财务数据和关键指标变化 - 公司Q2营收同比增长1%，但有机增长略有下降 [11] - 调整后EBITDA下降4%，主要受学术与专业学习(APL)收入疲软及核心增长领域投资影响 [12] - 调整后EPS下降13%，受EBITDA表现及利率环境影响导致利息支出增加500万美元 [12] - 自由现金流上半年使用1.26亿美元，与去年同期持平 [46] - 净债务与EBITDA比率为2.1，略高于去年同期的2.0 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 研究业务 - 研究收入增长3%（有机增长2%），其中开放获取(OA)文章产出增长34% [31] - 研究解决方案收入增长11%，新增18家合作伙伴 [32] - 调整后EBITDA下降4%，EBITDA利润率保持36% [34] - 文章投稿量增长6%，但出版量仅增1%因出版时间差异 [13] 学术与专业学习(APL) - APL收入下降10%，教育出版下降10%，专业学习下降11% [35] - STEM课程ware zyBooks增长27% [24] - 调整后EBITDA下降12%，利润率维持33% [39] 教育服务 - 教育服务总收入增长17%（有机增长13%），人才发展收入增长61% [40] - 大学服务收入下降1%（有机下降6%） [40] - 调整后EBITDA增长69%，利润率从12%提升至17% [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 德国市场签署重大转型协议，覆盖240种期刊 [14] - 美国市场受OSTP政策推动开放研究需求，2026年起联邦资助研究需开放获取 [15] - 东欧和印度人才发展业务增长显著 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重组教育业务为学术和人才两大客户中心板块 [55][56] - 开放研究战略持续推进，已签署40项转型协议覆盖23国2000家机构 [14] - 成本削减计划加速，预计全年节省5000万美元，已实施招聘冻结和房地产整合 [44] - 2040年实现碳中和目标，气候相关期刊超100种 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前环境面临高通胀、低消费信心、利率上升及地缘政治动荡等多重挑战 [6] - 研究业务具有抗衰退特性，全球研发支出自2000年来增长超三倍至2.4万亿美元 [7] - 劳动力市场紧张导致教育入学率下降，但预计经济放缓后将滞后12-18个月回升 [23] - 全年收入指引从中等个位数下调至低个位数增长，维持EBITDA指引4.25-4.5亿美元 [50] 其他重要信息 - 股票回购382,000股，均价45.84美元/股 [49] - 俄罗斯技术中心关闭计划进行中 [45] - 投资者日推迟至10月12日以完善战略规划 [59] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 专业学习支出放缓原因及企业培训驱动因素 - 消费渠道库存调整及个人开发支出减少是主因，企业培训需求仍强劲 [63][64] - 企业将资金重新分配至数字化人才发展，推动领导力培训业务增长 [66] 问题2: 印刷材料下滑是否与入学率或使用率相关 - 主要受零售商库存调整及学生节约开支影响，课程材料使用率保持稳定 [68] 问题3: 研究业务订阅合同指标更新 - 转型OA协议成为重点，传统订阅指标不再披露，当前协议管道强劲 [70] 问题4: 资本配置优先级 - 保持平衡策略，债务偿还优先级提升，维持股息和回购政策 [73][74] - M&A聚焦研究出版、解决方案及人才发展领域 [72]