财务数据和关键指标变化 - 2019财年第四季度，公司营收同比下降5%至2.51亿美元，非GAAP持续经营业务净利润为1150万美元，摊薄后每股收益0.11美元 [11] - 2019财年，公司营收11亿美元，同比增长17%，非GAAP持续经营业务净利润7690万美元，摊薄后每股收益0.74美元 [18] - 2020财年第一季度，公司目标营收在2.37 - 2.43亿美元之间，非GAAP持续经营业务毛利率约30.8%，非GAAP运营亏损在700 - 1200万美元之间，非GAAP净亏损在300 - 700万美元之间，摊薄后每股亏损0.03 - 0.07美元 [23][25][27] 各条业务线数据和关键指标变化 Wolfspeed业务 - 2019财年第四季度，营收同比增长22%至1.34亿美元，环比下降5%，毛利率50.2%，环比增加150个基点 [13] - 2019财年，营收同比增长64%至5.38亿美元，毛利润2.59亿美元，毛利率48% [19] - 2020财年第一季度，预计营收将下降约5% - 7%，毛利率目标约46.3% [23][25] LED产品业务 - 2019财年第四季度，营收1.17亿美元，符合目标，但季度内有所下降，毛利率24.1%，环比下降370个基点 [14] - 2019财年，营收同比下降9%至5.42亿美元，毛利润1.5亿美元，毛利率27.7%，同比提高120个基点 [19] - 2020财年第一季度，预计营收将环比下降约2% - 4%，毛利率目标约17.5% [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 据Canaccord Genuity估计，到2030年，碳化硅需求将增长至超过200亿美元，主要由电动汽车的大幅扩张和充电站需求驱动 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划大幅扩大碳化硅和GaN产能，建设先进的自动化碳化硅和GaN制造工厂以及材料巨型工厂 [30] - 公司被选为大众汽车集团未来汽车供应轨道倡议（FAST）的独家碳化硅合作伙伴 [32] - 公司与安森美半导体达成了一项为期多年、价值8500万美元的供应协议，过去一年半已宣布四项长期协议，总计近6亿美元 [33] - 公司完成了将照明业务出售给IDEAL Industries的交易，以便将更多精力和专业知识投入到Wolfspeed业务的增长中 [34] - 行业正从硅向碳化硅和GaN解决方案转型，公司在碳化硅和GaN技术领域处于领先地位，拥有超过90亿美元的机会管道，涵盖汽车、太阳能、电信、工业和军事/航空航天等领域 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2019财年第四季度表现稳健，但当前经营环境极具挑战性，地缘政治和宏观经济问题影响了财务结果，预计在2020财年第一季度及以后仍会带来一些不利因素 [9] - 尽管短期内可能会有波动，但公司对碳化硅和GaN技术的中长期潜力更加乐观，客户兴趣和参与度达到了前所未有的高度 [9] - 公司对中长期业务前景非常乐观，机会管道强劲，碳化硅和GaN技术相对于传统硅具有竞争优势 [109] 其他重要信息 - 公司在电话会议中展示非GAAP财务结果，该结果与管理层内部衡量公司业绩的方式一致，但不遵循GAAP，可能与其他公司提供的非GAAP信息不可比 [4] - 公司2019财年资本投资1.53亿美元，2020财年目标资本投资约2亿美元 [17] - 2019财年第四季度，公司经营活动现金流量为300万美元，资本支出为3700万美元，自由现金流为负3400万美元 [15] - 季度末，公司现金及短期投资为10.5亿美元，信贷额度余额为零，可转换债务面值为5.75亿美元 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 晶圆重复订单的前景及客户再次下单的条件 - 公司已宣布四项长期供应协议，还有一些未宣布的协议，目前正与多家公司就长期协议进行讨论 [43][44] - 长期协议为客户提供了产能保障和成本降低的优势，公司也获得了有保障的需求和前期付款，客户对继续合作的兴趣浓厚，预计此类交易将继续推进 [44][45] 问题2: 碳化硅和GaN产品更新周期及未来产品组合调整情况 - 公司有90亿美元的设备业务机会管道，其中包含多个处于不同阶段的机会 [46] - 未来12个月左右，预计会有很多决策落地，因为汽车和基站平台的客户需要在特定时间做出决策 [47] 问题3: 排除华为影响后Wolfspeed的营收展望、有机增长率以及对中国电动汽车补贴的可见性 - 若排除华为影响，Q4营收预计减少约1000万美元，未来华为禁令的影响难以预测，稳定状态下预计每季度约1500万美元 [50][52] - 中国电动汽车补贴减少处于早期阶段，OEM厂商正在评估消费者需求，长期来看，剩余补贴针对长续航车辆，可能对公司有利，中国整体仍在推动汽车行业向电动汽车方向发展 [53] 问题4: 