财务数据和关键指标变化 - Q2 GAAP净投资收入和核心NII为1060万美元，每股45.06美元，超过季度基础股息每股0.37美元；核心NII较Q1每股下降0.005美元，同比增长34.5% [9] - Q2末每股净资产为14美元，较上一季度下降1.4%，受600万美元投资组合按市值计价净损失影响 [10] - Q2末公司净有效杠杆为1.25倍，略高于Q1末的1.23倍 [16] - Q2末投资组合公允价值为7.284亿美元，上一季度末为7.492亿美元；创收债务投资加权平均有效收益率从Q1末的13.2%升至Q2末的13.4% [17][18] - Q2费用收入环比略有下降，从Q1的100万美元降至Q2的90万美元 [39] - 本季度运营导致净资产净增加390万美元 [40] - Q2末现金资源约2310万美元，包括1270万美元受限现金，循环信贷安排下有9600万美元未提取额度；资产覆盖率为175.9%，高于150%的最低要求；调整后净有效债务权益比约为1.25倍，上一季度为1.23倍 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 投资组合业务 - Q2总资本部署2380万美元，其中1930万美元用于三笔新业务，450万美元用于现有投资追加；新业务平均杠杆约3.7倍，均为第一留置权贷款，平均年化利率12.6%；Q2末97.2%的债务组合为第一留置权，100%为优先担保 [12] - Q2总还款和销售为2880万美元，主要来自三笔完全变现和150万美元循环信贷承诺净还款；成功出售曾陷入困境的资产Arcole Holding，获得约1.25倍原始投资回报 [13] 俄亥俄STRS合资企业业务 - Q2向合资企业转移两笔新业务和一笔追加业务，总计1260万美元，获得1080万美元现金和180万美元实物出资；Q2合资企业为BDC产生约370万美元投资收入，与Q1的380万美元基本持平 [15][19] - 截至6月30日，合资企业投资组合公允价值为3.245亿美元，Q2末平均无杠杆收益率为12.2%，Q1为11.8%，2022年Q2为8.7% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年下半年直接贷款市场大幅调整，Q1情况持续，Q2市场开始向正常活动方向转变；Q2后期交易质量提高，市场再次对中低端市场公司更为保守，中低端市场交易定价较可比中端市场交易高25 - 50个基点 [28][29] - 与2022年相比，中低端市场杠杆普遍提高0.25 - 0.5倍，中低端市场交易杠杆为4 - 5倍；定价从6.25 - 7亿美元降至6 - 6.75亿美元；担保交易贷款价值比为40% - 50%，非担保交易为30% - 50% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续将资本投入条款更保守、定价更高的交易，构建能抵御潜在经济衰退的投资组合；预计2024年经济疲软，注重现金流覆盖和利率上升风险 [34] - 采用三层采购架构，与HIG合作获取优势；管道业务创历史新高，当前业务发起的主要限制因素是BDC的投资能力 [35] - 预计未来两个季度BDC的投资能力将因还款而增长，届时将利用该能力转向高收益资产，以实现强劲收入和持续覆盖股息 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管对经济疲软持续担忧，但公司对下半年仍持谨慎乐观态度，认为通过三层采购方法和严格的承销标准，能够应对潜在经济挑战，为股东持续创造价值 [37] 其他重要信息 - 董事会宣布提高公司季度基础股息，并实施公式化季度补充股息计划；Q2未宣布补充股息，因Q1和Q2每股净资产负增长，触发每股0.15美元净资产下降限制因素 [47][48][49] - 宣布2023年第二季度股息为每股0.37美元，于7月5日支付，这是公司连续第43个季度支付股息；宣布第三季度股息为每股0.3 - 0.37美元，将于10月3日支付给9月19日登记在册的股东 [50][51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请量化投资组合中利息覆盖率低于1倍的公司数量，并对修订活动增加情况及2023年剩余时间的展望发表评论 - 公司表示需后续提供具体数量，这类公司占整体投资组合的少数；修订活动处于正常水平，多数交易有实际契约，经济波动时部分公司违反契约，公司会要求所有者提供股权支持并调整贷款定价 [53] 问题2: 公司预测未来两个季度提前还款收入会增加，请对此进行评论，并说明投资组合的一般利润率压缩情况 - 公司称预计提前还款活动增加，但收入增加取决于公司是否处于需支付提前还款罚金的时间段；市场条件改善使更多投资组合公司计划在Q3或Q4出售，预计提前还款活动将增加；部分公司因公司拒绝增加杠杆可能选择从其他渠道融资并偿还贷款 [55][56] 问题3: 请提供投资组合中贷款价值比大于50%的公司数量或百分比的详细信息 - 公司表示不按贷款价值比跟踪投资组合，需后续提供答案；过去两年融资的公司中，贷款价值比大于50%的为零或接近零，若超过该比例，多数是由于公司企业价值或收益变化 [57][58] 问题4: 认为公司应取得更多进展，若公司盈利达到4000万美元，经济增加值相关人员会更积极；建议独立董事用自有资金持有至少一年的公司股份 - 公司表示会考虑该建议 [60][61] 问题5: 鉴于当前市场环境提供有吸引力的条款且管道业务处于历史高位，但公司进行新投资的能力依赖于现有投资组合公司提前还款和退出，对于潜在筹集新资本有何看法，市场接受度如何 - 公司称目前市场对BDC新融资不接受，但董事会已考虑该市场机会；目前暂无筹集新资本的计划 [62][63]