财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增加1270万美元，同比增长4.9%，综合调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增加90万美元，调整后净亏损改善30万美元，美国通用会计准则（GAAP）下归属于维亚德的净亏损比2023年第一季度增加420万美元，主要因非运营项目和所得税费用增加 [10] - 2024年第一季度末总流动性为1.372亿美元，其中现金4880万美元，循环信贷额度可用容量8840万美元，第一季度运营现金流流出750万美元，资本支出总计2070万美元，其中约800万美元为Pursuit的增长性资本支出 [14] - 季度末债务为4.884亿美元，净杠杆率为2.7倍，接近2.5 - 3.5倍的目标比率范围低端，4月26日成功对剩余未偿还余额为3.2亿美元的定期贷款B进行重新定价，借款利率降低75个基点至有担保隔夜融资利率（SOFR）加4.25%，并取消额外银信用利差调整，预计每年减少利息成本超250万美元 [15][16] - 预计全年综合调整后EBITDA实现16% - 30%的同比增长，范围在1.71 - 1.91亿美元，全年运营现金流流入预计在1.2 - 1.4亿美元，计划全年资本支出6500 - 7000万美元，其中约2000万美元为Pursuit的增长性资本支出，预计全年有效税率为27% - 28%，第二季度为15% - 16% [7][21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 Pursuit业务 - 第一季度营收增长460万美元，同比增长14%，调整后EBITDA减少80万美元，门票收入增长25%，游客数量增加10%，Sky Lagoon和FlyOver Chicago需求强劲 [11] - 全年调整后EBITDA预计在1.05 - 1.15亿美元，营收实现中个位数增长，调整后EBITDA利润率约30%，高于2023年的26.4%，第二季度调整后EBITDA预计在2000 - 2400万美元，高于2023年第二季度的1950万美元 [18] - 全年门票收入增长约25%至1800万美元，同店门票收入增长18%，酒店业务在淡季实现约800万美元的客房收入，3月客房收入同比增长约7%，2024年客房预订量领先去年同期，加拿大和美国酒店的平均每日房价（ADR）均有改善 [24][27][31] GES业务 - 第一季度综合营收增长810万美元，同比增长3.6%，调整后EBITDA增长220万美元，剔除重大非年度展会不利影响后，营收同比增长约6%，Spiro营收增长90万美元，同比增长1.5%，剔除重大非年度活动影响后，营收增长率约7%，GES Exhibitions营收增长630万美元，同比增长3.7%，剔除重大非年度活动影响后，营收增长率约5% [13] - 全年调整后EBITDA预计在8000 - 9000万美元，高于2023年的6820万美元，调整后EBITDA利润率约8.5%，高于2023年的7.7%，预计消费电子展（CES）实现低两位数营收增长，包括约6500万美元的重大非年度展会净增量营收，第二季度调整后EBITDA预计在3450 - 3850万美元，高于2023年第二季度的2680万美元 [19][20] - 同展营收和同展活动规模持续改善，同展营收已恢复到疫情前水平，但同展面积仍比疫情前低约10%，Spiro自2022年初成立以来已赢得60个新客户，第一季度剔除重大非年度活动影响后，GES综合营收增长6%，GES Exhibitions增长约5%，Spiro增长约7% [39][42][43] 公司战略和发展方向及行业竞争 Pursuit业务 - 目标是成为全球领先的标志性必游景点和垂直整合酒店体验提供商，通过强大的刷新建设增长战略，预计实现多年利润率扩张，目标是达到调整后EBITDA利润率33%，有有机和无机投资机会的强大管道，以加速2025年及以后的增长 [37] GES业务 - GES Exhibitions专注于在2025年维持营收水平，尽管受到重大非年度展会的不利影响，已开始销售和赢得2025年及以后的活动，Spiro继续增加客户名单，并与现有客户合作，支持更广泛的体验营销活动，有强大的多年精益计划路线图，以每年提高利润率，预计2024年后调整后EBITDA利润率保持在8%或以上 [48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合预期，2024年开局良好，对全年增长持乐观态度，预计综合调整后EBITDA实现16% - 30%的同比增长 [6][7] - Pursuit夏季旺季前景令人兴奋，有望继续创下营收和EBITDA新纪录，GES预计今年继续实现可观的盈利增长，得益于行业需求健康、强大的非年度展会日程和转变后的利润率状况 [8] - 休闲旅游趋势有利，消费者优先考虑在体验上的可自由支配支出，公司提供全球旅行者寻求的标志性、难忘和鼓舞人心的必游体验 [31] - 活动行业需求强劲，GES在关键贸易展览市场的领导地位、长期客户关系和高续约率的多年合同使其能够保留和发展活动 [40] - 企业营销预算超过2019年水平，贸易展览和会议的参与度持续改善，贸易展览服务需求接近2019年水平，这些有利趋势和强大的重大非年度展会日程使公司对全年前景充满信心 [44] 问答环节所有提问和回答 问题1：冰岛火山活动对蓝湖的影响及现状 - 冰岛整体游客数量增加，蓝湖所在地区有定期关闭情况，但火山活动时游客会前往雷克雅未克市中心，对Sky Lagoon的游客量有积极影响，冰岛夏季旅游前景良好，来自西欧和北美的航班增加 [54] 问题2：FlyOver Las Vegas的开业经验对FlyOver Chicago的帮助及市场动态差异 - FlyOver Chicago开局游客量强劲，首月实现正EBITDA，海军码头竞争较小，故事性强，与Las Vegas市场不同，虽Las Vegas持续改善，但Chicago开局表现出色 [55] 问题3：Pursuit今年RevPAR的预期 - 消费者信心同比提高，体验消费趋势积极，美元强势推动加拿大旅游业，各目的地航班增加，加拿大酒店预订量增长24%，ADR增长14%，美国ADR增长9%，公司谨慎管理库存，Pursuit Pass销售两位数增长，预计这些因素将推动RevPAR增长 [57][59] 问题4：GES新展望与六周前相比是否有差异 - 趋势在几个季度内保持一致，展览业务同展营收和面积同比持续改善，Spiro业务继续赢得新客户，公司将继续沿着过去几个季度的路径发展 [60] 问题5：GES同展面积恢复到2019年水平的时间及定价能力的可持续性 - 预计到2025年同展面积将完全恢复并继续增长，公司在过去一年半左右成功提高价格，未来定价能力预计保持在中个位数增长，同展营收和面积之间的差距将继续存在 [63][64] 问题6：Pursuit夏季旺季实时预订情况及消费者旅行者是否出现疲软 - 预订情况良好，各渠道需求强劲，未出现消费疲软，公司谨慎管理库存以实现价格最大化和可用性管理 [66] 问题7：FlyOver Chicago项目是否完成及进一步扩张的市场和多伦多项目的更新 - 多伦多项目正在进行中，未来几个月会有更新，目前专注于改善Las Vegas的表现和管理Chicago的成功开业，有大量有机和无机投资机会，重点是标志性地点和无整合风险、无新市场风险的项目 [67] 问题8：Pursuit集团旅游业务的预期及其他国家是否替代中国团队旅游的量 - 中国市场尚未完全恢复，但亚洲其他国家航班增加，推动游客量和增长，韩国、印度和日本等国家表现强劲，随着中国市场恢复，将推动市场压缩和收益率提高，公司团队已重新分配库存，2025年和2026年来自亚洲合作伙伴的需求增加 [71] 问题9：其他亚洲国家游客对哥伦比亚冰原探险和天空步道等项目的偏好及资产生产力是否恢复 - 这些项目的生产力正在恢复，Pursuit Pass销售情况良好，同比增长两位数，有助于推动班夫贾斯珀系列景点的发展 [73] 问题10：GES业务中企业是否对未来支出有犹豫及是否有放缓迹象 - 公司继续看到对服务的强劲需求，与企业合作提前一年开始，能提前3 - 6个月了解其支出情况，目前趋势与2023年一致，Spiro业务中企业营销预算健康，各类品牌活动支出强劲 [77] 问题11：Pursuit潜在无机增长的估值变化及业主看法 - 无法评论潜在投资的估值看法，但公司内部有很多改善机会，过去通过在合适的地方再投资实现了营收和EBITDA的增长，外部也有很多机会，随着公司地位和资产负债表的加强，将在时机合适时利用这些机会 [78] 问题12：Pursuit今年夏季旅游旺季劳动力情况与往年的差异 - 与2021年和2022年相比，2023年招聘和入职情况有所改善，今年公司已全面招聘，团队招募工作出色，员工士气高涨，准备迎接全球游客 [79]