财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收按报告增长7%，按固定汇率计算增长15% [10] - 第三季度非GAAP调整后每股收益为2.64美元，与去年同期基本持平，尽管外汇逆风达13% [11] - 年初至今仪器增长19%，由美国市场带动近30%的增长 [13] - 年初至今按固定汇率计算实现了9%的三年累计增长 [13] - 第三季度毛利率为56.7%，去年同期为58.9% [31] - 第三季度营业利润率约为27.8%，去年同期为29.7% [33] - 第三季度有效营业税率为15.1%，平均股数为6010万股，比去年第三季度少约180万股 [34] - 第三季度非GAAP完全摊薄后每股收益为2.64美元，去年为2.66美元 [34] - GAAP基础上，第三季度完全摊薄后每股收益为2.60美元 [35] - 2022年第三季度自由现金流为1.26亿美元，资本支出为3200万美元 [36] - 第三季度库存余额增加3200万美元 [37] - 第三季度回购约48.3万股普通股，花费1.55亿美元 [38] - 季度末净债务约为11亿美元，净债务与EBITDA比率约为11亿美元 [38] - 上调2022年全年指引，固定汇率销售额增长至11.5% - 12%，此前为9.5% - 10.5% [40] - 按当前汇率，预计全年外汇负向转换将使销售额减少约6个百分点，全年报告销售额增长指引为5.5% - 6% [40] - 预计全年毛利率接近58%，包括与去年相比100个基点的外汇逆风 [40] - 预计全年营业利润率为3.2%，包括120个基点的基础利润率扩张，但被120个基点的外汇逆风抵消 [41] - 预计全年净利息支出约为3800万美元，全年税率约为15.5% [41] - 预计2022年平均摊薄股数约为6030万股 [42] - 非GAAP基础上，预计2022年全年完全摊薄后每股收益在11.85 - 11.95美元之间，同比增长6% - 7%，尽管外汇负面影响约为11个百分点 [42] - 预计2023年外汇对销售额的同比逆风为2% - 3%，对调整后每股收益的逆风为4% - 5%，且外汇影响预计主要集中在2023年上半年 [43] - 预计2022年第四季度固定汇率销售额增长6% - 8%，按当前汇率，货币转换预计将使销售额减少约8个百分点，第四季度报告销售额增长指引为 - 2% - 0% [44] - 预计第四季度非GAAP完全摊薄后每股收益在3.66 - 3.76美元之间，与去年同期持平或高出3%，尽管外汇负面影响约为15个百分点 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 沃特世部门增长14%，TA增长18% [26] - 制药业务增长9%，工业业务增长22%，学术和政府业务增长29% [26] - 仪器增长21%，LCMS和TA产品组合均实现两位数增长 [30] - 经常性收入增长10%，化学业务增长10%，服务业务增长9% [30] - TA业务销售增长18%，由热分析和流变学的强劲增长带动 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场销售增长18%，美洲市场增长11%，欧洲市场增长14% [29] - 亚洲市场增长由中国带动，中国市场销售增长23% [29] - 美洲市场中，美国增长11% [29] - 欧洲市场增长由工业和制药业务带动，工业业务增长超20%，制药业务实现低两位数增长 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续专注商业卓越，创新回归并推动增长，增长举措取得进展 [9] - 公司评估并购机会，以加速在高增长相邻市场的价值创造 [37] - 公司将继续投资于增长，包括并购和向股东返还资本 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在有韧性的终端市场和地区需求强劲，商业执行和产品组合更新使其持续取得优异成绩 [45] - 公司对未来表现充满信心，预计销售势头将保持稳定，产品组合和增长举措将继续提升业绩 [39] - 公司预计能够成功应对供应链限制和通胀压力，前提是这些挑战不恶化 [39] 其他重要信息 - 公司2022年ESG报告将于下周发布 [46] - 公司在ESG方面取得进展，约60%的电力来自可再生或低碳能源，推出沃特世学生学院，与三所历史悠久的黑人学院和大学合作提供STEM教育和职业机会，进行了广泛的利益相关者参与和全面的重要性评估 [46] - 公司位于马萨诸塞州汤顿的最先进化学制造工厂被美国绿色建筑委员会认可为该州唯一的LEED认证工厂，也是美国少数此类工厂之一 [47] 问答环节所有提问和回答 问题: 第三季度营收表现出色的主要驱动因素以及2023年这些驱动因素是否会改变 - 公司运营的终端市场具有韧性，约80%的业务集中在制药和工业等领域，这些领域需求稳定 [52][53] - 公司的商业举措，如仪器更换、电子商务和CDMO业务增长，将在未来几年持续增加价值 [53][54] - 创新对增长贡献显著，如Arc HPLC、MaxPeak Premier等产品解决了客户的未满足需求，特别是在生物制药领域 [54][55] - 公司在相邻业务领域取得进展，如BioAccord在生物工艺表征方面的应用得到认可 [56] - 公司能够有效应对宏观环境挑战，如中国的疫情封锁和欧洲的地缘政治问题 [57] 问题: 2023年公司利润率是否会扩张，如何看待通胀、外汇和产品组合对利润率的影响 - 毛利率方面，外汇、更高的仪器组合、新产品推出和定价通胀动态将在未来推动毛利率扩张 [59] - 外汇方面，当汇率正常化时，公司业务的韧性将使利润率有更明显的提升 [60] - 仪器组合方面，当前仪器增长虽对利润率有一定压力，但未来将推动化学和服务业务的经常性毛利率增长 [60] - 新产品方面，随着新产品经历价值工程周期，其毛利率将在未来得到改善 [61] - 定价通胀动态方面，公司建立了系统和流程来推动定价收益，随着电子元件市场正常化，通胀压力将减轻，为毛利率提供顺风 [62] - 公司预计基础业务将有100个基点的利润率扩张，并将70 - 80个基点的收益重新投资于培育高增长相邻业务 [62] 问题: 2023年公司是否仍能实现中个位数以上的增长，在适度的营收增长环境下，2023年扩张利润率的能力如何 - 年初至今，公司在三年累计基础上的增长接近14%，远超之前预期的5% - 7%，这得益于强劲的终端市场、商业举措的有效执行、创新的贡献和相邻业务的发展 [65] - 关于2023年的具体预期，公司将在第四季度财报中进一步讨论，目前对业务发展的驱动因素充满信心 [66] - 利润率方面，公司认为仪器增长带来的销量杠杆将对经常性收入产生积极的组合影响，同时定价系统和流程的完善以及现货采购的减少将有助于实现基础利润率100个基点的扩张，并将70 - 80个基点重新投资于高增长相邻业务 [67] 问题: 如何看待公司仪器业务增长的可持续性 - 公司的质谱产品线解决了客户的未满足需求，如高分辨率质谱仪cyclic IMS能够按形状和大小分析分子，多反射飞行时间质谱仪MRT处于早期发展阶段，电荷检测质谱仪也获得了许可 [69] - 串联四极杆质谱仪在环境和食品检测领域有重要应用，如Xevo TQ Absolute用于检测PFAs，Waters Connect软件提高了食品检测的速度和定量能力 [70][71] - BioAccord最初用于QA/QC环境，现在在克隆选择和原材料检测方面也有应用，随着制药行业对大分子药物的关注增加，简化的LCMS方法将在未来持续贡献增长 [72][73] 问题: 中国市场的封锁对公司业务的影响是否减小，未来中国市场的波动性是否会降低 - 公司在中国拥有强大的领导团队，能够有效应对疫情封锁带来的挑战，预计未来几个季度这种情况将持续 [77] - 年初至今，中国市场增长约16%，本季度增长约23%，增长得益于商业执行、仪器更换、创新和合同制造业务的发展 [78] - 质谱串联四极杆产品线帮助公司在中国的食品、环境和电子检测市场实现增长 [79] - 公司对中国市场的未来发展充满信心，认为随着情况的改善，业务将加速增长 [80] - 第三季度中国市场受益于去年较低的基数（1200万美元的发货延迟），但也受到了新封锁措施的一定影响，公司团队正努力实现全年中个位数增长的目标 [81] 问题: 如何规划2023年的库存以应对供应链限制和不确定的需求环境 - 公司对产品进行了详细分析，识别了供应链中的热点问题，并与主要供应商建立了深入的合作关系，确保关键组件的供应 [83] - 公司尽可能建立了替代供应渠道，特别是针对电子元件，并实现了地理多元化，以减少对单一地区或供应商的依赖 [83] - 虽然库存积累带来了一定压力，但公司对供应链的现状感到满意，大部分项目的情况处于绿色和黄色之间 [83] 问题: 如何看待CDMO市场的发展，以及公司如何将其纳入明年的规划 - 公司在CDMO市场的业务增长显著，过去两年的增长速度是整体业务的两倍，接近20% [85] - 公司为CDMO客户提供的价值主张不仅包括价格和租赁条款，还包括技术支持，帮助客户转移复杂分子的生产工艺 [85] - 尽管CDMO市场存在波动，但公司与主要客户建立了深厚的关系，整体需求并未受到影响，只是可能会出现地理上的转移 [86][87] 问题: 公司仪器业务的增长对安装基数和服务附加率有何影响，服务业务增长的驱动因素是什么 - 公司的目标是将服务附加率提高10个百分点，目前已在过去一年半中提高了2个百分点，未来仍有很大的提升空间 [88] - 仪器业务的增长将在未来几年推动服务业务的增长，尽管大部分仪器是替换而非新增安装基数，但替换后的仪器预计会有更高的利用率，从而增加经常性收入 [89][90] - 公司通过在销售点报价、自动续约等策略提高服务附加率，新增的安装基数和更高的附加率将为服务业务增长提供信心 [92] 问题: 公司是否看到客户订单模式的变化，以及M&A的进展和杠杆率范围 - 本季度公司订单增长超过销售，未看到订单模式有显著变化，因为公司的终端市场具有韧性，产品具有创新性，能够满足客户的未满足需求 [95][96] - 公司将增长作为首要任务，优先考虑有机增长，同时也在关注M&A机会，M&A管道非常丰富，但会谨慎选择符合财务合理性和股东利益的交易 [99][100] - 公司在融资方面希望保持投资级评级，以确保交易在风险调整后为股东创造价值 [101] 问题: 公司增长的主要贡献因素有哪些，以及这些因素的可持续性如何 - 终端市场具有韧性和稳健性，约80%的业务集中在这些市场，为增长提供了基础 [105] - 公司的商业举措，如仪器更换、CDMO、服务和电子商务，对增长的贡献超过100个基点 [106] - 创新对增长的贡献显著，如MaxPeak Premier柱的快速推出、质谱产品线的复兴和TA业务的创新 [107][108] - 相邻业务领域开始贡献增长，如BioAccord在生物工艺表征和电池测试方面的应用，预计未来将更有意义地贡献增长 [109] - 从两到三年的累计基础来看，公司的表现显著优于同行，这些驱动因素将在未来持续影响需求 [110]