财务数据和关键指标变化 - 第二季度核心净投资收入（NII）为700万美元，即每股0.338美元，略低于股息0.355美元；GAAP净投资收入为610万美元，即每股0.296美元，低于上一季度，原因是费用收入降低和加速利息 accretion，且第一季度末资产余额因还款而降低 [8] - 本季度实现适度的净资产价值（NAV）增值，每股NAV达到15.42美元，高于第一季度的15.27美元，主要得益于400万美元的按市值计价收益 [9] - 第二季度费用收入约为30万美元，低于上一季度的80万美元，主要是由于第一季度收取了较高的提前还款费用 [25] - 第二季度末净有效债务与股权比率经调整后为1.08倍，公司资产覆盖率为187.9%，高于150%的最低要求 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合方面，第二季度末公允价值增至6.71亿美元，较第一季度末的6.17亿美元增长；非应计项目占债务组合的1.5%，低于第一季度末的2.5% [14] - 合资企业（JV）本季度产生收入210万美元，与第一季度持平；投资增加660万美元，截至6月30日，持有25个头寸，总公允价值为2.095亿美元，投资回报率接近14% [15][24] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行三层采购策略和严格的承销标准，预计下半年费用收入将增加，以覆盖股息 [18] - 受益于H.I.G的资源，包括63名直接贷款专业人员、20多人的业务发展团队和400多名投资专业人员 [19][20] - 公司团队分布在北美12个地点，包括非门户市场，面临的交易采购竞争较小 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业务管道强劲，有17个授权交易，有望实现最高的发起量，推动投资组合增长和合资企业发展，提高收入水平和股息覆盖率 [16] - 预计今年剩余时间还款活动较高，可能会选择高于目标的杠杆比率，以应对预期的还款 [17] - 新冠疫情感染和住院率的增加带来不确定性，可能影响投资组合表现和新资产发起率 [18] 其他重要信息 - 5月10日宣布第二季度股息为每股0.355美元，总计740万美元，于7月2日支付；董事会宣布第三季度股息为每股0.355美元，将于10月4日支付 [29][30] - 对现有摩根大通银行信贷安排进行修订和再融资，将非合作期延长至2022年11月，再投资期延长至2024年11月，并从2021年第三季度开始将适用利差从250个基点降至235个基点，预计每年节省成本约40万美元 [27][28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第三季度发起量及下半年发起与还款活动对比 - 公司整个直接贷款业务的发起活动处于历史最高水平，第三季度预计会有显著的净投资组合增加；第四季度有一些公司出售流程，贷款将得到偿还；公司希望在第三季度提高发起量，可能将总杠杆率提高到1.25倍以上，为第四季度的还款做准备，并争取年底将资产杠杆率控制在1.25倍左右，资产规模达到7亿美元 [34][35] 问题2: 非合资企业股息收入增加的原因及未来趋势 - 非合资企业的股息收入主要来自核心持股的股权投资，由于底层投资组合公司有多余现金流并进行了股息分配；这并非一次性事件，未来公司预计会有持续的收入流 [36][37] 问题3: 投资组合中赞助与非赞助交易比例是否会长期变化 - 总体而言，投资组合可能会保持约三分之二赞助和三分之一非赞助的比例；赞助交易更难寻找和承销，非赞助交易的承销有时不支持信贷；第三季度有健康的非赞助交易管道 [41] 问题4: 对年底资产规模和杠杆率的信心 - 对第三季度更有信心，因为有授权交易，预计资产余额将升至7亿美元或更高；第四季度目前只有一个授权交易，需要观察未来16周管道交易的发展；历史上第三季度通常较慢，本季度强劲预示第四季度也可能较好，有望为合资企业和核心BDC投资组合余额带来积极影响 [43] 问题5: 税收费用增加是否与股息收入有关及未来趋势 - 公司目前估计BDC的收益超过股息分配，且今年实现了一些净收益，这些因素导致税收费用增加；税收费用与股息收入及整体投资收入和净收益有关 [44] 问题6: 下半年还款增加对费用收入的影响 - 更快的还款可能会带来更多提前还款罚款或费用扫描，这将对净投资收入有增值作用，上一季度就有类似情况 [46]