财务数据和关键指标变化 - 第二季度,公司产生7400万美元自由现金流,年初至今为1.58亿美元,自由现金流转换率为52%,有望实现全年将调整后EBITDA的50% - 55%转换为自由现金流的目标 [40] - 第二季度调整后摊薄每股收益为0.93美元,按可比基础计算增长10% [34] - 公司调整2023年全年展望,预计利息费用在1 - 1.02亿美元,比之前预期高600万美元;调整后净收入预计在3.36 - 3.48亿美元;调整后摊薄每股收益预计在3.92 - 4.06美元 [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度,费用相关及其他收入为3.58亿美元,去年为3.54亿美元,按可比基础计算同比增长5%,其中特许权使用费和特许经营费增长7%,许可和辅助费用增长10% [31] - 第二季度调整后EBITDA为1.58亿美元,去年为1.75亿美元,按可比基础计算同比增长8%,调整后EBITDA利润率提高40个基点 [32][34] - 基础设施相关业务账户收入连续第九个季度较2019年实现两位数增长,酒店潜在客户生成量同比增长15%,新获取账户数量增长近20% [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球RevPAR按固定汇率计算增长7%,美国RevPAR同比下降1%,较2019年增长8%,国际RevPAR加速增长,从第一季度较2019年的20%增长至第二季度的33% [11][34][37] - 美国市场,公司系统连续第八个季度增长,本季度在中高端及以上细分市场实现100个基点的环比增长,新增超6400间客房 [17] - 国际市场,公司开业66家酒店,比去年多14%,净客房增长超9%;拉丁美洲团队净客房环比增长2%,同比增长17%;EMEA地区实现超1%的环比和超9%的同比有机净客房增长;东南亚和太平洋地区系统环比增长7%,同比增长12%;中国市场直营特许经营系统净客房环比增长4%,同比增长13% [18][19][20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行资本配置战略,在并购方面保持纪律,追求与现有品牌组合互补、对收益和净客房增长有增值作用的交易;激励加盟商投资新品牌原型设计;将多余现金返还给股东 [43] - 公司扩大销售团队,增强数字能力,投资新技术,以应对未来基础设施支出加速带来的机遇 [24][25] - 公司认为Echo品牌与竞争对手相比,具有成本低、运营利润高的优势,适合基础设施工人住宿需求,市场空间大 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为基本面强劲,近期经济数据增强了对未来需求和预订趋势的信心,中产阶级客人工资和储蓄增长,旅游支出意愿高,对未来增长前景持乐观态度 [13][14][15] - 公司业务运营水平高于2019年,美国和国际市场入住率仍有提升空间,简化的商业模式使其能够在任何环境下为股东创造价值 [47] 其他重要信息 - 公司自2018年从温德姆环球分拆上市以来,已发展成为更强大、业务模式更简化的纯特许经营酒店公司,推出、收购并整合5个新品牌,全球品牌组合达24个 [7][8] - 公司忠诚度计划“温德姆奖赏”被评为行业第一,推动近一半国内加盟商的入住率 [8] - 公司品牌在“By Wyndham”营销旗帜下,每天搜索量约200万次,已扩展到超55个新国家,全球开发管道增长超50%,达到22.8万间客房和近1850家酒店 [9] - 公司过去5年调整后EBITDA增长超70%,特许经营利润率从65%提高到超80%,自上市以来向股东返还超16亿美元资本,约占分拆时市值的27% [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司加盟商留存率是否还有提升空间 - 公司认为有提升空间,长期目标是将留存率提高到96%,目前全球留存率已从93%提升至超95%,过去12个月提高20个基点 [50] 问题2: 公司为潜在加盟商提供的援助计划内容 - 公司业务现金生成能力强,会在投资回报率合理时将资金重新投入业务,有新实施的与知名贷款机构合作的项目,为加盟商提供更具竞争力的融资条件,但出于竞争原因不便透露更多细节 [51][52] 问题3: 联邦基础设施支出对公司业务的量化帮助 - 公司认为本季度基础设施支出有帮助,经济品牌工作日RevPAR指数表现优于市场200个基点,未来5 - 8年对加盟商和业主来说是30亿美元的收入机会 [54] 问题4: Echo品牌的价值主张及与竞争品牌的差异,以及中国新开发和新酒店签约活动情况 - Echo品牌与竞争品牌相比,成本低、运营利润高,适合基础设施工人住宿需求;中国市场本季度新增3000间直营客房,签约65笔新交易,比去年第四季度多50%,其中40笔为直营特许经营合同 [57][58][59][60] 问题5: 关于华尔街日报报道Choice对公司有兴趣的情况 - 公司不评论投机性新闻报道,专注于日常业务和业务增长 [63] 问题6: 公司开发管道的进展情况 - 项目进入和退出管道情况正常,2/3的开业项目来自管道,管道已连续12个季度环比增长,国际签约量大幅增长,新建设管道增加,未出现放缓迹象 [64][65][66] 问题7: 公司在有限服务、低端连锁规模RevPAR表现情况 - 公司认为低端连锁规模并非表现不佳,与2019年相比仍是行业表现最好的细分市场,美国市场第二季度增长与第一季度一致,7月增速加快,旅游需求指标积极 [69] 问题8: 行业数据计算和报告方式是否有变化 - 公司认为没有变化 [70] 问题9: 美国7月RevPAR加速增长的具体情况 - 公司认为各方面都有增长,工作日增长持续,周末表现强劲,入住率和平均每日房价均有提升 [71] 问题10: 公司在获取建设资金方面与同行的差异 - 公司认为与同行的差异在于贷款规模较小,更依赖社区银行,社区银行基于关系和对当地经济的了解做出贷款决策,为加盟商提供更灵活的融资条件 [73] 问题11: 公司长期增长算法的驱动因素及现金流量部署的考虑 - 公司简化业务后仍有高个位数到低两位数的EPS增长潜力,净客房增长目标从2% - 4%提高到3% - 5%,公司现金生成能力强,对资本部署和EPS增长有信心 [77][78] 问题12: 公司在股票仍处于折价状态时的回购策略 - 若股票继续以大幅不合理折价交易,公司愿意进一步进行股票回购,目前杠杆率有超3亿美元的额外空间,董事会已批准4亿美元的回购授权 [79][80] 问题13: 国际和美国特许权使用费率增长的驱动因素及未来趋势 - 公司战略是在各地区提高特许权使用费率,美国新建设原型品牌将推动国内费率增长,国际市场新交易将以更高费率进入系统,预计国际特许权使用费率将继续上升 [82] 问题14: 公司未来品牌收购与推出的平衡及品牌阵容的空白领域 - 公司将继续寻找推出新品牌的机会,也会考虑有增值作用的收购机会,如维也纳之家品牌;公司在全包式市场、注册系列等领域已填补空白 [85]
Wyndham Hotels & Resorts(WH) - 2023 Q2 - Earnings Call Transcript