财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2.24亿美元，摊薄后每股收益1.79美元，同比增长20% [6][14] - 第一季度人员费用占总营收的43%，因近期人员投资而高于典型第一季度 [14] - 运营利润率含储备释放为33%，不含为28%，处于28% - 30%的典型区间 [16] - 第一季度股权回报率为19%，与去年持平，处于18% - 20%的预期区间 [16] - 第一季度调整后EBITDA为6100万美元，较去年第一季度略有下降，但为疫情以来最高季度 [20] - 第一季度降低风险分担义务损失预测，收回信贷损失拨备1130万美元，而2020年第一季度为支出2.26亿美元 [21] - 截至季度末，现金及贷款待售资金总计3.39亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 债务经纪业务量第一季度为43亿美元，同比增长8%，72%为多户住宅业务，低于去年同期的94% [17] - HUD业务量第一季度为6.22亿美元，较2020年第一季度增长75% [18] - 第一季度通过与黑石的合资企业和自有资产负债表发放了1.78亿美元的多户住宅过桥贷款 [18] - 投资销售业务量第一季度为14亿美元，较去年第一季度下降19%，但第二季度交易管道强劲 [19] - 第一季度新贷款占服务组合的比例从2020年的66%增至79% [12] - 服务组合季度末达到1100亿美元，加权平均服务费率为24.3个基点，较去年第一季度提高1个基点 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 据Preqin数据，2021年初专注于商业房地产投资的基金拥有创纪录的3240亿美元干粉资金 [12] - 未来五年内超过3200亿美元的多户住宅贷款到期 [12] - 2021年房利美和房地美还有1050亿美元的贷款额度待发放 [12][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2020年底制定五年增长计划“Drive to '25”，目标是到2025年将收入从2020年的10亿美元增长到20亿美元，通过投资人员、品牌和技术发展核心业务，并建立小额贷款、评估和投资银行三项新业务 [28] - 公司计划利用品牌、技术和人员优势进入小额贷款市场，收购技术公司以降低贷款承销成本，改造小额贷款发起团队 [29] - 公司通过Apprise评估业务建立了全国性的评估师团队，今年第一季度评估量是去年同期的5倍，并计划继续增长 [30] - 公司宣布收购Zelman & Associates 75%的股权，预计第三季度完成交易，该公司的研究和投资银行能力将助力公司投资银行业务发展 [25][31] - 公司认为技术应用将加速，自身通过技术提升竞争力，而大型竞争对手将面临技术对员工和业务的冲击 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为随着利率稳定、房利美和房地美增加贷款发放、投资销售市场活跃以及资本回流到其他资产类别，业务量将加速增长 [42][43][44] - 公司对实现2021年每股收益和调整后EBITDA两位数增长的目标充满信心 [26] - 公司认为当前信贷指标良好，预计未来将持续，现有拨备足以覆盖未来损失 [23] 其他重要信息 - 公司推出了与行业巨头合作的多元化倡议“CRE United”，内部也设定了DE&I目标，并将与高管薪酬挂钩 [35] - 公司的Walker Webcast和数字营销战略平均每周有近5万次观看，自去年3月开播以来总观看量已达100万次，为公司带来新业务和新客户 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 未来业务量加速增长的驱动因素及业务组合情况 - 利率稳定在150 - 170个基点区间，促进交易流程加速；房利美和房地美年初业务量结转，仍有1050亿美元的贷款额度待发放，公司作为其重要合作伙伴将受益；投资销售业务管道强劲，利率稳定后交易加速；资本将回流到办公、酒店和零售等资产类别，增加公司资本市场团队的业务流量 [42][43][44] 问题: 收购Zelman后，公司在单户住宅业务方面是否有新机会 - 公司认为单户住宅和多户住宅在租赁市场的融合是一个令人兴奋的趋势，Zelman在单户住宅领域的见解将使公司在单户住宅租赁和建造出租市场更具相关性，但公司目前无意进入单户住宅贷款市场 [46][47] 问题: 公司是否会在单户住宅租赁空间提供服务 - 公司认为在建造出租和单户住宅租赁领域有很多机会，公司正在与银行和保险公司合作提供资金，并且公司银行家有过大型证券化池业务经验，适合该领域业务 [49] 问题: 公司是否会进行大规模并购交易 - 公司资产负债表上有超过3亿美元现金，借款能力充足，有很多公司希望加入公司，但公司会谨慎选择符合公司文化、有优秀领导团队且能增加收益的收购目标 [53][56] 问题: 公司服务组合的历史留存率是多少 - 公司历史上未披露该数据，但排除资产出售情况，公司在贷款再融资方面的留存率显著较高，从新再融资贷款数量和服务组合净增长可以推断出公司现有贷款留存率较高 [58] 问题: GSE多户住宅业务第一季度交付量与收入确认时间差异的原因 - 这是由于业务利率锁定和交付时间的差异导致的，1 - 2月的交付量高是因为2020年利率锁定的业务结转至第一季度交付 [60] 问题: 如何看待Fannie Mae第一季度突破贷款额度上限以及FHFA的应对措施 - Fannie Mae 1月的100亿美元业务是2020年结转的，公司在2020年第四季度确认收入，而Fannie Mae在2021年计入其额度分析；目前房利美和房地美有1050亿美元的贷款额度，公司有信心获得相应市场份额；最高法院可能对FHFA局长任期案做出裁决，新局长可能更支持GSE在市场中的作用，公司将与新监管机构沟通 [66][67][68] 问题: 公司是否可以增加CMBS管道贷款和私人CMBS业务能力 - 公司有多种渠道为借款人提供多户住宅融资，预计今年经纪融资业务量将加速增长，公司在多户住宅领域的数据库投资将扩展到更广泛的商业领域，有助于在其他资产类别中获取业务 [72][73] 问题: 10 - 31免税交换政策对公司多户住宅交易的影响以及资本利得税变化的影响 - 10 - 31交换政策对公司影响不大，2010 - 2020年只有7%的商业房地产销售交易涉及该政策，且平均销售价格为50万美元，而公司2020年投资销售团队销售的房产平均价格为4600万美元；资本利得税变化可能会根据是否追溯调整影响交易，公司正在考虑创建基金以应对追溯调整的情况 [75][76][79]