今日晚间重要公告抢先看——神马股份：因涉嫌信披违法违规被中国证监会立案；黑芝麻：因涉嫌信披 违法违规 公司及时任董事长被中国证监会立案；三安光电：一季度净利润同比下降68.15%；中信证 券：一季度净利润102.16亿元，同比增长54.6% 【业绩】 中兴通讯：一季度净利润13.1亿元，同比下降46.58% 四川长虹：2025年净利润9.89亿元 同比增长40.56% 4月24日，四川长虹(600839.SH)公告称，公司发布2025年年度报告，实现营业收入1,088.16亿元，同比 增长4.94%；归属于上市公司股东的净利润为9.89亿元，同比增长40.56%。公司拟向全体股东每10股派 发现金红利0.60元(含税)。 三安光电：一季度净利润同比下降68.15% 4月24日，三安光电(600703.SH)公告称，2026年第一季度实现营业收入29.07亿元，同比下降32.59%； 归属于上市公司股东的净利润为6749.22万元，同比下降68.15%。业绩变动主要系因税收政策变化，公 司结合实际情况，将贵金属（核心股）废料黄金和铂金废料回收业务分别自2025年11月1日、2026年1月 1日起由对外销售变为实 ...

股票代码：000999 股票简称：华润三九 公告编号：2026-019 华润三九医药股份有限公司 关于公司会计政策变更的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示: 本次会计政策变更是华润三九医药股份有限公司（以下简称"公司"）根据 中华人民共和国财政部（以下简称"财政部"）颁布的《企业会计准则解释第 19 号》（以下简称"准则解释 19 号"）的要求进行的变更，不会对公司财务 状况、经营成果和现金流量产生重大影响，本次会计政策变更无需提交公司董事 会和股东会审议。 一、本次会计政策变更概述 （一）会计政策变更原因 2025 年 12 月，财政部发布了《关于印发<企业会计准则解释第 19 号>的通 知》（财会〔2025〕32 号），规定"关于非同一控制下企业合并中补偿性资产 的会计处理""关于处置原通过同一控制下企业合并取得子公司时相关资本公 积的会计处理""关于采用电子支付系统结算的金融负债的终止确认""关于 金融资产合同现金流量特征的评估及相关披露"和"关于指定为以公允价值计 量且其变动计入其他综合收益的权益工具的披露"等相关内容。 （ ...

股票代码：000999 股票简称：华润三九 公告编号：2026—017 华润三九医药股份有限公司 董事会 2026 年第五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 华润三九医药股份有限公司董事会 2026 年第五次会议于 2026 年 4 月 24 日 下午在华润三九医药工业园综合办公中心 107 会议室以现场会议方式召开。会议 通知以书面方式于 2026 年 4 月 14 日发出。会议由董事长邱华伟先生主持，本次 会议应到董事 11 人，实到董事 11 人。公司部分高级管理人员列席会议。本次会 议的召开及程序符合《公司法》和《公司章程》的规定，会议合法有效。会议以 投票方式审议通过了以下议案，并形成决议： 一、 关于公司总裁 2025 年度工作报告的议案 表决结果：同意 11 票，反对 0 票，弃权 0 票，审议通过。 二、 关于公司 2026 年度商业计划的议案 本议案提交董事会前已经公司董事会战略投资委员会审议通过。 表决结果：同意 11 票，反对 0 票，弃权 0 票，审议通过。 三、 关于公司 2026 年第一季度报告的议案 本 ...

