财务数据和关键指标变化 - 2023财年系统销售额增长至约28亿美元，自2016年上市以来复合年增长率达18% [13] - 2023财年系统同店销售额增长11.9%，公司和特许经营系统均如此 [13] - 2023财年调整后EBITDA增长20%，达3.8亿美元，自2020年以来复合年增长率为32% [13] - 2023财年EBITDA利润率提高50个基点，至26.3%，主要受SG&A杠杆推动 [31] - 2023财年调整后EPS增长62%，至1.18美元 [15] - 2023财年经营活动现金流较上年增加2.19亿美元，至3.53亿美元 [35] - 2023财年向股东返还15亿美元，10月额外回购280万股，截至10月31日，当前16亿美元授权额度还剩1.24亿美元 [33] - 第四季度销售额增长16.3%，至3.9亿美元；全年销售额增长近17%，至14亿美元 [29] - 第四季度系统同店销售额增长10%，约三分之二由客单价驱动，三分之一由交易增长驱动；全年系统同店销售额增长11.9%，约70%由客单价驱动 [29][30] - 第四季度调整后EBITDA增长24.8%，至1.09亿美元；全年调整后EBITDA增长20%，至3.8亿美元 [32] - 第四季度调整后EPS为0.39美元，较上年提高86%；全年调整后EPS为1.18美元，增长62% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售服务业务是公司持续经营业务，2023财年是公司作为同行零售业务的第一年，网络有1852家门店，超50%为特许经营 [10] - 2023财年车队业务销售额增长25%，新增超3000个新账户，并增加了现有账户的业务，车队业务客单价比平均消费者客单价高约20% [26][27] - 全系统非换油收入持续增长，今年增加1.93美元，为四年内最大增幅，公司门店约一半由服务渗透率推动 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国每年约有4.7亿美元的代客换油业务，公司市场份额约为5% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三支柱战略，包括挖掘现有业务潜力、加速网络增长、扩展服务以满足不断变化的客户和停车场需求 [16] - 计划到2027年每年新增250家门店，其中150家来自特许经营商，2024财年预计新增140 - 170家门店，其中55 - 70家来自特许经营商 [25] - 公司是汽车预防性维护领域的快速、便捷、可信赖的领导者，也是一流的零售服务提供商，品牌历史150年，有超1850个门店的规模化平台 [11] - 汽车护理市场增长且高度分散，有大量空白市场可供拓展 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年是变革性的一年，公司完成全球产品业务出售，并向股东返还大量销售收益，零售服务平台具备长期增长的良好条件 [8] - 对2024财年业绩有信心，预计符合长期算法指导，团队和特许经营伙伴对业务发展充满动力 [48][50] - 市场仍有大量空白，公司品牌有机会扩大市场份额，特许经营业务前景乐观 [44][45] 其他重要信息 - 公司财报结果在向美国证券交易委员会提交10 - K表格前为初步数据 [3] - 公司讨论结果采用调整后的非GAAP基础，非GAAP结果对关键项目进行了调整，附录中有与GAAP报告金额的对账及管理层对非GAAP和关键业务指标的使用说明 [5][6] - 公司目标杠杆比率在评级机构调整基础上为EBITDA的2.5 - 3.5倍，非评级机构调整基础上为1.5 - 2.5倍 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年门店增长的管道和节奏如何，与潜在新特许经营商和再特许经营的讨论进展如何 - 公司对第四季度进展满意，两周前与特许经营伙伴的会议显示市场机会大，对2024财年新增140 - 170家门店（55 - 70家来自特许经营）的指引有信心，预计特许经营业务逐年增长 [42][44][45] - 与潜在新特许经营商的讨论有进展，再特许经营方面也有一定进展 [46] 问题2: 指引的比较势头如何，达到指引高低端的因素有哪些，EPS指引是否包括回购活动 - EPS指引包括16亿美元授权额度的完成，但不包括额外的股份回购授权 [48] - 