财务数据和关键指标变化 - Q2营收达14.3亿美元，同比增长19%，可比销售额增长20%，两年累计增长30% [54] - 服务和兽医业务营收同比增长超49%，两年累计增长36% [54] - 数字业务营收一年增长14%，两年增长150%（排除Live Aquaria业务出售） [57] - 实体商品营收同比增长17%，两年累计增长21% [57] - 毛利润增加7000万美元至5.99亿美元，占销售额的41.8%，较2020年Q2下降203个基点 [61] - SG&A占营收比例从2020年Q2的38.4%降至2021年Q2的36.7%，绝对值增加6100万美元至5.26亿美元 [62] - Q2调整后EBITDA为1.55亿美元，同比增长19% [64] - Q2调整后每股收益提高0.14美元至0.25美元 [64] - 净杠杆率在2021年Q2降至2.7倍，较之前降低16%或0.5倍 [70] - 预计2021年全年总营收56 - 57亿美元，调整后EBITDA 5.65 - 5.75亿美元，调整后每股收益0.81 - 0.85美元 [73] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务和兽医业务：营收增长显著，新开18家全方位服务兽医医院，预计全年开设72家，医院业绩超预期 [55] - 实体商品业务：营收增长，所有主要类别均实现两位数增长，自有和独家品牌、高端和超高端品牌表现出色，新鲜和冷冻品类同比增长超50% [29][30][31] - 数字业务：两年营收增长率达138%（排除Live Aquaria业务出售为150%），应用下载量同比增长超100%至440万 [33][34] - 国际业务：墨西哥业务同比两位数增长，加拿大业务随重新开放恢复增长 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 宠物健康市场：总潜在市场近500亿美元，其中兽医市场350亿美元，公司正快速扩张兽医医院和Vetco诊所；处方药和食品市场110亿美元，公司增长势头超50%；保险市场20亿美元，公司业务已翻倍 [12][13][14][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从传统零售商向综合全渠道兽医护理服务和高端产品提供商转型，执行多年转型战略，聚焦服务、兽医护理、数字、自有和高端品牌等领域 [10][12] - 公司通过强大营销获取客户，增加客户消费，凭借独特模式和能力在行业中获取份额，成为兽医、训练师和美容师的首选雇主 [11][25][26] - 公司推出与Klarna的合作，成为宠物行业首个提供先买后付选项的公司，有望提高平均订单价值和转化率 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务受益于居家和重新开放环境，对管理当前市场环境有信心，尽管供应商面临库存压力，但公司通过与供应商合作和引导需求获得竞争优势 [37][38][39] - 通胀对公司历史上有益，目前价格调整有望抵消成本增加，预计下半年业务表现强劲 [60] - 公司对2021年下半年和未来充满信心，上调全年业绩指引，得益于业务领域的发展、积极的客户动态和宠物市场的持续增长 [73][74][75] 其他重要信息 - 公司宣布Mike Nuzzo专注运营，Brian LaRose担任首席财务官 [48][50] - 公司在宠物健康、员工福利、种族平等、可持续发展等方面积极履行社会责任 [41][43][44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司财务表现如何受益于居家和重新开放环境，重新开放的好处是否会加速？ - 居家时，宠物主人与宠物更亲密，增加了美容、检查等消费；重新开放后，顾客购买项圈、牵引绳等，且更多回到宠物护理中心，全渠道消费增加了公司收入和利润，目前未看到COVID传播与业务的负相关 [78][79][80][81] 问题2: 毛利率下降是否与自动发货优惠或重复订单折扣有关？ - 公司促销活动带来的收入同比下降，本季度毛利率受消耗品业务增长影响，消耗品业务增长是公司战略执行的结果，虽对毛利率有影响，但带来了更多客户 [82][83][85] 问题3: 消耗品业务增长是否与去年Q2比较有关，本季度至今的情况如何，毛利率下降的主要驱动因素是什么？ - 消耗品业务增长是主要驱动因素，去年Q2因疫情和宠物热潮，供应品类占比高，今年情况反转；公司对本季度整体趋势满意，消耗品毛利率良好，但供应品和伴侣动物毛利率更好，品类结构变化会影响毛利率 [88][89][90][91] 问题4: 过去一年半的客户群体行为和留存情况如何？ - 该客户群体留存率与过去群体相当，重新开放后部分新客户回到宠物护理中心；新客户多为千禧一代和Z世代，更注重宠物人性化，消费更多 [93][94][95] 问题5: 消耗品业务强劲是否会持续，下半年毛利率表现如何？ - 公司不提供具体毛利率指引，预计下半年毛利率受适度品类结构影响，公司对EBITDA指引有信心，其中已包含对毛利率的预期 [97][98][99] 问题6: 流量和客单价是否平衡？ - 公司对流量、客单价、平均订单价值等基本面表现满意 [100][101] 问题7: 能否量化供应链现状导致的损失，最大的缺货品类是什么，转换客户购买的是否为高价商品？ - 公司未关注损失，而是专注引导需求至有货商品；员工和数字平台在引导购买方面发挥重要作用，会优先推荐高质量、高价商品；公司实现20%的可比销售额增长，消耗品业务表现强劲 [103][104][105][106] 问题8: 第三季度情况如何，提高下半年可比销售额预期的信心来源是什么？ - 宠物行业增长，公司在获取份额；7月和Q3初表现良好，能实现两位数增长；信心还来自上半年表现、Q3趋势、客户增长、兽医业务建设、美容和培训业务复苏以及 recurring revenue的进展 [108][109][110][111][112][114][115][116] 问题9: 合适的杠杆水平是多少，资本分配优先级如何排序？ - 公司未给出具体目标，对Q2杠杆率2.7倍满意且有下降空间；资本分配优先考虑业务再投资，其次是偿还债务 [117][118] 问题10: 每只宠物的消费如何演变，能否区分数字和服务等不同部分？ - 公司客单价和平均订单价值上升，吸引更多千禧一代和Z世代客户，推动宠物消费；多渠道客户消费是单渠道客户的7倍；Vital Care计划客户消费是普通客户的2.5 - 3倍 [120][121][122] 问题11: EBITDA指引中营销费用情况如何？ - 公司上半年持续投入营销，对投资回报率满意，下半年营销计划已纳入指引，只要回报率良好就会继续投资，不提供具体费用细节 [123][124][125] 问题12: 两个新供应链枢纽的情况，如何看待整体配送网络，对其投资有何考虑？ - 达拉斯是全功能配送中心，处理供应品、消耗品和电商订单；哥伦布专注消耗品；公司对配送网络现状满意，达拉斯中心进行技术升级；公司87%的电商订单通过宠物护理中心完成，具有速度和成本优势 [127][128] 问题13: DoorDash DashPass计划情况如何，是否有成本压力？ - 公司不提供具体安排细节，DoorDash和同日送达是重要客户服务工具，在新鲜和冷冻品类有优势，合同有吸引力且有激励机制 [130][131][132] 问题14: 重复或 recurring 销售占比及趋势如何，刺激政策结束后非必需品或高价商品业务是否疲软？ - 公司业务各部分均表现强劲，未受刺激政策结束影响；recurring revenue包括重复配送、Vital Care、PupBox和保险，客户数量增长50%，收入增长60%，超50%的电商收入来自recurring revenue客户 [134][135][136] 问题15: 消耗品业务的强劲表现是否在门店和线上渠道都有体现，定价对其有何影响？ - 消耗品业务在各渠道均有增长，实体店更明显；公司对约20%的SKU进行了价格调整，影响较小，且被去年刺激政策的影响所抵消 [138][139][140] 问题16: 新宠物主人在第二年的消费情况如何？ - 公司获得了较多新宠物主人客户；第一年和第二年的每只宠物消费无差异，第二年宠物长大，用品需求和食量增加，消费频率可能提高 [142][143][144] 问题17: Just Food for Dogs门店与其他门店相比表现如何，对其他业务有何光环效应？ - 新鲜冷冻品类同比增长50%，公司是该品类第一零售商；JFFD客户消费高、购买频率是普通客户的两倍，不仅带来JFFD销售，还带动了相关购物篮消费；公司计划年底将JFFD门店扩展至700多家，并提供同日送达服务；公司认为在新鲜冷冻品类，线上购买线下取货和同日送达模式更具优势 [145][146][147][148]