财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入11.72亿美元，较去年同期的7.13亿美元增长64%，其中包括与Barletta收购相关的1.18亿美元或有对价公允价值调整 [28] - 第三季度报告摊薄后每股收益为3.57美元，去年同期为2.05美元；调整后摊薄后每股收益为4.13美元，较去年同期的2.24美元增长84% [30] - 第三季度毛利润2.73亿美元，较2021年同期的1.696亿美元增长61%，毛利率为18.7%，比去年高出100个基点 [26] - 第三季度营业收入1.767亿美元，较去年第三季度的1.024亿美元增长73% [27] - 第三季度收入14.58亿美元，较2021年第三季度的9.607亿美元增长52%，剔除Barletta后，第三季度有机增长为41% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 拖挂式房车业务 - 第三季度收入8.056亿美元，较上年增长45%，主要受定价上涨和稳健的单位增长推动 [31] - 调整后EBITDA为1.178亿美元，较上年同期增长47%，调整后EBITDA利润率为14.6%，较上年提高20个基点 [32] - 积压订单降至13亿美元，较上年下降14%，较上一季度下降30% [33] 自行式房车业务 - 第三季度收入5.163亿美元，较上年增长34%，受持续强劲的单位销售和定价上涨推动 [34] - 调整后EBITDA为6440万美元，较上年增长72%，调整后EBITDA利润率为12.5%，同比提高280个基点 [34] 船舶业务 - 第三季度收入1.265亿美元，Barletta和Chris - Craft表现良好 [36] - 调整后EBITDA为1980万美元，比去年同期增加1820万美元，调整后EBITDA利润率为15.7%，比去年高出620个基点 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 本财年至今，房车零售市场份额为13.2%，较去年增加70个基点 [13] - 截至2022年4月的过去三个月里，Barletta在 pontoon 船的零售市场份额增长至6.6%，比去年高出1.6个百分点 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去六年转型企业投资组合，拥有五个高端户外品牌和七个不同业务，运营于两个大型户外休闲行业及多个细分市场，致力于打造高质量、有纪律和有韧性的组织 [7][9] - 公司优先投资业务以推动有机增长，积极寻求战略收购机会，同时进行股票回购和分红 [38][40] - 公司注重创新，如全电动B级厢式概念车完成近1300英里公路旅行，各业务专注于推动产品差异化 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境不稳定，供应链各环节受到不同程度干扰，影响经销商库存水平，但公司团队有信心应对挑战 [19][23] - 预计2022年批发出货量约为53万辆，较2021年下降12%；零售销量可能在47.5万辆左右，较2021年下降17% [45][48] - 长期来看，公司对房车需求的健康状况持乐观态度，相信公司品牌组合将继续获得市场份额 [47][51] 其他重要信息 - 公司维持约4.31亿美元的健康流动性状况，净杠杆率目前为0.6倍 [37] - 本财年至今资本支出为6300万美元，远高于去年同期的2400万美元 [38] - 本季度股票回购总额达创纪录的7000万美元，本财年至今已回购1.3亿美元股票，董事会2021年10月批准的2亿美元股票回购授权还剩8000万美元 [41] - 今年股息支付速度比去年高出50%，截至2022财年第三季度的过去12个月，公司通过股票回购和股息向股东返还了1.87亿美元，约为上一财年第三季度过去12个月的7.3倍 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若出货量降至40万辆，公司盈利情况如何，与2019年相比业务有何不同 - 过去六年公司业务更加多元化和平衡，拥有五个品牌和七个业务，能应对部分不利因素；公司成本结构85%为可变成本，有助于在市场下滑时减少利润下降 [61][67] 问题2: 自行式房车业务利润率提高，多少是结构性因素，多少是环境因素 - 大部分利润率提升是团队努力和决策的结果，包括产品系列合理化、关闭不盈利工厂、投资高利润产品、提升运营能力和收购Newmar等，这些成果在未来有望持续 [69][72] 问题3: 公司可持续毛利率和运营利润率的长期目标是多少 - 公司计划在2022年秋季的投资者日公布更具体的长期目标和指标；短期内盈利能力会受到一定压力，但预计2022财年剩余时间和2023财年的盈利水平将明显高于2018 - 2019年 [75][77] 问题4: 对经销商需求的审查有何发现 - 本季度房车积压订单减少，是需求与零售市场现实相符的健康信号；公司每月清理房车积压订单，与经销商密切合作以了解其期望的周转水平；近90%的房车库存不到6个月，0.5%超过一年，库存较新鲜 [80][84] 问题5: 目前零售情况如何，各业务有何趋势 - 船舶零售从4月底到6月前几周持续增强；房车零售同比百分比相对稳定，拖挂式房车零售在近两到三周略有改善，自行式房车零售略有下降 [92][94] 问题6: 未来几个季度的生产与去年相比会怎样 - 船舶业务将保持稳定生产水平，前提是能获得零部件；自行式房车业务将维持当前生产水平，只要能获得零部件；拖挂式房车业务将根据经销商需求调整生产，已确定部分停产时间，将持续评估 [96][101] 问题7: 船舶业务利润率大幅提升的原因是什么 - 是产量增长、定价策略、运营效率提升和产品差异化等多种因素共同作用的结果，Barletta和Chris - Craft都有贡献 [105][108] 问题8: 经销商补充库存的能力和意愿如何，是否受信贷额度限制 - 经销商因通胀更关注信贷额度，但这并非影响新订单的主要因素；库存金融提供商未过度担忧经销商信贷额度，正在与经销商讨论是否调整额度；若经销商需分配信贷额度，公司作为优质品牌受影响较小 [109][113] 问题9: 若零售和批发估计准确，对零售和批发促销环境有何影响 - 促销环境主要由经销商决定，拖挂式房车经销商因库存增加和零售需求放缓，已调整竞争和定价策略，目前公司未受到折扣销售或促销支持的财务影响；公司按订单生产，不生产需大幅折扣的库存产品 [120][126] 问题10: 船舶供应链和产品供应节奏如何，发动机库存对生产和订单交付有何影响 - 发动机是船舶业务最受关注的供应链限制因素之一，公司调整了发动机采购策略；Mercury发动机团队与公司合作良好，帮助维持生产；经销商也会自行采购发动机以匹配无发动机的船只 [137][142] 问题11: 零售同比下降17%的预测是否假设2022年不会出现衰退 - 公司难以区分非衰退和衰退情况下的房车零售情况，不预测经济衰退时间，目前房车零售面临压力，公司会相应调整业务 [143][146] 问题12: 近期提价困难，但本季度定价仍较强，经销商是否锁定已下单产品的价格 - 不同业务情况不同，过去因供应链限制，产品交付价格可能与订单价格不同；随着供应链改善，价格变化风险降低；目前公司提价难度增加，未来需更谨慎；行业内房车零售客户的价格保护政策因通胀压力已基本取消 [150][156] 问题13: 与三四个月前相比，经销商对库存的需求有何变化 - 船舶业务经销商仍在寻求库存；自行式房车业务，经销商库存低于期望水平，仍会接收库存；拖挂式房车业务，因库存充足，新订单将反映零售趋势和新产品情况 [157][159] 问题14: 是否担心拖挂式房车积压订单的取消加速 - 积压订单有继续下降的风险，但拖挂式房车供应链状况良好，公司能根据需求生产，订单下降是业务适应零售节奏的表现 [161][163] 问题15: 消费者是否因航空旅行和欧洲开放而减少对户外休闲生活方式的需求 - 未看到消费者参与户外活动的兴趣下降，露营地、码头预订已满，租赁业务依然强劲，消费者只是因油价和食品通胀调整了旅行方式 [164][167] 问题16: 4月公司出货份额下降，行业生产是否不够理性，5 - 6月是否有改善 - 公司船舶业务出货份额可能增加，自行式房车业务出货份额稳定或增加，拖挂式房车业务出货份额略有下降，是为了使生产与市场需求相匹配；2022年行业在调整生产以适应零售环境方面比过去更理性，夏季拖挂式房车生产活动表明OEM正在调整生产计划以避免库存过剩 [175][176] 问题17: 为何预计2022年零售量为47.5万辆，同比下降17%，何时同比数据会改善 - 预测基于夏季（5 - 8月）的零售销售情况，秋季和初冬的零售比较基数会变小，同比降幅可能不会更大；目前零售同比百分比相对稳定，未出现大幅恶化 [181][185] 问题18: 与2019年相比，消费者实际净价格涨幅如何，公司能维持多少涨幅 - 目前公司不会降价，2022年零售价格波动主要取决于经销商策略；因通胀持续，公司未来可能继续采取明智和选择性的定价行动，但需谨慎平衡提价与市场份额的关系 [187][191] 问题19: 与往年相比，公司如何调整生产以适应零售情况，各业务在夏季和新车型年的生产安排如何 - 船舶和自行式房车业务的生产在2022 - 2023年与2020 - 2021年相比不会有显著差异，主要取决于供应链和零售趋势；拖挂式房车业务在2022年剩余时间的生产周数将减少，具体时间因业务而异 [196][198] 问题20: 积压订单是否仍为六个月的量 - 公司季度财报中包含的积压订单是经销商希望在六个月内交付的产品，但有时会收到更长时间的订单；公司会每月与经销商沟通，确保订单反映其实际需求 [204][206]