财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入达14.4亿美元，同比增长15%，可比销售额增长15%，两年累计增长32% [45] - 调整后EBITDA为1.39亿美元，同比增长17%，超过收入增速 [54] - 调整后每股收益为0.20美元，较上年提高0.13美元，增幅185% [54] - 毛利润增加5300万美元至5.95亿美元，毛利率为41.2%，较2020年第三季度下降177个基点 [52] - 销售、一般和行政费用（SG&A）占收入的比例从2020年第三季度的39.3%降至2021年第三季度的36.9%，绝对值增加3700万美元至5.33亿美元 [53] - 截至第三季度末，公司流动性强劲，现金及现金等价物2.21亿美元，循环信贷额度可用4.41亿美元，共计6.63亿美元 [56] - 年初至今，经营活动产生的现金为2.88亿美元，资本支出1.64亿美元，自由现金流1.24亿美元，同比增长18%，净杠杆率降至2.6倍 [56] - 公司上调2021年全年业绩指引，预计净收入57.25 - 57.75亿美元，同比增长16% - 17%；调整后EBITDA 5.77 - 5.82亿美元，同比增长19% - 20%；调整后每股收益0.86 - 0.88美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费品业务增长势头增强，两年累计增长27%，同比增长21% [47] - 用品和伴侣动物业务两年增长34%，同比增长6% [47] - 服务和其他业务两年增长48%，第三季度同比增长28%，受益于会员和订阅计划的扩展 [47] - 数字业务连续两个季度实现高增长，本季度同比增长32%，两年累计增长159% [23] - 重复配送业务在第三季度同比增长近40% [24] - 处方市场实现50%的增长，处方食品增长近100%，处方药增长加速 [27] - 服务和兽医市场收入同比增长24%，两年累计增长38% [29] - 实体门店商品收入同比增长11%，两年累计增长21%，各主要类别均有增长，自有和独家品牌实现两位数增长 [32] - 新鲜和冷冻食品业务同比增长近50% [35] - 经常性客户收入同比增长超60%，经常性收入客户增长近45% [37] - 营养与美容福利忠诚计划会员达约100万，较第二季度增长约35%；Vital Care自去年底推出以来，订阅量近13万，这些客户的消费是普通客户的3倍多，近20%是新客户 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 宠物市场持续增长，新宠物收养数量虽较2020年的高速增长有所放缓，但仍高于历史水平，截至2021年年中，猫的收养量同比增长约20% [18] - 宠物人均消费持续上升，受Z世代和千禧一代推动的宠物人性化趋势影响，公司在这方面有显著优势 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于长期可持续增长，推进转型战略，包括快速扩张兽医业务、提升数字竞争优势、拓展自有和独家品牌商品差异化以及充分利用实体门店优势 [16] - 公司认为当前处于零售3.0阶段，即全渠道阶段，公司拥有一流的数字资产和战略实体门店布局，这是竞争优势，纯线上玩家缺乏这种组合 [17] - 公司在供应链、通胀压力和劳动力市场竞争中表现出色，供应情况优于行业，特别是在消费品方面，市场份额获得显著增长 [12] - 公司通过调整定价策略应对通胀，由于宠物高端品类需求弹性较低，整体未对销量产生影响 [13] - 公司在招聘方面具有优势，宠物护理中心的申请量在第三季度较年初增长约40% [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前零售环境充满挑战，但公司团队执行能力强，拥有竞争优势，如自有和独家品牌占比约一半，可获得优先供应，且产品向健康、小众品牌转型，减少了与大型供应链企业的竞争 [48] - 公司对未来增长充满信心，基于前三季度的强劲表现和对战略执行的信心，上调2021年全年业绩指引，预计第四季度可比销售额将实现20%以上的两年累计增长 [57][58] 其他重要信息 - 公司通过Petco Love Lost面部识别软件帮助1600只宠物回到主人身边，并与默克合作分发超25万剂疫苗，以预防宠物可预防性疾病 [38][39] - 公司投资改善员工生活，过去三年提高平均时薪，投入超1200万美元用于福利保费，并承担部分医疗费用，第三季度宠物护理中心员工奖金支出比目标高出约40%，招聘申请量高于2019年水平 [40] - 公司因在宠物行业可持续发展方面树立标准，获得2021年地球英雄奖 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度流量与客单价情况，通胀影响及第四季度趋势预期 - 交易和平均客单价较去年同期均强劲增长，公司受益于更大的客单价和与支付平台Klarna的合作，预计将继续扩大客单价 [61] - 公司在本季度采取了定价行动，整体未对销量产生影响，未来将继续关注兽医定价 [62] - 流量和客单价的增长在宠物护理中心和数字业务中均有体现 [63] 问题2: 第四季度毛利率持续下降的临时性因素及防御措施 - 毛利率下降的三个主要驱动因素为消费品销售组合、服务业务组合和供应链成本增加，但从长期客户终身价值来看，消费品业务增长是战略利好 [68][69] - 防御措施包括扩大高端和自有品牌组合、提高服务定价、实现兽医投资的经济效益、通过精准客户参与提高平均订单价值以及优化数字履行渠道 [70] 问题3: 消费者对公司品牌的认知及改进机会 - 公司自2018年决定去除产品中的人工成分后，成功将自身重新定位为健康和 wellness 公司，这一定位在消费品、培训和兽医服务等业务中取得了成功 [72] - 公司的营销活动有效提升了品牌影响力，品牌实力是业务增长的基础 [73] 问题4: 宠物所有权第二年行业未受影响的原因及未来是否会出现下滑 - 宠物所有权第一年和第二年的总消费金额相当，只是消费结构发生变化，第一年用品消费较高，第二年消费品消费增加 [75][76] - 公司市场组合与整体市场不完全重叠，在服务和数字领域有更高的增长潜力，且兽医业务的扩张也将推动增长 [77][78] 问题5: 若明年毛利率拖累因素持续，公司能否管理SG&A以抵消影响 - 公司将继续积极管理成本，通过增长举措和SG&A成本削减机会实现运营杠杆 [81] - 公司有正式计划降低运营费用和SG&A，并利用固定成本结构（如运营租赁）实现自然杠杆 [82] 问题6: Vital Care的增长与兽医业务扩张的关系、加速增长的方法及客户终身价值 - Vital Care增长超预期，客户消费是普通客户的3倍，近20%是新客户，在食品和服务方面带来了新的业务份额 [85] - Vital Care的推广是全公司范围的，宠物护理中心员工、兽医和美容师都积极参与，未来将加速增长 [86] 问题7: 如何通过Reddy加速用品业务增长 - 公司重视Reddy品牌，开设了旗舰店和店中店，取得了显著的销售提升 [88][89] - 公司将继续推动Reddy品牌向高端发展，并在2021年第四季度和2022年重新推出宠物非处方药业务 [90] 问题8: 兽医和处方业务的行业份额、差异化优势及劳动力市场对兽医扩张的影响 - 公司在处方业务上取得了显著增长，与Vetsource合作后，业务势头良好，第三季度增长50%，处方食品增长近100% [92] - 公司在173家医院和1100家Vetco诊所拥有兽医开具处方，可通过宠物护理中心和数字资产实现处方履行，具有生态系统优势 [93] - 公司在招聘兽医方面具有优势，提供灵活的工作时间、自主执业机会和股票激励，招聘时间低于行业平均水平 [94] - Vetco诊所的兽医不仅是未来医院的人才储备，还能提供临时替补服务，增强了公司在兽医招聘方面的能力 [95][96] 问题9: 宠物收养情况及与疫情前趋势的比较 - 宠物收养数量持续处于较高水平，未出现大量宠物被遗弃的情况，但公司正在提前应对可能出现的问题 [103] - 宠物人均消费持续增加，Z世代和千禧一代推动了宠物人性化趋势，消费更多 [104] 问题10: 数字业务的履行选项、BOPUS和同日送达的比例及趋势 - 当BOPUS或同日送达服务可用时，90%的客户会选择这些服务，显示出公司在这方面的客户吸引力和竞争优势 [107] - 80%的电子商务订单通过宠物护理中心履行，包括发货、BOPUS、路边取货或同日送达，具有库存接近客户和成本优势 [108] - 重复配送业务同比增长40%，超50%的电子商务业务来自定期收入计划 [109] 问题11: 上调业绩指引是否考虑了消费者行为的不确定性 - 业绩指引并非仅基于第三季度的业绩增长，还包含了额外的增量因素，公司对第四季度的业绩表现有信心 [113] 问题12: 库存增加的原因及是否有难以采购的品类 - 库存水平的增加主要是为了提前应对需求，同时也有季节性因素，第三季度为假期备货，第四季度会有所正常化 [114][115] - 供应链紧张，但公司相对市场处于有利地位，少数收入来自美国以外的产品，且宠物护理中心员工能够引导客户选择替代产品，优化替代方案 [116] 问题13: 第三季度SG&A的影响因素及第四季度动态 - SG&A杠杆率同比下降3个百分点，公司在劳动力模型和广告营销方面持续投资，但SG&A中有较大的固定成本部分，整体具有杠杆效应 [121][122] 问题14: 第四季度季节性因素及与去年的差异 - 通常第四季度用品和耐用品销售会有季度性增长，但公司消费品业务势头强劲，预计将持续到第四季度 [123] - 由于2020年宠物收养数量增加，导致2020 - 2021年的消费结构发生变化，影响了正常的季节性数据 [126] 问题15: 第三季度净新增客户的毛增长数据 - 公司未提供净新增客户的毛增长数据，但在第二季度新增客户数量几乎是主要竞争对手的3倍，第三季度预计也领先市场 [128] 问题16: 客户流失率和净新增客户的同比情况 - 净新增客户数量为83万，客户留存率基本持平，与历史同期水平相当 [129] 问题17: 多渠道客户在年轻或新客户中的渗透率及未来发展 - 多渠道客户数量连续三个季度实现两位数增长，公司通过提升分析和CRM能力，推动客户在公司各业务间流动，Vital Care是一个成功的例子 [132][133] - 多渠道客户渗透率在千禧一代和Z世代中相对较高，随着新客户的增加，这一比例有望进一步提高 [135] 问题18: 新鲜食品业务的成功因素、相对客单价和利润率情况 - 新鲜和冷冻食品业务带来了更高的客流量和购买频率，对整个企业有积极影响，公司看好Just Food for Dogs品牌的发展 [134] 问题19: 新鲜和冷冻食品在食品业务中的渗透率及与过去的比较 - 公司表示新鲜和冷冻食品业务增长了50%，具体渗透率将在分析师日公布 [136]