收入和利润（同比） - 营业收入为81.30亿元，同比增长18.62%[4] - 公司2026年第一季度营业总收入为81.30亿元，较上年同期的68.54亿元增长18.6%[16] - 归属于上市公司股东的净利润为10.76亿元，同比下降15.29%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10.48亿元，同比下降13.96%[4] - 公司2026年第一季度营业利润为15.99亿元，较上年同期的16.62亿元下降3.8%[16] - 净利润为12.09亿元人民币，同比下降9.2%[17] - 归属于母公司所有者的净利润为10.76亿元人民币，同比下降15.3%[17] - 基本每股收益为0.65元，同比下降15.6%[17] 成本和费用（同比） - 销售费用为22.37亿元，同比大幅增长49.31%，主要因去年同期并购天士力导致[7] - 公司2026年第一季度销售费用大幅增加至22.37亿元，较上年同期的14.98亿元增长49.3%[16] - 研发费用为3.42亿元，同比大幅增长136.40%，主要因去年同期并购天士力导致[7] - 公司2026年第一季度研发费用大幅增加至3.42亿元，较上年同期的1.44亿元增长136.5%[16] - 财务费用为1525.24万元，同比激增922.29%，主要因利息支出增加[7] 其他财务数据（损益类） - 投资收益为914.72万元，同比大幅增长1256.94%，主要因参股公司分享的收益增加[7] - 对联营企业和合营企业的投资收益为799.42万元，同比大幅增长266.80%[8] - 公允价值变动收益达到5639.07万元，同比激增11090.29%[8] - 其他收益为3795.34万元，同比下降49.49%，主要因政府补助同比减少[7] - 信用减值损失为-2809.16万元，同比变动1737.53%[8] - 资产减值损失为-1603.17万元，同比增加298.30%[8] 经营活动现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为10.56亿元，同比增长7.78%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为10.56亿元人民币，同比增长7.8%[18] - 销售商品、提供劳务收到的现金为84.75亿元人民币，同比增长15.4%[18] - 购买商品、接受劳务支付的现金为27.37亿元人民币，与上年同期基本持平[18] - 支付给职工以及为职工支付的现金为17.90亿元，同比增长41.25%[8] - 支付给职工以及为职工支付的现金为17.90亿元人民币，同比增长41.2%[18] 投资活动现金流量 - 投资活动产生的现金流量净额为流出15.78亿元人民币，同比净流出减少14.1%[19] - 投资支付的现金为39.37亿元，同比增长59.92%[8] 筹资活动现金流量 - 筹资活动产生的现金流量净额为-7.83亿元，同比由正转负，下降137.20%[8] - 筹资活动产生的现金流量净额为流出7.83亿元人民币，而上年同期为净流入21.05亿元人民币[19] - 偿还债务支付的现金为9.92亿元，同比大幅增长597.02%[8] 现金及资产状况 - 期末现金及现金等价物余额为31.98亿元，同比下降47.64%[8] - 期末现金及现金等价物余额为31.98亿元人民币，较期初下降47.6%[19] - 公司2026年第一季度末货币资金为33.80亿元，较期初的46.63亿元下降27.5%[13] - 公司2026年第一季度末交易性金融资产为42.56亿元，较期初的34.04亿元增长25.0%[13] - 公司2026年第一季度末总资产为581.42亿元，较期初的588.05亿元下降1.1%[14] 负债及所有者权益 - 公司2026年第一季度末总负债为184.67亿元，较期初的203.33亿元下降9.2%[15] - 合同负债为11.22亿元，同比下降37.07%，主要因预收货款同比下降[7] - 公司2026年第一季度末归属于母公司所有者权益为232.46亿元，较期初的221.72亿元增长4.8%[15] - 公司2026年第一季度末未分配利润为192.88亿元，较期初的182.12亿元增长5.9%[15] 股权结构 - 控股股东华润医药控股有限公司持股比例为63.22%，持股数量为10.52亿股[10]