对新年指引有信心，第一季度表现良好，SG&A增长低于销售增长，将带来利润率杠杆效应，第四季度润滑油成本有小幅利好，公司会关注成本并适时调整价格 [48][49][51] 问题3: 同店销售额的年度节奏如何，客单价和交易量的混合情况怎样，行业定价是否稳定 - 第四季度同店销售额增长10%，进入2024财年，10月初表现较软，但随后同比势头增强，对全年6% - 9%的同店销售额指引有信心，可通过关注非换油收入、营销优化和车队业务等举措提高同店销售额 [53][54][55] - 预计全年同店销售额上半年和下半年较为一致，客单价的贡献仍会略高于交易量，但比2023财年更平衡 [57] 问题4: 完成当前授权后，继续回购股份的意愿如何，如何考虑资本分配优先级 - 公司承诺向股东返还多余资本，随着EBITDA增长和管理目标杠杆比率，预计会持续向股东返还资本，将根据市场情况评估，下次第一季度财报电话会议会公布更多计划 [58][59] 问题5: 基础油成本变化如何体现在指引中，第四季度预期有无变化，产品改善是基础油还是废油，促销环境如何 - 指引基于当前已知情况，基础油价格增减未纳入考虑，公司端每增加1美元基础油成本，需约0.5美元的价格上涨来覆盖，会使毛利率不利影响约50个基点；特许经营端按季度传递基础油和润滑油成本 [62][63][64] - 废油合同与基础油指数相关，第四季度两者都有适度改善 [66] - 竞争对手有局部折扣，但未改变公司整体策略，新客户留存率未受影响，公司通过优化营销支出和个性化折扣来提高效率，未看到新客户或活跃客户留存率下降 [66][67] 问题6: 来店车辆的平均年龄是多少，是否有变化 - 来店车辆的平均年龄在8 - 9岁时在停车场的渗透率最高，实际平均年龄为11岁，低于停车场的12.5岁，过去一年比前一年平均大10个月，未看到明显变化，消费者对非 discretionary 服务有需求，公司有机会从经销商处获取更多份额 [69][70][85] 问题7: 近期特许经营委员会会议提到的资本削减计划是什么，是否为使特许经营收购更可行 - 由于通胀，建筑成本上升，公司聘请A&E公司重新审视设计以降低新门店建设的资本成本，已取得初步成果并与特许经营伙伴沟通，将新设计推向市场招标，目的是确保高投资回报率，目前特许经营新门店建设管道处于历史高位 [73][74][75] 问题8: 非换油服务的增长是现有服务还是新增服务，新门店格式是否可能增加服务工位 - 2023财年非换油收入增长主要基于现有服务，通过确保供应和设备、团队培训和服务展示来实现，公司会寻找符合“快速、便捷、可信赖”原则、团队可有效执行且资本要求明确的新服务机会，但目前暂无具体进展 [80][81][82] 问题9: SG&A管理在本季度表现出色，其变动因素有哪些，2024财年预期如何 - 本季度EBITDA利润率同比提高190个基点，其中四分之三与SG&A杠杆有关，四分之一与毛利杠杆有关，公司重视SG&A管理，预计2024财年仍会看到SG&A杠杆效应 [87][88] 问题10: 车队业务目前占系统销售额不到10%且增长强劲，长期渗透率和明年销售增长率如何 - 公司在车队业务的市场份额不到1%，有很大提升空间，预计车队业务增长将继续超过整体增长，公司与车队管理公司和小运营商的讨论良好，去年已将部分车队业务扩展到特许经营伙伴，全国车队客户希望公司扩大门店覆盖范围，这将推动车队业务增长 [89][90][92] 问题11: 今年优化营销工作的具体行动有哪些，营销支出预计如何变化 - 优化行动包括新门店营销，根据市场渗透情况选择有效策略以加快新门店销售增长；重新激活 inactive 客户，如开展父亲节促销活动；优化新客户获取渠道，根据门店情况有针对性地投入资金；探索新的数字渠道和工具 [93][94][95] - 营销作为SG&A的一部分，新年将与公司门店数量增长同步，预计呈高个位数增长，主要是提高现有营销支出的效率 [97] 问题12: D&A数字环比上升至2800万美元的原因是什么，对明年D&A和利息费用有何指引 - 约25%的增长与新门店开业有关，75%与新投入使用的技术有关，其中约一半是前几个季度技术折旧的补记，预计未来折旧和摊销会因新门店和技术投资而适度增加 [98] - 今年有4400万美元利息收入抵消利息费用，年末有7.57亿美元现金、现金等价物和短期投资，预计第二财季部分资金会因市场情况减少，之后利息费用将基于未偿还的2031年债券（利率近4%）和可变利率的定期贷款A，EPS指引已考虑美联储加息约100个基点的情况 [99][100]