财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度，公司营收同比增长4370万美元，增幅17.6%，调整后EBITDA增加1650万美元，第四季度其他项目前净亏损改善1090万美元 [7] - 2023年GAAP基础下归属于Viad的净亏损为1530万美元，比2022年第四季度高960万美元，主要因2022年出售ON Services AV业务获得1960万美元税前收益，部分被2023年GES和Pursuit更强的经营业绩抵消 [8] - 2023年全年，公司调整后EBITDA增加3090万美元，增幅26.6%，营收增长9.9%，归属于Viad的全年净收入减少720万美元，主要因上一年出售ON Services的收益；其他项目前收入改善630万美元，反映出EBITDA增强，但被更高的利息和税收费用部分抵消 [13][14][15] - 2023年末公司总流动性为1.607亿美元，低于第三季度末的2.013亿美元，全年经营现金流流入1.067亿美元，资本支出总计7830万美元，净偿还债务2230万美元，支付可转换优先股股息780万美元 [15][16] - 2024年公司预计全年调整后EBITDA在1.71 - 1.91亿美元之间，较2023年增长约16% - 30%，预计经营现金流入在1.2 - 1.4亿美元之间，计划全年资本支出6500 - 7000万美元，预计有效税率为27% - 28% [17][21] 各条业务线数据和关键指标变化 Pursuit业务 - 2023年第四季度，营收同比增长810万美元，增幅23.6%，调整后EBITDA改善290万美元，各营收类别均实现增长，景点门票收入同比增幅最大，达34%，游客数量增长23%且有效门票价格提高 [9][10] - 2023年全年，营收增加5100万美元，调整后EBITDA增长2470万美元，增幅36.3%，门票收入增长约25%至1.43亿美元，游客数量增长约21%；酒店客房收入增长约12%至8600万美元，同店RevPAR增长9%；整体营收增长约17%，创纪录达3.5亿美元 [13][24][28][31] - 2024年，预计全年调整后EBITDA在1.05 - 1.15亿美元之间，营收实现中个位数增长，调整后EBITDA利润率约30%；第一季度调整后EBITDA预计在 - 1200万至 - 800万美元之间 [18] GES业务 - 2023年第四季度，营收增长3560万美元，增幅16.6%，调整后EBITDA增长1390万美元；剔除相关影响后，营收同比增长约20%，Spiro营收增长1140万美元，增幅15.8%，剔除影响后增长约23%，GES展览营收增长2470万美元，增幅17.2%，剔除影响后增长约18%，期间还获得近1500万美元的COP28项目收入 [11][12] - 2023年全年，营收增加6040万美元，调整后EBITDA增长690万美元，剔除相关影响后，营收增长1.346亿美元，增幅19%，展览业务增长23%，Spiro增长约11%，调整后EBITDA利润率达7.7% [14][44][51][52][54] - 2024年，预计全年调整后EBITDA在8000 - 9000万美元之间，营收实现低两位数增长，调整后EBITDA利润率约8.5%，非年度展会预计贡献约6500万美元净增量收入，主要在第三季度；第一季度调整后EBITDA预计在1500 - 1900万美元之间 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - Pursuit业务中，加拿大西部和冰岛的景点需求显著，国际游客增加，独立游客需求强劲，一定程度上抵消了尚未完全恢复的团队游客量；酒店业务各地区客房收入均实现同比增长，2024年客房预订量领先于去年同期，加拿大和美国酒店的ADR均有改善 [24][28][29][30] - GES业务中，美国展览同展收入增长约19%，活动规模较上年增加约11%，行业内贸易展会和会议参与度逐季提高，贸易展服务需求接近2019年水平，企业营销预算超过2019年水平 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略为通过Refresh、Build、Buy增长战略，为股东创造非凡体验和强劲回报，Pursuit将继续扩大世界级体验项目的版图，GES将持续关注效率提升和成本结构转型 [39][56] - 行业竞争方面，GES凭借在北美和EMEA关键贸易展市场的领导地位，赢得并服务新活动，如COP28；Spiro作为少数具备端到端能力和全球影响力的机构，在体验营销市场有较强竞争力 [47][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年充满乐观，认为公司处于有利地位，Pursuit和GES需求强劲，非年度展会日程和FlyOver Chicago开业带来积极影响，预计今年营收和EBITDA将实现强劲增长 [6] - 休闲旅游趋势向好，消费者优先考虑体验消费，公司业务所在位置具有较高进入壁垒和持续的客户需求，为未来增长奠定基础 [32] - 行业内贸易展会持续复苏，企业营销预算增加，为公司业务增长提供有利环境 [67][68][53] 其他重要信息 - FlyOver Chicago将于3月1日开业，公司认为其位置理想，有机会与海军码头其他景点合作，带动游客量增长 [35] - 2023年第四季度，Sky Lagoon受益于竞争对手Blue Lagoon的临时关闭，提高了品牌知名度和游客接待量 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年较大的非年度展会有哪些及举办季度 - 2024年较大的非年度展会在第三季度，包括国际制造技术展（IMTS）、矿业博览会（MINExpo）和英国的范堡罗航空展（Farnborough Airshow） [58][59] 问题2: Sky Lagoon从Blue Lagoon关闭中获得的收益情况、Blue Lagoon关闭时长及对自身财产的影响 - Blue Lagoon于11月9日首次关闭，期间多次开闭；对Sky Lagoon无财产风险，此次事件使Sky Lagoon接触到更多潜在游客，提升了品牌知名度 [59][60] 问题3: Pursuit利润率超预期的原因及第一季度EBITDA利润率是否会因预期游客量增加而提升 - 利润率提升是游客量增加和团队管理努力的综合结果，第一季度情况暂不做判断 [61][62] 问题4: FlyOver Chicago项目情况及多伦多项目和其他潜在项目进展 - FlyOver Chicago项目按时且在预算内进行；多伦多项目因场地与市政府的问题暂无进展，目前公司先稳定业务，待芝加哥项目开业后再关注未来发展 [63][64] 问题5: 客户为2024年企业活动或贸易展会准备的预算情况 - 贸易展会方面，同展收入高于2019年，展位面积在2023年有显著改善，预计2024年继续提升；企业营销预算在2023年高于2019年，预计2024年保持该趋势 [66][67][68] 问题6: 2024年新景点和体验项目对Pursuit的贡献预期 - 预计游客量持续增长，各景点将保持良好表现，公司发展态势良好 [69] 问题7: GES 2024年同展收入预期、对展位面积和价格的看法 - 预计同展收入呈中个位数增长，部分由价格和展位面积增加驱动；2024年非年度活动将带来约6500万美元增量收入；Spiro业务的增长也将助力整体增长 [72][73][74] 问题8: Pursuit收入指引中隐含的长途游客量情况及与亚洲旅游团的沟通情况 - 公司与亚洲旅游团有沟通，预计亚洲团队旅游无显著变化，需求保持稳定，且公司客源广泛，2024 - 2025年需求强劲 [75][76] 问题9: Pursuit 2024年利润率能否达到低30%及时间预期 - 公司有信心在2024年实现30%的利润率目标，且对2023年利润率提高370个基点感到满意 [77] 问题10: 2000万美元增长资本支出是否都与FlyOver相关及对自由现金流、杠杆和债务偿还的看法 - 约600万美元用于FlyOver Chicago，还有一些小项目；第三季度现金流强劲，可能还清循环贷款，第四季度可能再借款，有多余现金流用于偿还债务和Pursuit的选择性增长项目 [78][79] 问题11: Pursuit 2024年在营收中个位数增长情况下EBITDA大幅增长的原因 - 景点业务随游客量增长盈利能力显著提升，固定成本不变，增量收入利润率高；公司注重执行效率，通过技术改进等方式提高业务效率和盈利能力 [80][81][82] 问题12: 2000万美元增长资本支出中除FlyOver外的用途及收益时间 - 部分用于为Maligne Lake增加船只，预计夏季交付；部分用于扩建Sky Lagoon的仪式体验设施，以提升体验和收费；还有其他提升游客体验的项目 [84][85][87] 问题13: GES在2025年失去部分非年度展会收入后能否维持8.5%或8%的EBITDA利润率 - 预计可以维持，同展收入和展位面积恢复时利润率较高，团队持续开展精益项目也将带来收益 [88][89][90] 问题14: 未来三到四年GES和Pursuit的利润率展望 - GES方面，预计可维持8%或更高利润率；Pursuit目标是尽快达到33%的利润率，认为这是可持续且有力的水平 [92][90][94]