报告公司投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 华润三九2025年全年收入实现高增长，分红比例保持高位，公司通过并购天士力与昆药集团，形成了“一体两翼”的协同业务格局，为“十五五”期间的发展奠定基础，预计未来几年营收与利润将保持稳健增长，因此维持“增持”评级[3][4] 主要财务表现与预测 - **2025年业绩回顾**：公司实现营业收入316.03亿元，同比增长14.43%；归母净利润34.21亿元，同比增长1.58%；扣非归母净利润31.34亿元，同比增长0.52%；毛利率为54.03%，同比提升2.17个百分点[4] - **第四季度表现强劲**：2025年Q4营业收入96.16亿元，同比增长22.09%，环比增长34.00%；归母净利润10.68亿元，同比增长161.77%，环比增长98.70%[4] - **费用率情况**：2025年销售费用率为28.76%，同比提升2.61个百分点；管理费用率为6.01%，同比基本持平；研发费用率为4.01%，同比提升1.11个百分点[4] - **未来三年盈利预测**：预计2026-2028年营业收入分别为342.19亿元、371.74亿元、402.95亿元，同比增长率分别为8.3%、8.6%、8.4%；预计归母净利润分别为37.82亿元、41.70亿元、45.92亿元，同比增长率分别为10.6%、10.2%、10.1%[4] - **盈利能力指标**：预计2026-2028年毛利率分别为53.3%、53.8%、54.0%；归母净利率分别为11.1%、11.2%、11.4%；ROE分别为15.7%、15.9%、16.1%[4][6] - **估值水平**：基于2026年4月17日收盘价27.48元，对应2026-2028年预测市盈率（PE）分别为12.1倍、11.0倍、10.0倍[4] 业务板块分析 - **CHC业务（健康消费品）**：剔除天士力并表影响，华润三九本部CHC业务2025年实现收入116.39亿元，同比降低6.75%，主要因呼吸道疾病发病率回落及零售药店客流承压，但通过产品结构优化，毛利率逆势提升至61.25%，同比增加0.38个百分点[4] - **处方药业务**：华润三九本部处方药业务2025年实现收入64.78亿元，同比增长7.87%，毛利率为48.55%，同比提升1.04个百分点，院内学术推广成效逐步体现[4] - **并购整合效应**：2025年完成对天士力与昆药集团的并购并表，形成“一体两翼”格局[4] - **天士力（创新处方药）**：2025年创新中药板块实现营业收入56.16亿元，毛利率高达70.64%，高毛利结构有力拉升集团整体毛利率[4] - **昆药集团（传统国药）**：2025年传统国药板块实现营业收入34.58亿元，三七血塞通系列巩固了在心脑血管领域的核心地位[4] 战略规划与发展前景 - **“一体两翼”格局成形**：华润三九（CHC）、天士力（创新处方药）、昆药集团（三七产品/精品国药）三大板块差异化定位清晰，协同发展格局形成[4] - **“十五五”规划启航**：公司将依托三家上市公司，聚焦消费健康、医疗健康和银发健康三大核心业务，坚定推进研发创新，加速AI智数化建设，打造敏捷型组织[4] - **深化“四个重塑”**：2026年将持续深化价值重塑、业务重塑、组织重塑、精神重塑，预计营业收入增速将超越行业平均水平，盈利匹配营收增长，推动三家上市公司协同高质量发展[4] 股东回报 - **2025年分红**：全年累计派发现金分红总额17.31亿元（含税），占2025年归母净利润的50.59%[4]

会议信息 - 公司2025年年度股东会于2026年4月16日14:30现场召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[5][6] - 出席现场会议股东及代理人10名，代表1,057,508,326股，占比63.5439%[8] - 参与网络投票股东991名，代表30,166,236股，占比1.8126%[8] - 参加会议中小投资者股东1,000名，代表35,531,883股，占比2.1350%[9] 议案表决 - 《关于公司2025年度权益分派预案的议案》同意1,087,032,162股，占比99.9409％[12] - 《关于与广东华润银行开展业务合作的关联交易议案》同意34,662,035股，占比97.5519％[14] - 《关于公司董事会2025年度工作报告的议案》同意1,086,769,641股，占比99.9168％[15] - 《关于董事、高级管理人员年度报酬的议案》同意1,086,160,860股，占比99.8608％[17] - 《关于公司控股子公司昆药集团2026年度担保计划的议案》同意1,086,545,858股，占比99.8962％[19] - 公司控股子公司天士力2026年度担保计划议案同意1,086,548,358股，占比99.8965％[21] - 该议案表决中反对917,948股，占比0.0844％，弃权208,256股，占比0.0191％[21] - 出席会议中小投资者对天士力担保计划议案同意34,405,679股，占比96.8304％[22] - 出席会议中小投资者对天士力担保计划议案反对917,948股，占比2.5834％[22] - 出席会议中小投资者对天士力担保计划议案弃权208,256股，占比0.5861％[22] 会议结论 - 本次股东会召集人资格合法有效，召集、召开程序符合规定，审议议案均通过[6][13][14][16][18][20] - 公司2025年年度股东会召集、召开等事宜符合规定，决议合法有效[23]

