财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP收入下降6%，主要受大学服务业务出售和待售资产市场状况影响 [12] - 第三季度GAAP每股收益下降0.79美元，导致GAAP亏损2.08美元，主要与资产剥离相关的非现金减值和出售损失有关 [12] - 调整后收入增长1%，符合预期 [14] - 调整后EBITDA增长1%至9200万美元 [17] - 调整后每股收益下降27%，主要因地域组合导致税费增加及调整后营业利润下降 [18] - 九个月自由现金流为负4500万美元，去年同期为负2200万美元，差异由期刊订阅续订时间安排和重组支付导致 [46] - 资本支出7000万美元，较去年同期减少500万美元 [47] - 净债务与EBITDA比率从去年同期的2.1降至1.9 [48] - 公司上调全年业绩指引：调整后EBITDA预期上调至3.35亿-3.55亿美元，调整后每股收益预期上调至2.45-2.65美元，自由现金流预计约为1亿美元 [50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 研究业务 - 研究出版业务本季度恢复同比增长，主要由黄金开放获取的双位数增长和多年度机构模式贡献 [14] - 排除Hindawi影响，研究出版收入增长2% [15] - 本年度至今稿件提交量增长13% [31][37] - 黄金开放获取收入增长超过30%，占研究出版收入的约11% [39] - 研究解决方案收入下降1%，主要因广告市场和医疗保健领域项目业务持续疲软 [40] - 研究业务调整后EBITDA下降2%，调整后EBITDA利润率为30.9%，低于去年同期的31.7% [41] 学习业务 - 学术学习业务表现优异，收入增长5%，主要由数字课程软件、数字内容和许可的双位数增长驱动 [16][42] - 专业学习业务收入下降3%，主要因商业和技术出版类别疲软 [43] - 学习业务调整后EBITDA增长15%，调整后EBITDA利润率从去年同期的31%提升至35% [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正聚焦于最具盈利能力的核心业务，即研究和学习，并在这些领域拥有明确的竞争优势、运营杠杆和增长机会 [9][19] - 正在执行价值创造计划，目标到2026财年实现1.3亿美元的成本节约，目前已实现60% [10][33] - 公司正在从多个分散的出版平台转向统一的旗舰投稿和同行评审体验，旨在显著减少文章周转时间和单篇文章成本 [21][22] - 将人工智能视为重要机遇，重点领域包括内容授权用于大语言模型、产品和出版创新、商业模式创新以及提升员工生产力 [23][24][25][28][29] - 公司已完成大学服务业务的出售，并宣布了Wiley Edge的出售，预计在第一季度完成 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 高等教育市场条件变得更加有利，美国本科秋季入学人数自疫情以来首次增长 [16][43] - 全球研发支出持续增长，对公司服务的垂直领域新知识的需求也在增加 [55] - 公司预计2025财年收入将实现低个位数增长，2026财年增长将加速至低到中个位数 [59] - 预计利润率将在2025财年扩大至23%-24%，2026财年进一步扩大至24%-25% [59] - 预计自由现金流将在2025财年增至约1.25亿美元，2026财年增至约2亿美元 [60] - 公司对在 evolving new digital economy 中的定位感到兴奋和自信 [29] 其他重要信息 - 公司在季度结束后与一家大型科技公司签署了一份2300万美元的内容权利项目，该一次性交易将在第四季度入账 [24] - 公司正在将Hindawi的270种开放获取期刊整合到现有组合中，其中约200种拥有影响因子 [38] - 公司与全球多个联盟达成了机构开放获取协议，包括美国加州大学系统和英国JISC [39] - 公司本财年至今已分配8700万美元用于股息和股票回购，回购了87.2万股，平均成本为每股33.24美元 [47] - 公司预计在2025财年资本支出将增至约1.3亿美元，用于支持收入增长和优化项目，之后将恢复正常水平 [66] 问答环节所有提问和回答 问题: Hindawi业务的复苏程度及其对2025财年利润目标的贡献 [62] - 回答: Hindawi的复苏略慢于预期，但预计在2026财年及以后会有所改善 [63] 其增长预计将与公司其他黄金开放获取组合保持一致，利润率将反映期刊运营的整体水平 [63] Hindawi占研究总收入的不到5% [63] 问题: 自由现金流从2024财年的1亿美元增长到2026财年的2亿美元的目标，其关键假设和主要风险 [64] - 回答: 主要驱动因素是收入复苏和成本削减计划的全面生效 [65] 2025财年资本支出将增加至约1.3亿美元，之后会恢复正常 [66] 预计2亿美元将成为未来的稳态运行率 [67] 问题: 在杠杆率下降的背景下，对股票回购的看法 [68] - 回答: 公司每年与董事会审查股票回购计划，并将其作为整体资本配置组合的一部分进行考虑 [68] 本财年股票回购支出已比去年同期增加500万美元 [69] 问题: 关于1.3亿美元成本节约的时间安排确认 [70][71] - 回答: 1.3亿美元是到2026财年末的运行率节约目标 [71] 剩余的5000万美元（即剩余的40%）大部分将在2025财年执行，涉及公司节约、业务优化和技术节约三个部分 [71]