公司市场活动与品牌建设 - 公司支持亚利桑那州顶级汽车活动“Concours in the Hills”，该活动已举办至第十二年 [1] - 该活动旨在聚集汽车爱好者，并为包括凤凰城儿童医院在内的儿童奇迹网络医院筹集关键资金，以支持儿童健康 [1] 行业与公司定位 - 公司是预防性汽车保养领域快速、便捷、可靠的领导者 [1]

投资理念与方法 - 投资策略以自下而上的基本面分析为核心，深入剖析公司的基本面优势与劣势[1] - 投资期限为中长线，旨在发现并投资于具有坚实基本面、可持续竞争优势和增长潜力的公司[1] - 投资组合构建上，以长期投资为主，同时结合短期做空策略以挖掘超额收益机会[1]

核心财务业绩 - 公司2026财年第一季度系统同店销售额增长5.8% 两年累计增长13.8% 客单价是可比销售额的主要贡献因素 [3] - 公司第一季度净销售额为4.62亿美元 按报告基准计算增长11% 经调整后增长15% 调整后持续经营业务收入为4760万美元 [7][10][12] - 公司第一季度毛利率为37.4% 同比提升50个基点 调整后EBITDA利润率为25.4% 同比提升60个基点 [7][10][12] - 公司第一季度经营现金流为6480万美元 自由现金流为740万美元 较上年同期改善约2000万美元 [7][13] - 公司第一季度每股收益同比增长16% 若剔除再特许经营影响则增长28% [13] 门店网络扩张 - 公司通过一次性收购Breeze增加了162家门店 显著扩大了门店基础 此外在本季度还净新增了38家非Breeze门店 [6][8] - 公司特许经营同店销售额略高于本季度及两年累计的系统平均水平 并持续按预期增长其活跃客户群 [2] - 公司特许经营和自有门店的开发渠道健康 目标是在2027财年之前新增250家门店 [6][8] 运营与战略举措 - 移动服务试点项目目前规模相对较小 仅限少数市场 本季度对同店销售额贡献约20个基点 [1] - 公司未看到消费降级或服务延迟的迹象 非自由裁量服务需求具有韧性 客户反馈良好 网络评分4.7星 净推荐值超过80% [7] - 公司正在进行一项多年技术升级计划 包括实施新CRM系统 SAP阶段部署 HRIS推广等 预计维护成本将随时间下降 后台和店内效率将提高 [19] - 公司开展了一项名为“即时转会门户”的营销活动 并随着业务规模扩大探索更高的营销效率 可能在2027财年启动全国广告基金 [18] 资本结构与展望 - 公司杠杆率（净债务/调整后EBITDA）为3.3倍 计划尽快将杠杆率降至约2.5倍 以恢复股票回购 [5][14][15] - 由于新的B定期贷款 公司预计2026财年的税前利息支出将比2025财年增加约3300万美元 [5][14] - 管理层对第一季度业绩表示满意 并对实现2026财年指引有信心 但认为现在调整全年指引为时过早 [16] - 第二季度初势头强劲 但冬季风暴影响了公司运营端的销售势头 公司预计随着正常活动恢复 客户将回流 天气通常只会改变需求时间而非造成长期下降 [17]

收入和利润表现 - 净收入同比增长11.5%，从4.143亿美元增至4.618亿美元[8] - 公司2025年第四季度净收入为4.618亿美元，较2024年同期的4.143亿美元增长11%[75][84] - 季度净收入从去年同期的4.143亿美元增至4.618亿美元，但被运营费用增加所抵消[59] - 净收入同比增长11.5%，增加4750万美元，主要受净新增335家系统门店（由Breeze收购引领）及有利的服务组合和定价推动[88] - 毛利润同比增长12.8%，从1.529亿美元增至1.725亿美元[8] - 毛利润为1.725亿美元，毛利率为37.4%，同比提升0.5个百分点[84] - 毛利润同比增长12.8%，增加1960万美元，主要得益于销量、成本效率和定价[90] - 毛利润率改善，主要原因是产品成本下降和通过需求规划与排班优化带来的劳动力效率提升[92] - 营业利润同比大幅下降87.3%，从1.438亿美元降至1830万美元[8] - 公司经营收入为1830万美元，占净收入的4.0%[84] - 净亏损为3280万美元，而去年同期净利润为9160万美元[8] - 公司持续经营业务亏损为3220万美元，稀释后每股亏损0.25美元[75][84] - 2025年12月31日季度净亏损为3280万美元，摊薄后每股亏损0.26美元，而去年同期净利润为9160万美元，每股收益0.71美元[56] - 基本每股亏损为0.26美元，去年同期每股收益为0.71美元[8] - 调整后息税折旧摊销前利润为1.174亿美元，较去年同期增长14%[75][84] - 持续经营业务调整后EBITDA同比增长1460万美元，达到1.174亿美元，主要受毛利润扩张驱动[100][101] 成本和费用 - 销售、一般及行政费用增加2640万美元，达到1.068亿美元，占净收入比例从19.4%升至23.1%[93] - Breeze收购产生1250万美元第三方交易成本[34] - 季度摊销费用为340万美元，2026至2030财年预计年摊销费用在1140万至1550万美元之间[42] 业务线表现 - 换油及相关服务收入为3.377亿美元，占总收入73.1%[62] - 系统总门店销售额同比增长12.6%，达到9.236亿美元[85] - 系统同店销售额增长5.8%[75] - 系统同店销售额增长5.8%，主要由平均客单价提升驱动[85][88] 收购Breeze Autocare相关事项 - 公司于2025年12月1日以6.387亿美元现金对价收购Breeze Autocare[29] - 公司收购Breeze Autocare的现金对价为6.387亿美元[68] - 自收购日（2025年12月1日）起，Breeze贡献的净收入为1570万美元，净收入为140万美元[34] - 2025年12月1日收购的Breeze业务，在截至2025年12月31日的三个月中贡献了约3%的净收入，其资产约占合并总资产的22%[122] - 收购Breeze后立即按监管要求出售45家门店，相关净资产公允价值为9000万美元，并确认5790万美元税前销售损失[29] - 收购后按FTC要求出售45家Breeze门店，导致5790万美元税前损失[71] 门店网络与资产处置 - 截至2025年12月31日，公司运营的服务中心门店数量增至1,196家[38] - 2025年第四季度，公司出售10家门店确认1480万美元税前收益；2024年同期出售39家门店确认7390万美元税前收益[39] - 