行业情况 - 2024年前三季度全国天然气表观消费量3183.7亿立方米，同比增长9.9%，国内天然气市场发展形势总体良好，需求预计持续增长 [1] 公司经营指标 - 前三季度实现营业收入29.64亿元，同比增长16.70%；归母净利润8.82亿元，同比增长30.28%，基本/稀释每股收益均为2.08元，同比增长30.00% [1] - 第三季度实现营业收入10.13亿元，同比增长42.67%；归母净利润2.77亿元，同比增长43.76%，基本/稀释每股收益均为0.65元，同比增长44.44% [2] 产销价情况 整体情况 - 前三季度煤层气总产量14.82亿立方米，同比增长20.48%，占山西省总产量14.44%，占全国规上总产量11.76%；第三季度总产量5.11亿立方米，同比增长29.47%，环比增长3.06% [2] - 前三季度煤层气总销量14.39亿立方米，同比增长约23.91%，产销比约97.09%；第三季度总销量4.92亿立方米，同比增长39.13%，环比增长1.60% [2] - 前三季度每立方米煤层气平均销售价格2.16元，同比增长4.81%；第三季度平均销售价格为2.15元，同比增长10.27%，环比增长2.86% [2] 潘庄区块 - 前三季度煤层气总产量约8.38亿立方米，同比增长约0.12%；第三季度总产量2.78亿立方米，同比增长7.39%，环比减少0.61% [2] - 前三季度煤层气总销量约8.17亿立方米，同比增长约2.46%，产销比约97.40%；第三季度销量2.71亿立方米，同比增长15.22%，环比减少0.47% [2] - 前三季度平均销售价格2.05元，与上年同期基本持平；第三季度每立方米平均销售价格2.08元，同比增长11.06%，环比增长7.24% [3] 马必区块 - 前三季度煤层气总产量约6.44亿立方米，同比增长63.87%；第三季度产量约2.34亿立方米，同比增长约71.32%，环比增长约7.78% [2] - 前三季度总销量约6.23亿立方米，同比增长约70.83%，产销比约96.67%；第三季度总销量2.21亿立方米，同比增长86.75%，环比增长4.27% [2] - 前三季度平均销售价格2.31元，同比增长10.29%；第三季度平均销售价格2.23元，同比增长6.47%，环比减少2.12% [3] 产量展望 潘庄区块 - 保持高效运营，推进薄煤层产能释放，拓展边际资源，日产气量维持在300万方以上，预计全年达11亿立方米，明年产量维持合理水平 [3] 马必区块 - 处于产量爬坡期，加快产能建设，预计全年产量达或接近9亿方，明年达或接近11亿方 [3] 价格展望 - 四季度为销售旺季，公司研判整体销售价格会在前三季度基数上有8%-10%的增长 [3] 净利润影响因素 - 折旧和电力成本上升，马必区块产量增加带来折旧成本增加，电力成本因用户身份转换提高 [3] - 城燃业务拖累，上游资源端价格上涨致采购成本增加，新疆民用气库存气影响收入确认 [3] - 工程业务拖累，新疆煤改气项目进入收尾阶段，项目毛利率低，收入和利润少 [3] - 汇兑收益影响，前三季度财务费用同比增加约1.34亿元，主要是汇兑收益减少1.1亿元 [3] 各板块情况及项目进展 城燃板块 - 前三季度盈利同比降幅超30%，随着库存气影响降低，顺价盈利效果将逐步体现 [4] 通豫管道 - 截至2024年第三季度末完成内检测，正在整改，预计年底完成；复工后可提高附加值并获得投资收益 [4] 紫金山项目 - 前三季度推进勘探工作，预计明年有较好产量表现 [4] 新疆喀什北项目 - 阿克莫木气田处于商业生产期，年设计产能11.1亿方，2023年产量5.62亿立方米，正推进年产8亿方开发调整方案 [4] - 勘探区预计近期钻井，明后年有产量，规模化量产前成本高，达一定规模后参考“三桶油”约0.4元成本 [4] 贵州丹寨项目 - 前三季度领取探矿权证，完成勘查实施方案初稿编制等工作 [4] 河南LNG工厂 - 截至第三季度末具备生产条件，开展能源贸易业务，旺季及管道复工后将恢复运营 [4] 其他情况 - 公司合并资产负债表少数股东权益较期初大幅增长，主要因三季度并表中能控股增加 [5] - 并购中能控股对公司前三季度及第三季度收入、净利润、归母净利润等指标影响较小 [5] - 潘庄区块后续年资本开支约1亿多元，马必区块约10亿元，紫金山开发期后约3 - 5亿元，新疆喀什项目采用分步实施等策略；公司经营现金流可满足需求，有能力多种方式融资 [5]