31] 问题5: 提高股息的决策因素及进一步提高股息需满足的指标 - 股息决策取决于钻探经济效益，当资本配置能带来高回报率时，会将收益返还给股东，持续找到类似过去九个月的优质交易、稳定油价都对股息有利 [32] - 公司从维持产量不变的角度考虑股息覆盖情况，当前商品价格下，运营现金流足以保守覆盖股息和维持产量的资本支出，且公司有能力通过收购实现增长，虽短期资本支出增加，但有利于长期生产和自由现金流增长 [33][34] 问题6: 目前运营商在公司土地上的活动情况，与年初指导和实际情况对比 - 公司看到资产上的活动有所加速，年初至今收到更多费用估算，预计全年有机资本支出将超过过去提及的4000 - 5000万美元 [39] - 运营商更多采用三英里水平井，今年压裂改造活动也有所增加，接近2022年水平，公司对此感到兴奋 [40] 问题7: 基于风险评估，收购的井是否能在年底前全部贡献产量 - 根据承销情况，预计所有井将在第四季度投产，但实际时间取决于运营商，公司对合作运营商有信心 [43] 问题8: 公司目前杠杆率为0.6倍，在机会持续出现时，可接受的杠杆率范围 - 公司一直表示杠杆率将保持在1倍以下，有信心在当前机会下维持该水平，随着去年底收购项目的贡献和新收购项目的启动，公司在杠杆和流动性方面处于舒适位置 [45] 问题9: 近期开发收购市场活跃，是否因高工作权益，与2023年市场动态对比 - 市场目前非常活跃，公司评估大量交易，成功率约10%，高工作权益机会竞争相对较少，公司在此类项目上更易成功 [47] - 油价上涨会使交易达成难度增加，70 - 75美元/桶的油价区间对公司承销有利 [49] 问题10: 随着新收购项目上线，套期保值量是否会增加，如何考虑套期保值策略 - 套期保值是股息决策和保护现金流的关键因素，随着新收购项目上线，2025年套期保值量将增加 [50] - 市场处于期货贴水状态，公司需耐心操作，且信贷协议对套期保值比例有限制，公司会逐步推进套期保值，为收购项目提供支持 [50][52] 问题11: Luminis系统能否适应盆地整合和资产转手，以帮助识别收购机会 - Luminis系统信息丰富且不断发展，公司利用其开发人工智能能力，超过15000口井的数据使其能提供大量信息，公司各部门都从中受益，是公司重要组成部分 [54] 问题12: 对Luminis系统的理解是否影响提高股息的决策 - Luminis系统有助于分析机会和做出明智投资，从而推动股息增加，是提高股息决策的间接支持因素 [56] 问题13: 公司最初“更深、更密、更便宜、更好”的扩张理念更新情况，以及与4000万美元资本支出增加的关联 - 该理念体现了油田随着时间推移因技术进步变得更具经济效益，在巴肯地区尤为明显，每口新井都比相邻井更具经济效益，成本也趋于稳定或下降，公司看好在巴肯的地位 [60][61] 问题14: 首席财务官吉米·亨德森加入公司后，对决策的影响 - 吉米经验丰富，他的加入对公司帮助很大，被认为是推动公司获取更多交易的加速器，公司能够获得更多交易机会他功不可没 [65] - 吉米认为这是团队共同努力和公司多年积累的成果，他只是利用现有基础推动公司发展 [66] 问题15: 提高股息是否进行压力测试，测试参数有哪些 - 公司会进行压力测试，期货曲线本身可提供一定参考，会考虑在不同油价情景下能否维持股息覆盖率，以及成本下降等因素的影响 [68] - 公司认为关键指标是维持产量的资本支出约9000万美元，高于此金额的投资需有高回报率 [70] - 低杠杆率为公司提供了一定灵活性，若油价短期下跌，可利用额外债务能力维持固定股息，但长期油价下跌则需重新评估 [71] 问题16: 非运营模式下，是否有新进入者在巴肯或其他盆地活跃 - 市场上不断有新的家族办公室进入巴肯地区，也有运营商出售资产和行业整合情况，小型交易竞争有所增加，但大型交易未看到新的非运营方进入 [74] 问题17: 与潜在卖家互动时，卖家更注重价格还是时间 - 价格对卖家很重要，但他们也看重与公司交易的信任度，希望交易能顺利完成，很多卖家在收到费用估算后有30天决策期，希望能在该时间内推进交易 [77]