财务数据和关键指标变化 - 第三季度Pursuit收入为1.35亿美元，调整后部门EBITDA为7510万美元，调整后部门营业收入为6760万美元，较2018年同期，收入增加2300万美元或20.5%，调整后部门EBITDA和调整后部门营业收入分别增加1260万美元和1180万美元 [19][21] - 第三季度GES收入为2.274亿美元，调整后部门EBITDA亏损280万美元，调整后部门营业亏损1160万美元，较2018年同期，收入减少1870万美元或7.6%，调整后部门EBITDA亏损和调整后部门营业亏损分别增加1340万美元和1280万美元 [33][35] - 公司第三季度合并调整后部门EBITDA为7230万美元，较2018年第三季度下降1.1%；合并经营现金流为6160万美元，资本支出为1440万美元；9月30日杠杆率为2.3，债务为3.262亿美元，现金及现金等价物总计5660万美元 [35][36] - 第三季度GAAP基础下归属于Viad的净利润为每股1.53美元，其中包括税后重组费用130万美元、FlyOver启动成本和收购相关成本约80万美元以及有利的税收事项210万美元；第三季度其他项目前收入为每股1.56美元，低于2018年第三季度的每股1.72美元 [37][38] - 公司更新全年展望，预计合并调整后部门EBITDA在1.535亿 - 1.575亿美元之间，此前预期为1.59亿 - 1.66亿美元；预计全年经营现金流在1.1亿 - 1.2亿美元之间，资本支出在8200万 - 8900万美元之间 [40][42] 各条业务线数据和关键指标变化 Pursuit业务 - 第三季度收入增长20%，调整后部门EBITDA利润率为55.6%，有机收入增长9.5%；同店基础上，酒店物业RevPAR增长8.1%，景点有效票价上涨5.6%，每位游客总收入增长11.1% [8][15][18] - 收购的七处Mountain Park Lodges物业和Belton Chalet表现良好，贡献收入1310万美元，调整后部门EBITDA 740万美元，调整后部门营业收入610万美元 [9][19][22] GES业务 - 2018年企业活动收入约占总营收的14%，今年迄今企业活动收入同比增长近10%，第三季度有新客户如星巴克和CloudBees [26] - 展览和会议业务第三季度收入同比下降，主要因两个大型双年展在2018年第三季度举办，排除异常项目后，基础同展收入为低个位数增长 [27][28] - 全年通过重组行动从成本结构中削减约1000万美元成本 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - Pursuit在温哥华市场长途游客访问量下降，但通过动态定价使FlyOver Canada整体收入与2018年持平 [17] - GES北美市场有机收入下降870万美元或4.3%，EMEA市场有机收入下降440万美元或9.2%，主要因份额负旋转，部分被新客户和业务增长抵消 [33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 Pursuit业务 - 执行Refresh、Build、Buy战略，持续实施动态定价，推进新的有机增长投资计划，评估更多FlyOver地点及景点和酒店收购目标 [7][47][48] GES业务 - 实施简化、增长和转型战略，目标是实现更有利的收入组合和更强的利润率，在企业活动领域增长，简化业务流程以提高运营效率 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管未达年初预期，但团队今年成绩值得骄傲，未来前景令人兴奋 [44] - GES将在2020年举办三个主要非年度活动，预计实现约1亿美元的正份额旋转增量收入，同时在企业活动中获取份额并推动基础同展增长 [45][46] - Pursuit将继续执行增长战略，推进新项目，评估新的投资和收购机会 [47][48] 其他重要信息 - 电话会议中部分陈述可能构成前瞻性陈述，相关业务和风险因素信息可在提交给美国证券交易委员会的年度和季度报告中找到 [4] - 电话会议提及某些非GAAP指标，相关重要披露和与净收入的对账可在公司收益新闻稿的表2中找到 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2020年GES 1亿美元份额旋转增量收入的利润率是否仍为30% - 公司仍认为增量收入约为1亿美元，且这些活动的增量收入将有约30%流入底线 [50][51] 问题2: GES销售管道放缓对2019年和2020年的影响 - 影响主要在2019年，公司已调整预期，全年不仅抵消了约1500万 - 2000万美元的负份额旋转，还实现了增长 [52] 问题3: Pursuit有机增长略低于预期的原因 - 部分特定地点旅行贸易量下降，如Icefields或Glacier Adventure旅行贸易参与度降低，温哥华长途游客访问量减少，但公司通过动态定价、新项目和酒店RevPAR增长抵消了大部分影响 [54][55] 问题4: Mountain Park Lodge物业的情况及收入管理方面的变化 - 该物业RevPAR增长超预期，收购后在旺季提价并满房，主要是收入管理而非动态定价带来增长，此次收购从收入管理角度看未来前景良好 [58][59][60] 问题5: FlyOver Iceland的运营情况 - 虽因建设延迟开业较晚，但游客评价为五星，当地冰岛人反馈良好，公司对2020年冰岛旺季充满期待 [61][62] 问题6: GES业务成本方面的情况 - 全年进行了大量成本削减，但EBITDA利润率同比差异主要因绩效激励，2018年未获得激励，2019年达到目标 [63] 问题7: 资本分配的想法 - 随着新资产上线和GES 2020年非年度活动旋转，资本支出将增加，公司会优先考虑业务投资，同时在适当时候平衡股票回购和股息分配 [64] 问题8: GES绩效激励的情况 - 激励目标类别年同比相同，包括营业收入、利润率和收入，2018年未达目标激励为零，2019年按计划设定目标，目前GES已达到预测目标 [66] 问题9: 指导降低是否主要因Pursuit - 指导降低主要因绩效激励差异，虽从收入角度克服了旋转影响，但未能克服激励差异 [67] 问题10: Mountain Park Lodges定价情况及此前管理团队未充分挖掘价值的原因 - 成功进行收入管理是因贾斯珀市场需求强劲，公司集中收入管理团队表现出色，预计2020年有机会进行翻新或改造 [70][71] 问题11: 不翻新和翻新情况下的定价及回报预期 - 目前处于早期阶段，仍在评估翻新机会，但参考其他项目经验，这些物业有未开发潜力 [72] 问题12: Mountain Park Lodges今年和去年定价差异及6月是否有未挖掘价值 - 定价增长超预期和收购模型，物业全年运营，将持续进行收入管理 [73]