财务数据和关键指标变化 - 2020年全年自由现金流为1.04亿美元，高于2018年和2019年的平均水平 [8][34] - 第四季度营收4.04亿美元，新拖车出货量约10600辆，实现全年最强出货量和营收 [27] - 第四季度综合毛利4550万美元，占销售额的11.3%；营业收入1000万美元，营业利润率2.5%；综合递减利润率12%；运营EBITDA为2520万美元，占销售额的6.2%；GAAP净收入为550万美元，摊薄后每股收益0.10美元 [28][29] - 与去年第四季度相比，SG&A费用降低约560万美元，降幅16% [29] - 2021年预计营收约19 - 20亿美元，营业利润率中点为4%，增量利润率在2021年接近低两位数，2021 - 2022年预计为20% [38][39] - 2021年无形资产摊销增加约200万美元，全部体现在FMP部门，该部门全年摊销达1240万美元 [40] - 2021年资本支出预计在3500 - 4000万美元 [41] - 预计第一季度营收在3900 - 4200万美元，新拖车出货量9500 - 10500辆，每股收益接近盈亏平衡 [43] - 2021年预计消耗多达5000万美元现金，大部分发生在上半年 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 商业拖车产品（CTP） - 第四季度营收2.83亿美元，非GAAP调整后营业收入2330万美元，新拖车平均售价约2.7万美元，与去年同期基本持平 [30] 多元化产品集团（DPG） - 第四季度营收7500万美元，非GAAP调整后营业收入330万美元 [31] - 2020年底出售了罐式拖车业务中的一个利基业务，该业务2020年营收约2000万美元，未来不再计入DPG业绩 [31] 最后一英里产品（FMP） - 第四季度营收5200万美元，运营亏损450万美元，EBITDA亏损60万美元 [32][33] - 预计2021年上半年开始实现正EBITDA，全年EBITDA盈利，运营收入接近盈亏平衡 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 货运费率在旺季保持强劲，并在2021年持续高位，行业新拖车订单活动表现强劲，公司受益于市场需求复苏 [21] - 第四季度末总积压订单约15亿美元，较第三季度末增加约5亿美元，积压订单主要来自商业拖车产品业务 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于运输、物流和分销市场的创新领导地位，精简产品组合，出售战略契合度不高的资产，通过多元化业务填补剥离业务的收入 [11] - 产品开发方面，推进模压结构复合材料（MSC）技术在冷藏车市场的应用，与主要杂货商合作进行试点；在电动底盘领域，复合材料技术具有竞争优势；完成在美国制造Gruau冷藏插件的协议，服务食品/杂货家庭配送市场 [13][14][15] - 关注企业社会责任和ESG战略，通过创新技术减少客户运营成本和环境影响，满足客户对ESG原则的需求 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年员工克服疫情挑战，保持生产运营，公司财务表现强劲，体现了过去十年尤其是近两年的结构改进，未来将继续提升财务表现 [7][8][9] - 2021年劳动力可用性可能是逆风，但第四季度成功招聘约600名新员工，预计上半年再招聘900名员工 [23] - 行业资产失衡、新政府即将出台的法规以及疫情带来的物流和供应链中断将对2021年后的收入前景产生积极影响 [24] - 公司对未来充满信心，新组织结构取得早期显著成果，目标愿景使命为组织提供共同方向，文化发展良好，有望实现战略增长 [25] 其他重要信息 - 会议记录可在公司投资者网站ir.wabashnational.com查看，幻灯片2包含公司安全港披露声明 [4] - 公司CEO对美国国会事件表达了不满，认为CEO和有价值观的公司应在社会问题上发挥领导作用 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年运营利润率的节奏以及第四季度的利润率预期 - 第一季度运营利润率将是全年最低，随后逐季上升，主要是因为第四季度和第一季度的员工招聘增加会在第一季度和早期第二季度对利润率造成压力，年中达到满负荷生产时利润率将提高 [50][51] - 预计第四季度利润率约为4%，年底可能超过5% [52] 问题2: 8%运营利润率目标按业务部门的假设以及最后一英里业务需要的改进 - 不具体拆分各业务部门的利润率，但FMP业务在2021年有显著提升，2021 - 2022年将进一步提升，有助于扩大综合利润率 [53] - 预计CTP业务在2021年底接近最佳利润率水平，FMP业务在2022 - 2023年达到与CTP类似的EBITDA利润率水平，以此实现8%的运营利润率目标 [53] 问题3: 业绩指引是否包含回购以及2021年的债务偿还计划 - 业绩指引包含资本配置计划，但会根据市场情况有所调整 [54] - 公司年底资产负债表上有2.18亿美元现金，预计2021年自由现金流为正，将寻找机会部署资金，包括内部资本分配、产品开发、股份回购等 [54] 问题4: 积压订单增加的原因 - 积压订单增加完全是由于强劲的订单，市场发展符合公司预期，目前没有结构性障碍影响未来业务 [57] 问题5: 公司未来五年的发展方向 - 公司关注冷链、家庭配送和零部件及服务三个主要领域，这些领域相互重叠，受物流变化、监管环境、可持续发展等因素影响，公司将利用创新技术提供可持续解决方案 [58] - 电子商务改变物流模式，为公司在第一和中间里程的产品组合增长提供机会；公司最大的卡车运输客户向中间和最后一英里市场转移，带来销量杠杆 [59][60] - 家庭配送对市场的影响广泛，公司将超越小包裹配送，从更广泛的角度看待市场，实施第一到最后一英里战略 [61] - 公司正在精简产品组合，专注于上述领域，以在未来24个月内快速部署 [62] 问题6: 第一季度临时成本的恢复情况 - 与去年同期相比，第四季度和第一季度相对干净，临时成本的最大变动将出现在第二季度和第三季度，第一季度的临时成本增加约数百万美元 [63] 问题7: 寻找相邻收入流的方法，是有机增长还是通过并购 - 公司正在重新配置资源，加速有机增长，以创造额外收入，这方面的关注度在过去16 - 17年中达到了前所未有的高度 [66] - 公司资产负债表上有超过2.1亿美元现金，具备通过合作、合资、并购等方式实现增长的能力，同时也在投资企业发展流程，以寻找最佳增长方式，确保盈利 [67][68] 问题8: 模压结构复合材料（MSC）贡献收入的时间线 - 由于多种因素的推动，MSC技术的机会正在增加，但公司在指导其影响时持谨慎态度，目前难以确定其何时能显著贡献收入，公司正在考虑如何通过不同产品平台扩大规模以及在未来几年内快速提升制造能力 [70] 问题9: 卡车车身业务的当前需求背景以及客户对2021年的规划 - 疫情对卡车车身业务的影响仍然明显，租赁客户因整体经济状况和业务展望而重返市场，小企业仍在探索发展方向，预计2022年才能在财务和心理上做好有意义的发展准备 [72] - 2021年部分客户将回归，2022年其余客户将回归，这将影响最后一英里业务的收入增长，公司正在评估产能和市场服务方式，以确定资本部署和业务优化策略 [72][73] - 大型客户对2021年持更积极的态度，年初表现良好 [73]