公司经营与业绩 - 2024 年 1 - 9 月，公司实现营业收入 197.40 亿元，同比增长 6.08%；归属于上市公司股东净利润 29.60 亿元，同比增长 23.19% [2] - Q3 实现营业收入 56.34 亿元，同比增长 3.16%；归属于上市公司股东净利润 5.61 亿元，同比增长 6.85% [2] - 2024 年 1 - 9 月，昆药集团实现营业收入 54.57 亿元，同比下降 2.73%；归属于上市公司股东的净利润 3.87 亿元，同比增长 0.36% [2] 业务板块情况 CHC 健康消费品板块 - 表现稳健，围绕全域布局、全面领先战略思路，丰富品牌矩阵，深化品牌影响力 [2] 处方药业务 - 持续丰富产品线，着重产品价值发掘与竞争力提升，赋能 CHC 业务协同发展；前三季度表现离年初战略预期有差距，三季度保持稳定，要求各品类保持市场份额，追求稳定发展 [2][7] 国药业务 - 持续夯实业务基本盘，锤炼产业链竞争优势，配方颗粒业务实现恢复性增长 [2] 昆药集团业务 - 融合变革工作有序推进，梳理全新组织架构；精品国药领域，昆中药以“品牌文化 + 品类拓展 + IP 营销”驱动，首发宣传片；三七业务开展私享会和守护行动 [2] 公司战略与规划 收购与整合 - 2024 年 8 月 5 日披露拟收购天士力 28%股份预案，预计明年一季度完成交易；未来华润三九以 CHC 为核心，天士力定位医疗端第一品牌和中药创新药领导者，昆药集团定位银发健康产业引领者 [2][7][8] - 今年和明年深入推进昆药集团融合计划，明年落实战略举措，加大三七产业链投入，打造“昆中药 1381”品牌，与三九深度融合提升管理效率 [7] 分红政策 - 落实“质量回报双提升”方案，拟进行 2024 年度预分红，2024 年前三季度利润分配预案为每 10 股派送现金 10 元（含税） [3] 未来展望 - 2024 年预计全年稳健增长，营收、利润超越行业平均增速，努力实现双位数增长 [3] - 继续监测冬季发病率和订单需求，做好年底产销协调，关注行业政策和外部环境变化 [3] - 明年有望超额完成“十四五”营收翻番目标，做好“十五五”战略规划，追求高于行业平均水平增长 [11] 市场与业务问题解答 院外零售市场 - CHC 市场有持续增长机会，院内品种流转到院外是长期趋势，零售市场将多业态发展，品牌企业商业模式变化不大 [3] 销售费用率 - 过去几年销售费用率下降，受产品集采和规模效应影响，预计未来销售费用率和管理费用率微幅下降 [4][5] 配方颗粒行业 - “十三五”期间双位数增长，后因国标切换、集采贡献下降，公司争取控制影响，利用先发优势保持领先 [6] 感冒品类 - 感冒呼吸类是核心品类，秋冬旺季，四季度和明年一季度备货和营销活动已安排，有信心完成全年任务 [9] 毛利率水平 - “十三五”期间处方药毛利率高于 CHC，“十四五”处方药受集采影响下滑，目前整体毛利率接近 CHC；未来 CHC 推动产品升级，处方药以创新产品改善毛利率，长期趋于稳定并有提升空间 [10] 中成药集采 - 院内品种可能受影响，OTC 非医保品种理论上影响小，999 感冒灵受影响极为有限 [10] 贴牌产品 - 公司和药店贴牌产品规模小，未形成业务规模，未来贴牌不是主要发展趋势 [11] CHC 细分业务 - 希望做到“全域布局、全面领先”，关注主要和细分市场品牌品种领先，关注新领域和年轻消费者需求 [13] 合作项目 - 与润生药业战略性参股投资加业务合作，承接其未来上市产品中国区商业化；与华特达因合作维生素 D，看好儿童药市场 [14][15] 股权激励 - 公司作为科改示范企业，争取适时推出二期激励计划 [15]