股东出席情况 - 出席会议股东及代表1001人，代表股份1087674562股，占比65.3565%[6] - 出席现场会议股东及代表10人，代表股份1057508326股，占比63.5439%[6] - 参加网络投票股东及代表991人，代表股份30166236股，占比1.8126%[7] - 参加表决中小股东及代表1000人，代表股份35531883股，占比2.1350%[7] 议案表决情况 - 2025年度权益分派预案议案同意率99.9409%，中小股东同意率98.1920%[8] - 与广东华润银行合作关联交易议案同意率97.5519%，中小股东同意率相同[10] - 董事会2025年度工作报告议案同意率99.9168%，中小股东同意率97.4532%[11] - 董事、高管年度报酬议案同意率99.8608%，中小股东同意率95.7399%[12] - 昆药集团2026年度担保计划议案同意率99.8962%，中小股东同意率96.8234%[14] - 天士力2026年度担保计划议案同意率99.8965%，中小股东同意率96.8304%[15]

2025年业绩回顾与业务表现 - CHC业务因流感发病率降低及2024年高基数影响，呼吸品类保持稳健，皮肤、胃药、维矿等品类保持增长 [3] - 处方药领域，心脑、肿瘤领域实现快速增长 [3] - 国药业务通过组织执行与成本管控，把握联采带来的市场格局变化，实现规模与效益同步提升 [3] - 2025年CHC板块营收同比下降14.67%，主要受流感发病率降低、市场规模回归及昆药业务受集采、渠道变革影响 [9] - 2025年公司研发投入17.34亿元，在研项目共计203项，主要围绕心脑血管、肿瘤、消化代谢、感冒呼吸等领域 [30] - 公司已获7个经典名方《药品注册证书》，其中3个为国内首家获批，另有4个处于注册申报阶段，申报及获批数量行业领先 [4][37] - 999感冒灵在感冒市场保持领导地位，999抗病毒口服液已成为行业第一，999小柴胡颗粒已成为行业第二 [33] - 公司过亿品种有45个，5000万以上至1亿的腰部品种多个，作为后续重点推进的二线产品选择 [33] 2026年展望与战略规划 - 2026年医药行业预计仍将承压前行，公司营业收入将超越行业平均增速，盈利匹配营收增长水平 [3][5][9][12][36][41] - 公司持续推进"创新＋品牌"双轮驱动，推动产品向高端化升级，综合毛利率有望保持稳定并逐步改善 [11][12] - CHC业务将通过"全域布局、全面领先"策略，从核心品类拓展至"远虑近忧"、亚健康等新需求领域 [19][20] - 公司正在推进"十五五"战略制定，将以"一体两翼"业务布局，聚焦消费健康、医疗健康和银发健康三大核心业务 [7] - 综合销售费用率预计将保持相对稳定 [36][42] - 处方药业务销售费用率长期看仍有逐步降低空间 [42] 经典名方与创新研发进展 - 公司共获7个经典名方《药品注册证书》，包括温经汤颗粒、苓桂术甘颗粒等 [4][37] - 经典名方作为处方药，未来将持续挖掘临床价值，并探索商业模式 [4] - 中药创新药999益气清肺颗粒已上市，并通过谈判进入2025年国家医保目录 [21][32] - 天士力现代中药在研管线布局21项，其中1类创新中药16项，多个品种处于III期临床或pre-NDA阶段 [38] - 公司在外延式并购方面持续关注消费健康、医疗健康、银发健康三大领域 [39] 子公司整合与协同 - 昆药集团以三七产品和精品国药为核心，聚焦银发健康领域 [10][31] - 昆药业务受集采、渠道变革影响，正在深入推动渠道重构、品牌建设，向零售端扩张 [31] - 天士力与华润三九在研发、营销、管理等方面高效融合，双向赋能效果显现 [13] - 天士力借助华润三九渠道平台，深化与头部商业及连锁药店的战略合作 [13] - 公司与天士力联合打造了999穿心莲内酯滴丸、999痰咳净滴丸等产品 [13] 渠道、市场与竞争 - 公司渠道库存目前处于正常水平 [15] - 线下零售药店相对承压，公司积极助力渠道和连锁药店转型 [40] - OTC核心产品目前未纳入国家集采，公司积极关注相关政策 [17] - 中成药集采对公司的影响已有所消化 [35] - 昆药集团推出"777"和"昆中药1381"两大品牌，满足银发群体慢病管理需求 [28][31] 公司治理与股东回报 - 公司上市后累计实施现金分红已超100亿元，过去几年现金分红比率提升至40%-50% [18] - 公司高度重视市值管理，聚焦主业发展，持续提升核心竞争力 [9][43] - 公司将根据科改要求，积极争取适时推出第二期股权激励计划 [7] - 公司秉持谨慎性原则，按照会计准则规定，定期进行商誉减值测试 [10][26]

