财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入16亿美元，全年总收入60亿美元，同比均增长4% [29] - 第四季度可比销售额同比增长5%，两年累计增长19%；全年可比销售额增长5%，两年累计增长24% [30] - 第四季度总服务收入同比增长14%，全年增长15% [30] - 第四季度商品销售中，消耗品同比增长12%，全年增长13%；全年供应和伴侣动物产品下降9%，第四季度较第三季度改善100个基点 [31] - 第四季度毛利6.27亿美元，下降1%；全年毛利24亿美元，持平 [33] - 第四季度毛利率39.8%，同比下降220个基点；全年毛利率40.2%，下降160个基点 [33] - 第四季度SG&A占收入比例从36.5%降至34.8%，下降170个基点；全年SG&A占收入比例为36.5%，下降70个基点 [34][35] - 第四季度调整后EBITDA为1.7亿美元，下降1%，调整后EBITDA利润率为10.8%；全年调整后EBITDA为5.82亿美元，下降1.5%，调整后EBITDA利润率为9.6% [36] - 第四季度调整后每股收益为0.23美元，较上年减少0.05美元；全年调整后每股收益为0.75美元，较上年减少0.16美元 [36] - 第四季度运营现金流同比增长96%，自由现金流为7100万美元，较上年增加7600万美元；全年自由现金流为6800万美元 [39][41] - 2023财年预计收入61.5 - 62.75亿美元，调整后EBITDA 5.2 - 5.4亿美元，调整后每股收益0.4 - 0.48美元，资本支出2.25 - 2.5亿美元，目标偿还约1亿美元本金债务 [45][46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务第四季度实现14%的可比增长，两年累计增长36%；兽医服务覆盖90%的宠物护理中心，2022年接待近190万只宠物；2022年新增超1100名兽医，增长40%，新增50家全方位服务兽医医院，全国共有247家医院 [10][11] - 商品业务中，消耗品实现两位数增长，Fresh Frozen收入和客户持续增长，RX业务取得进展；第四季度供应和伴侣动物类别同比下降幅度较第三季度改善100个基点 [15] - 数字渠道业务第四季度和全年均实现两位数增长，全年重复客户收入超10亿美元 [19] - 宠物护理中心实现连续11个季度的实体可比增长 [20] - 国际业务中，墨西哥业务同比实现两位数收入增长，新增12家门店，共120家；农村市场试点业务盈利规模扩大，加拿大轮胎合作项目表现出色 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 宠物市场持续增长，Gen Z和千禧一代是2022年领养新宠物的最大群体和最高消费群体 [8] - Fresh Frozen宠物食品市场预计未来四年将达到60亿美元，直接面向消费者的宠物细分市场增长快于传统宠物电子商务 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心增长战略包括快速扩展服务、深化商品差异化、利用数据和会员制度建立忠诚度和提高钱包份额 [10] - 与Freshpet达成独家合作，成为首家提供定制新鲜宠物食品订阅服务的全国性全渠道宠物零售商 [17] - 统一所有会员计划至Vital Care项目，简化忠诚度计划，促进免费会员向付费会员升级 [22] - 宠物市场竞争中，公司凭借独特的全渠道和微配送中心能力、差异化的商品和服务、强大的客户忠诚度计划等优势脱颖而出 [18][14][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宠物市场具有韧性，预计整体将保持增长，消耗品和服务业务表现强劲，而 discretionary类别仍面临压力 [43] - 公司有信心通过成本控制措施和战略投资，在2023年继续改善自由现金流，同时不牺牲长期增长计划 [44] - 预计2023年供应和伴侣动物业务将逐步恢复正常，EBITDA上半年下降，下半年持平或上升 [43][48] 其他重要信息 - 公司更新了调整后EBITDA、调整后净收入和调整后每股收益的定义，未来将采用新定义进行报告 [37] - 第四季度通过Petco Love拯救超9.7万只宠物生命，通过Petco Love Lost使超1.7万只宠物与主人团聚，与Merck合作提供17.2万剂免费疫苗 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 消耗品和供应品类别的情况及指导假设 - 消耗品和服务业务保持强劲，预计将继续增长；供应品类在第四季度较第三季度改善100个基点，过去衰退期消耗品和服务业务保持稳定，discretionary支出受影响5 - 6个季度，预计此次也将遵循类似时间线恢复正常 [51][52] - 指导假设中，预计消耗品和服务业务继续增长，上半年EBITDA下降主要由于消耗品业务增长导致的组合转移压力，下半年随着供应品类正常化，EBITDA将恢复 [53] 问题2: Freshpet在消耗品类别中的利润率差异 - Freshpet的定制新鲜食品配送服务是行业变革，其利润率对公司现有Fresh Frozen业务大多具有增值作用 [54] 问题3: 第四季度净新增客户放缓的原因及2023年预期，以及调整后债务与EBITDA比率目标和回购计划更新 - 第四季度新增客户低于预期主要是由于低消费客户流失，但公司已加强盈利性OPP产品供应，并将继续推动客户加入忠诚度计划；公司连续16个季度实现净新增客户增长，目前活跃客户超2500万，其中超2400万是忠诚度计划成员 [57][58][59] - 暂不评论债务与EBITDA比率目标，将在未来分析师日更新；本季度采取了利率管理措施，上周偿还3500万美元本金债务，2023年目标偿还约1亿美元本金债务 [60] 问题4: 高于预期的自由现金流的主要驱动因素及2023年预期 - 2022年自由现金流高于预期主要得益于团队在营运资金管理方面的出色表现，特别是库存管理，库存现货增加，资产负债表上的库存金额和单位数下降；预计2023年自由现金流将进一步提高 [62] 问题5: 兽医劳动力市场情况及2023年新增兽医中心的预期 - 兽医劳动力市场仍然紧张，但公司成功招聘了创纪录的1100名兽医，较上年增长40%，招聘时间和留存率高于行业基准；公司通过Vet Tech计划建立了战略人才管道，首批毕业生将于2023年毕业 [65][66] - 2023年计划开设50 - 55家兽医医院和10 - 15家农村门店，这是基于全年资本支出的平衡考虑，公司仍致力于长期增长，整体新增单位数量约70家 [67] 问题6: 毛利率指导假设及第四季度和2023年促销活动情况 - 毛利率压力主要来自于组合转移的短期逆风，预计供应品类的影响将遵循过去经济周期的5 - 6个季度模式；公司服务和数字业务的利润率同比增长；公司对毛利率持谨慎态度，专注于运营执行 [70][71] - 宠物市场整体促销活动较为理性，需求持续超过供应，公司通过成本让步和运费优惠获得更多空间；公司注重提供价值，通过战略促销推动BOPUS和忠诚度计划采用 [72] 问题7: 指导中EBITDA下降1000万美元的缓冲情况及供应品类100个基点改善的解读 - 公司对全年采取谨慎态度，指导中EBITDA上半年下降、下半年持平或上升是基于供应和伴侣动物品类的预期模式 [74] - 第四季度供应品类较第三季度的增长速度有连续改善；第一季度公司整体业务势头持续，不提供细分市场数据 [75] 问题8: ROIC目标和障碍率，以及当前环境对非战略举措支出的影响 - 公司在兽医医院和农村门店的资本支出投资回报率远高于任何障碍率；农村门店通常在第一年实现现金流为正，表现超出预期；2023年资本支出下降是由于2022年一次性高回报率投资（如冰柜）的完成 [78][79] - 公司不排除增加冰柜数量，多数情况下由供应商资助 [80] 问题9: 指导中股份数量增长的驱动因素及正确的消耗率 - 公司上市两年开始发行股权，导致股份数量略有增加 [81] 问题10: 第四季度通胀驱动定价对可比销售额的贡献及2023年展望 - 2021和2022年的定价具有粘性，需求持续超过供应，特别是消耗品；预计2023年供应商不会有重大定价行动，整体将是平衡的一年，部分领域有通缩，部分领域有轻微通胀 [84] - 公司商品团队在管理成本投入和定价行动方面表现出色，运费成本在下半年有所改善，预计2023年将继续改善；公司不提供具体数据，但对整体业务表现满意 [86][87] 问题11: 指导中可比销售额的发展情况及全年利润率变化假设 - 公司预计消耗品和服务业务保持强劲，discretionary品类将在下半年恢复正常，届时收入和利润率将提高；不提供季度指导 [90] 问题12: 实现长期利润率目标的路径 - 业务组合转移的影响是周期性的，预计将随时间恢复正常；第四季度SG&A比率下降，公司采取成本控制措施，在下行和上行情景中都有优势 [91] - 长期来看，公司对市场定位感到兴奋，继续投资兽医业务，随着兽医模式成熟，预计毛利率将提高；数字业务仍有提升空间 [92] 问题13: 指导中收入增长的情况及是否有门店关闭影响收入 - 收入和可比销售额的增长情况相似，指导中隐含了可比销售额增长 [95] 问题14: 对消耗品和硬商品下半年增长的信心来源及消费者健康情况 - 消耗品业务持续强劲，宠物主人更愿意为宠物食品消费；供应品类的discretionary支出受不同因素影响，过去衰退期表现类似，预计约5 - 6个季度恢复正常；整体宠物需求仍然强劲，供应品类的周期性波动不影响整体积极态势 [97][98]