2025年第四季度，公司以150万美元收购了6家服务中心门店[38] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流为6480万美元，同比增长57.3%（去年同期为4120万美元）[11] - 经营活动产生的现金流增加2340万美元，达到6480万美元，主要受现金收益增加推动[104][105] - 截至2025年12月31日的三个月，经营活动产生的现金流量为6480万美元，自由现金流为740万美元，而去年同期分别为4140万美元和负1220万美元[110] - 投资活动净现金流出6.314亿美元，主要用于6.356亿美元的收购净支出[11] - 投资活动使用的现金流增加6.954亿美元，主要由于Breeze收购（净现金收购额增加6.312亿美元）以及出售业务所得减少5740万美元[104][106] - 融资活动净现金流入5.847亿美元，主要来自7.4亿美元的借款收入[11] - 资本支出增加，其中维护性资本支出为880万美元，增长性资本支出为4860万美元[110] 债务与融资活动 - 长期债务环比增长55.5%，从10.502亿美元增至16.336亿美元[9] - 总债务从2025年9月30日的10.74亿美元增加至2025年12月31日的16.648亿美元，主要由于新增7.4亿美元的B定期贷款[43] - 公司通过新增7.4亿美元定期贷款B为收购Breeze提供资金[70] - 2025年12月，公司修订其高级信贷协议，新增一笔7.4亿美元的七年期B类定期贷款，用于资助Breeze收购并偿还循环信贷额度余额[112] - 截至2025年12月31日，公司总债务为16.648亿美元，其中约32%为固定利率，剩余为浮动利率[111][116] - B定期贷款有效利率为5.873%，需从收购后首个完整财季开始按季度偿还约190万美元本金[45][48][46] - 循环信贷额度剩余借款能力为4.706亿美元，总额度为4.75亿美元，已为未偿信用证减少440万美元[43] - 截至2025年12月31日，公司循环信贷额度下的剩余借款能力为4.706亿美元[111][116] 资产与商誉变化 - 总资产环比增长27.4%，从26.704亿美元增至34.021亿美元，主要因收购[9] - 商誉余额为12.067亿美元，较2025年9月30日的6.58亿美元大幅增加，主要因收购[40] - 无形资产净额从2025年9月30日的8250万美元增至2025年12月31日的9820万美元，主要因商标和客户关系增加[42] - 截至2025年12月31日，按公允价值计量的总资产为2400万美元，总负债为2130万美元[24] - 2031年票据的公允价值为4.923亿美元，账面价值为5.312亿美元（扣除未摊销折扣及发行成本）[26] 现金状况与股东回报 - 现金及现金等价物从2025年9月30日的5160万美元增至2025年12月31日的6990万美元[60] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为6990万美元[116] - 2024年7月批准的4亿美元股票回购授权中，截至2025年12月31日仍有3.25亿美元可用额度[113] 其他损失与收益 - 其他损失（收益）净额恶化1.139亿美元，主要因Breeze收购后按要求出售45家门店产生5790万美元损失，以及本年度出售10家门店收益（1480万美元）低于上年出售39家门店的收益（7390万美元）[95] 税务影响 - 季度有效所得税率为-436.7%，主要受税前亏损及与Breeze收购相关的5.6百万美元不可抵扣交易成本和22.6百万美元税基差异影响[51] 担保与承诺 - 公司为已剥离业务的租赁提供担保，未来最高潜在支付额为8770万美元，并为特许经营商债务提供1270万美元担保[50] 内部控制缺陷 - 公司披露其披露控制及程序因财务报告内部控制存在重大缺陷而无效，该缺陷与ERP系统实施及业务流程控制设计缺陷有关[123][127] - 公司预计在2026财年完成对构成重大缺陷的业务流程控制设计缺陷的整改[130]

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财务数据和关键指标变化 - 净销售额为4.62亿美元，按报告基准计算增长11%，若调整去年第一季度转加盟影响则增长15% [13] - 毛利率为37.4%，同比提升50个基点，主要得益于劳动力和产品成本的杠杆作用，但被租金、财产税和折旧等其他服务交付成本增加所部分抵消 [13] - 销售、一般及行政费用占净销售额的比例同比上升30个基点至19.3%，主要原因是去年同期有一笔约240万美元的非经常性薪酬相关收益 [13][14] - 调整后息税折旧摊销前利润率同比提升60个基点至25.4% [14] - 按公认会计原则计算，持续经营业务亏损为3220万美元，主要受联邦贸易委员会要求剥离部分Breeze门店的损失影响 [14] - 按调整后基准计算，持续经营业务收入为4760万美元 [15] - 每股收益增长16%，若调整转加盟影响则增长28% [15] - 经营现金流改善至6480万美元，自由现金流为740万美元，较去年同期改善约2000万美元 [16] - 计入新定期贷款后，基于过去12个月调整后息税折旧摊销前利润的杠杆率为3.3倍，公司目标是尽快将杠杆率降至2.5倍以恢复股票回购 [16] - 预计2026财年税前利息支出将因新定期贷款B而增加约3300万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统同店销售额增长5.8%，两年复合增长率为13.8% [7] - 本季度客单价是可比销售额增长的主要贡献者，所有三个驱动因素（价格、高端化、非换油收入）均有贡献，其中净定价和高端化是最大驱动力 [7] - 尽管同比基数较高，交易量仍持续正增长 [8] - 加盟店同店销售额略高于系统平均水平（本季度及两年复合） [8] - 活跃客户群持续增长，并成功吸引包括车队在内的新客户 [8] - 移动服务渠道目前规模较小，仅限于几个市场，本季度对可比销售额的贡献约为20个基点 [19] - 非换油收入服务持续增加，有助于提升客单价 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 10月和11月销售节奏基本符合预期，12月表现强劲 [25] - 除感恩节期间部分地区出现早期天气影响外，网络内未出现显著的地区性差异或趋势 [26] - 冬季风暴Fern影响了第二季度初的销售势头，特别是在公司直营店较多的地区，导致部分交易推迟 [35] - 公司预计随着天气恢复正常和日常活动恢复，被推迟的交易量将在季度内得到弥补 [35][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于执行既定目标，包括提升门店生产力、扩大网络和拓展利润率 [6] - 通过收购Breeze获得162家门店，是迈向3500+门店网络的重要一步，Breeze业务表现符合预期，整合工作正在进行中 [9] - 除Breeze外，本季度净新增38家门店，其中10家来自加盟 [9] - 公司拥有健康的公司和加盟新店储备，对实现全年新店目标充满信心，并致力于在2027财年达到250家新店的目标 [10][21] - 公司正在推进向全国性广告基金过渡，因为网络增长和密度提升使得全国性广告比纯本地营销更高效 [85] - 公司是汽车服务类别中Entrepreneur Franchise 500排名第一的品牌，并被评为Yelp最受喜爱品牌之一，彰显了其特许经营模式的实力和客户信任 [11] - 公司认为其业务处于非必需消费品类别，拥有老旧车辆保有量等顺风因素，消费者倾向于维护现有车辆而非更换，这支撑了其高端化趋势 [46] - 公司认为其便捷的服务体验（无需预约、15分钟内完成、无需下车）是从经销商处吸引客户的主要驱动力，而非单纯的“消费降级” [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户对非自由支配服务的需求保持韧性，未出现消费降级或服务推迟的迹象 [8] - 客户满意度高，网络评分达4.7星，净推荐值超过80% [8] - 公司对实现2026财年指引充满信心，但认为现在调整全年指引为时过早 [11][33] - Breeze交易规模虽大，但占公司2026财年财务承诺的比例不到10%，核心业务增长势头强劲 [27] - 公司对Breeze的增长潜力以及跨团队分享最佳实践的机会感到兴奋 [9] - 在定价方面，公司持谨慎态度，会根据其价值主张适时调整，本季度定价对可比销售额有贡献 [47][48] - 关于内部控制重大缺陷的补救，涉及业务流程控制的部分工作仍在进行中，公司与审计师均不担心财务报表的准确性问题，预计本财年末能解决此事 [50][51][53] - 技术投资方面，公司已完成部分基础系统重构，正进入提升效率和效益的阶段，预计技术支出增速将放缓，不会快于销售增速 [101][102][103] 其他重要信息 - 公司与儿童奇迹网络医院合作开展了第16届年度公益活动，通过客户捐款、公司筹款和加盟商贡献，为当地儿童医院筹集了超过180万美元，同比增长近40% [12] - 公司推出了名为“即时转会门户”的创意营销活动，灵感来自大学体育，旨在吸引驾驶者从现有供应商转向Valvoline，取得了良好的品牌互动效果 [8][96] - 新店的平均销售额爬坡期在3-5年，在品牌知名度高的市场爬坡速度会稍快，公司会根据市场情况调整营销支出 [91] - 公司表示没有进一步大规模转加盟的计划，但会为了优化市场边界和运营效率进行小规模的门店转让（如本季度有10家直营店转为加盟店），这些转让对财务影响不大，已纳入指引 [94][95] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 移动服务渠道的规模及其对可比销售额的影响 [19] - 移动服务目前规模较小，仅限于几个市场，旨在满足消费者和车队对便捷性增长的需求，本季度对可比销售额的贡献约为20个基点 [19] 问题: 加盟店增长渠道及全年展望 [20] - 第一季度加盟店净增10家（总新增13家，关闭少量），但1月份加盟伙伴已新开9家，表明渠道健康且强劲，公司对实现全年目标及2027财年250家新店的目标充满信心 [20][21] 问题: 本季度销售构成及地区趋势 [25] - 10月、11月符合预期，12月强劲，客单价是可比销售额增长的主要贡献者，增长在加盟和直营店之间较为平衡，除感恩节期间部分地区天气影响外，无显著地区差异 [25][26] 问题: 管理层在Breeze整合与核心业务上投入精力的分配 [27] - Breeze交易规模虽大，但占2026财年财务承诺不到10%，核心业务增长势头强劲，公司会花时间做好整合，但Breeze在整体财务图景中占比较小 [27] 问题: 强劲的第一季度后全年业绩走势展望及第二季度初表现 [33] - 公司对第一季度表现满意，但对全年展望持审慎态度，目前仍对既定指引充满信心，Breeze在拥有首月的表现符合预期 [33] - 第二季度初在冬季风暴Fern之前开局非常强劲，风暴导致销售势头放缓，预计随着天气恢复正常，被推迟的交易量将得到弥补 [35][36] 问题: Breeze门店转换计划时间表及其对财务的影响 [37][38] - 关于门店转换的具体计划尚不成熟，整合团队正在讨论如何将Breeze门店融入网络 [40][41] - 财务影响方面，预计Breeze在2026财年拥有的10个月内将贡献约1.6亿美元营收和3100万美元息税折旧摊销前利润，预计对每股收益产生约0.20美元的影响，并带来约100个基点的息税折旧摊销前利润率压力 [42][60][61] 问题: 在普遍存在消费负担能力担忧的背景下，公司为何能持续实现产品高端化 [46] - 公司处于非必需消费品类别，受益于老旧车辆保有量等顺风因素，消费者倾向于维护高里程车辆，且汽车制造商对润滑油有特定要求，公司通过教育客户建立信任，从而支撑了高端化趋势 [46][47] 问题: 内部控制重大缺陷的补救进展 [49] - 涉及业务流程控制的补救工作仍在进行中，需要完成大量控制文档、实施和测试工作，公司与审计师均不担心财务报表准确性，预计本财年末能解决此事 [50][51][53] 问题: 毛利率强劲表现的原因、可持续性及Breeze的影响 [56] - 毛利率提升50个基点主要得益于劳动力和产品的改善，团队持续关注可控门店支出，预计这一进展将持续，但新店折旧带来约50个基点的负面影响 [57][58][59] - Breeze的162家新店（尚不成熟）将对整体利润率产生负面影响，预计带来约100个基点的息税折旧摊销前利润率压力 [59][60] 问题: 全年可比销售额中客单价与交易量的平衡展望 [62] - 预计全年将保持平衡，客单价一直是主要驱动力，但交易量增长也非常重要，且预计将在全系统（包括加盟和直营）持续 [62] 问题: 快速换油市场（特别是公司）是否受益于消费者从经销商处“消费降级” [68] - 新店客户中约35%-40%来自经销商，但公司认为吸引客户的主要驱动力是其便捷的服务体验（快速、无需预约、无需下车），而非单纯的消费降级 [69][70] 问题: 冬季风暴后可能带来的业务提振（如电池、雨刷更换） [71] - 冬季天气通常会带动电池、雨刷等更换需求，公司会在风暴期间调整劳动力和营销支出，待天气过后再恢复以服务被推迟的客户 [72][73] 问题: 本季度可比销售额中客单价、定价、高端化及非换油收入的细分构成 [77] - 公司通常不提供具体细分，但本季度客单价约占可比销售额增长的四分之三，定价、高端化和非换油收入均对客单价有正面贡献 [78] 问题: 将杠杆率降至2.5倍并恢复股票回购的时间表 [79] - 公司此前给出的18-24个月目标是感到舒适的时间框架，将持续监控进展，一旦杠杆率回到目标区间，就会恢复股票回购，若能提前达成则会提前行动 [80] 问题: 启动全国性广告基金的原因、潜在规模及费率 [85][86] - 随着网络密度提升，全国性广告比纯本地营销更高效，公司已开始将部分直营店营销支出转向全国性投放，具体费率将根据与加盟商的合作及基金效果优化 [85][87] 问题: 新店销售额爬坡期在不同品牌知名度市场的差异 [88][91] - 在品牌知名度高的市场，新店前三年爬坡速度通常稍快，公司会根据市场情况调整营销支出，这些因素已纳入投资回报率在15%左右的新店预测模型中 [91] 问题: 本季度转加盟活动对业绩的影响 [94] - 本季度有10家直营店转为加盟店，属于为优化市场边界进行的小规模转让，财务影响不大，且已纳入指引，公司无进一步大规模转加盟计划 [94][95] 问题: “即时转会门户”营销活动的早期效果 [96] - 该活动创造了强大的创意互动，在品牌印象和优惠提供方面表现优异，有助于以新颖方式触达新客户 [96] 问题: 技术倡议进展及向云架构转型是否带来竞争优势 [101] - 公司已实施新的CRM、SAP、HRIS系统，并将客户数据迁移至云端，正在对门店专有系统进行重构，这些投资带来了维护成本下降、后台效率提升及客户体验优化，预计技术支出增速将放缓 [101][102][103] 问题: 广告投放重点及早期结果 [104] - 公司拥有复杂的营销策略，包括客户生命周期管理和新客获取，持续优化以降低获客成本并提高广告支出回报率，同时优化每次交易的净定价 [104][105] 问题: 销售、一般及行政费用全年走势的预测 [108] - 剔除去年同期的非经常性项目后，本季度销售、一般及行政费用杠杆改善30个基点，公司承诺将在全年及未来持续实现销售、一般及行政费用杠杆改善，并严格审视所有支出类别 [108] 问题: 冬季风暴Fern对第二季度可比销售额的潜在影响 [109][110] - 目前评估影响为时过早，公司对第二至第四季度的预期未变，根据历史经验，恶劣天气通常只是推迟需求而非消灭需求，公司会通过管理劳动力成本和营销支出来有效应对 [111]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为4.62亿美元，按报告基准计算增长11%，若剔除去年第一季度特许经营调整的影响，则增长15% [13] - 毛利率为37.4%，同比提升50个基点，主要得益于劳动力和产品成本杠杆，但部分被租金、财产税和折旧等其他服务交付成本增加所抵消 [13] - 销售、一般及行政费用占净销售额的比例为19.3%，同比增加30个基点，主要原因是去年同期有一笔约240万美元的非经常性薪酬相关收益，若剔除该影响，该比例将下降30个基点 [13][14] - 调整后息税折旧摊销前利润率为25.4%，同比提升60个基点 [14] - 按公认会计准则计算，持续经营业务亏损3220万美元，主要受联邦贸易委员会要求剥离部分Breeze门店产生的损失影响，调整后持续经营业务收入为4760万美元 [14][15] - 每股收益增长16%，若剔除特许经营调整影响则增长28% [15] - 经营现金流改善至6480万美元，自由现金流为740万美元，较去年同期改善约2000万美元 [16] - 计入新定期贷款后，基于过去12个月调整后息税折旧摊销前利润的杠杆率为3.3倍，公司目标是尽快将杠杆率降至2.5倍以恢复股票回购 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全系统同店销售额增长5.8%，两年累计增长13.8%，本季度客单价是增长的主要贡献者，净价格和高端化是最大驱动因素 [7] - 尽管同比基数较高，交易量仍保持正增长，特许经营门店的同店销售额略高于全系统平均水平 [8] - 公司继续扩大活跃客户群，并吸引包括车队在内的新客户，客户对其非自由裁量服务需求保持韧性，未出现消费降级或服务推迟的迹象 [8] - 移动服务渠道目前规模相对较小，仅限于几个市场，对本季度同店销售额的贡献约为20个基点 [19] - 非换油收入服务持续增长，有助于提升平均客户消费 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 销售趋势总体广泛，10月和11月符合预期，12月表现强劲，客单价和交易量均实现良好增长 [25] - 11月感恩节期间部分区域出现早期天气影响，但除此之外，网络内未出现显著的地区性差异或趋势 [26] - 冬季风暴Fern影响了公司运营的许多地区，特别是公司直营店，导致消费者活动恢复正常的速度放缓，影响了交易量，但历史表明，当消费者日常活动恢复后，需求会回归 [35][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括提升门店生产力、扩大网络和拓展利润率，以推动有意义的利润增长 [6][10] - 通过收购Breeze增加了162家门店，这是向3500+门店网络目标迈出的重要一步，Breeze业务表现符合预期，整合工作正在进行中 [9] - 公司计划在2027财年新增250家门店，目前公司和特许经营的开店渠道都很健康 [21] - 公司正在向全国性广告基金过渡，因为网络增长和密度提升使得全国性广告比纯本地化营销更有效率 [85] - 公司持续投资于技术现代化，包括实施新的CRM、SAP、HRIS系统，并将客户数据迁移至云端，旨在提高后台效率并优化客户服务体验 [101][102] - 作为汽车服务类别的领导者，公司拥有差异化的能力和行业领先的业绩记录，这有助于推动强劲的利润和现金流生成 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户对其快速、便捷、可信赖的服务感到满意，网络评分达4.7星，净推荐值超过80% [9] - 汽车保有量老龄化和新车型对特定润滑油的要求，是支撑业务需求的顺风因素，消费者倾向于维护现有高里程车辆而非更换 [46][47] - 尽管存在宏观经济担忧，但公司业务表现出韧性，未受消费降级趋势影响，公司对定价持谨慎态度，但会继续根据其价值主张进行调整 [47][48] - 对于2026财年剩余时间，公司对之前发布的业绩指引保持信心，但认为现在调整指引为时过早 [11][33] - Breeze交易规模虽大，但仅占公司2026财年财务承诺的不到10%，核心业务势头依然强劲 [27] - 冬季风暴等天气事件通常会导致需求暂时推迟，但不会对业务产生长期负面影响，公司会相应调整劳动力和营销支出 [72][111] 其他重要信息 - Valvoline连续第四年在《企业家》杂志特许经营500强榜单中位列汽车服务类别第一，并被Yelp评为最受喜爱品牌之一 [11] - 公司与儿童奇迹网络医院合作开展了第16届年度公益活动，通过客户捐款、公司筹款和特许经营商贡献，为当地儿童医院筹集了超过180万美元，比前一年增长近40% [12] - 公司确认在2025财年已解决与信息技术一般控制相关的重大缺陷，但业务过程相关控制的补救工作仍在进行中，预计在本财年结束时能够解决，管理层和审计机构均不担心财务报表的准确性问题 [50][51][53] - 公司预计Breeze门店在2026财年拥有的10个月内，将贡献约1.6亿美元的营收和3100万美元的息税折旧摊销前利润，同时带来约3300万美元的税前现金利息支出和每股0.20美元的收益影响 [42] - 新店销售爬坡期通常为3-5年，在品牌知名度高的市场爬坡速度会稍快，公司已将相关因素纳入新店预测中 [91] - 公司没有进行大规模特许经营调整的计划，但会为了优化市场边界和开支进行小规模的门店转让，这些转让在财务上影响不大 [94][95] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 移动服务渠道和非换油收入对同店销售额计算的影响及该业务的规模 - 移动服务目前规模较小，仅限于几个市场，旨在满足消费者和车队对便利性增长的需求，对本季度同店销售额的贡献约为20个基点 [19] 问题: 特许经营门店今年的开店渠道展望 - 第一季度特许经营净新增10家门店，但1月份已新开9家，表明渠道依然强劲，公司对实现全年预期和2027财年250家新店的目标充满信心 [20][21] 问题: 本季度销售构成、区域趋势以及定价和交易量的表现 - 10月、11月符合预期，12月表现强劲，客单价是增长的主要贡献者，但增长在特许经营和公司门店间相当平衡，除11月部分地区受早期天气影响外，未出现显著的地区性差异 [25][26] 问题: 管理层在Breeze整合上需要投入多少精力 - Breeze规模虽大，但占公司2026财年财务承诺不到10%，核心业务势头强劲，公司会投入必要时间进行良好整合，但其在整体财务图景中占比较小 [27] 问题: 强劲的第一季度业绩及后续季度比较基数缓解的情况下，全年业绩走势展望以及第二季度开局情况 - 公司对第一季度表现满意，但对全年展望持审慎态度，目前仍对之前发布的指引充满信心，Breeze在拥有的第一个月表现符合预期 [33] - 第二季度在冬季风暴Fern之前开局非常强劲，风暴导致许多运营地区交易放缓，但根据历史经验，被推迟的交易量将在季度后续时间内回补，不过由于天气预报显示寒冷天气可能持续，完全恢复可能需要更多时间 [35][36] 问题: Breeze门店的转换时间表、计划转换数量以及对本财年剩余时间营收和利润率的影响 - 交易于12月完成，同时完成了联邦贸易委员会要求的剥离，初期整合重点在于业务稳定和数据分离，关于门店转换的具体计划尚不成熟，仍在讨论中 [40][41] - 财务影响方面，Breeze门店预计在2026财年拥有的10个月内贡献约1.6亿美元营收和3100万美元息税折旧摊销前利润，带来约3300万美元税前现金利息支出和每股0.20美元的收益影响 [42] 问题: 在普遍存在消费负担能力担忧的宏观环境下，Valvoline为何能持续看到消费升级和产品高端化趋势，这是否意味着业务的定价潜力 - 公司处于非自由裁量品类，拥有强大的品牌，汽车保有量老龄化等因素是顺风，消费者倾向于维护现有高里程车辆，公司团队通过教育客户建立信任，从而支撑了其抵御宏观趋势的能力，公司对定价持谨慎态度，但会继续根据价值主张进行调整 [46][47][48] 问题: 内部控制重大缺陷的解决进展和时间线 - 与信息技术一般控制相关的缺陷已在2025财年解决，业务过程相关控制的补救工作仍在进行中，涉及大量工作以确保控制措施到位、有效，团队正取得良好进展，预计在本财年结束时能够解决，但最终意见需待审计机构完成全年评估后出具 [50][51][52] - 管理层和审计机构均不担心财务报表的准确性问题，此缺陷主要涉及业务流程控制的文档化、执行和测试 [53] 问题: 第一季度毛利率表现强劲的原因，50个基点的扩张是否是合适的年度运行率，以及Breeze对毛利率的影响 - 毛利率同比提升50个基点，主要驱动力来自劳动力和产品成本的改善，公司预计这方面的进展将持续，但新店增加（尤其是折旧）对毛利率产生了约50个基点的负面影响 [57][59] - 对于全年，引入162家不成熟的门店将对整体利润率产生负面影响，在投资者更新会上预计对息税折旧摊销前利润率的影响约为100个基点，目前仍维持此预期，但公司正努力改善业务以提升其利润率 [60] 问题: Breeze带来的100个基点利润率压力更多体现在毛利率还是销售、一般及行政费用上 - 压力更多体现在息税折旧摊销前利润线上，对毛利率和销售、一般及行政费用均有影响，因为Breeze拥有公司总部职能 [61] 问题: 全年同店销售额增长中客单价和交易量的平衡展望 - 预计整体将保持平衡，客单价一直是更大的驱动因素，预计这一情况将持续，但交易量增长同样重要，且预计将在全系统范围内持续 [62] 问题: 快速换油市场，特别是Valvoline，是否看到消费者从汽车经销商处消费降级带来的潜在收益 - 在新开店时，约35%-40%的新客户来自经销商，但消费者选择Valvoline的主要驱动力是便利性（无需预约、15分钟以内、不用下车），而非刻意消费降级 [69][70] 问题: 冬季风暴过后，电池、雨刷等更换需求可能带来的业务提振 - 这类需求是每年这个时期的典型情况，公司会相应调整劳动力和营销支出，待天气模式过去后再恢复，以服务被推迟的需求 [72][73] 问题: 本季度同店销售额中客单价、高端化、标价和非换油收入的细分贡献 - 公司通常不提供具体细分数据，但本季度客单价约占同店销售额增长的四分之三，所有类别（交易量、价格、高端化、非换油收入）均对增长有正面贡献 [78] 问题: 从当前情况看，将杠杆率降至2.5倍以恢复股票回购的时间线是否可能早于最初提到的18-24个月 - 公司最初设定的18-24个月目标是一个感到非常舒适的目标，目前仍对此感到满意，但会持续监控进展，一旦杠杆率回到目标范围，就会恢复股票回购，如果提前达到，也会提前行动 [80] 问题: 