财务数据和关键指标变化 - 2022年全年销售额达创纪录的214亿美元，有机增长18%，各战略业务部门均实现两位数增长 [31] - 2022年全年毛利率为21.8%，创公司新纪录，较上一年提高100个基点 [31] - 2022年调整后EBITDA为17.26亿美元，创历史新高，较2021年增长47%，占销售额的比例为8.1%，较2021年增加160个基点，较2019年增加近300个基点 [32] - 2022年第四季度调整后摊薄每股收益为4.13美元，创第四季度纪录，较上一年增长30% [27] - 2022年第四季度实现创纪录的季度自由现金流近4亿美元，三个营运资金账户显著改善1.9亿美元 [48] - 2022年第四季度杠杆率降至2.9倍，接近2 - 3.5倍目标范围的中点 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 EES业务 - 2022年第四季度有机销售额同比增长11%，连续有机增长1%，打破季节性下滑趋势 [35] - 2022年第四季度积压订单创纪录，同比增长41%，季度末环比增长4% [36] - 2022年第四季度调整后EBITDA为1.98亿美元，同比增长31%，调整后EBITDA利润率为9.1%，同比提高160个基点 [37] - 2022年全年销售额创纪录，增长17%，调整后EBITDA创纪录，较上一年增长41%，占销售额的比例为9.6%，创纪录且同比增加170个基点 [37] CSS业务 - 2022年第四季度有机销售额同比增长12%，季度内有机销售增长逐月加速 [38] - 2022年第四季度积压订单同比增长9%，环比下降15% [39] - 2023年1月订单出货比显著高于1.0，盈利能力强，调整后EBITDA和利润率创纪录，利润率为9.6%，同比提高130个基点 [40] - 2022年全年销售额创纪录，同比增长12%，调整后EBITDA增长25%，利润率为9.4%，创部门纪录，同比增加100个基点 [41] UBS业务 - 2022年第四季度有机销售额同比增长22%，连续五个季度有机增长超过20% [42] - 2022年第四季度积压订单创纪录，同比增长86%，环比增长约1% [43] - 2022年第四季度调整后EBITDA利润率为11.4%，同比提高180个基点 [43] - 2022年全年销售额创纪录，增长27%，调整后EBITDA创纪录，较上一年增长58%，占销售额的比例为10.9%，创纪录且同比增加210个基点 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2023 - 2026年运营现金流达35 - 45亿美元，支持业务投资和股东回报 [16] - 2023年资本分配优先事项包括启动普通股股息支付和继续股票回购 [17] - 公司预计2023年市场增长贡献4% - 6%，加上规模和交叉销售，有机增长达5% - 8%，报告销售额增长6% - 9% [57][58][59] - 公司预计2023年调整后EBITDA利润率在8.1% - 8.4%，调整后每股收益在16.8 - 18.3美元，自由现金流在6 - 8亿美元 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司表现出色，实现销售、利润率和盈利能力新纪录，降低杠杆率，为实现长期EBITDA利润率目标迈出重要一步 [6][7] - 2023年公司将延续积极势头，实现数字能力提升、超市场增长、利润率扩张和创纪录自由现金流 [8] - 公司认为2023年经济呈多速发展，部分市场有压力，但与公司业务组合不匹配，公司需求仍超供应，有望实现市场领先表现 [77][82][83] 其他重要信息 - 2022年11月1日收购的Rahi Systems表现出色，11 - 12月销售额达1.12亿美元，远超预期，全年销售额约4.8亿美元，高于此前水平，预计2023年销售增长超20% [14][15] - 2022年交叉销售协同效应显著，第四季度实现2.62亿美元，全年累计超8.5亿美元，自项目开始超12亿美元，2023年预计累计达16亿美元 [45][46] - 公司预计到2023年底实现累计成本协同效应3.15亿美元，2021年和2022年分别实现1.88亿美元和2.7亿美元 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供需求展望的实时情况及2023年业务正常化情况 - 1月销售增长强劲，14%的增长加上Rahi的贡献，2月销售和利润率势头良好，全年经济呈多速发展，部分市场有压力但与公司业务不匹配，公司需求仍超供应，有望实现市场领先表现 [75][76][82] 问题2: 请说明2023年自由现金流的节奏预期 - 正常需求环境下，自由现金流上半年占30%，下半年占70%，第四季度占40%，预计第一季度因激励补偿支付为现金流出，下半年供应链改善后库存释放，自由现金流将趋于正常 [86][87] 问题3: 公司股价低于预期是否与毛利率可持续性有关，毛利率扩张中库存价格成本收益的占比是多少 - 公司企业级毛利率改善计划推动各业务模式毛利率提升，有很大提升空间，公司对2023年业绩有信心，能在经济周期各阶段实现盈利销售增长 [90][92][95] 问题4: 2023财年末积压订单同比预期如何，对自由现金流指引有何影响 - 自由现金流指引更多与供应链恢复有关，预计上半年部分产品仍面临供应约束，下半年恢复正常，为支持销售增长，净营运资金增长速度为销售的一半，预计2023年库存天数指标有所改善，假设销售呈季节性模式，第四季度释放营运资金 [96][98][99] 问题5: Rahi业绩超预期的原因及2023年20%增长的可见度如何 - Rahi业绩超预期是因为释放积压订单且积压订单增长，公司对其2023年运营计划有清晰了解，其核心价值主张与数据中心增长趋势结合良好，与Anixter CSS业务整合出色 [104][106][108] 问题6: 2023年自由现金流如何分配，以及对降低杠杆率的预期 - 公司将平衡分配可用现金，推进普通股股息支付和10亿美元股票回购计划，首要目标是将杠杆率维持在目标范围中间，同时考虑并购活动 [110][111] 问题7: 什么情况会导致2023年毛利率低于2022年，制定营收指引时对经济和工业生产的核心假设是什么 - 若营收面临巨大压力，供应商批量返利降至历史范围低端，或需求严重受损，将对毛利率构成压力；公司预计美国GDP基本持平，部分服务市场仍积极，包括非住宅建设、工业市场和数据中心增长，结合销量机会和价格延续，推动2023年销售增长 [114][115][117] 问题8: Rahi的可识别协同效应有哪些，CSS业务2023年有机增长预期是否合理 - Rahi的协同效应主要是交叉销售，但未设定具体目标，将融入公司交叉销售计划；预计CSS业务报告销售额为高个位数增长，包括Rahi的贡献，且该业务价格延续效应不如其他业务，2023年增长将加快，因供应链约束在2022年末开始缓解 [120][125][129] 问题9: CSS业务在供应链正常化后递延价格回收的前景如何，数字转型在运营效率或服务水平方面有哪些可分享的指标 - CSS业务第四季度价格贡献改善，与供应链恢复相关，公司将继续与供应商沟通价格情况，但未将其纳入2023年展望；公司计划披露数字转型在运营效率或服务水平方面的指标，但尚未实施，目前数字转型已在多个应用中带来显著效益 [133][134][138] 问题10: 公司预计的季节性销售模式是否意味着基础设施和就业法案或通胀削减法案支出是额外的上行因素，早期毛利率举措目前效果如何 - 是，这些法案支出可能带来显著上行空间；公司将Anixter和自身的毛利率扩张计划整合并在全企业推进，不断优化和改进，利用大数据提升销售团队在订单机会中的表现，增强了对毛利率扩张计划的信心 [146][149][150]