对LED业务的战略思考及扭转业务的选择 - 公司将LED市场聚焦于能为技术带来更高价值的领域，目前在汽车和高亮度领域取得了一定进展 [55] - 公司将把LED的可转换产能转移到Wolfspeed业务，其中碳化硅材料的转移只需一两周，晶圆制造的转移需要9 - 15个月，未来LED业务将向轻晶圆厂模式转型，外包部分业务 [55][56] 问题5: 汽车市场需求情况及贸易形势不变时Wolfspeed的营收基础 - 中国消费者可能因预期补贴下降而提前购买电动汽车，目前OEM厂商正在消化这一影响，从长期来看，汽车行业对碳化硅的需求仍然强劲 [59][60] - 未来十年，汽车公司将推出新平台，需求将呈现增长、平稳、再增长的趋势 [60] 问题6: RF、汽车和电力工业业务在Wolfspeed中的占比及情况 - 电力业务的最大增长动力是汽车动力系统的电气化，预计到2030年市场规模在60 - 200亿美元之间，而RF业务的增长主要由5G驱动，预计规模为数十亿美元，长期来看，电力业务的机会更大 [61] - 公司的材料业务向电力和RF领域销售，预计未来五年内，材料业务的增长速度可能更快 [62] 问题7: LED业务的审计流程能否应用到Wolfspeed设备业务 - 公司计划外包LED业务的部分环节，释放晶圆厂产能用于Wolfspeed业务 [66] - 公司将利用LED业务的经验，并在新工厂建设中注重汽车质量能力的提升，同时引入了具有丰富汽车经验的人才 [67][69] 问题8: 基础设施建设方面的计划和机会 - 基础设施建设是公司90亿美元机会管道的一部分，公司有多个与充电、电网和快速充电相关的客户 [72] - 快速充电需要高电压，碳化硅在高电压下性能更好，因此该趋势将推动碳化硅的需求增长 [72] 问题9: 大型合同是否有按比例付款或时间相关条款，以及渠道库存积压风险 - 合同通常有较强的数量承诺条款，双方都有义务保证供应和需求 [75] - 目前公司的碳化硅外延片、功率和RF业务仍存在产能限制，未来五年内，需求和供应将呈现交替增长的态势，不太可能出现库存积压问题 [76] 问题10: 资本支出的节奏和触发因素 - 2020年公司计划资本支出约2亿美元，将继续投资Wolfspeed业务的产能扩张 [79] - 虽然可以根据情况进行调整，但公司更注重长期机会，短期内将继续推进投资 [79] 问题11: 目标设计应用的机会管道和竞争动态 - 客户正朝着更高电压的方向发展，碳化硅可以帮助汽车制造商减小电池尺寸，降低成本，公司与多家汽车公司和逆变器制造商进行了沟通，碳化硅在汽车领域的应用已成为共识 [81] - 公司有多个设计机会处于不同阶段，希望尽快促成一些项目落地，未来12 - 18个月内，很多决策将落地 [82] 问题12: Wolfspeed业务的构成、各部分占比及利润率差异 - Wolfspeed毛利率的变化主要受华为禁令影响，Q4因停止销售低利润率产品，毛利率提高了150个基点，Q1则相反，下降了约400个基点 [85] - 目前供应链正在适应华为禁令，订单模式和产品组合存在波动，但这是暂时现象，公司对Wolfspeed毛利率达到50% - 55%的目标保持信心 [86] 问题13: 获得业务是否需要汽车级工厂运营，以及新工厂开业时间的影响 - 目前正在进行的汽车相关决策针对的是2022 - 2024年投产的车型，公司计划在2022年开设新工厂，时间上较为匹配 [88] - 客户关注的主要是公司的制造产能能否持续，公司的产能扩张计划增强了客户的信心 [89] 问题14: 若与中国市场完全脱钩，公司业务的情况 - 中国是半导体市场的重要组成部分，与中国市场脱钩将对公司产生影响，但碳化硅技术难以复制，公司将通过提高产品质量、降低成本和扩大产能来应对竞争 [94][95] - 公司在全球范围内对碳化硅有大量需求，尤其是在非中国市场，有很多增长机会 [96] 问题15: 90亿美元机会管道中中国市场的占比 - 公司没有具体细分数据，但凭直觉认为中国市场的占比不会很高，远低于一半 [97] 问题16: 库存天数目标、达到目标的时间以及毛利率的预期 - LED业务方面，市场受中国和关税影响，公司采取保守策略，降低利用率和库存，短期内看不到复苏迹象 [100][101] - Wolfspeed业务方面，由于华为禁令，库存有所增加，公司目标是将库存天数降至接近90天，随着业务增长，库存将逐渐消耗 [102] 问题17: 华为在禁令生效前的库存情况、监测机制以及恢复供货后的营收情况 - 由于与华为的互动有限，公司难以确定其库存情况，但在销售渠道中观察到订单和产品组合的变化 [104] - 若禁令解除，供应链需要重新调整，华为可能会寻找替代供应商，因此公司恢复到每月1500万美元营收的时间难以确定 [104] 问题18: 晶圆或设备销售相对于车辆最终阶段的前置时间，以及补贴放缓对Wolfspeed的影响 - OEM厂商正在评估消费者对补贴下降的反应，谨慎控制库存，同时也在分析前期需求中有多少是提前拉动的 [106] - 公司向中国汽车制造商销售碳化硅技术，认为未来有良好的潜力 [107]