关于可能在2027财年启动全国性广告基金的原因、潜在规模以及贡献率 - 启动全国性广告基金的主要原因是网络增长和密度提升带来了显著的效率提升，公司已开始将部分公司门店营销支出转向全国性基金，并向特许经营商证明了其益处，关于基金最终规模和贡献率目前尚不成熟，将根据效果持续优化 [85][87] 问题: 新店销售爬坡期在品牌知名度高和低的市场有何差异 - 通常，在品牌知名度高的市场，新店前三年爬坡速度会稍快一些，公司会根据市场情况调整营销支出，这些因素已纳入能产生强劲中期回报率的新店预测中 [91] 问题: 最近一个季度10家门店特许经营调整对业绩的影响 - 公司没有进行大规模特许经营调整的计划，但会进行小规模门店转让以优化市场边界和开支，第一季度的10家门店转让在财务上影响不大，且已纳入业绩指引，不同于此前几个季度规模较大的调整 [94][95] 问题: Instant Transfer Portal营销活动的早期效果 - 该活动创造了强大的创意互动，带来了良好的品牌印象和优惠券投放效果，在社交媒体表现中基准测试结果很好，有助于以新的方式触达新客户 [96] 问题: 技术倡议的进展，向云技术架构的转型是否带来了竞争优势 - 技术现代化是一个持续过程，已实施新的CRM、SAP、HRIS系统并将数据迁移至云端，这有助于降低维护成本、提高后台效率、优化客户服务体验并减少门店劳动力需求，预计技术支出的同比增长将放缓，不会快于销售增长 [101][102][103] 问题: 当前的广告投入重点和早期结果 - 公司拥有复杂的营销策略，包括客户生命周期管理和新客户获取，通过数据分析和测试新渠道，持续优化广告支出回报率和每次交易的净定价 [104][105] 问题: 销售、一般及行政费用在全年剩余时间的变动因素 - 剔除去年第一季度的非经常性项目后，销售、一般及行政费用杠杆率提升了30个基点，公司承诺在全年及未来持续实现杠杆改善，并将严格审查所有支出类别 [108] 问题: 冬季风暴Fern对第二季度同店销售额的潜在影响 - 现在评估具体影响为时过早，公司第二季度开局强劲，对第二至第四季度的预期没有改变，根据历史经验，天气事件通常导致需求暂时推迟而非长期下降，公司会通过管理劳动力和营销支出来有效管理销售和利润 [110][111]

财务数据和关键指标变化 - 净销售额为4.62亿美元，按报告基准计算增长11%，若剔除去年第一季度特许经营重组的影响，则增长15% [12] - 毛利率为37.4%，同比提升50个基点，主要得益于劳动力和产品成本杠杆，但被租金、财产税和折旧等其他服务交付成本增加所部分抵消 [12] - 销售、一般及行政费用占净销售额的比例为19.3%，同比增加30个基点，主要原因是去年同期有一笔约240万美元的非经常性薪酬相关收益，若剔除该影响，该比例将下降30个基点 [12][13] - 调整后息税折旧摊销前利润率为25.4%，同比提升60个基点 [13] - 按公认会计准则计算，持续经营业务亏损3220万美元，主要受联邦贸易委员会要求剥离部分Breeze门店的损失影响，调整后持续经营业务收入为4760万美元 [13] - 每股收益增长16%，若剔除特许经营重组影响，则增长28% [13] - 经营现金流改善至6480万美元，自由现金流为740万美元，较去年同期改善约2000万美元 [14] - 基于过去12个月调整后息税折旧摊销前利润计算的杠杆率为3.3倍，公司目标是将净债务与调整后息税折旧摊销前利润之比尽快降至2.5倍，以恢复股票回购 [14] - 预计2026财年因新定期贷款B产生的税前利息支出将增加约3300万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全系统同店销售额增长5.8%，两年累计增长13.8% [5] - 本季度同店销售额增长主要由客单价驱动，三大杠杆均有贡献，净价格和高端化是最大驱动力 [5] - 尽管同比基数较高，交易量仍保持正增长 [6] - 特许经营门店的同店销售额略高于全系统平均水平 [6] - 移动服务渠道贡献了约20个基点的同店销售额增长，目前规模较小，仅限于几个市场 [18] - 客户对非自由裁量服务的需求保持韧性，未出现消费降级或服务推迟的迹象 [6] - 客户网络评分达4.7星，净推荐值超过80% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 门店网络显著扩张，本季度通过Breeze交易一次性增加162家门店，此外净新增38家门店，其中10家来自特许经营 [7][8] - 特许经营门店开业在Q1较为温和，但1月份已开业9家，全年管道依然健康 [19] - 公司目标是在2027财年达到250家新门店 [19] - 从销售节奏看，10月和11月符合预期，12月表现强劲 [24] - 11月感恩节期间部分区域出现早期天气影响，除此之外，各区域网络未出现显著差异或重大趋势 [25] - 冬季风暴Fern影响了第二季度初的势头，许多地区（包括肯塔基州）尚未完全解冻，影响了消费者恢复正常活动，预计需要更多时间挽回被推迟的交易量 [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是成熟的品类领导者，拥有行业领先的业绩和增长记录 [15] - 通过门店生产力提升、网络扩张和利润率扩大来推动有意义的利润增长 [9] - Breeze整合工作正在进行中，团队合作良好，Breeze业务表现符合预期 [7][15] - Breeze交易规模虽大，但占公司2026财年财务承诺的比例不到10% [26] - 公司正在与特许经营商合作，计划在2027财年启动国家广告基金，以提高营销效率 [84] - 公司持续投资于零售技术，包括实施新的CRM系统、SAP、HRIS，并将客户数据迁移至云端，以提升后台效率和客户体验 [101][102] - 公司拥有复杂的营销策略，包括客户生命周期管理和新客户获取，并持续优化广告支出回报率和净定价 [104][105] - 公司注意到约35%-40%的客户仍会去经销商处进行换油服务，这代表了从经销商处获取市场份额的潜在机会 [67] - 公司认为便利性是消费者选择其服务而非经销商的主要原因 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现2026财年既定指引充满信心 [15] - 业务基本面依然强劲 [15] - 考虑到Breeze交易仅在Q1贡献了一个月的业绩，且新增162家不成熟门店会带来近期的利润率逆风，目前对全年指引做出调整为时过早 [9][32] - 老龄化的汽车保有量是行业的顺风因素，促使客户进行更多非换油服务以维持现有车辆，而非更换车辆 [44] - 