财务业绩 - 2025年实现营业收入316.03亿元，同比增长14.43%，五年复合年增长率约18.30% [7] - 2025年实现归属于上市公司股东的净利润34.21亿元，同比增长1.58%，五年复合年增长率约16.45% [9][10] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为55.13亿元，同比增长25.23% [15] - 2025年处方药业务收入120.94亿元，同比增长101.38%，自我诊疗业务收入151.11亿元，同比下降14.67% [18][19] - 2025年医药行业收入占比86.08%，其中自我诊疗业务占比47.82%，处方药业务占比未明确，药品、器械批发与零售占比12.33% [20] 研发与创新 - 2025年研发投入17.34亿元，同比增长81.90%，研发人员2,241人，同比增长155.82% [25] - 2025年开展新品研究203项，包括1类及2类中药、化药及治疗用生物制品1类等 [26] - 通过合作拓展细胞治疗与代谢领域管线，并获得发作性睡病创新药铧可思®的国内独占权利 [33][35] - 多个经典名方颗粒及二硫化硒洗剂、米诺地尔搽剂等新品获批 [36][37] 业务板块发展 - CHC健康消费品业务围绕皮肤、呼吸、胃肠等核心品类，通过品牌年轻化营销和产品矩阵拓展巩固市场地位 [44][45][46][50][51] - 处方药业务坚持医学引领，围绕“3+N”治疗领域丰富管线，并在中药配方颗粒市场把握集采机遇 [61][63][65] - 昆药集团专注慢病管理与精品国药，发布新品牌战略并推出27款新品，其血塞通系列产品全剂型中选中成药集采 [67][69][70] - 完成对天士力28%股份的收购，双方在销售渠道、产品推广等方面实现协同 [72][74][79] 可持续发展与公司治理 - 推进绿色低碳转型，多个基地光伏项目年提供绿电超415万kWh，减碳至少2430吨，9款产品完成碳足迹认证 [39] - 深化质量管理与智能制造，1家工厂获评工信部卓越级智能工厂，7家工厂获评先进级智能工厂 [40][42] - 2025年拟现金分红总额约17.31亿元，占归母净利润的50.59%，上市以来累计现金分红达约100.69亿元 [76][77] - 公司信息披露连续11年获深交所考核优秀，并多次获得投资者关系管理最佳实践奖项 [80][81] 未来战略展望 - 公司形成“一体两翼”业务布局，聚焦消费健康、医疗健康、银发健康三大领域，以创新与品牌双擎驱动 [88][89][90] - 预计2026年营业收入将超越行业平均增速，盈利匹配营收增长水平 [92]

市场扩张和并购 - 华润三九受让华立医药、华立集团昆药集团股份，分别占27.56%、0.44%[8] - 2024年昆药集团17.91亿元收购华润三九持有的昆明华润圣火药业51%股权[11] 承诺相关 - 2022年承诺交易完成后五年内解决同业竞争问题[10] - 医药流通领域同业竞争承诺尚在解决期限内，未违反承诺[11] 交易进程 - 2022年交易经审议通过，12月31日公告实施情况[9] - 2024年12月20日华润圣火股权转让工商变更登记完成[11]