随着车辆行驶里程超过10万英里，客户更倾向于维护现有车辆，这推动了高端化趋势 [45] - 考虑到宏观环境，公司在定价方面保持谨慎，但本季度定价仍是同店销售额增长的贡献因素 [45] - 冬季风暴等天气事件通常会导致电池、雨刷器等更换需求增加，这是业务的季节性特征 [70][71] - 公司预计Breeze门店将在2026财年（拥有该业务的10个月内）贡献约1.6亿美元的营收和约3100万美元的息税折旧摊销前利润，对每股收益的影响约为0.20美元 [41] - 预计Breeze的整合将对2026财年的息税折旧摊销前利润率造成约100个基点的负面影响 [58][60] 其他重要信息 - 公司连续第四年在《企业家》杂志特许经营500强榜单中位列汽车服务类别第一，并被Yelp评为最受喜爱品牌之一 [10] - 公司与儿童奇迹网络医院合作开展了第16届年度公益活动，筹集了超过180万美元，较上年增长近40% [11] - 公司正在处理一项与业务流程控制相关的重大缺陷，预计在本财年结束时能够解决，但强调这不涉及财务报表准确性的风险 [48][50][52] - 公司表示除优化市场边界的小规模门店转让外，没有进一步大规模特许经营重组计划，第一季度10家门店的转让在财务上并不重大 [93][94] 问答环节所有的提问和回答 问题: 同店销售额计算中是否包含了非换油收入，以及移动渠道业务的规模 [18] - 移动服务目前规模较小，仅限于几个市场，本季度对同店销售额的贡献约为20个基点 [18] 问题: 特许经营门店今年的开业管道情况 [19] - 第一季度特许经营净新增10家门店，1月份已开业9家，尽管有冬季风暴影响，管道依然强劲，公司对实现全年预期和2027财年250家新门店的目标充满信心 [19] 问题: 本季度销售构成，以及是否存在区域趋势差异 [24][25] - 销售增长在客单价和交易量方面均表现良好，其中客单价贡献更大，增长在特许经营和公司门店间相当平衡 [24] - 除11月感恩节期间部分区域受天气影响外，未发现显著的地区性差异 [25] 问题: 管理层需要投入多少精力在Breeze整合上，与核心业务相比 [26] - Breeze虽然是一次大规模并购，但占2026财年财务承诺的比例不到10%，核心业务势头强劲，公司会投入时间进行良好整合，但其在整个财务图景中占比较小 [26] 问题: 在强劲的第一季度业绩和后续同比基数放缓的背景下，如何展望全年形态，以及对第二季度首月的评论 [31][32][34][35] - 公司对第一季度表现满意，但对全年指引保持审慎态度，目前仍维持12月投资者更新时设定的指引，并对实现年度承诺充满信心 [32][33] - 第二季度初表现非常强劲，但冬季风暴Fern影响了势头，导致交易量推迟，预计随着天气转暖和日常活动恢复，部分交易量将得以挽回 [34][35] 问题: Breeze门店的转换时间表，以及对今年剩余时间营收和利润率的影响 [36][38][41] - 交易于12月完成，整合规划已进行两个月，目前讨论重点在系统和管道整合，具体门店转换细节尚不成熟 [38][39] - 预计Breeze将在2026财年（拥有10个月）贡献约1.6亿美元营收和3100万美元息税折旧摊销前利润，带来约0.20美元的每股收益影响，同时因新增杠杆带来约3300万美元的税前利息支出 [41] 问题: 在普遍存在消费负担能力担忧的宏观环境下，为何公司能持续看到消费升级和产品高端化趋势 [44][45] - 公司处于非自由裁量品类，拥有强势品牌，老龄化的汽车保有量促使客户进行更多维护而非换车，车辆制造商对润滑油有特定要求，高里程车辆需要更多维护，这些因素共同推动了趋势，公司通过教育客户建立信任 [44][45] 问题: 关于重大缺陷（内控）的解决进展 [48][50][52] - 与IT一般控制相关的部分已在2025财年完成整改并通过测试，与业务流程控制相关的部分工作仍在进行中，团队取得了良好进展，预计本财年结束时能够解决，强调这不涉及财务报表准确性的风险 [48][50][52] 问题: 毛利率表现强劲的原因，以及50个基点的扩张是否是全年合适的增速，Breeze对毛利率的影响 [55][56][57][58] - 毛利率提升50个基点主要受劳动力和产品成本驱动，团队在劳动力管理上表现良好，基础油成本略有下降，但新店折旧带来约50个基点的负面影响 [56][57] - 预计Breeze的162家不成熟门店将对整体利润率产生负面影响，在投资者更新时预计对息税折旧摊销前利润率的负面影响约为100个基点，目前仍维持此预期 [58] 问题: Breeze带来的100个基点利润率压力，更多体现在毛利率还是销售、一般及行政费用上 [60] - 压力更多体现在息税折旧摊销前利润率上，对毛利率和销售、一般及行政费用均有影响，因为Breeze拥有公司总部成本 [60] 问题: 如何看待今年剩余时间同店销售额中客单价和交易量的平衡 [61] - 预计整体将保持平衡，客单价一直是更大的驱动因素，但交易量增长也非常重要，第一季度全系统交易量实现增长，预计这一趋势将在全年持续 [61] 问题: 快速换油市场（特别是公司）是否受益于消费者从汽车经销商处消费降级 [67][68][69] - 新店开业时追踪的客户来源显示，约35%-40%的客户来自经销商，但公司认为消费者选择的主要驱动力是便利性（无需预约、15分钟内完成、无需下车），而非刻意降级 [67][68][69] 问题: 冬季风暴导致的关店是否会带来电池、雨刷器等更换需求的后续顺风 [70][71] - 冬季通常会出现此类需求，风暴期间公司会调整劳动力和营销支出，待天气模式过后再恢复，以服务被推迟的需求 [71][72] 问题: 同店销售额中客单价、高端化、净价格和非换油收入的细分情况 [76] - 客单价约占本季度同店销售额增长的四分之三，所有类别（交易量、价格、高端化、非换油收入）均实现正增长 [76] 问题: 关于将杠杆率降至2.5倍并恢复股票回购的时间表 [77][79] - 公司此前给出的18-24个月目标是感到舒适的目标，将持续监控进展，一旦回到目标区间，就会恢复股票回购，如果能提前达到，也会提前行动 [79] 问题: 关于可能在2027财年启动国家广告基金的原因、广告效率以及基金规模潜力 [84] - 随着网络密度提高，国家广告基金比纯本地营销支出效率显著提升，公司已开始将部分公司门店营销支出转向国家基金，规模尚不确定，将根据效果持续优化 [84][86] 问题: 新店销售爬坡期在品牌知名度高和低的市场有何差异 [87][90] - 在品牌知名度高的市场，前三年爬坡速度通常更快，公司会根据市场情况调整营销支出，这些因素已纳入新店预测，并继续驱动中双位数内部收益率回报 [90] 问题: 第一季度10家门店特许经营重组对业绩的影响 [93] - 此次转让在财务上并不重大，且已纳入指引，不同于此前两个季度内三次规模较大的重组交易，未来不会因这类小规模转让而持续调整数据 [93][94] 问题: Instant Transfer Portal营销活动的早期效果 [95][96] - 该活动创造了强大的创意互动，在品牌印象和优惠提供方面表现优异，其社交表现基准测试结果良好，有助于以新方式触达新客户 [95][96] 问题: 技术倡议进展，向云技术架构转型是否带来竞争优势 [101][102] - 技术转型是一个过程，已实施CRM、SAP、HRIS，并将客户数据迁移至云端，正在对门店专有系统进行重新平台化，这有助于降低维护成本、提高后台效率、优化客户体验和门店运营，预计技术支出增速将放缓至低于销售增速 [101][102][103] 问题: 广告投入的重点领域和早期结果 [104][105] - 营销策略包括客户生命周期管理和新客获取，公司持续优化沟通中的促销插入时机，测试新渠道以降低获客成本，广告支出回报率非常高效，同时优化净定价 [104][105] 问题: 销售、一般及行政费用在全年剩余时间的增减因素 [108] - 剔除去年同期的非经常性收益后，第一季度销售、一般及行政费用杠杆改善30个基点，承诺将在全年及未来持续实现杠杆改善，公司正严格审查所有支出类别 [108] 问题: 冬季风暴Fern对第二季度同店销售额的潜在影响 [109][111] - 目前评估影响为时过早，公司年初开局强劲，对第二至第四季度的预期未变，根据历史经验，天气影响通常只是导致需求在时间上发生转移，而非长期或下行影响，公司会通过管理劳动力成本和营销支出来有效管理销售和利润 [111]

核心业绩表现 - 2025年第四季度每股收益为0.37美元，超出市场一致预期0.34美元，同比增长15.6% [1] - 当季营收为4.618亿美元，略低于市场一致预期0.06%，但同比增长11.5% [2] - 本季度业绩带来9.37%的盈利惊喜，而上一季度盈利惊喜为-6.25% [1] 近期股价与市场表现 - 年初至今公司股价上涨约14.6%，同期标普500指数涨幅为1.1% [3] - 股价的短期走势可持续性将很大程度上取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] 未来业绩展望与市场预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.34美元，营收4.8581亿美元 [7] - 对当前财年的共识预期为每股收益1.67美元，营收20.3亿美元 [7] - 在本次财报发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半，这使其获得Zacks第三级（持有）评级 [6] 所属行业状况 - 公司属于Zacks石油和天然气-炼油与营销行业 [2] - 该行业在250多个Zacks行业中排名处于后22% [8] - 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [8] 同业公司比较 - 同业公司Par Petroleum预计将公布2025年第四季度每股收益1.21美元，同比增长253.2% [9] - Par Petroleum的季度营收预期为17.1亿美元，同比下降6.6% [9] - 过去30天内，市场对Par Petroleum的每股收益共识预期被下调了54% [9]

业绩总结 - 第一季度系统范围内的门店销售额为9.24亿美元，同比增长13%[6] - 第一季度净销售额为4.62亿美元，同比增长15%[6] - 第一季度调整后的EBITDA为1.17亿美元，同比增长18%[6] - 第一季度调整后的每股收益（EPS）为0.37美元，同比增长28%[6] - 第一季度新增门店数量为200家，总门店数量达到2380家[6] - 调整后的毛利率为37.4%，较去年同期的36.9%有所上升[10] - 第一季度自由现金流为740万美元，较去年同期的负1220万美元有显著改善[10] 用户数据与市场表现 - 系统范围内同店销售增长为5.8%[6] - 预计2026财年系统范围内同店销售增长为4%-6%[18] - 预计2026财年净收入为20亿美元至21亿美元[18] - 2025年系统范围内同店销售增长为5.8%，较2024年的8.0%有所下降[29] 财务数据 - 2025年第四季度净收入为461.8百万美元，较2024年同期的414.3百万美元增长11.4%[24] - 2025年第四季度劳动力成本为115.8百万美元，较2024年同期的106.7百万美元增长10.5%[24] - 2025年第四季度材料成本为78.4百万美元，较2024年同期的74.5百万美元增长5.2%[24] - 2025年第四季度广告费用为20.1百万美元，较2024年同期的17.3百万美元增长16.2%[24] - 2025年第四季度公司运营门店销售额为408.3百万美元，较2024年同期的365.3百万美元增长11.1%[29] - 2025年第四季度特许经营门店销售额为515.3百万美元，较2024年同期的455.0百万美元增长13.2%[29] - 2025年第四季度系统范围内门店销售总额为923.6百万美元，较2024年同期的820.3百万美元增长12.6%[29] - 截至2025年12月31日，公司运营门店数量为1,196，较2024年同期的1,016增长17.7%[29] - 截至2025年12月31日，特许经营门店数量为1,184，较2024年同期的1,164增长1.7%[29] - 2025年调整后的EBITDA为117.4百万美元，2024年为102.8百万美元，增长了14.2%[36] - 2025年调整后的每股摊薄收益为0.37美元，2024年为0.32美元，增长了15.6%[32] - 2025年自由现金流为7.4百万美元，2024年为-12.2百万美元，转正[39] - 2025年运营现金流为64.8百万美元，2024年为41.4百万美元，增长了56.5%[39] 负面信息 - 2025年第四季度净损失为32.8百万美元，而2024年净收入为91.6百万美元[42] - 2025年12月31日的持续经营业务亏损为32.2百万美元，而2024年为盈利93.9百万美元，下降了134.3%[36] - 2025年12月31日的净利润率为-7.0%，而2024年为22.7%[36] 其他信息 - 管理层认为系统范围内和特许经营的同店销售比较、门店数量和总系统范围内门店销售对于评估市场地位相对于竞争对手和整体门店及运营表现是有用的[55]